美債的瘋狂3月令交易員大呼吃不消 更有一天內上下波動將近70個基點的夸張案例
財聯社3月28日訊（編輯瀟湘）作為美聯儲利率走向的重要風向標和各類資產的定價之錨，美債市場的走勢幾乎是各大類市場交易員每天不容忽視的一個焦點。不過，今年3月以來，美債市場在歐美銀行業風暴下的劇烈波動，卻幾乎令所有市場參與者都大感“吃不消”。
以2年期美債收益率為例，本月以來，這一對美聯儲政策變動尤為敏感的短期收益率，多數日子里的波動范圍都超過了罕見的20個基點，其中更是有過在一天內上下波動將近70個基點的夸張案例……
盡管自去年3月美聯儲啟動本輪加息周期以來，2年期美債收益率的單日波動范圍就已經在放大，但像本月這樣的極端情況，依然極為罕見。事實上，正如同上圖所示，相比于眼下短債收益率的動蕩程度，2020年疫情初期的市場混亂局面都只能算是“小巫見大巫”……
除了實際波動率外，隱含波動率指標也同樣反映著類似的高波動特征。
著名的債市“恐慌指數”——美銀MOVE波動率指標本月早些時候一度逼近了200關口，刷新了2008年全球金融危機以來的最高位，比上世紀末美國長期資本管理公司（LTCM）破產時的動蕩程度還要高。
不少業內人士表示，由于投資者試圖衡量銀行倒閉事件對貸款和經濟增長的影響，并試圖從中評判這最終對美聯儲利率走向意味著什么，美國國債市場始終難以安穩下來。
Jefferies駐紐約貨幣市場分析師Thomas Simons表示，“我們實際上是在盲目地試圖判斷銀行系統還會有多少危機蔓延——這是第一步，然后是第二步：這是否會對經濟產生廣泛影響；第三步：影響有多大?！?/p>
Simons指出，‘因此，市場交易非常動蕩和情緒化，很多信息需要同時處理，但這些信息又是如此的不完整，以至于我們在任何時候都能得出截然不同的觀點?！?/p>
債市流動性的枯竭也在很大程度上放大了美債行情的波動，市場深度、做市價差等常用的流動性指標在短時間內大幅惡化。大宗商品交易顧問（CTA）等算法驅動的基金此前在美國國債市場建立了大量看跌頭寸，但隨著過去幾周大量資金流動改變了方向，令許多交易員措手不及。
美債收益率周一大幅反彈
在隔夜，美債市場無疑就又經歷了一個動蕩的交易日。隨著對銀行業風險擴散的擔憂出現緩解，美國國債收益率周一普遍大幅走升，紛紛從年內低點反彈。
其中，美國兩年期國債收益率領漲。與更長期限品種相比，兩年期國債對美聯儲政策變動更為敏感。兩年期美債收益率隔夜尾盤上漲23.1個基點報4.004%，重新回到了4%關口上方。上周五，該期限收益率曾跌至3.55%，自3月8日以來的跌幅一度超過150個百分點。
較長期限美債收益率隔夜則普遍升幅較小，推動收益率曲線略有趨平，本月早些時候曲線曾一度大幅趨陡。截止周一紐約時段尾盤，5年期美債收益率漲17.6個基點報3.589%，10年期美債收益率漲15.2個基點報3.529%，30年期美債收益率漲11.6個基點報3.760%。
相關文章
-
陳都靈一襲綠色抹胸長裙 站在柳樹下宛若自然精靈
近日，陳都靈最新造型美照釋出，她身著一襲綠色抹胸長裙，站在柳樹下宛若自然精靈，神秘而又清新。...
2025-04-24 09:21:51 都靈站在抹胸 -
梁朝偉劉嘉玲周潤發齊聚 為杜琪峰慶生掀起回憶殺
4月22日晚，劉嘉玲于社交賬號上發布了與梁朝偉、周潤發、張叔平等好友為杜琪峰慶生的合影，畫面中眾人笑容滿面，多年情誼盡顯。劉嘉玲周潤發同框合影，劉嘉玲微卷的利落短發造型十分吸睛。...
2025-04-24 09:21:44 劉嘉玲梁朝偉杜琪 -
林心如就黃子佼事件強硬表態：對虐待及影片持有行為零容忍
臺媒消息顯示，林心如于近期就黃子佼藏匿未成年人性影像一事再度發聲。她鄭重表明立場，明確表示對虐待未成年人以及持有相關影像的行為絕無妥協余地。...
2025-04-24 09:21:41 強硬影片行為 -
-
董璇泳池旁喝椰子水好愜意 穿優雅禮裙身姿曼妙
近日，董璇在社交平臺上曬出一組寫真美照，并配文稱：“提前在廣州感受了夏日賽道。”照片中，她身著一襲優雅禮裙在游泳池旁喝椰子水，面露明媚笑容，十分愜意。...
2025-04-24 09:21:14 椰子泳池曼妙 -
-
形勢比人強，特朗普關稅戰打不下去了！
原創： 后沙來源微信公眾號：后沙已獲轉載授權昨天在短短不到6個小時之內，特朗普發動的關稅戰又變調了。北京時間0時左右，美國財政部長貝森特在摩根大通的閉門會議上，放風稱，中美之間的高關稅是不可持續的，預計會降溫。預計什么，預料到中國的態度？自己信嗎？1點左右，白宮發言人萊維特在新聞發布會上也表達了類似的態度。5點左右，特朗普親自確認，針對中國進口商品的關稅稅率不會維持在當前水平（145%），“它會大幅下降，但也不會降至零，中國將對最終的關稅稅率非常滿意”。特朗普還說了些肉麻的話，要和中國幸福地生活在一起（v...
2025-04-24 09:21:03 關稅不下去了形勢 -
-
慫是真認慫，事是真沒完！
作者：碼頭整薯條的海鷗來源：碼薯學人今天我們來聊聊服軟的特朗普。在美國時間4月22號發生了4件事：特朗普公開說開始考慮降低對華關稅稅率（強調不是0）；特朗普放出消息說中美貿易談判進展順利；特朗普表示無意解雇美聯儲主席鮑威爾，但是還是要求美聯儲降息；特朗普的財長貝森特在22號摩根大通的閉門投資會上明確表示中美貿易戰不能長期持續。這4條消息合在一起，我們可以明確一點，特朗普在釋放善意。但是，善意不代表勝利。果然，就在4月23日，美國媒體突然傳出消息說中美芬太尼談判陷入僵局。22號的宣傳口徑表明特朗普確實在認慫...
2025-04-24 09:21:01 慫是真認慫事是真 -
特朗普不想打關稅戰了，想和中國幸福地生活在一起！
原創： 一棵青木來源公眾號：遠方青木已獲轉載授權特朗普發動的關稅戰又進入新階段了，以一種你想都不敢想的方式。4月23日，特朗普公開發言稱對中國的145%關稅太高了，自己很快會大幅度降低，但不會降低到零。特朗普還說，中國將對最終的關稅稅率非常滿意，但他們必須跟美國達成協議。還有更離譜的，特朗普說：“我認為中國會很高興，我們會幸福地生活在一起”。沒錯，真的是這么說的。中文翻譯看起來非常肉麻，但原文其實更肉麻，特朗普使用的英文單詞原文是“very happily”。不僅要在一起（live together），還...
2025-04-24 09:20:59 關稅中國幸福
