日前，國內茶葉公司紛紛沖刺A股。

繼瀾滄古茶、中國茶葉后，八馬茶葉IPO申請也獲創業板受理。另一方面，接受上市輔導兩年的昆明七彩云南慶灃祥茶業股份有限公司（簡稱“七彩云南”），最近卻被質疑“參與炒茶運作”。

根據官網資料，七彩云南成立于2006年，業務涉及云南茶種植、生產、陳化、銷售等。目前公司主要有“七彩云南”、“慶灃祥”兩個品牌，在北京及昆明擁有多家高端“慶灃祥茶莊”。

此外，通過特許加盟、深度分銷模式，七彩云南在全國30余省市、150多個城市建立經銷及分銷網點近千個，終端門店300多家，商超門店上萬個。2015年12月，七彩云南在新三板掛牌，成為新三板“普洱茶第一股”，后于2019年2月摘牌。

商業及資本市場的成功，令七彩云南實控人任懷燦身家暴漲。時間財經查閱發現，2014年，任懷燦曾進入“胡潤百富榜”，身家為20億。但自2018年至今，任懷燦未再上榜。據悉，胡潤百富榜近幾年上榜門檻均保持在20億，這意味著，任懷燦至少自2018年起，身家已出現縮水。

另據天眼查顯示，今年4月6日，七彩云南與保定市福祿倉商貿有限公司（簡稱“保定福祿倉”）合同糾紛案首次執行，福祿倉被執行1190.94萬元。

時間財經查閱七彩云南2017年年報發現，保定福祿倉曾為其第四大客戶，當年銷售金額288.85萬元，占年度總銷售額的1.58%。

有消息稱，保定福祿倉為了擴大經營規模，曾推出過一種銷售模式：客戶購買茶葉后，只將部分茶葉送抵客戶手中，剩下的作為客戶投資，每年付給客戶20%的利息，試圖將茶葉“證券化”。期間，七彩云南曾給保定福祿倉極大的寬松度，且也曾“下場參與炒茶運作”。

對此，時間財經聯系七彩云南方面，一位工作人員稱“沒有此事”，但具體事宜其并不知情。截至發稿時間，時間財經未獲更進一步的答復。

應收賬款高企

公開資料顯示，保定福祿倉曾是七彩云南的主要經銷商。

2015年，保定福祿倉首次出現在七彩云南年報中，采購金額339.14萬元，占比1.72%，是七彩云南第五大客戶；2016年，保定福祿倉上升為七彩云南第二大客戶，采購額增至1147.3萬元，占比5.48%。

2017年，保定福祿倉幫助七彩云南銷售288.9萬元商品，占比1.58%，為當期第四大客戶。2018年半年報顯示，保定福祿倉掉出七彩云南前五大客戶。

值得一提的是，保定福祿倉同時位于七彩云南應收賬款名單前列。2016年，七彩云南對保定福祿倉的應收賬款為1435.19萬元，占應收總額的41.92%。2017年，七彩云南對保定福祿倉的應收賬款為1274.59萬元。

七彩云南在2017年年報中稱，保定福祿倉等三家客戶報告期內拓展業務規模，加大市場投入，資金需求量較大，公司本著支持經銷商發展、共同長遠合作的原則，適當延長回款期限。同時，公司已經與客戶共同制定2018年度回款計劃，最大化消除公司風險。

然而，到2018年年中，七彩云南對保定福祿倉的應收賬款仍為1274.59萬元，與2017年底相同。據此推測，今年4月保定福祿倉被執行1190.94萬元，或與此有關。

對比來看，保定福祿倉2015年至2017年共采購七彩云南商品1775.34萬元，截至2017年的應付賬款為1274.59萬元，保定福祿倉實付金額較低。

有消息稱，保定福祿倉是因為炒茶“爆倉”，而七彩云南此前一直予以保定福祿倉極大的寬松度，并稱七彩云南也曾參與炒茶運作。

截至發稿，時間財經尚無法確認上述消息是否屬實。但公開資料顯示，七彩云南曾致力于普洱茶升值等工作。2012年，七彩云南在東莞設立普洱茶醞化中心，并舉辦“醞化直通車全國行”活動，到全國各地進行普洱茶投資與收藏講座。

據報道，昆明七彩云南慶灃茶葉股份有限公司總經理田軍曾公開表示，市售普洱茶的價格，因原料、人工成本等因素，每年以15%-20%上漲，而百年以上古樹茶價格，更是以每年30%幅度上漲。

茶交所網站顯示，七彩云南目前仍有一款“七彩云南·筑夢天宮茶”在售。該產品上市于2016年年底，全球限量發行一萬套，每份茶凈含量為1019克，均價7.85萬/件，成交量為0。

業績下滑風險

中國作為茶葉發源地，不僅擁有悠久的消費歷史和廣大的消費基礎，亦具有豐富的茶葉種植和生產經驗。經過多年發展，中國茶行業的市場化程度已經達到較高水平，市場整體處于較為充分的競爭狀態，行業集中度相對較低。

根據國家標準《茶葉分類》，茶葉可分為綠茶、白茶、黃茶、烏龍茶、紅茶、黑茶及再加工茶。中國茶行業流通協會數據顯示，目前綠茶市場占比領先，2019年約為60%；其次為黑茶，2019年占比約15%，同比增長15.73%，在所有品類中增長最快。云南普洱茶就是具有代表性的黑茶。

據八馬茶業招股說明書，目前國內主要茶葉企業包括天福、中國茶葉、瀾滄古茶、大益茶業、小罐茶等。

其中，天福從事各類茶產品的銷售，2020年收入17.17億元，凈利潤3.05億元；中國茶葉為中糧集團控股子公司，2019年實現營業收入16.28億元，凈利潤為1.66億元；洱瀾滄古茶品牌歷史可追溯至1966年設立的瀾滄縣茶廠，產品以普洱茶為主，2019年實現營業收入3.80億元，凈利潤為0.81億元。

根據招股書，2018年至2020年，八馬茶業實現營業收入分別為7.19億元、10.23億元、12.47億元；同期實現歸屬凈利潤分別為4882.35萬元、9188.16萬元、1.16億元。

一位業內人士對時間財經表示，七彩云南在云南知名度較大，但在全國的品牌影響力未完全做起來，關鍵在于“其質量和價格不匹配，價格虛高，品質上無法做到越陳越值錢。”

2016年至2018年三季度末，七彩云南的營收分別為2.09億元、1.83億元、1.24億元。同期，公司歸母凈利潤為5024.68萬元、3665.72萬元以及889.49萬元。營收和凈利均呈現下降趨勢。

值得一提的是，七彩云南實控人旗下業務布局頗廣，茶產業只是其中之一。七彩云南實際控制人任懷燦、任劍崢、任劍媚合計持有七彩云南60.10%的股份，公司實控人任懷燦、任劍崢同時分別是昆明諾仕達企業（集團）有限公司（簡稱“諾仕達集團”）董事長、總裁。

資料顯示，諾仕達集團創立于1992年，深耕云南近30年，涉及文化旅游產業、養生養老產業、翡翠珠寶、零售商業、國際酒店、餐飲娛樂、茶產業、殯葬園林、房地產開發、商業地產運營、健身等十一大產業，擁有員工一萬余人。（北京時間財經陳世愛）