爆雷危機之下，美國還敢不敢加息？
作者：阿旦
來源：六爺阿旦（ID：liuyeadan888）
我在昨天的文章中聊了一下這個問題，但是在涉及現在的人工智能投資和美國的科技巨頭方面的問題時，感覺還是還是沒有說透。所以今天就這個展開再說一下，尤其是與美聯儲政策調整的關系。
美國原來是準備在 7 月底就開始加息的，但是按現在的情況來看，不僅 7 月沒加息，后面 9 月份可能也加不了。
根據芝商所的美聯儲觀察工具所反映的實時數據來看，美聯儲 9 月加息的概率，已經從之前的 75%降到了現在的不到 65%了。隨著時間的推進，我估計這個概率還會進一步下降，因為從時間上來看，如果 9 月加息的話，目前留給市場的反應和對沖時間已經不太夠了。
現在市場的預期是可能會在 12 月份加息。當然現在要說肯定會加，也不確定，只是有這樣一個預期在引導。而且現在的美聯儲主席沃什，對于與市場的溝通方面，似乎刻意在制造一種不確定性，就是讓市場既知道一些預期，但是又給自己留了一些余地，最典型的就是對于七月加息的預期，就在短期出現了兩次反轉。
所以現在來看，12 月加息的預期，美國肯定是在引導的，但是又不想把這個預期過早鎖死，畢竟從成本和風險的角度而言，美國可能根本就不想加息，現在也是趕鴨子上架，屬于是硬著頭皮不得已而為之。
而之所以說美聯儲不敢加息，這里面有個很大的問題，就是美股的科技巨頭，在這一輪 AI 浪潮中，在瘋狂地追加資本投入。根據現在這些科技巨頭披露的財報來看，他們在接下來的這兩三年里面，還會進一步加大資本投入。
亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta在7月財報季集中上調全年資本開支指引，以區間高點計算合計約7500-8000億美元，遠超2025年約4558億美元的總規模。
其中， Alphabet從1800-1900億上調至1950-2050億美元；亞馬遜從2000億上調至2200億美元；Meta將下限從1250億提升至1300億美元（上限維持1450億不變）；微軟因會計調整將指引從1900億下調至1750億美元，但實際AI投入未收縮。
這還只是四家巨頭的公開數據，實際上一方面還有其他科技公司也在加大投入，另一方面，這些數據很可能只是表內數據，表外的部分可能更大，這個等下后面再說。
但是現在有個大問題，就是全世界范圍來看，搞 AI 大模型和算力建設，好像還沒有看到真正開始大規模盈利的公司。美國的這些科技巨頭，他們的資本開支持續增加，導致他們現在的自由現金流，都是在下降的。
谷歌二季度自由現金流歷史首次轉負（-59億美元）；Meta自由現金流同比暴跌91%至7.84億美元；亞馬遜自由現金流由182億美元流入轉為76億美元流出；僅微軟自由現金流保持正數但同比下滑。
在這種情況下，他們還在繼續追加投入。這個錢從哪來呢？其實都是通過發行企業債。現在美元的基準利率可能在 3.75% 左右，那這些企業債要發債，肯定是要比這個收益率要高一些。
谷歌為支撐AI投入，于2026年6月完成上市以來首次股票發行，凈募資約850億美元，并發行1000億美元債券。Meta2026年二季度自由現金流僅7.84億美元，依靠300億美元私人信貸借款輸血。微軟將數據中心折舊年限從15年延長至25年，降低每年折舊金額以美化利潤。
據中金測算，2026-2030年，美國五家云廠商資本開支將產生約3.5萬億美元外部融資需求，遠超其自身經營現金流。
除此之外，評級機構穆迪也發出警告，頭部六家云廠商實物資產相關的債務和租賃承諾達1.3萬億美元，表外債務四年增長8倍。
穆迪這里說到了一個關鍵問題，就是表外的隱性債務。
據英國《金融時報》報道，穆迪在一份報告中稱，美國現行會計準則存在“局限性”，允許大型科技公司在人工智能數據中心建設狂潮中，隱藏數百億美元的潛在負債。這一漏洞可能導致投資者難以看清這些科技巨頭真實的財務健康狀況。
這五家企業最近一個季度的“隱性債務”總額數據(部分數據基于估算)顯示，其未在資產負債表上反映的債務總額高達1.65萬億美元，超過資產負債表中的賬面債務合計(約1.35萬億美元)。其中，Meta 的債務問題尤為突出，表外債務約為4200億美元，是賬面債務的2.8倍。
這些問題目前看起來還不大，但是很多事情就是這樣，不上稱只有四兩重，上了稱千斤還打不住。這是還沒出問題，一旦出問題，這些表外的債務問題，有可能就是壓垮駱駝的最后一根稻草。
這么龐大且不斷增長的債務，如果美聯儲再加息，他們的成本會進一步拉高。以至于美聯儲可能也要掉量掂量一下加息的風險和成本了。
對于這些債務，還有一個更大的問題，那就是債權人的信心問題。
現在來看，在接下來的至少這一兩年內，我感覺這些公司都還看不到盈利的希望。而美國債權人最喜歡的壟斷模式，目前在我們的追趕和開源模式下，也看不到任何希望，那這就會是一個大問題。
所以未來用什么還債，盈利的希望在哪里，他們的債券未來會不會爆雷，這是一個很大的考驗。如果他們的現金流都已經不足以支撐資本擴張，那未來沒有壟斷預期的情況下，怎么還債？
用我的話直接來說，這實際上已經是一個龐氏騙局了。不可能壟斷，不可能盈利，不可能還債，那這不是龐氏騙局是什么？
美聯儲如果要加息，時間越往后，這將越會是一個必須要考慮進來的重大變量，搞不好會變成一場刺破 AI 泡沫的巨大危機。這也是我昨天文章中所擔心的一個最大的問題，希望大家都要有這個風險意識，未雨綢繆，做好家庭和個人的財務與風險管理。
相關文章
-
海戰規則已變，美航母編隊抵近威脅的時代終結了！
原創：占豪來源公眾號：占豪微信ID：zhanhao668戰友們，向大家說一個好消息。在剛剛過去的建軍99周年之際，央視推出的獻禮片《制勝》中，出現了一個令全球軍事觀察界震動的畫面：052D型導彈驅逐艦垂直發射鷹擊-20高超音速反艦導彈。這段時長雖短卻分量極重的鏡頭，直接宣告了中國海軍主力驅護艦的遠程反艦打擊能力實現了代際跨越。對于這則消息，美國“戰區”網站第一時間發文評論，稱這將對地區海軍平衡產生重大影響。他們的緊張反應完全符合邏輯，因為這一變化的核心實質在于：中國海軍過去由055型大型驅逐艦專屬的“航母...
2026-08-06 07:20:11 海戰航母規則 -
爆雷危機之下，美國還敢不敢加息？
作者：阿旦來源：六爺阿旦（ID：liuyeadan888）我在昨天的文章中聊了一下這個問題，但是在涉及現在的人工智能投資和美國的科技巨頭方面的問題時，感覺還是還是沒有說透。所以今天就這個展開再說一下，尤其是與美聯儲政策調整的關系。美國原來是準備在 7 月底就開始加息的，但是按現在的情況來看，不僅 7 月沒加息，后面 9 月份可能也加不了。根據芝商所的美聯儲觀察工具所反映的實時數據來看，美聯儲 9 月加息的概率，已經從之前的 75%降到了現在的不到 65%了。隨著時間的推進，我估計這個概率還會進一步下降，因...
2026-08-06 07:20:09 美國還敢危機 -
美國撤銷巴西駐美大使簽證
據路透社報道，一名美國國務院高級官員當地時間8月4日表示，由于巴西方面遲遲未批準特朗普政府提名的美國駐巴西大使，并拒絕向多名美國外交官發放簽證，美國已撤銷巴西駐美大使的簽證。這位官員表示，此舉并不意味著巴西駐美大使將被驅逐出境，如果美國駐巴西大使提名人獲得批準，巴西駐美大使的簽證也將恢復。巴西外交部7月25日確認，拒絕向美國國務院負責民主、人權和勞工事務的助理國務卿萊利·巴恩斯以及助理國務卿幫辦...
2026-08-05 09:10:43 巴西大使美國 -
涉霍爾木茲海峽談判，美伊均稱取得進展，國際油價跳水
據《紐約時報》報道，美國與卡塔爾官員8月4日表示，關于重新開放霍爾木茲海峽的談判正在取得進展，但與伊朗的協議尚未宣布。“談判已取得進展，但尚未最終敲定。”美國國務卿魯比奧說。他表示，伊朗和阿曼正在美國參與下進行談判，討論“立即解決”海峽危機的方案，隨后再邁向遏制伊朗核計劃的長期目標。美國財政部長貝森特在4日的一次電視采訪中表示，有關霍爾木茲海峽的協議可能在4日或5日達成。“我們正在與伊朗人談判，...
2026-08-05 09:10:39 伊朗霍爾卡塔爾 -
美財長：不惜一切代價支持日本穩定匯市，但要有利于美國
據美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）8月4日報道，美國財政部長貝森特周二表示，在有利于美國經濟的前提下，特朗普政府將“不惜一切代價”支持日本穩定匯市。他在接受CNBC節目采訪時稱：“我們將竭盡全力支持日本，前提是對美國經濟和美國納稅人有好處。”貝森特在節目中透露，美國已加入日本提振日元的聯合干預行動，原因是日元持續疲軟可能破壞整個亞洲市場的穩定，甚至引發其他貨幣的競爭性貶值，“這種情況很不健康...
2026-08-05 09:10:35 日元日本美國 -
內塔尼亞胡“信心爆棚”：伊朗已遭重創大不如前，上個月就沒敢向我們開火
當地時間8月3日，以色列總理內塔尼亞胡在一檔播客節目中表示，伊朗已遭重創大不如前，上個月就沒敢向以色列開火。參考消息報道稱，內塔尼亞胡表示，伊朗的克制源于以方具備強有力的打擊能力，足以讓其“知難而退”。當地時間8月4日，伊朗總統佩澤希齊揚表示，伊朗將捍衛其領土，但不會尋求繼續或擴大戰爭。佩澤希齊揚稱：“沖突，無論是在一個社區、一個城市、一個國家還是國家之間，都是一種出現的疾病。我們將捍衛我們的邊...
2026-08-05 09:10:22 伊朗表示當地時間 -
8周推出5個AI模型，“不止一家在突破，中國開始擁有可復制的生產系統”
當地時間8月4日，美國彭博社援引多名分析人士觀點指出，中國人工智能領域涌現出大量新型產品，正在迅速縮小與硅谷的差距，并形成一個所謂的“死亡地帶”，即任何沒有前沿技術或突破性定價的玩家都將面臨淘汰。美媒復盤道，阿里巴巴本周正式發布了其迄今為止規模最大、能力最強的AI基座模型千問3.8-Max，成為近期一系列登上全球基準榜首的中國新品中的最新一員。該模型似乎與Anthropic的旗艦產品Fable...
2026-08-05 09:10:14 中國美國模型 -
-
全世界現在哭笑不得！
文章經授權轉載自 牛彈琴（ID：bullpiano）作者：牛彈琴全世界現在哭笑不得。剛揚言要狠狠打擊伊朗，打擊伊朗的能源基礎設施，甚至感覺迫在眉睫、必須要打、不打不行，但到最后，果然又180度臨時變卦，不打了。軍國大事，真玩成過家家了。所謂奇文共欣賞，我們先看下美國總統解釋自己變卦心路歷程的貼文：“美國已經蓄勢待發，準備好對伊朗伊斯蘭共和國發動攻擊，其軍事恐怖、實力和力量的水平自第二次世界大戰以來前所未見。盡管如此，我們剛剛收到伊朗和其他中東國家的請求，要求我們暫緩任何攻擊，因為協議的邊界已被同意。這將包...
2026-08-05 07:20:12 哭笑不得全世界現在 -
