乳業“老兵”完達山背水一戰：上市提速還來得及嗎？
“完達山已到了破釜沉舟、背水一戰的關鍵時刻。”在完達山近日舉辦的上市工作專題會上，完達山董事長王貴表示，要全力加快推進上市各項工作，并進一步明確了上市工作分工和責任部門。王貴急于推動完達山上市的心情可以理解，對于完達山來說，想要改變當下落后的局面，上市獲得融資是為數不多的選擇。不過，經過多年發展，目前中國乳業市場賽道已經發生變化，這家老牌乳企還能在新浪潮中再掀起新的波瀾嗎？
進程加速
繼啟動IPO計劃后，王貴再對完達山上市提出“速度”上的要求。
“在當前日益激烈的市場競爭大環境下，要盡快完成完達山上市工作，培育更多的商業能力、資本運作能力、品牌營銷能力和市場競爭能力已迫在眉睫。”王貴表示，要橫下一條心，立即行動，全力加快推進上市各項工作，進一步拓寬融資渠道，提升企業價值。
針對加速上市具體做了哪些方面規劃，北京商報記者聯系采訪了完達山相關負責人，對方表示，以完達山召開的上市工作專題會議為準。
按照會議內容，完達山已建立上市推進情況臺賬、半月例會、工作提醒、微信工作群等工作制度，做到定期匯報、定期反饋。并建立了倒計時機制，搶前抓早、全力以赴盡快推進企業經營與資本運作的有機結合。
經濟學家宋清輝稱，完達山是為謀求更大的利潤空間，考慮加快上市進程。
今年5月，王貴曾告訴北京商報記者，完達山已經準備啟動上市工作。彼時，完達山剛剛提交IPO法律服務和會計服務機構采購項目。
完達山加快上市進程，也被業內認為是在圓20年前的“上市夢”。早在2000年，完達山就傳出將在A股上市的消息。2003年4月，完達山完成過會，主承銷商為東北證券。但由于完達山高管人員出現變動，在距離資本市場只差“臨門一腳”的關鍵時刻，完達山IPO戛然而止。
對于完達山再次沖刺IPO，香頌資本董事沈萌認為，業績和成長性是完達山上市最重要的指標。完達山迫切想要上市一方面是因為其主要競爭對手都陸續登陸資本市場，對完達山形成更明顯的競爭優勢，完達山只有通過上市才能拉近彼此距離。另一方面，目前A股情緒在改革政策紅利刺激下保持高位，上市估值在此時會更理想。
市場紅海
為加快上市進程，圍繞“雙百億”發展戰略，完達山開始調整業務布局。同時，完達山還調整了奶粉業務管理模式，撤銷了原奶粉事業部，成立了奶粉營銷中心和奶粉生產中心，實現了產銷分離。
按此前披露的奶粉產品戰略，完達山將鞏固嬰幼兒奶粉傳統優勢業務，增加成人奶粉收入消化產能，實施“嬰配粉+成人奶粉”一主一輔發展戰略。預計到2025年，完達山奶粉業務實現收入46億元，其中，嬰配粉36億元，成人粉10億元。
2020年以來，完達山乳業多款產品上市。在兒童奶粉領域，完達山針對不同年齡段兒童對于營養的不同需求，推出了五大品類、8種單品的諸葛小將系列兒童奶粉；在有機A2奶粉領域，完達山將消費人群進行細分，針對孕產婦、兒童以及家庭各年齡段對營養的不同需求，發布了4款A2β-酪蛋白有機新品。
到2025年，完達山將打造4款年營收5億元以上的大單品、2款助力品牌提升和年輕化的大單品，液奶業務實現收入55億元，其中內生增長45億元，外延并購增長10億元。
不過，在乳業專家宋亮看來，雖然完達山有意拓展奶粉領域的細分品類，但無論是A2奶粉還是兒童奶粉，市場上早已琳瑯滿目，完達山無論是在新品上市時間上還是品類上都沒有絕對優勢。要想借此實現業績大幅增長，恐怕很難。
除了調整產品，對于下屬公司，完達山進行了撤并整合，對經營不善、長期虧損和停產的公司進行清理，進一步整合邊緣業務，盤活閑置資產。
落后的“前浪”
始建于1958年的完達山，可謂是乳業的“老兵”。盡管成立較早，但近年來的發展中，逐漸被飛鶴、蒙牛等企業趕超。
雖然完達山在2019年“中國500最具價值品牌”榜單的品牌價值達366.18億元，且在東北，完達山液奶在黑龍江的市占率位列前三，但從整個市場上來看，完達山并未名列前茅。2019年，中國乳品銷售規模達4196億元。從企業的市場份額來看，伊利、蒙牛、光明位居中國乳制品企業前三名，合計市場份額高達59.2%。
蒙牛于2004年上市，2019年營收已經逼近800億元，并制定了“打造雙千億的國際化公司”的目標；三元于2003年上市，2019年營收也已突破200億元，銷售網絡覆蓋北京各城區、郊區及全國50多個省、市及地區；飛鶴也于2019年實現上市，2019年營收達到137億元。
相比之下，2019年，完達山乳業制定了“雙百億”發展戰略目標，即到2025年實現收入100億元，上市后市值超100億元。顯然，在諸多上市的乳企中，百億營收已經不是夢。
而在市場上，除了有伊利、蒙牛、光明等巨頭盤踞，均瑤乳業、天潤乳業、科迪乳業等企業的上市，也進一步瓜分了市場份額。
宋清輝說，目前，完達山面臨的市場競爭十分激烈，同時存在著機制落后、核心競爭力不足等諸多問題。未來，完達山亟須打造核心競爭力，并找尋到適合其自身且區別于其他乳制品企業發展的差異化戰略。
“每家企業都有上升期和衰退期，完達山如果能抓住此次機會實現上市，也不失為一個正確選擇。”快消品新零售專家鮑躍忠稱。
北京商報記者錢瑜白楊王曉
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