全球金融危機，明年上半年爆發(fā)？

作者 :阿旦 2026-09-11 07:34:59 圍觀 : 次評論

作者：阿旦

來源：六爺阿旦（ID：liuyeadan888）

最近高志凱教授有個講話，不知道大家看了沒有，這個講話因為比較勁爆，所以網(wǎng)絡(luò)上的傳播范圍還比較廣。他說，根據(jù)他的測算，美國的 AI 泡沫將會在2027年7月份之前破滅，并引發(fā)一場全球性的金融危機。

實際上，他的這個說法幾個月之前就已經(jīng)出現(xiàn)了。當(dāng)時他的說法是，未來一年到一年半的時間內(nèi)，可能會爆發(fā)全球性的金融危機。按當(dāng)時的說法來看，大概就是從今年下半年一直到明年底的這段時間內(nèi)。只不過這一次，他把這個時間更精確地鎖定到了明年7月份之前。

其實幾個月前這個說法出來之后，在國內(nèi)就引發(fā)了一大波討論。當(dāng)時我跟大家說過的看法是，從各方面情況來看，不管是美國還是中國，從金融還是經(jīng)濟，再到人工智能的發(fā)展情況，綜合來看，今年內(nèi)發(fā)生金融危機的可能性都不大。

實際上，從過去全球性金融危機的歷史來看，總體上確實有兩種：一種是主動刺破，另一種是被動引發(fā)。其實要出現(xiàn)金融危機，往往也沒有想象中那么容易，它還是有一些宏觀層面的約束條件。最關(guān)鍵的是在政府層面，還需要綜合考慮，需不需要動用一些非常規(guī)手段，來阻止最壞情況發(fā)生。

比如2008年金融危機，事后看，華爾街把很多壞賬都扔給了雷曼兄弟，最后犧牲了雷曼兄弟；剩下的部分由美國保險公司承接，保險公司背后則是美國財政部兜底。大致上就是這樣，你也可以理解為是一個主動刺破危機的過程。

2022年3月份開啟的這一輪加息周期，其實我們也看到，金融危機的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)了，包括英國的養(yǎng)老金基金危機、瑞士瑞信危機，再到美國內(nèi)部的簽字銀行、硅谷銀行破產(chǎn)倒閉的危機。

其實這種情況下，如果不管，那么危機就可能進一步的蔓延。但是美國最后的選擇是，由美聯(lián)儲出來進行兜底，然后讓大銀行來出面進行收購。包括歐洲那邊的危機，也是美聯(lián)儲出來跟他們進行大規(guī)模的雙邊貨幣互換，來提供流動性兜底，所以避免了危機的進一步擴大。

這兩者里面，其實你就可以看出區(qū)別來。

如果2008年美聯(lián)儲出來進行無限量放水兜底，那能不能把雷曼兄弟救活呢？我覺得應(yīng)該是可以的，因為央行的無限量放水面前，你多大的窟窿，至少暫時都是可以給你堵上的。就像簽字銀行、硅谷銀行這些，美聯(lián)儲也可以想出辦法來，關(guān)鍵是看它愿不愿意。

但是我們看一下今年的宏觀環(huán)境，比如中美之間的互動情況，5月份特朗普訪華，年底 APEC會議和G20峰會，還有可能要再次見面，甚至之前還說到有可能有個秋季訪美。

至少從這些情況來看，年內(nèi)中美之間的博弈是在一個框架內(nèi)進行的，不可能無限放大，這在很大程度上限制了中美博弈導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險外溢。

再從金融和經(jīng)濟層面來看，主要還是金融層面，也就是美國會不會加息的問題。一般來說，這種加息緊縮對整個市場的影響，也會有一個傳導(dǎo)過程。并不是說一加息，就有金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉，沒有那么快，往往最少還要幾個月的時間。

所以這又回到了我周一長文章討論的那個問題：美國9月份到底會不會加息？到底是9月還是12月加息的問題？從現(xiàn)在的情況來看，還是傾向于12月加息的概率會高一些。馬上美國要公布 CPI 數(shù)據(jù)。如果 CPI 數(shù)據(jù)和非農(nóng)數(shù)據(jù)有一定矛盾，那么加息大概率還是會拖到年底。

所以，這幾個方面的情況綜合來看，可以看到至少今年內(nèi)，泡沫破裂、爆發(fā)金融危機的可能性是比較低的。所以，這種預(yù)判在時間上給出的一個安全期，其實對投資來說有比較重要的指導(dǎo)意義。因為這會決定我們資金管理、倉位控制的節(jié)奏安排。

剩下的懸念是，如果美國加息，影響的傳導(dǎo)需要多長時間？美國的AI 泡沫會不會因為加息而破裂？

說實話，現(xiàn)在要下結(jié)論，其實還是有一點困難。主要是因為這中間還夾雜著美國與歐洲之間的博弈情況。但最怕的就是我之前說過的，怕美國搞成一鍋夾生飯。

這個夾生飯的影響會非常深遠。判斷是否會出現(xiàn)夾生飯，我之前有兩個參考指標。第一個指標已經(jīng)落地了。現(xiàn)在看第二個指標，也就是美國中期選舉情況會怎么樣。這對后續(xù)美國內(nèi)部博弈會產(chǎn)生比較深遠的影響。

這塊最后要是搞不定，明年出現(xiàn)危機的風(fēng)險確實會變得比較高。

標簽金融危機美國銀行

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