寶德股份尋求新賽道？11.22億元收購(gòu)名品世家89.76%股份
12月2日晚間，寶德股份（300023.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，陳明輝、周長(zhǎng)英等 48 名交易對(duì)方與公司簽署交易協(xié)議，公司支付現(xiàn)金 112,199.88 萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)交易對(duì)方持有的名品世家(全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司，證券代碼 835961)89.7599%股份 。本次交易完成后，名品世家將成為公司控股子公司，酒類(lèi)流通業(yè)務(wù)將成為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，并形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
公開(kāi)資料顯示，寶德股份是創(chuàng)業(yè)板第一批上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為石油鉆采電控的自動(dòng)化系統(tǒng)的研發(fā)和生產(chǎn)。為改善公司經(jīng)營(yíng)狀況，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，本次擬收購(gòu)酒類(lèi)流通企業(yè)名品世家，名品成立于2008年，是一家新三板掛牌企業(yè)，專(zhuān)門(mén)從事酒類(lèi)連鎖終端建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。
對(duì)于本次交易定價(jià)，寶德股份報(bào)告書(shū)稱(chēng)，評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)采用市場(chǎng)法與收益法兩種方法進(jìn)行估值，并選用市場(chǎng)法的評(píng)估結(jié)論為最終結(jié)果。本次評(píng)估結(jié)論為：名品世家于本次評(píng)估基準(zhǔn)日 2020 年 6 月30 日股東全部權(quán)益評(píng)估值為128,650.94 萬(wàn)元。經(jīng)交易各方協(xié)商，名品世家 100%股份基準(zhǔn)作價(jià)人民 125,000.00 萬(wàn)元。本次收購(gòu)采用現(xiàn)金支付，收購(gòu)名品世家股份比例為89.7599%，交易總對(duì)價(jià)為 112,199.88 萬(wàn)元（125,000.00 萬(wàn)元×89.7599%）。
（圖-本次收購(gòu)?fù)瓿珊竺肥兰夜蓹?quán)結(jié)構(gòu)）
值得注意的是，此次寶德股份現(xiàn)金收購(gòu)名品世家的交易方案具有多方面的優(yōu)勢(shì)：
其一是簡(jiǎn)化審核流程，快速推進(jìn)并購(gòu)事項(xiàng)。在現(xiàn)有的監(jiān)管體系之下，根據(jù)最新的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定，采用現(xiàn)金方式進(jìn)行收購(gòu)，盡管構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但是因?yàn)椴话l(fā)行新股，故在上市公司層面只涉及股東大會(huì)審議及交易所的審核，不需要證監(jiān)會(huì)層面的核準(zhǔn)，可以減少部分審核流程，利于資產(chǎn)收購(gòu)事項(xiàng)快速推進(jìn)。
其二是清償標(biāo)的資產(chǎn)中小股東，鎖定核心團(tuán)隊(duì)。考慮到交易標(biāo)的為三板掛牌公司，公司尚有42名非核心的中小股東。標(biāo)的資產(chǎn)并入上市公司之后，該部分中小股東也失去了繼續(xù)存在的意義，采用支付現(xiàn)金的方式，交易支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)可以用來(lái)清償這些中小股東，僅保留能維持名品世家正常經(jīng)營(yíng)的核心團(tuán)隊(duì)即可。
其三是老股轉(zhuǎn)讓綁定交易雙方利益，有效預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)。本次交易中，尚有6名核心股東做成了業(yè)績(jī)承諾，名品世家 2020 年度、2021 年度、2022年度和 2023 年度合并報(bào)表范圍扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣8,000 萬(wàn)元、10,400 萬(wàn)元、13,500 萬(wàn)元、17,400 萬(wàn)元。后續(xù)轉(zhuǎn)讓老股的交易安排目的在于綁定各方的長(zhǎng)期利益：一方面，交易支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)專(zhuān)用于購(gòu)買(mǎi)老股，可以有效防止上市公司支付的現(xiàn)金對(duì)價(jià)用作他用，也可作為業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)谋Ｕ稀Ａ硪环矫妫?gòu)買(mǎi)的老股結(jié)合業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況分4次解除鎖定本身也是股權(quán)激勵(lì)行為。名品世家如經(jīng)營(yíng)向好最終會(huì)反應(yīng)在上市公司的市值當(dāng)中，持有股權(quán)的業(yè)績(jī)承諾方也將從中受益。交易雙方利益一致，更有利于名品世家的良性發(fā)展，規(guī)避交易雙方的道德風(fēng)險(xiǎn)。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，在酒業(yè)消費(fèi)需求強(qiáng)勁帶動(dòng)下，酒類(lèi)流通行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景巨大，市場(chǎng)規(guī)模逾萬(wàn)億。目前酒業(yè)流通市場(chǎng)份額極度分散，寶德股份并購(gòu)名品世家，將多渠道多層次推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)展和多元化發(fā)展戰(zhàn)略，提高公司的持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力。
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