顧嘉時：美伊沖突一周后，市場出現三個“沒想到”
【文/東方軍事專欄作者 顧嘉時】
一周前，美伊沖突爆發。開戰伊始，市場的反應較為清晰：兩個月前委內瑞拉的“速戰速決”仍有記憶，布倫特原油在3月2日交戰后第一個交易日高開后走勢平穩。
但接下來的一周，事態走勢正在偏離預期軌道。伊朗非但沒有快速崩潰，反而發動了“有史以來最猛烈的反擊行動”，導彈和無人機同時打向以色列和海灣多國。霍爾木茲海峽實際封鎖，中東產油國被迫減產，布倫特原油從73美元一路沖到93美元。3月3日，全球市場甚至經歷了一輪流動性擠兌—股票、商品，甚至黃金都被拋售。戰后一周的市場走勢暴露了三個預期差。
第一個預期差：這場沖突可以快速結束
“速戰速決”的預期并非全無道理
2月28日美以空襲打響時，市場對沖突的第一反應是相對理性的。開戰當天，美以聯合打擊就擊殺了包括最高領袖哈梅內伊在內的多名伊朗軍政高層。而不到兩個月前，美軍特種部隊夜襲加拉加斯、擄走馬杜羅，當時油價雖有短線波動，但沒有演變成趨勢性上行。
帶著委內瑞拉的“速戰速決”記憶，3月2日開戰后第一個交易日，原油高開低走，從82美元又回落到80美元下方，市場在押注類似場景。但一周過去了，形勢并沒有按預期走。
伊朗不是委內瑞拉
委內瑞拉是典型的強人政治：馬杜羅一走，權力真空立刻出現，軍方迅速倒戈，政權在短期內瓦解，這套邏輯移植到伊朗并不成立。
伊朗的政治體制是一套制度化的神權與軍權雙軌結構。最高領袖是精神領袖，但真正的“槍桿子”——伊斯蘭革命衛隊（IRGC），擁有獨立于文官政府（總統/內閣）的指揮鏈、獨立的經濟體系，以及遍布全國的軍事基地。
IRGC的效忠對象不是哈梅內伊個人，而是伊斯蘭革命的意識形態本身。IRGC更看重的是體制與路線的延續，而不是某一個人的肉身延續，因此在哈梅內伊遇襲后，革命衛隊迅速表態“將沿著領袖的道路繼續抵抗，體制不會改變”。
伊朗最高領袖哈梅內伊之子穆杰塔巴·哈梅內伊，如今被選為新任伊朗最高領袖 IC Photo
不對稱消耗讓“速決”難以落地
如果美以能以壓倒性火力迅速摧毀伊朗的軍事能力，速決仍然可能，但無人機時代改變了這個規則。據CNBC、NYT、Bloomberg及Stimson Center研究員Kelly Grieco等多方公開測算綜合整理，伊朗“沙赫德”系列無人機單架成本僅為2萬至5萬美元，而攔截它們所需的愛國者導彈單枚造價約400萬美元，薩德攔截彈約1200萬美元。正如Stimson Center研究員Kelly Grieco所言：“伊朗每花1美元，對手要花20到28美元來應對。”
美以可以贏得每一次空襲戰術上的勝利，但很難在這種成本結構下贏下消耗戰。而且過去幾十年的制裁已經逼迫伊朗將導彈、無人機、彈藥的全產業鏈內化，生產基地深入山地和地下設施，極難被空襲一次性摧毀。
這場戰爭會持續多久？
回顧2022年2月俄烏沖突爆發時的情形，市場同樣普遍預期速決—俄烏沖突爆發后，布倫特原油在短短兩周就從約100美元沖到130–140美元區間，之后又用了大約大半年才逐步回落。市場經歷了一輪完整的“否認→接受→重新定價”周期。當前的美伊沖突，可能正處于這個周期的前半段。
對于沖突的持續時間，可以做三種情景推演：如果在2到4周內通過外交斡旋實現某種形式的停火或海峽部分恢復通航，油價大概率在90到100美元區間波動。包括摩根大通在內的一些投行，在“霍爾木茲海峽長期封鎖”這類極端情景下，測算油價有可能沖至120–130美元區間。如果沖突進一步擴大、能源基礎設施遭到直接打擊，卡塔爾能源部長警告油價可能飆升至150美元以上。
最終走向哪種情景，取決于兩個關鍵變量的博弈：一邊是美國國內政治壓力的傳導速度——共和黨內部分裂、2026年中期選舉臨近、油價高企帶來的通脹反噬，都在倒逼特朗普尋找退出路徑；另一邊是伊朗新領導層的戰略選擇——強硬派還是溫和派主導，決定了伊朗是繼續升級還是留出談判空間。
第二個預期差：沖擊只是油價短期漲一漲
霍爾木茲海峽：不只是“少了幾船油”
布倫特原油從73美元漲到93美元，一周漲了27%—這個漲幅很大，但它可能讓人產生一種錯覺：沖擊的全部就是油價漲一漲。事實上，油價只是這場沖突的一部分。多個統計數據顯示，霍爾木茲海峽每天通行約1700–2000萬桶原油和成品油，約占全球海運石油貿易量的四分之一到三分之一。在海峽被實質性封鎖、僅能依賴沙特和阿聯酋有限繞行管道的情形下，全球每天大約有1200–1500萬桶原油和成品油無法進入市場，這一缺口遠超OPEC+目前3–4百萬桶/日的可動用備用產能。
更棘手的是，沙特、阿聯酋、科威特的大部分原油出口都依賴該水道，封鎖不僅阻斷其出口，還會在約3–4周內迅速填滿陸上和海上儲罐，被迫通過減產乃至停產來“給庫容騰地方”。一旦出現大規模停井，考慮到油藏保護、設施安全和物流鏈重啟的現實約束，恢復生產往往需要數周甚至數月。因此，即便封鎖在短期內解除，全球供應恢復的節奏也大概率慢于市場的前期預期。
石油之外的隱性沖擊
如果認為霍爾木茲海峽只關乎石油，那還是低估了這條水道的重要性。全球約五分之一的液化天然氣貿易經由霍爾木茲海峽，卡塔爾作為全球最大LNG出口國之一，其LNG幾乎全部要走這條航道。天然氣供應中斷直接沖擊亞洲和歐洲的電力和工業用氣。
但更隱蔽的是那些很少出現在頭條新聞里的品種：中東占全球硫磺出口的40%以上，是磷肥的核心原料，海灣地區還是全球最大的尿素和車用尿素（DEF）出口來源之一。硫磺斷供意味著化肥減產，化肥減產意味著糧價壓力，DEF斷供則意味著全球數以百萬計的柴油卡車面臨限速甚至停運。
紐約油價在9日一度超過119美元/桶 新浪財經
從石油到天然氣，從天然氣到硫磺，從硫磺到化肥，從化肥到糧食—這條海峽一旦受阻，沿著供應鏈條層層傳導，最后就是超市價簽上的數字變化。
一個更隱蔽的風險：保險市場的劇烈收縮
即便封鎖在軍事層面解除，還有一道不太顯眼的關卡會讓航運在相當長時間內難以恢復正常：保險。國際航運依賴一整套相互配合的保險體系—船體險、貨物險、戰爭險和保賠險（P&I）。在關鍵航線的戰爭環境下，缺一都足以讓一條船無法參與正常國際貿易。
一旦霍爾木茲海峽被聯合戰爭委員會等機構列為高風險區域，倫敦市場的戰爭險條款會迅速調整：要么額外戰爭險保費暴漲到只有極少數船東愿意承擔，要么直接對部分船舶、旗國或航線拒保。沒有足夠保險的船，在現實中很難獲得港口入泊許可，也很難滿足信用證對保險單據的要求，等于是被國際貿易體系“自動排除”在外。
這并非假設。2019 年阿曼灣兩艘油輪遇襲后，進出波斯灣的油輪戰爭險保費在短時間內就上漲了數倍甚至十倍。相比當時，現在若出現實際海峽封鎖、導彈和無人機的持續威脅，保險市場的反應只會更劇烈。
與軍事行動不同，保險市場的調整有其自身的周期。承保機構和再保險人需要根據新的損失數據重新評估風險、修改模型、重談再保險合同。這類重定價和容量調整往往要跨越一到兩個續保周期，可能持續半年到一年多。也就是說，即便地緣政治緊張局勢有所緩和，航運保險市場仍可能在較長一段時間內維持在“高價、受限、謹慎承保”的狀態，成為恢復正常貿易的最后一道，而且是純粹金融技術層面的瓶頸。
滯脹困境：央行最頭疼的組合
一邊是中東沖突導致的能源供給沖擊推高物價，一邊是就業與增長指標走弱。美聯儲官員古爾斯比直言，滯脹是央行面臨的最糟糕情況。在新興市場經濟體中，菲律賓央行已經點名能源價格風險：其行長Remolona表示，若油價升至每桶100美元并推動通脹突破4%目標上限，央行可能不得不收緊貨幣政策。這意味著，一旦油價進一步上行，加息將重新被考慮。
對美聯儲來說這個難題同樣存在。2026年年初，利率期貨一度定價年內2–3次25bp降息；而隨著油價飆升、再通脹擔憂抬頭，市場對全年不降息的押注明顯升溫，降息空間被大幅壓縮。不降息意味著高利率壓制融資和投資；輕率降息又可能讓通脹重新失控。
1 2 下一頁 余下全文第三個預期差：所有國家被沖擊的程度差不多
同一場沖擊，不同的痛感
如果只看油價從73漲到93美元，你會以為所有國家受到的沖擊大致相同。但打開各國股匯市場，畫面完全不一樣。
韓國首當其沖。KOSPI指數在3月初的兩個交易日里累計暴跌超過12%，其間一度觸發熔斷機制。韓國化石能源幾乎完全依賴進口，其中原油的70%以上來自中東，且主要經由霍爾木茲海峽運輸。能源成本飆升，直接擊穿了韓國出口制造業本就微薄的利潤率，三星電子、SK 海力士等權重股當日跌幅均超過10%，成為領跌主力。
日本的情況同樣不樂觀，但表現形式不同：日元不升反貶——傳統上地緣危機中，日元是避險貨幣；但這一次，能源進口成本激增的預期壓過了避險需求，美元兌日元在157一線徘徊，較此前關鍵位155走弱。日本進口原油中超過90%來自中東，其中相當大一部分必須通過霍爾木茲海峽，能源安全焦慮抵消了日元的傳統避險屬性。
日經225指數一度下跌7.57%，跌超4100點
歐洲面臨的是雙重脆弱。一方面，歐洲剛從俄烏沖突后的能源危機中緩過一口氣，對美國和中東LNG的依賴顯著上升，如今供應再次受到威脅；另一方面，歐洲制造業——尤其是德國化工和汽車產業——對廉價能源和中東石化原料的依賴度遠高于一般認知。DAX指數一周下跌接近7%，歐元兌美元走弱，但仍在1.15–1.17區間運行。
美國的處境則更為微妙。作為這場沖突中的主導一方，美國本土并不存在物理意義上的能源斷供風險。然而，油價飆升帶來的通脹壓力正在反噬，消費者信心指數隨之走弱。對于一個正在為2026年中期選舉造勢的政府來說，油價和通脹的走勢顯得尤為重要。
黃金的長期邏輯變了
講完了股市和經濟的不對稱沖擊，還有一個資產需要單獨審視：黃金。從短期看，黃金的走勢確實容易讓人困惑。美伊沖突爆發初期，金價在避險情緒推動下快速拉升，一度沖上階段性高位；但在3月3日前后，隨著美元走強、利率預期調整以及部分資金獲利了結，黃金也出現了明顯回調—表面上看，和2020年3月“大家恐慌時連黃金也被拋”的畫面有幾分相似。但兩者性質并不完全相同：2020年是全球美元流動性全面緊張引發的被動拋售，這一次更像是在高位之上的技術性調整與資產再平衡。
如果未來流動性壓力顯著上升，黃金短期內仍可能出現類似的劇烈波動。但如果把視角拉長，這一次黃金所面對的長期邏輯，正在從“單一避險”向“體系性對沖”演進，這一點與以往多數地緣危機確實有所不同。我們從以下幾個線索來觀察：
線索一：美國“安全承諾”的可信度受挫。過去幾十年，美國在中東維持軍事存在的核心敘事之一是：“有美軍駐扎的地方，相對更安全”。美軍基地既是威懾，也是某種“安全背書”。在這輪沖突中，伊朗對卡塔爾、阿聯酋、巴林、科威特、沙特等多國境內的美軍基地及相關設施發動了多輪導彈和無人機打擊，這至少說明一件事：哪怕有美軍基地，當地也并非“不受威脅的安全區”。
這并不意味著美國的安全承諾已經“失效”，或海灣國家會立刻疏遠美國。但一旦對美國安全傘的信任被削弱，圍繞這把“傘”構建起來的部分政治安排和經濟安排（包括軍購、駐軍協定、部分能源與資本合作），未來出現邊際調整的可能性就會上升。
線索二：石油美元回流機制承壓，但尚未斷裂。自20世紀70年代以來，中東產油國用美元結算石油，再把多余的石油美元回流投入美國國債與美國資產，這被廣泛視為“石油美元體系”的關鍵循環之一。在此次沖突與戰爭成本上升的背景下，英國《金融時報》等媒體報道：沙特、阿聯酋、卡塔爾等國已經啟動內部審查，評估是否可以援引不可抗力條款，重新審視包括對美在內的海外大型投資與軍購承諾，以緩解戰爭對財政造成的壓力。這說明當前階段，石油美元回流的節奏和結構開始面臨調整壓力，雖然還談不上“石油美元循環被打斷”，但可以說，支撐這一循環的政治與財政基礎在變得不那么穩固。
線索三：央行購金從“避險沖動”到“儲備結構重構”。世界黃金協會等數據表明，全球央行近年來的凈購金量大幅增加，主流研究與機構的共識大致是，這輪央行購金潮不僅是“傳統避險”，而是黃金在各國官方儲備中的角色，正在逐步轉變為“在主權層面對沖美元體系和法幣信用風險的長期戰略倉位”。
因此雖然短期來看，黃金價格仍會受到流動性沖擊和地緣形勢變化的持續擾動，但其長期支撐邏輯正在發生內在變化—從單純的“避險資產”，轉變為對整個美元—石油—安全體系的“結構性對沖工具”。黃金定價模式的變化，本質上折射的是全球市場對既有安全秩序與金融體系范式的重新評估，而在這場重估中，中國的重要性日益凸顯。
1973年石油危機期間，黃金也出現了一輪下跌，隨后在11月開啟漲勢
中國為什么不一樣
回到國家層面的比較。日韓歐洲之所以在這次美伊沖突中表現脆弱，原因可以歸結為三個字：太依賴。能源來源單一，運輸路線單一，替代方案有限。中國恰好在這三個維度都有結構性緩沖。
先看來源結構。近幾年，中國原油進口來源明顯多元化：中東原油在中國進口總量中的占比已降至不到一半，俄羅斯的供給占比大幅增長，此外還有來自非洲、拉美、東南亞等多地區的供應。在運輸路徑上，確實有相當比例原油要經過霍爾木茲海峽，但是依賴度明顯低于日本那種超過90%石油來自中東、幾乎全部走霍爾木茲的極端結構。
再看儲備能力。截至2025年底，多家機構對中國石油戰略儲備與商業庫存的綜合估算區間約為12–13億桶。按當期日均進口量和消費水平折算，這一總量大致可以覆蓋至少4個月的外部供應中斷，明顯高于國際能源署給成員國設定的“90天安全線”。在極端情形下，中國有超過三個月的時間窗口用于外交斡旋、貿易重構和內部調節。
最后看產業鏈結構。日韓本身也有相當完整且發達的石化和制造能力，并不是簡單意義上的“只會進口中間品”，但其對單一區域+單一通道的能源依賴，使得霍爾木茲一旦“掉鏈子”，沖擊會更直接、更劇烈。相比之下，中國在供應來源分散度、儲備規模和工業體系縱深上的綜合緩沖能力，明顯強于日韓與多數歐洲國家。
回看這三個預期差，沖突不會速決、沖擊遠不止油價、各國承受的壓力差異巨大，它們共同指向一個深層變化：過去幾十年被視為理所當然的安全保障與供應鏈暢通，正在被全球市場重新定價。
從投資框架的角度分析，具備雄厚制造業根基、完善軍工產業鏈以及領先科技實力的經濟體，將在新一輪全球資產價值重構中占據優勢地位，獲得更具韌性的長期估值支撐。
而中國在這場重定價中的位置，比多數人預想的更為重要。能源來源的多元化、充足的戰略儲備以及完整且自主可控的工業體系—這些得益于過去幾十年前瞻布局與持續投入的積累成果，轉化為了稀缺的戰略資產，在此邏輯下，中國資產或將成為這場定價體系變革中的主要受益方向。
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一周前，美伊沖突爆發。開戰伊始，市場的反應較為清晰：兩個月前委內瑞拉的“速戰速決”仍有記憶，布倫特原油在3月2日交戰后第一個交易日高開后走勢平穩。
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帶著委內瑞拉的“速戰速決”記憶，3月2日開戰后第一個交易日，原油高開低走，從82美元又回落到80美元下方，市場在押注類似場景。但一周過去了，形勢并沒有按預期走。
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伊朗的政治體制是一套制度化的神權與軍權雙軌結構。最高領袖是精神領袖，但真正的“槍桿子”——伊斯蘭革命衛隊（IRGC），擁有獨立于文官政府（總統/內閣）的指揮鏈、獨立的經濟體系，以及遍布全國的軍事基地。
IRGC的效忠對象不是哈梅內伊個人，而是伊斯蘭革命的意識形態本身。IRGC更看重的是體制與路線的延續，而不是某一個人的肉身延續，因此在哈梅內伊遇襲后，革命衛隊迅速表態“將沿著領袖的道路繼續抵抗，體制不會改變”。
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美以可以贏得每一次空襲戰術上的勝利，但很難在這種成本結構下贏下消耗戰。而且過去幾十年的制裁已經逼迫伊朗將導彈、無人機、彈藥的全產業鏈內化，生產基地深入山地和地下設施，極難被空襲一次性摧毀。
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對于沖突的持續時間，可以做三種情景推演：如果在2到4周內通過外交斡旋實現某種形式的停火或海峽部分恢復通航，油價大概率在90到100美元區間波動。包括摩根大通在內的一些投行，在“霍爾木茲海峽長期封鎖”這類極端情景下，測算油價有可能沖至120–130美元區間。如果沖突進一步擴大、能源基礎設施遭到直接打擊，卡塔爾能源部長警告油價可能飆升至150美元以上。
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布倫特原油從73美元漲到93美元，一周漲了27%—這個漲幅很大，但它可能讓人產生一種錯覺：沖擊的全部就是油價漲一漲。事實上，油價只是這場沖突的一部分。多個統計數據顯示，霍爾木茲海峽每天通行約1700–2000萬桶原油和成品油，約占全球海運石油貿易量的四分之一到三分之一。在海峽被實質性封鎖、僅能依賴沙特和阿聯酋有限繞行管道的情形下，全球每天大約有1200–1500萬桶原油和成品油無法進入市場，這一缺口遠超OPEC+目前3–4百萬桶/日的可動用備用產能。
更棘手的是，沙特、阿聯酋、科威特的大部分原油出口都依賴該水道，封鎖不僅阻斷其出口，還會在約3–4周內迅速填滿陸上和海上儲罐，被迫通過減產乃至停產來“給庫容騰地方”。一旦出現大規模停井，考慮到油藏保護、設施安全和物流鏈重啟的現實約束，恢復生產往往需要數周甚至數月。因此，即便封鎖在短期內解除，全球供應恢復的節奏也大概率慢于市場的前期預期。
石油之外的隱性沖擊
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但更隱蔽的是那些很少出現在頭條新聞里的品種：中東占全球硫磺出口的40%以上，是磷肥的核心原料，海灣地區還是全球最大的尿素和車用尿素（DEF）出口來源之一。硫磺斷供意味著化肥減產，化肥減產意味著糧價壓力，DEF斷供則意味著全球數以百萬計的柴油卡車面臨限速甚至停運。
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2026-03-11 09:10:52 伊朗海灣巴勒斯坦 -
狄薇薇：從智利大選到美國“斬殺線”，聊聊西方的選舉悖論
筆者在之前關于智利選舉的文章里曾經提到，去年的智利總統大選第二輪，是一次共產黨員與納粹后裔的選舉。后來，選舉結果出來了：特朗普沒有“失去”圣地亞哥，在他快速加壓的“門羅主義特朗普推論”大氣候與智利本國的小氣候共同決定下，他的小迷弟（也就是前述的納粹后裔）卡斯特以得票率58%對42%擊敗了共產黨候選人哈拉，當選下屆智利總統，于當地時間3月11日宣誓就職。智利新任總統何塞·安東尼奧·卡斯特 資料圖： 實行投票選舉的各種現實政權中，我國采用僅基層代表直選、基層以上由下級代表選舉上級代表的“多級投票”制度，理論上...
2026-03-11 09:10:30 智利選民悖論 -
阿里·哈希姆：哈梅內伊之子接班后，伊朗會更強硬嗎？
多年來，伊朗的反對派媒體和分析人士一直猜測，近期遭遇暗殺的前最高領袖阿里·哈梅內伊那位鮮少露面的兒子——穆杰塔巴·哈梅內伊，有可能繼承伊斯蘭共和國的最高權力。然而在伊朗國內，這一話題遠比外界想象的更為敏感。伊斯蘭共和國建立的初衷正是反對世襲統治。1979年那場推翻穆罕默德·禮薩·巴列維國王的革命，其意義遠不止于一次政治變革；它更代表著與君主專制制度的徹底決裂。新誕生政權的合法性建立在教士權威、革...
2026-03-11 09:10:26 伊朗伊斯蘭共和國 -
伊朗逮捕30名為美以效力的間諜，一人為外國籍
伊朗國際電視臺（iranintl）報道，伊朗情報部門3月10日宣布，伊朗過去幾天內已逮捕“30名為以色列和美國效力的間諜、內奸及行動特工”。路透社報道，其中一名從事間諜活動的人員為外國公民。伊朗情報部門未透露被捕者的國籍，僅稱這名外國公民“代表美國和以色列從事間諜活動，并充當兩個海灣國家的代理人”。此外，10日，伊朗警察總長艾哈邁德·拉丹說，迄今已有81人因“向敵對媒體及敵人泄露伊朗內部信息”被...
2026-03-11 09:10:22 伊朗以色列間諜 -
美國防部：對伊朗軍事行動已致美軍約140人受傷
據美國哥倫比亞廣播公司（CBS）報道，當地時間3月10日，美國國防部發言人肖恩·帕內爾在一份聲明中表示，自美國2月28日對伊朗發動襲擊以來，約有140名美國軍人受傷，“絕大多數屬于輕傷，108人已重返崗位。8人為重傷，正在接受最高級別的醫療護理。”報道稱，當美國白宮新聞秘書萊維特被問到能否證實140這一數字，她表示，“就在這個范圍內”。此前，美國中央司令部確認，在伊朗沖突中陣亡的美軍人數為7人。...
2026-03-11 09:10:17 美國伊朗司令部 -
歐盟理事會主席標榜：中美俄搞破壞，我們守規矩
歐洲對美國襲擊伊朗不敢強硬表態、明確譴責，只敢含糊抱怨，還刻意裹挾中國一同抹黑，立場之虛偽實在是不堪。據“政客新聞網”歐洲版（Politico.eu）3月10日報道，當地時間周二，歐盟理事會主席安東尼奧·科斯塔在演講中警告稱，美國與以色列對伊朗發動的打擊，正加劇整個中東地區的不穩定，并開啟一個更危險的地緣政治新時代。在這場歐盟外交使團會議上，他警告稱，正在形成的多極世界需要多邊解決方案，而非由強...
2026-03-11 09:10:13 歐盟西班牙歐洲 -
3月10日分析：TACO！
來源：大白話時事微信號：xhdb66今天全球股市集體反彈。原因自然是伊朗局勢里，特朗普又出現TACO。3月9日，特朗普表示，美國對伊朗的戰爭可能很快就會結束。據報道，特朗普在一次電話采訪中說：“我認為這場戰爭已經基本結束，差不多了。他們（伊朗）沒有海軍，沒有通信系統，也沒有空軍。”特朗普還說，這比他最初預計的4到5周的時間框架“進展快得多”。但晚些時候，特朗普又改口宣稱“我們贏得還不夠”、“本周不...
2026-03-11 08:50:08 TACO -
王曼昱0-3大藤沙月爆冷戰敗！反手打法被壓制，對日不敗神話碎了
誰能想到，2026年WTT重慶冠軍賽剛開打，就爆出了足以震動乒壇的超級大冷門！3月10日下午1點20分，國乒主力王曼昱在女單首輪，以7-11、5-11、3-11的懸殊比分，被日本21歲小將大藤沙月零封橫掃，整場比賽只打了18分鐘，三局加起來才拿了15分。更讓人難以接受的是，這場失利直接終結了她對日本選手長達6年、39場的單打不敗紀錄！熟悉乒乓球的朋友都知道，王曼昱的反手相持能力堪稱世界頂級，這也...
2026-03-11 08:40:43 這場的是乒壇
