來源：圓方你怎么看啊
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2020年3月18日，美國股市再度暴跌，觸發當時第4次、史上第5次熔斷，這也是道瓊斯指數首次失守20000點。當時有個關于巴菲特的段子流傳很廣，在3月9日，美股當天收盤暴跌7.79%，89歲的巴菲特在接受采訪時說：“如果你堅持足夠長的時間，你會看到市場上的一切。我活了89年，也沒見過這種場面。”2020年3月12日，美股再次暴跌，當天收盤下跌9.9%；巴菲特：我活了89歲，人生第三次見到美股熔斷；2020年3月16日，美股繼續暴跌，當天收盤下跌12.93%；巴菲特：我活了89歲，人生第四次見到美股熔斷；2020年3月18日，美股還是暴跌，當天收盤下跌6.3%；巴菲特：我還是太年輕了……而我雖然也很年輕，這幾天也多少受到一點點“A股震撼”，也反復見證了歷史。截至9月30日收盤，上證指數漲8.06%站穩3300點，深證成指漲10.67%，創業板指漲15.36%，科創50、北證50指數均收漲逾15%，同步刷新歷史最好成績。近40只行業ETF漲停，超3000股漲幅超9%。A股全天成交超2.6萬億元，創歷史新高。而這個記錄，刷新的是上周五剛剛創下了記錄。而這樣的成績，足夠讓不少國人，過一個開心，祥和，幸福的國慶了。這連續幾天的“瘋狂的猛牛”沖擊之后，身邊茫茫多小伙伴問我，未來會怎么樣？現在該買還是該賣？能漲多久？特別是經歷了七天的國慶假期的冷靜，等到大家心沒有現在這么躁動，這樣的行情還能持續么？在假期出行前，先和小伙伴們簡單的嘮幾句。
一、中國資本市場現在有沒有投資價值？
二、這次突如其來的暴漲背后什么變了？
首先聲明，以下內容，不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。我對這些內容的準確性或完整性不作保證，亦不對因使用該等內容而引發或可能引發的損失承擔任何責任。其實這個問題，是個廢話。中國資本市場過去有，現在有，未來也依然有投資價值。但是為什么要把這個問題放在第一個去問？因為想討論兩個問題：先說選擇權，和小伙伴明確一個根本性的道理：“有的選，永遠比沒得選要好！”這兩年，由于投資市場的一片蕭瑟，不管是針對股市，還是針對房市，網上都有一些“極端的”“具有迷惑性”的說法。比如“房地產”，說起來“房地產”就是割韭菜，就是掏空六個錢包，就是夜壺。說“房地產”是中國所有問題的罪魁禍首。很多人甚至呼吁，就不應該有商品房，不應該有房地產市場！應該回到過去“福利分房”的時代。因為那個時代沒有“房貸”的壓力，更不會出現什么“買房虧錢”的情況。事實真的是這樣么？當然不是。如果回到福利分房時代，所有想要得到房子的人，都必然成為權力的依附，所有現行的通過改開建立起來的現代經濟制度都將瞬間崩塌。現在你想買房缺的還只是錢，回到福利分房時代，你缺的可不僅僅是錢，甚至要花更多的錢也得不到想要的房。同理，說證券市場應該關閉的也列下了八大還是十大罪狀，想必有很多小伙伴都聽過，這里就不一一列舉了。核心就一句話，“中國股市害國害民，沒有投資價值，應該徹底關掉”。但是，永遠記住“有的選，永遠比沒得選要好”。中國沒有證券市場的1990年之前，絕大多數中國人的投資渠道，是去“搶購”物資。1988年在全國各地突然刮起了一股聲勢浩大的“搶購風”，當時人們像瘋了似的，不管自己是否需要，只要看見東西就買。就連火柴、手紙之類都成了城鄉群眾眼中的搶手貨。被居民們列入搶購清單的商品，既包括柴米油鹽、肥皂、毛巾、牙膏、牙刷、衛生紙等等日用品，也包括剛剛進入百姓生活的電視機、電風扇、洗衣機、電冰箱等等大件高檔商品。當時的報紙報道：“人們像昏了頭一樣，見東西就買，既搶購保值商品，也搶購基本消費品，連滯銷的也不放過。”據有人回憶說，當時人們像吃錯藥似的，瘋狂搶購。生產廠家才剛剛把產品運到商店門外，還沒等得擺上柜臺，人們就蜂擁而上，紛紛涌向運貨車，瘋搶著，自己動手往下搬，生怕搶不到手，好像白送一樣，秩序一片混亂。（我的爸媽那個時候好像也托人搶購了一臺“鋼琴”，一直到今天，還在家里的客廳放著）所以，永遠記住“有的選，永遠比沒得選要好”。有人或許會說在證券市場，有權利的和有資本的人比普通人占據太多優勢了，是在收割。實際上，和證券市場相比，你去真正做個工程試試？你去經營一家飯店試試？你去加盟一家奶茶店試試？
如果說，在證券市場，權力和資本和你的優勢比是2:1，那么在真正的市場搏殺中，權力和資本和你的優勢比大概是10:1，甚至100:1。如果你是一個投資小白，也沒有什么資源和社會關系，那么在股票上虧錢的程度，其實還是遠小于你去投什么P2P，又或者是投資一些實體經營類的項目的。事實上，中國的股市有其特殊的地方，應該說，在當今中國已經非常市場化的今天，中國的股市和“足球”一樣，都是少數實施“雙軌制”的領域。市場和權力的反復博弈，既給兩者的發展帶來了資源，同時是兩者發展最大的阻礙。但是，相較在國內的其他投資項目，證券市場依然是普通人最好的渠道之一。再說中國的未來，一直以來，我一直都是堅定的“做多中國”的一員，一方面，自己的事業，家庭，朋友，夢想都和這篇土地緊密聯系，不可能割舍的開。另一方面，這十幾年，也算跑了幾十個國家，深知中國的“優勢”和“潛力”。
世界上除了“美國”以外，沒有任何一個國家能夠像中國這樣“掌握”自己的命運。嗯，一個都沒有。所以，不用去相信所謂的“替代中國”，今天，世界上沒有任何一個國家能替代中國的位置和價值，嗯，一個都沒有。馬斯克前幾天在X上，發了一個言論：“工業產能首先近似于發電量。中國的工業產能已遠超美國”。事實上，中國的工業產能不是遠超美國，而是遠超“世界”。在今年的兩會上，國家能源局數據統計，2023年，全國累計發電裝機容量約29.2億千瓦，同比增長13.9%。預計2024年新投產發電裝機規模將再超3億千瓦。3億千瓦是什么概念？大概自打工業革命發展累積到今天，德國的發電總裝機大概就是3億千瓦多一些。而德國，已經是世界第三經濟強國了，也是以制造業立國的。雖然今天世界已經進入了“共識經濟”時代，但是這個世界，終究還是以“物質”，以“能源”為基礎的。這幾年，世界各國政治不斷動蕩，最大的風險可能就伴隨著美國大選出現在未來幾個月。而一輪輪的高層政治動蕩，一定會給這個國家的經濟發展帶來沖擊。所以，我們把時間拉長，至少從未來十年來看，中國依然一定會是全世界制造能力最強，政治最穩定的國家。別的不說，就這兩點，中國的“下限”就已經是絕大多數國家的“上限”了。也就是“中國經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的這個基本事實，始終沒有變。”總結一下，未來十年，中國經濟依然會繼續穩定發展，而證券市場又是普通人相對比較有“優勢”的投資領域。所以，對于“大多數中國人”而言，中國資本市場過去有，現在有，未來也依然有投資價值。上面第一個問題，其實是正確的“廢話”，因為不管是現在，還是兩天前，還是兩個月前，還是兩年前，你問我，大概都是這個答案。只是在這兩天上漲的樂觀情緒下，大家可能更愿意去認真思考這個邏輯罷了。那既然大的邏輯一直沒有變，這幾天突如其來的“暴漲”背后，是什么原因呢？其實有三個大的“變量”發生了很大的變化。北京時間2024年9月19日凌晨，美聯儲宣布將基準利率下調50個基點至4.75%-5.00%區間，此舉與之前市場預期一致，為其自2020年3月以來的首次降息。有人說，美國降息，說明這場耗時兩年多的“中美金融戰”，中國勝利了。而正因為勝利了，所以才有這幾天的大漲。但是把結果形容成“中國勝利了”，可能也并不是最最準確的。就如同抗美援朝，從1950年10月志愿軍入朝參戰，到1953年7月27日，美國在板門店同中朝代表簽訂了《關于朝鮮軍事停戰的協定》。歷時3年零32天的朝鮮戰爭結束。我們認為，“抗美援朝”我們勝利了，但是這種勝利，和二戰時期美國要求日本無條件投降的那種勝利還是有一些區別的。
所以與其說“中美金融戰”中國勝利了，更準確的說法應該是，我們和美國簽訂了“關于中美金融停戰的協定”。其背后的邏輯是，雙方都發現自己弄不死對方，而且繼續下去損失大于收益，是一個“雙輸”的局面。（回來等到一些信息脫敏，回顧一下這三年以來波瀾壯闊的“中美金融戰爭”，想來是一個很有意思的主題）而“中美停戰”，客觀上為我們解決自己內部的問題，留下了足夠的空間，和政策冗余。如果沒有美國在9月份的降息，大概也不會有在一周后，大A的大漲。多說一句，在今年7月我寫的《大跌，降息，資產價格會怎樣？》里面就說了：從這個角度看，可能今天中國的一些“有持續現金流，價格足夠低估”的資產，已經值得往里沖了……這一次漲的最多的也是這樣的股票。在9月24日，國務院新聞辦公室將舉行新聞發布會，介紹金融支持經濟高質量發展之前，在9月26日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下一步經濟工作之前。這兩年出臺的絕大多數“政策”，都還是把重心放在“供給側”的，而24號和26號的會議，很明顯重心已經到了“需求側”，這個轉變，是決定性的。過去兩年，一直說的都是“高質量發展”和“新質生產力”。這當然沒錯，中國想要不掉入“中等收入陷阱”，必須要集中有限的資源，投入到最最重要的領域。但是，這就有點像當年蘇聯的“輕重工業”失衡有一點類似，當絕大多數資源都集中在有限的領域，其他的領域最好“不要賺錢”的時候。必然會帶來相應的問題。而24號和26號的會議，最大的轉變其實是“政策”背后的“意味”變了。過去幾年，只有搞新質生產力發展，賺錢才是光榮的；其他的搞消費，搞服務，都不是很受待見。而現在，只要在政策內，賺錢就是光榮的。與政策同步歘來的還有一些“小作文”，說是前些年要求退薪的，也不再要求退了，甚至退了的一部分，還發了回來。與此同時，中央明確出手給與地方政府支持，以及直接直接發錢惠及民眾這兩件事，在過去的表態中，也是沒有出現的。而這樣的行動，也一定會直接解決市場最大的擔憂。這種預期的改善，的確極大的修復了人們對于未來的看法。前些時候，延遲退休出來，雖然有一些抱怨，但還是很“穩定”的通過了。很多人似乎覺得，這挺“正常”的。但是，在其他國家看來，可能未必是這樣。“退休”問題，“養老金”問題，從來都是個大問題。比如法國，去年馬克龍推動法國退休制度改革，最低一般退休年齡將從 62 歲提高到 64 歲，一些公共部門工作人員將失去特權，有資格獲得全額養老金所需的工作年限也將加速增加。從去年1月到3月，法國爆發9輪大規模反退休改革游行，3月23日工會統計，全法有350萬人參與游行示威。據法國媒體發布的數據，因為退休制度改革，馬克龍的民意支持率已驟跌到了28%，為黃馬甲運動以來的最低點。相對比，我們的退休制度改革，雖然也有預熱，也有吹風，也有漫長的立法流程。但是通過的時候，卻顯得靜悄悄的。而這種靜水流深的“掌控性”，如同在2020年疫情一開始時，我們全國靜默，給到西方世界的小小震撼。對于這種國內政治的“穩定性”，這種推動改革的能力，為國家爭取長期利益的能力，其實是很少有的。你說你能，和你實際能，是不一樣的。也因為這種能力，讓全球其他國家和資本，在重新評估中國的“價值”。同樣的道理，9月25日，解放軍火箭軍在上午向太平洋相關海域，成功發射了一枚攜帶訓練模擬彈頭的洲際彈道導彈，準確落入了預定海域。這是我國在1980年執行向太平洋海域發射東風-5型洲際彈道導彈的“580任務”之后，時隔44年執行的第二次類似任務。對了，今天很多小伙伴或許沒有留意，在大A高歌猛進的同時，日本股市大盤被砸下來5個點，大家覺得，又是為什么呢？想來這個問題，是小伙伴們最擔心的。大概說說判斷吧，立此存照，也算是驗證以下自己了判斷力。節前這幾天，已經把賺錢效應拉滿了，國慶的時候，大家走親訪友，這種效應又會擴散，讓不關注股市的人關注股市，讓場外的錢再流進來一些。（不是有個段子說嘛，七天假期不是讓你休息的，七天假期是讓你抓緊籌錢進場梭哈的！）所以，除非出現這幾天一些巨大的“變動”（比如俄羅斯直接和北約干起來了，又或者中東哪里被扔核彈了，又或者日本又被海嘯襲擊了這種）。那么國慶之后，大概率還是會先拉個兩三天的。然后，應該會有幾輪大的震蕩（不是單純下跌），這種震蕩應該不是前幾個月那種一個點兩個點的波動，而是大盤三五個點的那種震蕩，在十月份應該會經常出現。直到大家重新確立價值錨點，慢慢形成市場共識。
這里有必有給小伙伴們重新提醒一下：熊市虧錢，很多時候是鈍刀子割肉，每天一兩個點讓你很難受。而在牛市，賺錢似乎容易很多，但是虧錢其實也容易了很多。特別是，害怕踏空，在來回調換倉位的過程中，是最容易虧大錢的。如果在十月，對于地方財政的“定向支持”，以及對于部分群體的補貼政策（比如消費卷，又或者生育補貼）能夠真正落地。那么對于未來兩到三年的市場，是更加看好的。
因為只有實體經濟長期健康發展，證券市場才不會是無源之水，無根之木，才會有長期健康的發展。如果在十月，能夠再召開一次類似于五年的“民營企業座談會”，又或者對于蓄意炒作、造謠抹黑民營企業，外資企業的行為，進行徹底的整治。那么對于未來三到五年的市場，是更加看好的。因為只有“致富光榮”繼續被全社會認可，只有激發全社會干事創業活力，讓干部敢為、地方敢闖、企業敢干、群眾敢首創。經濟才會真正的好起來。對了，最后說說我自己的投資，我個人還是從去年就開始，慢慢的定投指數，這一波上漲，也沒有額外的加倉，前一段的持續下跌，也沒有減倉，就是在做出選擇后，耐心等待而已。
