國補2.0對經濟的影響！
原創(chuàng)： 顧子明
本文授權轉載至微信公眾號：顧子明說
國補2.0來了。
8月13日，國新辦的發(fā)布會上，中央首次官宣了居民消費貸和消費經營貸的貼息政策。
隨著上半年以一己之力拉動中國消費的國補在部分省份漸漸退潮，新一輪試點的消費貸若是被驗證可行，將有可能成為下半年乃至未來幾年消費的新引擎，國家也會給與更大力度和更長周期的財政貼息。
政策介紹網上很多，我就不復述了，只分析一下邏輯，并推演后續(xù)可能發(fā)生什么。
先說一下居民消費貸的大力度降息。
國補邏輯和貼息邏輯刺激的群體不同，國補主要針對的是理性消費群體，是因為價格降低了才買，貼息主要針對的是非理性消費群體，是因為容易貸出錢來才買。
可以參考上一輪14年的經濟周期，在以趣店等為代表的一大批網貸平臺相互拆借下，昂貴的智能手機迎來了一輪非理性消費，手機廠商以及憑借移動互聯(lián)網做大的平臺企業(yè)也憑此賺的盆滿缽滿，也可以參考再上一輪05年的經濟周期，在一摞摞銀行信用卡拆借為代表的支持下，昂貴的房產也迎來了一輪非理性消費，房企也憑此賺的盆滿缽滿。
隨著國家補貼的持續(xù)推進，廣大消費不理智的年輕人，很可能會在今年下半年用足了各大銀行和支付寶微信的授信與補貼，搞出來某種新的年輕人消費熱潮，出現(xiàn)現(xiàn)象級消費品，如果某個公司老板牛逼的話，利用國家的定向補貼和青年的情緒浪潮，搞不好就能利用近乎免費的國有資金，趁機搞出新一代中國年輕人的比特幣。
然后再說一下消費經營貸的大力度降息。
最近大家都在熱議，小微企業(yè)要上社保了，很多人很難過，新政出臺后，一部分人會突然發(fā)現(xiàn)，可以從銀行借低利率的錢來給員工交社保了。
但換個角度，對于國家來說，這是一個天才的發(fā)明，貼息帶動消費的倍數是100，面對消費帶來的增量，企業(yè)為擴張向銀行借錢，就有更多的就業(yè)與社保稅，社保充盈又使得政府可以出更多錢來貼息，再加上銀行給企業(yè)的經營貸因為利率極低又可以不斷的展期，幾乎就是一個無限循環(huán)推動經濟良性發(fā)展的印錢機器了。
當然，如果行業(yè)并不被非理性年輕人所青睞，那么面對巨大的社保壓力，就要被市場所淘汰了。
最后再說一下資本市場最關注的降息問題。
在諸多可以選擇的經濟刺激政策中，國家選取貼息的最主要原因，是可以極大的避免資金外流和跨國套利，畢竟美元現(xiàn)在無風險的國債利率接近5%，而國內的定期存款利率已經不足1%，國家不希望給民眾發(fā)的福利，轉頭就被換成了美元。
也就是說，隨著貼息政策的確定，坊間期盼的主動降息在今年下半年沒戲了，即使美聯(lián)儲今年降息，我們的被動降息力度也會大幅削減，很難擁有去年9月美聯(lián)儲降息后9、10月份的降息力度，而是會通過更大力度的貼息來刺激消費。
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