“通達系”單票收入率刷新低 價格戰轉機遲遲未現
財聯社（北京，記者李丹昱）訊，在政策高壓下，快遞企業“價格戰”并未出現好轉。5月19日晚，申通快遞（002468.SZ）、韻達股份（002120.SZ）、圓通速遞（600233.SH）公布4月經營簡報，快遞服務單票收入同比下滑幅度分別為16.47%、4.67%、8.28%。
值得注意的是，4月份，浙江省政府對于快遞價格戰展開監管，快遞價格風向標義烏的發件價格隨即出現小幅上行。
但據記者了解，這一價格回暖的現象并未得以延續，目前義烏發件價格仍處低位。快遞行業專家趙小敏對記者表示，快遞企業彼此的市占率此消彼長，所以現在價格戰依然在加劇。“價格戰的效果已經大不如前，這一情況有望在今年三季度迎來臨界點。”
“價格戰”消耗持續
根據國家郵政局公布的今年4月郵政行業運行情況顯示，全國快遞服務企業業務量完成85億件，同比增長30.8%；業務收入完成823.9億元，同比增長14.3%；義烏地區業務量9.01億件，收入為24.83億元。
雖然全國快遞業務量增速維持高位，但單票價格有所下滑。根據安信證券的數據顯示，4月份全國快遞單價為9.69元，同比-12.6%，環比提升0.1%。
研報顯示，快遞單價環比提升與監管政策相關，但提升幅度有限。今年4月，義烏地區單價環比提升0.5%，快遞價格企穩回升；廣州地區業務量同比增長37%，單價環比增加4%，價格同樣出現改善。
此前，浙江省審議通過《浙江省快遞業促進條例（草案）》，要求各家快遞公司不得以低于成本價的價格進行傾銷活動，并對相應公司進行了處罰。
但在5月初，義烏中通、圓通的業務員均向記者透露，相關政策出臺后，單票價格短期上漲明顯，但隨即下滑。“發件價格上漲導致部分需求因價格上漲而外流，我們不得已調低價格，但此前出現的1元發全國的現象已經不存在了。”
有不愿具名的券商分析師分析，浙江省率先對快遞價格進行監管，短期對行業價格競爭有一定緩解作用，尤其遏止了部分市場的無序價格競爭。“但草案將成本與價格的關系作為監管標準，總體來看標準模糊、監管執行難度大，因此仍需緊密觀察政策細則及執行力度情況。”
監管介入是否會對快遞企業Q2的業績形成支撐尚未清晰，但4月單票價格走勢并不樂觀。公告顯示，4月份，圓通速遞快遞產品單票收入2.15元，同比下降8.28%；韻達股份快遞服務單票收入2.04元，同比下降4.67%；申通快遞快遞服務單票收入2.13元，同比下降16.47%。
其中，韻達股份單票收入創9個月新低、圓通速遞單票收入創6個月新低。“市場份額已經基本固定，通過降價令對手出局已經不可能實現，只能令資金鏈承壓，股價持續低迷。”趙小敏認為。
東北證券亦在研報中將快遞企業盈利寄希望于監管，“若國家繼續加強對快遞末端從業者的保護，相應政策能夠及時落地并嚴格執行，快遞價格或將維穩，快遞公司盈利水平將有一定程度的改善。”
頭部洗牌，申通或將掉隊
隨著“價格戰”持續時間不斷延長，中小快遞企業已基本出清，國通、全峰、全一、品駿等快遞品牌相繼終止服務。浙商證券認為，快遞企業價格競爭或已進入最后一個階段，頭部份額競爭。
韻達相關負責人亦在業績說明會中表示，有效競爭者持續減少，市場格局進一步明朗。
從4月份數據來看，圓通速遞快遞產品收入28.18億元，同比增長27.52%，業務完成量13.09億票，同比增長39.03%；韻達股份4月快遞服務業務收入28.58億元，同比增長16.37%，完成業務量14.04億票，同比增長22.09%；申通快遞快遞服務業務收入18.25億元，同比增長5.46%，完成業務量8.57億票，同比增長26.11%。
在中通暫時坐穩“通達系”市占率第一的位置背景下，圓通與韻達的競爭日益激烈，申通業績復蘇有所放緩。趙小敏表示，申通想要實現復興，其快遞的業務增速必須大幅跑贏同行。
但在2021年第一季度，申通便錄得虧損，歸母凈利潤為-8952.1萬元，同比下降253.39%；扣非凈利潤為-9535.1萬元，同比下降524.16%。年初至今，申通股價下跌了18%。
上述分析師表示，“申通虧損壓力主要來源于資本支出，這也是在追趕行業發展的過程。但申通之前落后太多，如今在希望阿里系的扶持下完成業務量規模增加。‘阿里系’高管進入后，投資者交流也更積極主動，這是一個明顯的改變，但申通也需要更大的規模，今年二、三季度的表現非常關鍵。”
申通在業績壓力下，提出加強成本管控。但據東北證券在研報中分析，2020年，申通積極展開成本管控，憑借業務量增長形成的規模效應壓降了一定的單票成本，但未形成競爭優勢，較同業更高的成本導致公司業務量占比下滑至10.58%，2021年Q1申通市占率出現進一步下滑。
申通方面對記者表示，公司毛利率下降是受到整體市場競爭環境影響，接下來，公司將結合市場環境靈活調整市場政策，助推公司毛利率水平穩中有升。
另一方面，圓通、韻達的資金壓力同樣明顯。此前，圓通速遞計劃定增37.9億元，用于多功能網絡樞紐中心建設項目以及補充流動資金等。5月，韻達同樣提出了25億的“可轉換債券”方案，用于分揀設備自動化升級項目等。
韻達方面表示：“發行可轉債是希望通過多元化融資方式和渠道持續優化公司的財務與資本結構，保持著資本的期限與投資期限合理匹配等。”韻達方面進一步預測，2021年快遞包裹總量將達千億級，今年下半年件量將有較快的增長。
業內認為，圓通、韻達已經開始提前為接下來的“價格戰”補充彈藥。而電商快遞仍處在格局出清的前夜，網絡穩定、精細化管理能力強的頭部公司將最終勝出。
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