原創： 一棵青木
來源公眾號：遠方青木
已獲轉載授權

不好意思昨天有點事情，又因為我覺得資本市場在過去的一周里沒什么太大的變化，所以上周末該發的文章拖了一天，改今天發。

其實文章的關鍵詞我上上周末已經說了，昨天在評論區里也有人說了，那就是“反復擊穿4000點”，這是我上上周的結論，具體推理過程上次已經說了，那在過去的一周里我們只需要驗證是否吻合上次的推理過程就可以了，如果符合那就沒什么好擔心的。

而在過去的一周里，股市出現了極度狹窄的波動，從4000點之上向下跌破之后，只向下跌了一點點，啥感覺都還沒有的時候就拉起來了，然后又慢悠悠的上沖4000點了，并于本周一再次上破4000點。

上周總共五天，前兩天在4000點之下橫盤，后三天漲。

但權重股就不一樣了，前兩天猛猛漲，后三天跌，就非?？鋸埖哪欠N反著來，我舉例的是中國銀行，其他也有很多權重股走出了類似走勢。

這次之所以這么明顯，主要是因為振幅壓制的很低，估計是有要求的，不得超過一個區間，且這個區間很窄，所以放任不管的空間很少，于是就只能這么對沖。

這實質上就是貫徹“反復擊穿”4000點的策略，原因的大部分我上次都說了，今天補充一點，那就是4000點非常特殊，具備一定的神話性，在很多場合，在很多人口中，4000點都是和其他點位不一樣的，站上和站不上差別很大。

如果不磨滅4000的神話性，任由4000點保持特殊地位，那讓媒體一鼓噪站上4000點了如何如何，很容易就形成狂熱氛圍引發股市暴漲。

聽起來好像是好事，但未來如果跌破4000點了，同樣的心理因素會導致4000點被擊破之后引發市場心理崩潰，進而引發股市暴跌。

股市暴漲，是國家隊不希望看到的，因為有明牌的慢牛要求。

股市暴跌，那更不是國家隊希望看到的，因為慢牛要求是明牌的。

綜上所述，4000點擁有神話級別的特殊地位，對國家隊控盤是百害無一益的，不利于慢牛的實現，所以必須要把4000點的地位打回到一個普通的點位，讓其和3900點沒有太大區別。

而要實現這一目的，最好的辦法就是反復擊穿4000點，上去再下來，下來再上去，讓所有人都清晰的看到站上4000點不代表什么，跌破4000點也不代表什么，這就是稀松平常的一個普通點位。

過去5個交易日的所有市場表現，都符合這一判斷，那么未來5個交易日的市場表現，也應該符合這一判斷，目前來看單純國內的資金買賣已經無法影響市場的波動了，唯一能對國內市場節奏造成干擾的只有美國，確切的說是特朗普，但特朗普目前處于退卻狀態，所以理論上未來5個交易日出現能擾亂市場級別的外力，概率非常低，可以不予考慮。

在反復擊穿4000點的時候，我觀察到市場上有一種聲音，說每站上4000點一次，自己的資金就少一截，要是多站上幾次那自己褲衩都沒了。

對于這種聲音，我只能說從個例上這是有可能的，也可能人群比例并不低，但在總體上是不符合數學規則的，反復擊穿4000點的時候，市場的總體市值是維持不變的，理論上所有人的資金也是不變的。

之所以在總體市值不變的時候，有人出現了市值不斷減少的情況，那只能說明這個人購買了虧錢的股票，在之前半年股市瘋狂拉升的時候，總體上漲掩蓋了他的虧損，讓他看起來好像沒虧甚至還賺了一點。

但只要股市停止了上漲，哪怕不跌，只是橫盤不漲了，他立馬就開始虧錢，因為他買入的股票實質上是在持續虧錢的，大盤提供的助推力一旦消失，僅憑自己的力量立刻開始下墜。

那怎么才能選到不虧錢的股票，或者說選到能和大盤漲跌走勢基本一致的股票。

其實也很簡單，參考和學習美股就行了。

中國的工業建設已經完全追上甚至超越了美國，但在資本市場的建設上遠遠落后于美國，差距不亞于90年代中美的工業領域。

我們現在強調和希望的慢牛，實質上也是在模仿美股，因為美股就是典型慢牛，且維持了整整70年的長牛，這個時間跨度甚至接近了正常人類的平均壽命，代表很多美國人從進入股市開始就只見過牛市，無非就是大牛市還是小牛市而已，常說的美股的幾個熊市，拉大時間跨度一看，只能說是超大牛市里的幾個大回調而已。

我們將學習美股的這種風格，爭取成為下一個美股。

但就算是美股這種全球獨一無二的70年長牛，也不是你進去隨便買啥股票都賺錢的。

美股目前有5000多家上市公司，其中前100公司占據了整整42%的市值，在過去的10年里平均漲幅為285%（復合年化14.4%），但若在其中剔除蘋果、微軟、英偉達、亞馬遜和特斯拉這五家，其余96家市值100公司的平均年漲幅能直接降低約一半。

所以美股實質上是五霸制天下，最多拉寬到十霸，你直接買前十就行了，之所以很多人說美股好炒就是這個原因，屬實是無腦。

而在市值上漲主要集中在頭部，以及頭部的頭部之外，美股平均年退市率為6.4%，為成熟市場世界第一高，且顯著高于第二名。

這句話的意思是擁有5000多家上市公司的美股，每年能退市超過300家，而且年復一年的這么高強度退市，如果你無腦平均購入美國股票，那明年你賬戶里就有6.4%的股票直接退市了，后年又一批股票退市了。

在這個高退市率之外，美股日均成交量不足百萬美元公司占比37%，接近無人問津狀態，一般進入這種狀態的公司，撐不了幾年就會逐漸步入退市狀態。

所以只要你不買前十，而是憑自己感覺買賣，實際上美股很難炒，比A股要殘酷的多，極難賺錢，退市后的股票當然也還有價值，但大多數時候都可以視為巨虧9成以上，你視為虧成零也沒什么不對。

美股之所以形成這樣的狀態，是完全符合市場規律的，因為市場規律就是馬太效應，就是強者恒強，大公司一旦形成規模，后來者就基本沒有翻盤的希望了，除非新賽道降世，而等新賽道決出勝者之后，這個勝者也會強者恒強。

風投資金對于每個賽道，只投前三名，其中主要投資第一名，不然大概率就是白扔錢，頂多小投一點試試水，但重金必須投在頭部企業身上，且還得分散多個賽道的頭部進行投資，這是中國風投行業的行業規則。

你投資股票當然也是一樣的道理，因為原理是一致的，只有公司越做越大你的股票才能越來越值錢，這是普遍真理，按市場經濟的規律來說就應該是如此。

在以上這個的基礎上，還需要耐心，否則就算是英偉達和特斯拉這種大牛股，你買入了如果你拿滿5年10年，那大頭收益你也吃不到，特斯拉也有至暗時刻，也有人買特斯拉買虧錢的。

你看的很多投資書籍都有這么一句話，叫投資需要耐心，沒有耐心那么很難再交易里取得成功，無論是巴菲特還是其他的歐美投資家都說過類似意思的話。

國內很多人一聽這話就覺得有道理，但一拿去實踐就不行，完全不知道為什么投資需要耐心，完全無法理解為什么有耐心就能成功，沒耐心就不能成功。

但其實這句話還有一個大前提，那就是只買前10，或者前100里每個賽道的頭部公司，寧買雞頭不買鳳尾。

知道股神巴菲特過去10年是怎么賺錢的么？

在這次大規模賣出蘋果股票之前，巴菲特光蘋果一家公司就占了自己持倉總市值的接近一半，最高峰出現在2023年第二季度末，巴菲特股票3534億美元，其中蘋果1776億美元，占比50.25%。

過去10年的巴菲特，實質上是蘋果巴菲特，其財富增長主要來自于蘋果公司。

這種投資風格可以稱得上是一個巨型散戶，機構是絕不敢這么干的，甚至一般散戶的持倉都沒那么夸張的集中度，只是巴菲特其重倉押注的那只股票一直都是對的，漲幅遠超美股平均甚至超過了美股前100的平均，所以巴菲特成了股神，投資回報率遠超一般機構。

但巴菲特押注的重倉股永遠都是前十之一，絕不會重倉押注小公司，甚至能進巴菲特前十持倉的都全部是行業龍頭且市值超千億美元，連一個行業第二名都沒有。

但從另一個方面說，巴菲特初始買入蘋果公司的金額并不高，并不比其他十大持倉股的市值高太多。

根據伯克希爾文件及巴菲特公開訪談，巴菲特直接動用現金買入蘋果股票的累計耗資是360億美元左右，主要集中在2016~2017年。

這筆錢不少，但遠低于巴菲特身家的一半。

之后蘋果在8年時間里取得了383%的漲幅，平均復合年化為23.4%，在這期間巴菲特一直沒有賣出，所以蘋果的市值才漲到了離譜的1776億美元，市值被動膨脹到了巴菲特的一半身家。

每年都漲23%看起來確實不多，但如果能持續8年那就是累計383%的漲幅，就能把360億的投資變成1776億，而在蘋果之外，巴菲特的其他持倉平均漲幅僅為5%，顯著低于標普500平均10.2%的年化收益率。

股神巴菲特并不是每一個投資都賺錢，買入的很多股票都只有1~3%的年化收益，哪怕是美股龍頭也是如此，甚至還有虧錢的，但在過去的幾十年里，巴菲特的前十大持倉里，每隔一段時間就會冒出一個特別出彩的，巴菲特也不知道會是誰，但每隔10~20年左右都會冒出一個。

巴菲特和美股的現在，就是我們的未來，因為我們對股市的慢牛定位以及實際的改造方向很明顯是參考美股，而動用了中國特色力量去改造后，其進化速度可能遠比美國的要快。

中國的工業發展已經到了地球天花板，國際市場的消費規模限制了我們的工業增長規模，而歐美已經很明顯的不愿讓出自己本國的市場來讓中國工業繼續迅猛發展了，無論開拓亞非拉市場還是擴大內需，那都是個水磨的慢功夫。

我們如果還想快速進步，那就只能開始補齊國家短板，資本市場明顯是里面最大的一個。

所以今時不同往日，情況已經不一樣了。

不必羨慕美股，我們未來也會成為美股，但就算A股真成為了美股也不是可以無腦賺錢的，至少你得按美股的投資規則去做事，不要覺得自己比巴菲特還懂美股。