原標(biāo)題：兩輪電動(dòng)車業(yè)績分化加劇：愛瑪、新日凈利下跌，老問題新挑戰(zhàn)并存

2021年上半年，兩輪電動(dòng)車上市企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)截然不同。

雅迪體量大增速快，收入增長約63.9%，凈利潤增長近50%，但毛利率出現(xiàn)了下滑。行業(yè)排名第二的愛瑪上半年實(shí)現(xiàn)IPO，收入增長，但凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。較早上市的新日股份凈利潤卻出現(xiàn)60%以上的下滑，扣非凈利潤竟然虧損。在美國上市的互聯(lián)網(wǎng)兩輪電動(dòng)車品牌小牛收入和凈利潤也出現(xiàn)暴漲的情況，但體量仍幾家傳統(tǒng)“老大哥”存在較大差距。

不過，相似的是這些企業(yè)費(fèi)用投入都在不斷地增加，尤其是愛瑪、新日和小牛的銷售費(fèi)用投入增幅均超過50%。愛瑪贊助“極限挑戰(zhàn)寶藏行”，雅迪、新日冠名高鐵等動(dòng)作不斷，連小牛也通過補(bǔ)貼促銷，打起了低價(jià)策略。

在業(yè)內(nèi)人士看來，兩輪電動(dòng)車領(lǐng)域競爭激烈，“內(nèi)卷”嚴(yán)重，需要投入更多的銷售、管理以快速提高整體業(yè)績，導(dǎo)致部分企業(yè)難承受，利潤下滑。進(jìn)而兩輪電動(dòng)車行業(yè)分化趨勢明顯。不過，在高速發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)安全問題仍存，又面臨監(jiān)管層面的新挑戰(zhàn)。

業(yè)績差距大，分化明顯

雅迪作為龍頭企業(yè)，收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)了大漲，但犧牲了部分毛利率。

雅迪發(fā)布的2021年上半年業(yè)績報(bào)告稱，收入約123.75億元，同比增加約63.9%，與2020年同期相比，股東應(yīng)占利潤增加約49.2%至5.89億元。電動(dòng)踏板車及電動(dòng)自行車的總銷量達(dá)653.7萬臺，按年增長61.1%。

對此，雅迪方面在公告中稱，得益于新型號以及升級現(xiàn)有型號，擴(kuò)張分銷網(wǎng)絡(luò)所致。

新品和分銷網(wǎng)絡(luò)的投入，也導(dǎo)致毛利率的下滑。數(shù)據(jù)顯示，2020年雅迪毛利率從2019年的17.4%下降1.5%至2020年的15.9%，截至2021年6月30日止六個(gè)月的毛利率為14.9%，較2020年上半年17.6%的毛利率再次下滑。

作為業(yè)內(nèi)排名第二的愛瑪，硬性指標(biāo)遜色不少。2021年上半年，愛瑪結(jié)束12年長跑，實(shí)現(xiàn)IPO。收入僅為73.12億元，雖同比增長24.42%，但僅為雅迪收入的60%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.14億元，同比減少6.34%。

另一家上市較早新日股份卻出現(xiàn)了凈利潤大跌的情況。2021年上半年，新日股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.3億元，同比增長僅為0.59%，但不足愛瑪收入的1/3，雅迪收入的1/6。歸屬于上市公司股東的凈利潤為1219.46萬元，同比下降69.59%；扣非后凈利潤為虧損259.28萬元。

對于2021年上半年業(yè)績變動(dòng)，新日股份在財(cái)報(bào)中解釋稱，受共享出行投放節(jié)奏變化影響，該公司直銷業(yè)務(wù)規(guī)模與原定計(jì)劃相比，出現(xiàn)較大缺口。據(jù)了解北京等地明確提出了不發(fā)展共享電動(dòng)車。

傳統(tǒng)兩輪電動(dòng)車企業(yè)分化明顯，新勢力企業(yè)追趕迅速。美國上市的小牛電動(dòng)上半年收入14.92億元，同比增長69.97%，凈利潤0.86億元，同比增長183.94%。

雖然增速高，小牛電動(dòng)與傳統(tǒng)“老大哥”的體量差別較大，尤其在線下經(jīng)銷商體系方面差距更大。2020年底，雅迪全球經(jīng)銷商數(shù)量突破2155家，全球門店數(shù)量突破20750家，但小牛電動(dòng)中國的門店數(shù)達(dá)到1616家。

高投入下的“內(nèi)卷”時(shí)代

值得注意的是，這幾家企業(yè)業(yè)績均是靠著高投入的所取得的。除雅迪外，愛瑪、新日股份以及小牛的銷售費(fèi)用均大幅度提升。

雅迪2021年上半年，銷售及分銷開支達(dá)6.05億元，同比增長34%，行政開支3.49億元，同比增長18.64%。其中雇員福利開支6.87億元，同比增長76.15%。廣告開支雖然有所下滑，但依然達(dá)2.1億元，同比下滑8.7%。

加速追趕雅迪的愛瑪營業(yè)成本達(dá)64.8億元，同比增加25.87%；由于拓展市場，擴(kuò)大銷售團(tuán)隊(duì)及增加營銷投入，導(dǎo)致銷售費(fèi)用達(dá)2.41億元，同比增加85.71%。經(jīng)營規(guī)模增加，以及管理人員數(shù)量增加導(dǎo)致管理費(fèi)用達(dá)1.47億元，同比增加13.85%。

不希望掉隊(duì)的新日在投入方面不遺余力。2021年上半年，新日股份銷售費(fèi)用達(dá)1.69億元，同比增長67.16%，管理費(fèi)用6238萬元，同比增長23.09%。研發(fā)費(fèi)用3960萬元，同比增長30.35%，經(jīng)銷渠道的銷量同比增長28.03%。

就連以線上為主的小牛銷售費(fèi)用達(dá)1.42億元，同比增長58.6%，管理費(fèi)用達(dá)6849.92萬元，同比增長45%。并且小牛也打出了低價(jià)的策略，在4月小牛推出了一款消費(fèi)者可以通過各種補(bǔ)貼費(fèi)用以2099元入手的產(chǎn)品。

在業(yè)內(nèi)人士看來，愛瑪、新日股份和小牛的體量與雅迪差距較大。愛瑪作為曾經(jīng)的業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)，被雅迪反超，在2021年上半年實(shí)現(xiàn)上市后，肯定希望在資本的加持下加速追趕雅迪。新日股份也不希望掉隊(duì)，維持在業(yè)內(nèi)的地位。小牛作為新晉勢力，正處在發(fā)展期，所以都在加大投入。

火災(zāi)、頭盔安全老生常談，超標(biāo)車過渡期結(jié)束迎來機(jī)遇和挑戰(zhàn)

在行業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)，兩輪電動(dòng)車安全問題依然頻出，行業(yè)難以輕裝上陣。

近日，小牛電動(dòng)關(guān)聯(lián)公司江蘇小牛由于TDT10Z、TDR06Z-1兩款車型存在照明項(xiàng)目、短路保護(hù)、蓄電池防篡改等項(xiàng)目不符合《電動(dòng)自行車安全技術(shù)規(guī)范》標(biāo)準(zhǔn)，被判定為不合格，罰沒共計(jì)30萬元。

另外，今年上半年一則電動(dòng)車電梯內(nèi)起火的視頻，引起了各地查處電動(dòng)車不規(guī)范停放的行為，甚至達(dá)到了在電梯里“看到電動(dòng)車色變”的情況。

應(yīng)急管理部消防救援局今年7月發(fā)布的信息顯示，全國發(fā)生電動(dòng)自行車火災(zāi)事故6462起，電氣故障和自燃是主要原因，分別占電動(dòng)自行車火災(zāi)總數(shù)的62.1%和23.5%。

對此，原中國自行車雜志主編余海峰認(rèn)為，兩輪電動(dòng)車的安全問題，主要是使用不規(guī)范造成的。特別改裝不規(guī)范，容易引起電器短路。另外充電不規(guī)范，電池原件與充電器不匹配，以及電動(dòng)自行車擺放不規(guī)范，導(dǎo)致電池發(fā)熱不容易散熱，引起火災(zāi)。

據(jù)了解，北京、上海等地正在通過立法、出臺規(guī)章、開展集中整治專項(xiàng)行動(dòng)等措施，加強(qiáng)對電動(dòng)車規(guī)范管理，規(guī)范電動(dòng)車停放、充電問題。

停放問題正在想辦法解決，但在路上的問題依然嚴(yán)重。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者注意到，在一些南方城市，兩輪電動(dòng)車駕駛員戴頭盔上路較規(guī)范，但在北京、河北等多地，尤其在縣鄉(xiāng)等一級道路上，騎電動(dòng)車不戴頭盔的情況較為普遍。

數(shù)據(jù)顯示，近年來電動(dòng)車駕駛?cè)税l(fā)生交通事故并造成傷亡比例占到非機(jī)動(dòng)車傷亡的近70%。統(tǒng)計(jì)顯示，交通事故死亡中74.8%是因顱腦損傷致死。可見頭盔作用之重要。

據(jù)了解，各地相關(guān)部門、以及多個(gè)企業(yè)都在不斷推動(dòng)“一盔一帶”行動(dòng)。雅迪、愛瑪?shù)绕髽I(yè)也都推出過贈送頭盔的活動(dòng)。

從政策層面，北京、天津、佛山等地為期三年的超標(biāo)電動(dòng)車過渡期政策將結(jié)束。其中，僅北京就有超過214萬輛超標(biāo)電動(dòng)車將被禁止上路行駛。專家認(rèn)為，“新國標(biāo)”實(shí)施，消費(fèi)者更換電動(dòng)車將提上日程，兩輪電動(dòng)車企業(yè)或?qū)⒂瓉硪徊ɡ茫牵袠I(yè)管理更加規(guī)范，或?qū)⒔?jīng)歷了一波洗牌。