10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)月回升 價(jià)格是主因
財(cái)聯(lián)社（北京，記者張曉翀）訊，統(tǒng)計(jì)局周六公布數(shù)據(jù)顯示，10月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24.6%，較上月加快8.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升。1-10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)42.2%，兩年平均增長(zhǎng)19.7%，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
市場(chǎng)人士指出，生產(chǎn)加快、成本壓力有所緩解和價(jià)格上漲、基數(shù)偏低等多因素共同支撐工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回升，但價(jià)格因素仍是主要貢獻(xiàn)力量，預(yù)計(jì)工業(yè)利潤(rùn)回升難持續(xù)，四季度呈溫和放緩態(tài)勢(shì)。
財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期被拉長(zhǎng)和今冬天氣可能偏冷將推升能源需求，預(yù)計(jì)四季度工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）還將維持在10%以上的水平，繼續(xù)對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成一定支撐。
此外中下游企業(yè)仍面臨較大的成本壓力，加之上游高耗能行業(yè)面臨的供給約束以及工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)投資放緩的狀況，預(yù)計(jì)工業(yè)利潤(rùn)兩年平均增速將邊際放緩。
英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，從結(jié)構(gòu)的角度看，三大部類的利潤(rùn)增速不平衡局面依舊存在：采礦業(yè)利潤(rùn)增速繼續(xù)上行，制造業(yè)利潤(rùn)增速小幅下行，而電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)增速在負(fù)值區(qū)間繼續(xù)下探。
10月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量沒(méi)有明顯改善
市場(chǎng)人士并指出，盡管工業(yè)增加值和營(yíng)業(yè)收入增速有所回升，但價(jià)格上升的貢獻(xiàn)度較大，同時(shí)工業(yè)產(chǎn)品以存貨的形式積累下來(lái)，因此工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量沒(méi)有明顯改善。
植信投資研究院高級(jí)宏觀研究員王好認(rèn)為，10月盡管工業(yè)部門利潤(rùn)依然在向上游轉(zhuǎn)移，但漲價(jià)開(kāi)始向下游傳導(dǎo)有望改善下游產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，這一過(guò)程會(huì)隨著PPI增速見(jiàn)頂回落逐漸明顯。
其次，產(chǎn)銷率下降表明工業(yè)增加值增長(zhǎng)更多地體現(xiàn)在產(chǎn)成品存貨上。同時(shí)，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率下降反映出需求回落與當(dāng)前生產(chǎn)端的不匹配程度在拉大，未來(lái)工業(yè)企業(yè)可能會(huì)面臨較為明顯的產(chǎn)成品庫(kù)存壓力，主動(dòng)去庫(kù)存將成為不可避免的選擇。
鄭后成稱，11月PPI當(dāng)月同比大概率較前值下行；11月工業(yè)增加值當(dāng)月同比大幅上行概率較低。因此判斷11月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額當(dāng)月同比大概率還將位于較高水平。
伍超明也認(rèn)為，本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期被拉長(zhǎng)和今冬天氣可能偏冷將推升能源需求，預(yù)計(jì)四季度PPI還將維持在10%以上的水平，繼續(xù)對(duì)工業(yè)利潤(rùn)形成支撐。另外，中下游企業(yè)仍面臨較大的成本壓力，加之上游高耗能行業(yè)面臨的供給約束以及工業(yè)生產(chǎn)、房地產(chǎn)投資放緩的狀況，工業(yè)利潤(rùn)兩年平均增速將邊際放緩。
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