來源：期貨日報lit豪仕閱讀網

疫情疊加禽流感，物流受限，雞蛋養殖戶、貿易商的真實情況如何？lit豪仕閱讀網
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開盤首日雞蛋幾乎全線跌停的局勢在幾個交易日中悄悄發生著變化，昨日，除了三個近月合約以下跌收盤外，其余包括主力合約在內的9個合約均以上漲收盤，領漲農產品。期貨盤面是最能折射市場情緒的地方，近月合約和遠月合約的分化走勢，反映了市場對于后期不同階段的不同預期。lit豪仕閱讀網

供需錯配，短期蛋價承壓lit豪仕閱讀網

對于短期的雞蛋市場來說，面臨最主要的困局是來自飼料等受物流限制運不進來而造成的原材料短缺，以及成品鮮蛋受物流限制運不出去的被迫累庫。這也造成了目前市場上產區價格低、銷區價格高的局面。從供應來說，由于活禽市場、屠宰產的關閉，打亂了養殖戶淘雞的節奏，待淘老雞被迫延養，增加短期供應壓力；從庫存來看，雞天天產蛋，卻無法順暢地運輸到銷區，產區的養殖戶被迫積累庫存，進一步壓制了價格；從需求來看，下游受到疫情影響，整體需求低迷，但居民仍有采購雞蛋攝取蛋白質的需要，所以價格雖較產區偏高，但與往年相比，整體價格處于低位。lit豪仕閱讀網

2003年的“非典”時期雞蛋市場的表現也許能為我們分析當下的市場提供借鑒樣本。回顧2003年雞蛋市場上半年的行情，一方面，受到非典疫情蔓延的影響，全國停工，交通運輸不暢，消費需求下降。另一方面，2002年蛋雞補欄增加，帶來2003年雞蛋供應增長，雙重因素導致2003年上半年雞蛋現貨價格大幅跳水，6月現貨價格觸底，較2001—2005年上半年雞蛋均價（4.5元/公斤）下跌20%，反映了疫情帶來消費下降對現貨價格影響較為顯著。lit豪仕閱讀網

就上述兩方面的影響來看，今年的雞蛋市場的供需格局與“非典”時期十分相似。一方面，疫情對于需求的抑制顯而易見。受到新冠疫情迅速蔓延的影響，全國學校、企業推遲開工，居民流動性大幅減弱，餐飲行業受到沖擊，雞蛋現貨均價跌至2.3元/斤，比春節前下跌超30%，市場一度對2020年上半年消費預期極度悲觀，節后主力合約開盤跌停。另一方面，受到非洲豬瘟的影響，出于蛋白替代效應，帶動了雞蛋價格在2019年下半年持續走高，養殖行業利潤高企，刺激大量養殖戶及養殖企業積極補欄，在未有疫情的影響下，雞蛋供應已出現明顯增加，據估算，12月底在產蛋雞的存欄量較往年同期增加6%—8%。lit豪仕閱讀網

“一般來說，雞蛋現貨價格受季節性影響春節后會不同程度的下跌，2012—2019年間最大跌幅也僅為0.68元/斤。但今年受疫情影響，雞蛋跌幅大幅超預期，節后芝華雞蛋價格指數跌至2.5元/斤，比節前大幅下跌1.2元/斤，東北部分地區蛋價甚至跌破2元大關，而湖北省受疫情影響，部分地區貿易商仍處于停收狀態。”芝華數據禽蛋研究經理楊曉蕾對記者表示。lit豪仕閱讀網

那么，近期在產區的困局短期內能否得到緩解呢？為此，期貨日報記者聯系了湖北、遼寧、山東等產區的養殖戶，他們均表示受到疫情的影響，當地封路情況較為突出，物流受限的影響仍將持續。“我們湖北地區仍然存在物流不暢的現象，雞蛋供不出去，以至于產區價低、銷區價高。農業部出臺的‘菜藍子’政策對物流暢通起了一定作用，但是過程非常緩慢，畢竟防疫大局擺在那里，工人難覓，不可能非常暢通。”位于疫區的武漢恒牧源農業有限公司負責人馬新輝對記者說。lit豪仕閱讀網

“事實上，廣大的小散養殖戶及中大型養殖企業大部分都分布在中國農村地區，農村地區正是因為疫情影響封路最嚴重的地區。中央的政策起到了一定的緩解作用，但真正解除，仍需時間。”北京市蛋品加工銷售行業協會秘書長王忠強表示，此外，物流受限的另一個影響在于原材料，目前許多飼料企業是沒法開工的，包括氨基酸這些微量元素的生產企業都受到了影響。lit豪仕閱讀網

長期來看，蛋價有望企穩向好lit豪仕閱讀網

2005合約之后的盤面價格紛紛走高，這意味著市場對于5月份及之后的預期日漸向好。據期貨日報記者了解，這主要是受到疫情解除后需求恢復和春季補欄受損的影響。lit豪仕閱讀網

在當下市場低迷期的悲觀情緒下，養殖戶的補欄情緒受到影響。據了解，一年當中有兩次補欄的高峰期，一次是春雛，一次是秋雛，春雛的補欄時間在春節過后。春節過后資金回籠，加上年前淘雞空出欄位，導致這個時間段成為集中補欄的時間。lit豪仕閱讀網

“高養殖利潤刺激下，春節前蛋雞種雞場排單量較多，本來預計2020年開春后蛋雞補欄量仍將有大幅增加，但受到疫情影響，蛋雞春季補欄積極性受到嚴重打壓，下半年雞蛋供應可能受到影響，相對偏緊。”東證期貨研究院方慧玲、李漠雨表示。lit豪仕閱讀網

“從實際狀況來看，為防止疫情傳播，多地活禽交易市場關閉，禁止跨省活禽運送，同時由于交通不暢，湖北、山東等多地養殖企業飼料庫存短缺，肉雞養殖企業甚至活埋雞苗以減少預期損失，客觀條件也制約了養殖企業短期的補欄能力。此外，值得注意的是，湖南邵陽市等多地發現H5N1亞型高致病性禽流感疫情，帶來養殖補欄的恐慌情緒，多重因素打擊春季養殖戶的蛋雞補欄積極性，預計2020年春季蛋雞補欄量難有預期的大幅增長。”方慧玲、李漠雨說。lit豪仕閱讀網

在與產業人士交談中記者發現，部分地區孵化場開始出現填埋雞苗的情況。“這一波補欄對下半年的行情會形成較為明顯的影響。據估算，這一兩個月會影響到10%以上的供給。”王忠強說。lit豪仕閱讀網

“多地存在撲殺雞苗的情況，疫情期間，飼料原料供應存在延時或不到位情況，同時活禽運輸受限，養殖場無法及時的進行老雞淘汰和雞苗上欄的輪換，預計上述幾個方面均將會直接影響5月份以后的雞蛋供應。”方正中期期貨分析師霍雅文表示，從需求方面來看，對比SARS時期的歷史經驗，新型肺炎疫情大概率會隨著溫度升高逐漸消退（全國大部分地區氣溫在5月份以后走高），隨著雞蛋需求的恢復，前期因疫情而銷毀雞苗所導致的供給端存欄減少，供需矛盾屆時會明顯放大，雞蛋可能迎來一波報復性反彈。lit豪仕閱讀網

這也解釋了盤面近、遠月出現分化走勢的原因。“當前盤面表現出明顯的近弱遠強的分化走勢，近月合約表現弱勢的主要原因是當前蛋品供過于求格局，開工開學延期、餐飲行業不景氣，雞蛋消費渠道主要為居民日常飲食，另外近期產銷區之間運輸通暢度不比以前，導致需求不振，產區庫存消耗緩慢，進而壓制近期的現貨價格。遠月合約較強的邏輯是隨著5月份國內氣溫升高，疫情消退，市場恢復正常秩序后，因當前疫情導致的雞苗補欄缺失，將直接影響3—4個月后開產蛋雞的存欄數量，令市場對于遠月產生供應減少的預期，因此表現出偏強走勢。”霍雅文說。lit豪仕閱讀網

“此外仍需注意的是，非洲豬瘟的影響仍然存在。節后蛋雞補欄情緒低迷，養殖戶觀望情緒較濃，且肉禽的虧損導致未來雞肉出欄量會相應減少，疊加非洲豬瘟下的豬肉缺口，市場在這種預期下導致遠月合約相對強勢。”一德期貨生鮮品事業部分析師侯曉瑞說。lit豪仕閱讀網