中國美債持倉接近2009年來低谷，日本連增五個月
（東方軍事訊）就在美國創紀錄的在2024年第一季度出售7.2萬億美元國債之后，美國財政部當地時間17日公布最新統計數據，2月日本的美債持倉環比增加164億美元，創一年半新高，在十大美國海外“債主”中2月增幅居首，中國的持倉減少227億美元，連降兩月，接近去年所創的2009年以來低位。
美國財政部網站公布2月份外國投資者所持美債情況
國債逼近35萬億美元，季度債務發售創紀錄
據《華爾街日報》當地時間14日報道，自新冠疫情暴發以來，美國國債發行呈爆炸式增長。2024年一季度，美國出售了7.2萬億美元債券，創下有記錄以來的最大季度總額。這超過了2020年二季度。此外美國去年發行了創紀錄的23萬億美元國債。在計入即將到期的債券后，去年共增加2.4萬億美元國債。
今年一季度國債的快速增加使得美國國債總額正在快速逼近35萬億美元，但是這并不能阻止美國進一步發行債務。據《華爾街日報》報道，美國政府準備在5月再出售約3860億美元的債券。美國財政部預計將在4月底公布三季度的借款計劃。
美國國債券 圖片來源：CNBC
而根據國會預算辦公室預測，未來10年，美國的財政赤字與國內生產總值之比將從5.6%升至6.1%。與此同時，公眾持有政府債券規模將從28萬億美元增至48萬億美元，而10年前為13萬億美元。阿波羅全球管理公司首席經濟學家Torsten Slok表示，今年到期的美國國債將達到創紀錄的8.9萬億美元，約占美國未償債務的三分之一。而在高利率環境下的新債務置換也意味著美國財政部償還利息的壓力將進一步增大。
據美國財政部稱，在截至去年9月30日的2023財年，美國政府國債利息成本飆升至6590億美元。這幾乎是2020財年的兩倍。
高通脹、高利率環境下國債快速膨脹也增加了市場對于美國金融環境的進一步擔憂。根據《華爾街日報》14日報道，近期美國財政部拍賣的390億美元10年期國債遭遇需求低迷，而高于預期的美國通脹數據則進一步在市場上引發對美債的拋售潮。此外，投資者對3年期和30年期美國國債的拍賣活動也興趣平平。
而根據彭博社17日報道，最新一輪美國20年期債券拍賣的收益率為4.818%，是自2020年重新推出該期限以來收益率第二高的20年期債券拍賣結果。一般認為債券如果購買的人減少，那債券的價格將不斷下跌，而其對應的收益率就會上升。
中國持倉再連降接近2009年以來低位，日本結束負利率前持續增持
債券收益率走高使得各國對于美國國債的需求發生差異。
根據美國財政部17日公布國際資本流動報告（TIC）顯示，2月中國大陸持有美債7750億美元，環比減少227億美元，持倉在連增兩個月后連降兩月，總持倉開始接近去年10月連續五個月所創的2009年以來十四年“低谷”。此外，作為現在最大的美國國債持有國，截至2月，日本持有美國國債1.1679萬億美元，較1月環比增加164億美元，總持倉連續第三個月創2022年8月美元以來新高。至此，日本的持倉連續五個月、最近九個月內第八個月增加。
美國財政部 圖片來源：美國財政部
而作為美國國債海外第二大債主，從2022年4月起，中國的美債持倉一直低于1萬億美元，并從2022年8月至2023年2月連續7個月減持美國國債，2023年3月增持203億美元美債，同年4月至10月再次“七連降”，同年11月、12月分別增持124億、343億美元美債。
在前十大美債持有國家地區中，總持倉排在第十的瑞士2月持倉降幅最大，幅度265億美元。中國位居第二。其他國家中，英國持倉規模保持第三，持有的美國國債為7008億美元，比1月份增加約90億美元。法國增持154億美元在總持倉排名中位居第九。
值得注意的是，日本此次增持正值日本3月宣布結束負利率時代之前。日本在3月宣布結束負利率之后，日元兌美元匯率一路走跌。3月19日，美元兌日元匯率突破1：150，4月16日，匯率一度觸及1：154.78的高點，創1990年以來最高紀錄。
日本央行曾在2022年美元兌日元匯率升至1：152前后三次干預美元與日元匯率，其中第一次是在9月，第二次是在10月。干預匯率的行動使得日本持有的美國國債在兩個月內下降了1316億美元。隨著未來日本穩定匯率需求增加，我們可能會再次觀察到日本央行減持包括美債在內的美元資產。
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