來源：大白話時事
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4月22日，在伊朗沒有出席第二輪談判，并且也沒有要求延長停火的情況下，特朗普稱，應巴基斯坦陸軍元帥和總理的請求，將停火期限延長至其提交方案并最終達成一致為止。

在特朗普單方面宣布延長停火后，伊朗國家電視臺表示，控制霍爾木茲海峽是這場戰爭中伊朗獲得的極為寶貴的籌碼，伊朗同意軍事戰斗的暫停，但戰爭仍未結束。

雖然目前雙方暫時還沒有又打起來，但互相之間的半封鎖仍然持續。

伊朗仍然對霍爾木茲海峽保持半封鎖狀態，美國也對伊朗港口保持半封鎖狀態。

并且，美國在19日扣押了一艘伊朗貨輪，而伊朗也在22日扣押了兩艘集裝箱船。

目前雙方雖然還保持暫時停火，但霍爾木茲海峽仍然還處于嚴重梗阻狀態。

由此給全球帶來的石油危機沖擊，并沒有因為雙方臨時停火，而解除。

（1）

前幾天，看到一個留言是這么寫的：“都說各國原油儲備也就一兩個月，這都封鎖快倆月了，也沒見哪個國家原油不夠用啊？”

這屬于典型的新聞看少了。

比如，隨便貼幾個新聞：

在緬甸、老撾、柬埔寨等東南亞國家，燃油摩托車長期占據主流地位。但當地成品油高度依賴進口，中東戰爭發生后，油價持續攀升，市場對電動兩輪車的需求大幅增長。

五一假期，國際航線取消航班785班，同比增長118.7%，取消率從3.6%上升至7.4%；

據報道，核心原因在于中東戰事導致航油價格翻倍、航線繞飛成本激增，部分低收益遠程航線陷入“飛一趟虧一趟”的困境，航司只能通過主動取消虧損航班控制運營風險，國際航線經營轉向盈利優先。

馬來西亞政府指出，危機將逐步推高運輸成本、物流及食品價格。

印度則因鋁罐供應告急，導致健怡可樂出現短缺。

印度是全球第四大液化石油氣進口國，約40%的供應依賴中東。伊朗戰爭導致天然氣供應緊張，而天然氣正是玻璃熔爐運行的關鍵能源。據印度釀酒商協會的數據，過去一個月內，玻璃瓶價格已飆升約20%，紙箱價格翻倍，標簽和膠帶等其他包裝材料也大幅漲價。

印度釀酒商協會總干事Vinod Giri表示：“一些玻璃瓶制造商已減產40%甚至停產，而鋁罐供應商也警告稱，隨著夏季需求高峰來臨，供應可能進一步減少。”

位于印度玻璃制造中心的一家主要玻璃瓶工廠已確認減產40%，并將價格提高了17-18%。

很多人對原油的理解，就是汽油。

不過汽油只是原油龐大產業鏈的其中一個產品而已。

原油經過分餾塔加工后，可以生產出：液化氣、汽油、化學制品、塑料、航空燃油、柴油、船用燃料油、潤滑油、瀝青等等。

特別是化學制品、塑料，是我們廣泛使用的日用品來源，撐起了整個化工產業。

所以石油一向有工業之母的稱呼，我們的衣食住行都離不開石油。

一旦石油價格大幅上漲，對通脹的影響也是立竿見影的。

據報道：“東盟能源中心數據顯示，東盟超半數原油進口依賴中東，其中菲律賓對中東原油依存度約95%，越南約88%，泰國約59%。多數國家戰略石油儲備遠低于國際能源署設定的90天安全標準，印尼、越南僅能維持20至23天，菲律賓不足兩周，區域能源市場幾乎毫無緩沖空間直面危機。

“面對能源短缺與價格暴漲，東南亞國家及東盟緊急出臺短期應對舉措。越南取消燃油進口關稅，向日本、韓國、澳大利亞緊急求援，并增加從俄羅斯、西非的原油進口；菲律賓啟動戰略儲備，向國際能源署申請緊急石油調配，與印尼、馬來西亞達成臨時成品油供應協議；東盟啟動緊急能源共享機制，印尼、馬來西亞承諾優先保障區域內部供應。”

那么回到那個讀者的問題，既然東南亞這些國家的石油儲備只能維持20天左右，現在霍爾木茲海峽已經封鎖快兩個月了，這些國家怎么還撐得住？

答案是，斷油才剛開始。

（2）

由于油輪在海上航行速度比較慢，2月28日戰爭爆發前的最后一批原油，最近這半個月，才剛陸陸續續抵達世界各國。

2月28日前最后一批通過霍爾木茲海峽的油輪，是在4月20日才剛抵達馬來西亞和澳大利亞，并開始卸貨。

摩根大通在報告中表示，沖突前中東運往美國的最后一批原油將于上周結束，而運往非洲的原油已于4月10日前抵達。在歐洲方面，丹麥已于兩周前從科威特接收了最后一批航空燃油。

也就是說，東南亞國家，實際上是最近這兩天，才開始真正意義上面臨斷油的風險。

如果未來一個月霍爾木茲海峽繼續封鎖，那么世界上很多國家，都將面臨嚴重的石油危機。

目前，全球的原油庫存已經開始大幅下降。

4月23日，國際能源署（IEA）署長接受采訪時警告，隨著地區沖突升級，全球能源供應鏈正處于崩潰邊緣。

他表示：“受美、伊雙方“雙重封鎖”的影響，這條曾日均承載2000萬桶原油及石油制品的黃金水道已陷入停擺，進出商船均遭禁阻。 由此導致的后果是災難性的。截至今日，全球石油供應日均損失已達1300萬桶。與此同時，多種關鍵大宗商品的流通也出現了嚴重中斷。”

他還表示：“海峽的持續封鎖將重創全球經濟增長，推升通脹，并可能迫使多國采取“能源配給制”。 其中，歐洲的處境尤為危險。數據顯示，歐洲約75%的航空煤油依賴中東煉廠供應。目前這一數字已幾近歸零。如果歐洲無法從美國和尼日利亞迅速獲得補給，幾周內就將面臨燃油耗盡的窘境。”

他進一步暗示，若局勢無法緩解，歐洲可能不得不采取行政手段削減航空旅行。

目前，全球原油消耗量大約是日均1億桶，此前霍爾木茲海峽承擔20%的原油通行量，大約是日均2000萬桶。

美國對伊朗發動侵略戰爭后，沙特一部分原油走路上管道運輸到紅海的延布港，所以目前各方估測，伊朗戰爭造成的全球石油日均損失大約是1300萬-1600萬桶之間。

也就是讓全世界的原油供應一口氣減少了15%左右。

這么大的石油供應缺口，就會導致石油現貨價格上升，

雖然因為美國和伊朗的臨時停火，讓布倫特原油期貨價格一度回落到90美元左右，隨后也又慢慢漲回100美元。

相比金融市場的期貨價格，世界各地的原油現貨價格則要高很多。

據報道：“以4月中旬的數據為例，歐洲及大西洋市場的原油現貨價格約140美元/桶，部分北海現貨價格已接近150美元/桶，中東阿曼現貨價格也處于130~140美元/桶之間，個別極端成交或報價甚至超過150美元/桶。換言之，能夠實際交付的原油現貨價格，已比主流期貨價格至少高出30美元/桶。”

之所以會出現這種現貨價格比期貨高的情況，是因為一方面市場對于現貨的需求極為迫切，各國都在搶購原油，來應對危機。

另外一方面是市場認為這種供應中斷可能是暫時的，所以遠期期貨價格才會低，近期期貨價格，乃至現貨價格才會高。

不過，最近隨著停火延長，原油現貨價格也出現大幅回落。

期貨和現貨的價格差收窄。

用于衡量現貨與期貨價差的DFL指標一度飆升至近40美元/桶，最近在現貨價格大幅回落后，這個價差已經縮窄到10美元/桶，但仍然處于歷史高位。

4月19日，摩根大通在最新研報中稱，近期現貨原油價格出現了反直覺的大幅回落，主要是由特朗普表態局勢緩和所導致的。

摩根大通的大宗商品首席策略師表示：“從結構上看，當前基本面沒有任何改善。伊朗約每日200萬桶的出口在特朗普封鎖措施實施后已近乎歸零，此前約每日1400萬桶的供應缺口可能已進一步擴大至每日1500至1600萬桶區間。”

他認為，在供應收緊與庫存快速消耗的雙重背景下，油價理應上漲，而當前價格下行的唯一合理解釋只有一個：需求正在遭到破壞。

高盛也是類似的看法。

高盛認為：“市場3月期間一度陷入恐慌性搶購，推高現貨需求。但進入4月后，這一行為迅速轉向“去庫存”。一些亞洲煉廠甚至重新出售之前購買的原油，這解釋了市場價格的暫時回落。”

“亞洲煉廠需求明顯走弱，日本煉廠運行量較沖突前水平低50萬桶/日。成品油價格同步回落，反映終端需求趨軟。”

高盛強調，這種去庫存行為本身不可持續，一旦庫存觸及自然下限，在供應無法恢復的情況下，市場只能通過更高價格來抑制需求，即所謂“需求破壞”。

高盛這話說得有點繞。

簡單意思就是，如果原油供應長期無法恢復，市場就會用更高的油價來“抑制需求”。

油價上漲了，需求就會下降，這就是所謂的“需求破壞”。

更直白點理解，就是石油危機，會導致世界經濟危機的爆發，就會讓能源需求大幅下降，從而反過來讓油價暴跌。

所以，目前也需要提防，如果油價進一步飆升大漲之后，可能會跟2008年次貸危機一樣，出現原油價格暴漲之后，出現暴跌。

當然，短期來說，只要伊朗局勢沒有好轉，霍爾木茲海峽仍然處于半封鎖狀態，油價整體就很難跌到哪去。

但從中長期來看，石油危機過后的經濟危機，如果疊加了局勢緩和，就容易出現油價過山車走勢，讓油價從暴漲變成暴跌，并且油價暴跌，也會成為經濟危機爆發的一個標志。

也就是油價先暴漲，觸發世界經濟危機，而世界經濟危機抑制了能源需求，反過來讓油價暴跌。

這在歷史上，也是有參考案例。

（3）歷史上的石油危機

1973年10月6日，第四次中東戰爭爆發，這也是阿拉伯國家最后一次團結起來打以色列。

當時主要參戰方是埃及和敘利亞，但伊拉克、約旦、阿爾及利亞、利比亞、摩洛哥、沙特、蘇丹、科威特、突尼斯和巴勒斯坦解放組織均有派遣部隊或飛機參與作戰。

為了報復美國支持以色列，沙特在10月20日宣布對美國實行石油禁運，隨后其他阿拉伯國家加入，并把石油禁運范圍擴大到其他一些支持以色列的國家，于是就引爆了1973年的石油危機。

在1970年之前的上百年時間里，國際油價一直到是不到2美元。

然后1973年石油危機爆發后，國際油價瞬間跳漲到13美元。

這讓美國通脹一下子就飆到超過10%的失控狀態。

這就直接導致1974年的世界經濟危機爆發。

第二次石油危機是1979爆發，當時原油價格從1979年的每桶13美元左右最高漲到1979年11月的42美元。

原因是1979年的伊朗伊斯蘭革命，導致伊朗原油產量從600萬桶/天，驟降到70萬桶/天，使全球市場每天短缺石油約500萬桶。

當時的全球原油消耗量比現在低很多，所以這500萬桶的缺口規模也不小，就導致第二次石油危機的爆發。

而第二次石油危機的爆發，也讓美國通脹出現第二波飆升，也讓美聯儲下定決心，要打斷通脹脊梁，于是在1980年一口氣加息到20%；

而這就產生一系列連鎖反應，導致1982年的拉美債務危機爆發。

第三次石油危機，是1990年爆發，原因是1990年伊拉克入侵科威特，國際油價從16美元/桶漲至26美元/桶。

這次石油危機的沖擊，沒有之前兩次大。

但也是1990年日本泡沫破裂的原因之一。

當然，導致1990年日本泡沫破裂，更主要原因，是1988年的美聯儲大幅加息。

不過1990年的石油危機，也是日本泡沫破裂的其中一個導火索。

所以，石油價格的走勢，跟世界經濟是息息相關，也跟全球金融市場有高度關聯。

歷史雖然不會照搬，我們不能刻舟求劍，但同時也不能完全無視歷史。

歷史總是在螺旋中循環前進，會有相似性，但又不會完全一樣，可以參考，但不能照搬。