聊聊周期性行業的巨大波動！
原創： 一棵青木
來源公眾號：遠方青木
已獲轉載授權
上周的A股確實是沒啥好說的，該說的都說了，只能換個話題。
最近指數連橫三周，代表情況一周比一周好一點，其他的我兩周前就都說過了，而最近的橫盤也不是權重股硬托的，全靠市場自己漲起來的，甚至權重股還有故意回調壓指數的明顯動作。
美國這周公布“特朗普賬戶”下周降息，每周都有新花活出來，可以說是這三周托住A股的最大功臣，我們的護盤主力暫時沒動就是因為這個，但換句話說現在也沒到什么需要決斷方向的地步。
除非美股大崩盤，否則A股現在崩不了，美國現在的股市有動搖跡象，但這只能證明美國可能暫時不敢在金融市場對中國搞什么幺蛾子，因為怕波及到自己，但不能證明美股會崩盤，因為美股真的太多太多年沒出過事了，連金融危機那種恐怖場景回過頭看居然都能被視為大回調，所以美股崩盤這種事就算認為早晚回來，也只能不予考慮，真來了那就認，反正美股要是崩了全球范圍內基本什么資產類別都得崩，一個都跑不掉的，無所謂了，所以不需考慮。
今天和大家聊聊周期性行業的巨大波動，讓大家拓展下知識面，知道那些周期性行業的股價為什么波動的那么恐怖，以新能源汽車所用鋰電池的主材料碳酸鋰為例。
2023年的時候，碳酸鋰的市場價格為60萬元/噸，都說供不應求。
2025年的時候，碳酸鋰的市場價格為5萬元/噸，都說供大于求。
2025年11月16日，贛鋒鋰業董事長李良彬在第十屆動力電池應用國際峰會上說2025年全球碳酸鋰需求預計為155萬噸，供應能力超過170萬噸，存在約20萬噸過剩，所以導致價格低迷。
是供大于求了，但需求是155萬噸，供應170萬噸，然后價格就被砸到地板上了。
然后李良彬又說，預計2026年碳酸鋰需求將增長30%至190萬噸，供應增量約25萬噸，供需趨于平衡，價格具備上漲空間。若明年需求增速超過30%，甚至達到40%，短期內供應難以匹配，碳酸鋰價格可能突破15萬元/噸，甚至達到20萬元/噸。
至于原因，是儲能行業的爆發。
價格方面的預計，其他機構有不同看法，比如說有的機構預計價格區間在10~15萬元/噸左右，但幾乎沒有預計在10萬元以下的。
供應數據和需求數據，那還是碳酸鋰行業的上市公司自己最清楚，他們當眾說的數字過了那么久都無人質疑，可以認為是行業共識，準確率我覺得應該是挺高的。
而自2025年6月開始，碳酸鋰的價格確實一路暴漲，如今已經達到了10萬門檻，實現翻倍。
換句話說，需求僅僅大于了供應一點點，碳酸鋰這玩意的價格就能直接翻倍，然后之前供應大于需求的時候，價格能從60萬/噸暴跌至5萬元/噸。
這個價格波動會讓很多習慣于穩定生活的人看不懂，完全不能理解為什么價格波動會那么夸張。
所有所謂的“周期性行業”都是這樣的，都具備這種極度夸張的價格波動，同時也帶來了極度夸張的股價波動。
商品的市場價格首先是由供需決定的，然后是由生產成本和消費者的承受能力雙重決定的，如果一個行業的生產成本差距很大，消費者的承受能力上下限也很大，那價格波動就會很大。
消費者承受能力這個不好形容，但如果汽車廠家手里有大量訂單，只要造車賣出去就能把錢賺到，就算用60萬元/噸的價格購買碳酸鋰造的電池也能賺錢，那碳酸鋰就會沖到60萬元/噸的價格。
但當供大于求的時候，哪怕供應量只大了10%，汽車廠家也可以挑三揀四，只買最便宜的，直到有鋰礦企業寧可停產也不賣了為止，換句話說就是價格低于生產成本，越賣越虧。
鋰礦這玩意的生產成本差距確實很大。
最便宜的鹽湖提鋰，其中最低的僅3-4萬元/噸，品相差點的鹽湖，地處荒涼高海拔難以開發的鹽湖，成本最高可達到10~15萬元/噸。
而鋰輝石礦提鋰，高品位礦的生產成本可以控制在6-9萬元/噸，中低品位礦生產成本為10-15萬元/噸，極低品位礦則輕松超過20萬元/噸。
市場價格越高，被激活的鋰礦產能就越高，市場價格越低，高生產成本的鋰產能就會陸續關閉。
價格超20萬元/噸時，幾乎所有能激活的鋰產能都會被激活，但額外新建產能需要時間，如果市場需求的著急，那么價格就會繼續上沖，直到消費者能承受的極限。
而過去幾年新建的產能都放在那，只要價格合適就會立刻激活，所以這就是鋰價格預測上限也就是20萬元的原因，也是大部分機構預測都集中在10~15萬的原因。
鋰礦企業肯定希望價格高點嘛，人之常情，但10~15萬左右的產能積蓄的確實有點多，只要價格到位就會陸續釋放產能，你不開工他開工，中國不開工外國開工，所以正常情況下是到不了20萬的。
買方激烈的購買，導致供不應求一點點就導致價格暴漲，而賣方激烈的邁出，導致供大于求一點點就導致價格暴跌，所以碳酸鋰的價格像過山車一樣劇烈波動，對應鋰礦企業的股價也像過山車一樣劇烈波動。
所以這類周期性行業，其財報基本是反著看的，業績爆炸好的時候，股價也就基本到頭了，和正常細水長流的穩定企業不太一樣。
說完了周期性行業，順口提一下電動車行業，我記得大半年前提過比亞迪，當時比亞迪卷入了反內卷的輿論風暴，我說建議大家等1~2個季度的財報，觀望一下再說，比亞迪過去的神話可能要先停一段時間。
如今已經2個季度過去了，比亞迪的銷量果然出問題了，2個季度的財報我都沒看出來轉折點到了。
今天我又看到了一個新聞，說國家發文禁止虧本賣車，長城、長安、小鵬、北汽和比亞迪已經表態支持，承諾優化價格管理。
這新聞啥意思不用多說了吧，就新聞報道的字面意思，國家發文禁止虧本賣車。
換句話說，目前在虧本賣車，而且規模不小，情況到了要公開發文禁止的地步。
哪些企業涉及這些情況，新聞上也明明白白的說了，長城、長安、小鵬、北汽和比亞迪。
這些企業未來1~2個季度的財報，基本已經是可以預見的了，可以再等1~2個季度再說。
而在這些車企涉及到了這些東西的同時，碳酸鋰全行業大提價。
碳酸鋰是制造動力電池的必備之物，而動力電池是新能源汽車的必備之物，越是低價的新能源汽車，電池成本占總成本的比例越高。
低價新能源汽車大量出現虧本賣車情況的時候，碳酸鋰還整體漲價，這真的是屋漏偏逢連夜雨，虧上加虧。
可以預見，新能源汽車的淘汰賽即將正式開啟，這里面必須有幾家企業扛不住了才可以結束這一切。
從汽車行業的產業規律來看，淘汰賽是必然開啟的，只是時間問題，而從具體細節來看，淘汰賽目前已經正式開啟了。
最終獲勝的企業會贏得一切，但在這個淘汰的過程中會很難受。
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