2026，央行的首次“組合拳”！
原創(chuàng)： 顧子明
本文授權(quán)轉(zhuǎn)載至微信公眾號：顧子明說
去年在解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會議時，我做過一個分析，我們將結(jié)束2025年的大水漫灌，2026年將進(jìn)入定向刺激。
新年伊始，人民銀行果然出臺了新的貨幣政策調(diào)整，并沒有出爐大眾期待的降息和降準(zhǔn)，取代降息的是將結(jié)構(gòu)性貨幣政策的利率下調(diào)，取代降準(zhǔn)的是科技創(chuàng)新、民企和碳減排領(lǐng)域提供新的貸款額度，至于房地產(chǎn)，也沒有去年的全面刺激，取而代之的是將商業(yè)用房的首付從50%下調(diào)至30%。
也就是說，國家在資本市場方面，從無限量救大盤救信心，轉(zhuǎn)向了利用結(jié)構(gòu)性工具（降價+增量）定向扶持“新質(zhì)生產(chǎn)力”迸發(fā)，在房地產(chǎn)釋放方面，從救居民房價和保交房，轉(zhuǎn)向了讓一部分先富起來的人上杠桿。
對照昨天證監(jiān)會將融資保證金從80%上調(diào)至100%，都是在釋放同樣的信號，量要減，質(zhì)要增，也就是說，K型經(jīng)濟(jì)將會在今年進(jìn)一步的擴(kuò)大。
之前股票已經(jīng)聊了很多，今天重點(diǎn)聊一下房地產(chǎn)，會在新政之下變成什么樣子。
譬如說，王健林剛剛賣出去的萬達(dá)廣場和酒店，26年之后，瞬間從垃圾資產(chǎn)變成了香餑餑，
原本需要50%以上首付高門檻出售的商業(yè)，轉(zhuǎn)變?yōu)橹恍枰?0%首付時，做個極端假設(shè)，讓萬達(dá)商業(yè)從銀行貸款買萬達(dá)地產(chǎn)的商場，萬達(dá)系內(nèi)循環(huán)就能從銀行貸出足以王健林脫困的巨額現(xiàn)金流。
搭配監(jiān)管層今年啟動的C-REITs試點(diǎn)，這些有現(xiàn)金流的商場和酒店可以根據(jù)利潤，對險資和銀行理財(cái)資金發(fā)行5%左右利率的REITs，在如今的低利率環(huán)境下，王健林曾經(jīng)的現(xiàn)金奶牛將變得炙手可熱和追捧，重回國民老丈人。
同樣的，許家印、姚振華這批打著造車名義，在全國一眾城市圈配套獲得的海量商住用地，在未來也會變得更有價值，往小了說，公寓30%的的首付門檻極大的降低了客戶購買門檻，往大了說，自己租給自己體系內(nèi)或者供應(yīng)商，也可以用過C-REITs從市場上融到救命的錢。
當(dāng)然，只是用他們舉例子，試點(diǎn)的資金給不到王健林、許家印、姚振華的，他們的資產(chǎn)在新政出臺前，都已經(jīng)被處理的差不多了。
而收益最大的，將會是去年收購了星巴克和SKP的博裕，以及收購了漢堡王的CPE源峰，這批極具前瞻性，看好中國的資本。
他們的玩法，我去年已經(jīng)分析過了，博裕和CPE源峰可以用30%的首付，去買關(guān)聯(lián)企業(yè)的商業(yè)資產(chǎn)，用來開星巴克和漢堡王，然后用星巴克和漢堡王店鋪的流水搞C-REITs從金融機(jī)構(gòu)借錢，再從關(guān)聯(lián)企業(yè)買更多的商業(yè)資產(chǎn)，開更多的星巴克和漢堡王。
同樣的，SKP管理的那些奢侈品店鋪，擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，更是C-REITs的最愛，很大概率會擠進(jìn)第一波的試點(diǎn)。
2025年開啟外賣大戰(zhàn)的平臺公司，在2026年也可以利用該規(guī)則開啟線下大戰(zhàn)。
阿里盒馬，京東七鮮、美團(tuán)小象這幫平臺公司開線下店，既可以利用30%的首付機(jī)制極大的降低開店門檻，又可以展望未來的C-REITs將線下資產(chǎn)資本化不斷的融錢，開啟梯云縱式的擴(kuò)張。
甚至是在這一年半的時間里，通過資本市場和新質(zhì)生產(chǎn)力賺到錢的大佬們，隨著商業(yè)地產(chǎn)降低了進(jìn)入門檻并建立了通暢的退出機(jī)制后，也愿意把一部分的利潤變成固定資產(chǎn)，成為新的入市資金。
理順了增量資金，確定了操盤手，就能明白，2026年的房地產(chǎn)救市行動，是一定能夠救得起來的。
只是一定要清楚，房地產(chǎn)復(fù)蘇也同樣是K型的，按照目前的機(jī)制，是消費(fèi)得了SKP，喝得起星巴克，吃得起漢堡王的那些城市和商業(yè)，會在今年以及隨后的幾年得到充足的資金。
用咱們熟悉的話說，就是讓一部分的房價先穩(wěn)起來，先穩(wěn)帶動后穩(wěn)。
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