作者:阿旦
來源:六爺阿旦(ID:liuyeadan888)
這兩天股市大幅震蕩,讓很多原本以為這是一場簡單直接的牛市的人,感到很不適應。說實話,目前是不是一場牛市還有頗多爭議,但就算是牛市,也從來不會是一帆風順的。有不少人認為,所謂的世紀大牛市,萬點大牛市,那應該就是讓每一個投資者都賺到錢。一旦這樣的預期沒有實現,那他們馬上就會轉變為一種消極的悲觀預期。這就是我昨天說到過的,在面臨復雜而困難的局面時,總是會有一部分樂觀的速勝論者,在遭遇困境之后,就會快速的轉為悲觀的投降論者。可實際上更多的時候,在這樣的局面下,往往是一場持久戰。我在周一的長文章中講了,這一次快速拉升有三個重大的意義,實際上來說,到目前為止,不管是哪一個方面,可能都只是剛邁開了第1步。但是很明顯,中國的股市,包括港股在內,已經成為了中國資產的風向標。而中國資產未來會如何發展,就是全球資本最關注的一個核心議題,因為所有的大資本都明白一個道理,沒有永恒的繁榮,一旦美國的霸權不再持續,那么下一個押注的機會,就有且只有中國。但是現在是不是最好的時機,可能很多人都還心存疑慮。毫無疑問,這里面的關鍵,就是現在美國的降息只不過是剛剛開啟,也才進行了第1次降息。就預期引導而言,美國無疑更具影響力。而美國現在所希望的,是在全世界范圍內,當然主要是中國,不要對美國降息的節奏,產生重大的干擾和影響。在這里面首當其沖的一個問題,就是在美國降息的過程中,國際資金不能快速流出。那有可能會導致的一個結果,就是美股在美聯儲的預期之外,或者說預設的戰場之外,出現崩盤。如果是這樣,那美國經濟所謂的著陸,就會變成一場硬著陸。要實現軟著陸,要么是資金有序可控的退出,要么就是在美國的控制下,按美國的節奏制造資產的崩盤和債務的湮滅。除此之外,沒有其他的可能性,所有其他的可能性對美國而言,都是一種重大的威脅,是危險的不可控因素。而現在以中國股市為代表的中國資產價格反彈,如果不按美國的預期和節奏來,那就是不可控因素。就目前而言,中國的核心資產只有兩個大池子,一個是房地產,一個是股市。中國的資產池子相比于美國而言,股市處于低位,而房地產已經先于美股下山,目前到底是在山腰還是在山底,可能存在爭議,但是比起高高在上的美股而言,毫無疑問,在可能出現的危機面前,已經是處于一個有利的防御位置。我們現在很大的一個問題,是隨著房地產價格的下跌,債務擴張的空間被大幅擠壓了?;蛘邠Q一句話說,房地產的價格已經跌下來了,但是錨定在房地產之上的債務,還依然在高位運轉。我們的經濟要轉型,要調結構,本質上而言,就是要化解這些債務,出清泡沫風險。那么在房地產市場轉圜空間有限的情況下,讓股市來重新定義中國核心資產的價格,這就是我之前長文章說的三大重要意義之一。那么現在在美國降息的初期,美國的核心資產價格在高位,我們的資產價格處于偏低的位置,這個時候到底是應該考慮風險,還是要考慮潛在的收益,這是一個重要的問題。站在美國的立場來看,很顯然美國對于國際資本的大量流出有很深的恐懼。那么反過來,站在我們的立場,敵人害怕什么,是不是恰好可能也說明我們做對了什么。美國如此害怕資金的大幅流出,這不就正是我們要爭取實現的目標嗎?信心很重要,預期也很重要,但是周期更重要,時間的跨度足夠長,趨勢積累之下所帶來的力量總會顯現出來。目前我們還在持續不斷的釋放各種利好,其實就是一個利好積累的過程。在這個過程中,如果美國降息幅度小,那么我們釋放利好的幅度就可以大一點大。如果美國降息幅度大,那么我們釋放利好的幅度就可以小一點??傊荒茏屆绹敲慈菀茁涞亍?/section>這實際是一個創造預期,跟美國爭奪國際資本的過程。就目前而言,在中美的利差大幅縮小之前,還會一直進行拉扯。這對于股市而言,作為爭奪資本的戰場和工具,這場對決實際就是一場持久戰。其實昨天我也說了,只要把震蕩區間拉高,然后不同的板塊可以輪動,走出結構性行情,那么市場的情緒就會逐漸恢復,大家的預期也會逐步扭轉。這時再配合陸續推出的財政政策,這實際是一個不斷夯實利好預期的過程。如果能做到這一點,就很好了。有些人總想一口吃成胖子,一步到位,漲上1萬點。我覺得這是對市場缺乏起碼的敬畏之心。如果市場信心和預期,通過不斷的上漲,可以扭轉那還勉強可以理解,但是長遠的經濟結構調整,分配結構改革,也能通過不斷的上漲實現嗎?正所謂皮之不存,毛將焉附。有太多的經濟學家和專家,把主要的心思放在如何打理這些皮毛的身上,而對堅持做正確實的事視而不見。很多時候,他們的觀點總是出奇的和美國的利益保持一致,簡直讓人匪夷所思。