涪陵榨菜市值蒸發(fā)超38億，“醬菜茅臺”怎么了？
近日，被譽為“醬菜茅臺”的涪陵榨菜似乎備受壓力。股價閃崩跌停，究其原因或與業(yè)績增速放緩加上高管減持直接相關(guān)，這位龍頭白馬股榨菜老大哥究竟怎么了？
涪陵榨菜跳水跌停，公司發(fā)展空間存疑
10月23日早盤，涪陵榨菜股價跳水跌停，截至上午收盤，報44.32元/股，總市值349.84億元，市值縮水38.8億元。
有觀點認(rèn)為，這與先前公司高管減持不無關(guān)系。10月21日晚間，涪陵榨菜發(fā)布公告，稱公司近日收到董事趙平和監(jiān)事會主席肖大波關(guān)于計劃減持股份的通知。其中，趙平擬減持不超過23萬股，占公司總股本比例0.0291%；肖大波擬減持不超過50萬股，占公司總股本比例0.0633%。對此，公司給出的理由是因個人資金需求。
“高管減持或許正透漏了其對涪陵榨菜未來信心不足。”有投資者如此認(rèn)為。
事實上，投資者的擔(dān)心也不無道理，近兩年，涪陵榨菜曾涉及多次高管違規(guī)減持風(fēng)波。“據(jù)標(biāo)準(zhǔn)排名官號”報道，2019年5月，涪陵榨菜兩位高管就合計減持過34萬股，其中公司副總經(jīng)理賀云川減持30萬股，成交金額近892.32萬元。不過不久后，賀云川即針對此事發(fā)表致歉聲明，稱是操作失誤所致。而今年初，類似之事再度上演，2月28日，公司再次發(fā)布致歉公告，稱涪陵榨菜副總經(jīng)理吳曉容女士之配偶王松，賣出其持有的公司股票，違反了上市公司的規(guī)定。
減持套現(xiàn)是一方面，另一方面，也有部分觀點覺得，此次公司股價跌停也與前一日晚間發(fā)布的第三季度業(yè)績數(shù)據(jù)不理想有直接關(guān)系。據(jù)涪陵榨菜三季報，2020年第三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.01億元，同比增長15.88%；實現(xiàn)凈利潤2.09億元，同比增長3.01%。雖然同比雙增長，但從二級市場反應(yīng)來看，投資者似乎對于這一漲幅并不是很滿意。
究其進(jìn)一步原因，業(yè)內(nèi)人士表示或與人們對公司未來發(fā)展不看好有關(guān)。藍(lán)鯨記者采訪了中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬，他表示：“資本端對于涪陵榨菜的判斷并非是通過一天或者一個季度的業(yè)績表現(xiàn)來看的，而是結(jié)合整個公司的可持續(xù)發(fā)展核心競爭力。目前整個榨菜行業(yè)其實已經(jīng)進(jìn)入一個天花板，而涪陵榨菜是更接近這個天花板的，因此，雖然當(dāng)下業(yè)績是增長趨勢，但從長期來看，涪陵榨菜是后繼乏力的，未來其股價和業(yè)績應(yīng)該也不會很理想。”
10年漲價12次，涪陵榨菜是否能延續(xù)輝煌？
公開資料顯示，重慶市涪陵榨菜集團(tuán)股份有限公司（即“涪陵榨菜”）是一家從事榨菜產(chǎn)品、榨菜醬油和其他佐餐開胃菜等方便食品的研制、生產(chǎn)和銷售的公司。它是全國最大的佐餐開味菜企業(yè)，同時也是A股醬腌菜行業(yè)唯一的上市公司。
據(jù)此前媒體報道，2010年上市至今的10年間，涪陵榨菜提價近12次，單價從最初的0.5元漲到今天的2.5元左右，漲幅達(dá)400%，此外，股價也漲超14倍之多，被稱為A股“醬菜小茅臺”。
受漲價影響最直接的即是公司的業(yè)績表現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，2010至2018年，公司營收從5.45億元增加到19.14億元，8年漲幅近400%；此外，凈利潤從5574.56萬增加至6.62億，毛利率也從32.36%提高到了55.76%。
不過，高速增長的業(yè)績到2019年似乎有所放緩。2019年，涪陵榨菜營收19.9億，同比增長3.93%；凈利潤6.05億，同比降低8.55%。這是公司近五年來首次出現(xiàn)凈利下滑。
雖然今年受疫情因素影響，榨菜銷量大爆發(fā)，又助公司業(yè)績獲一波增長。不過，此次疫情“平靜”之后的第三季度報數(shù)據(jù)，還是反映出了涪陵榨菜業(yè)績增長日趨乏力的事實。
朱丹蓬認(rèn)為，涪陵榨菜前期靠多次漲價吸引了市場目光，且拉動了公司業(yè)績增長，但這終究不是長久之計，到一定程度之后會遇到瓶頸，發(fā)展一定會放緩。
食品行業(yè)營銷專家于潤潔也曾在接受媒體采訪時表示，從涪陵榨菜的價格漲幅和銷量漲幅來看，其業(yè)績高增速的主要原因確實是產(chǎn)品提價。“涪陵榨菜從本質(zhì)上說還是大眾下飯的產(chǎn)品，不存在細(xì)分高消費人群的概念。當(dāng)價格脫離大眾消費者的心理承受力的時候，其業(yè)績的高增速就難以維系。”
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