免稅業務告急，上海機場191億收購虹橋機場等資產
新京報訊（記者鄭藝佳）11月30日，上海國際機場股份有限公司（以下簡稱“上海機場”）披露發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易報告書，擬通過發行股份的方式，購買上海機場（集團）有限公司（以下簡稱“機場集團”）持有的上海虹橋國際機場有限責任公司（以下簡稱“虹橋公司”）100%股權、上海機場集團物流發展有限公司（以下簡稱“物流公司”）100%股權和浦東第四跑道，合計交易作價191.32億元。
上海機場191億收購虹橋機場等資產
根據收購協議，虹橋公司100%股權最終確定交易作價為145.16億元、物流公司100%股權為31.19億元、浦東機場第四跑道為14.97億元。上海機場本次擬發行股份的數量為4.34億股，發行價格為44.09元/股。
另外，為提高本次交易整合績效，上海機場擬向機場集團非公開發行股票募集配套資金，預計發行價格為39.19元/股，募集配套資金規模預計不超過50億元，發行數量不超過1.28億股。
本次交易完成后，虹橋公司和物流公司將成為上海機場全資子公司，浦東第四跑道將成為上海機場持有的資產，上海機場將作為浦東機場、虹橋機場運營的唯一主體。
根據協議，機場集團向上海機場承諾，物流板塊資產在2022年度、2023年度和2024年度的扣非后歸母凈利潤將分別不低于1.87億元、2.19億以及2.43億元；廣告板塊資產在2022年度、2023年度和2024年度的扣非后歸屬于虹橋公司的凈利潤將分別不低于4.17億元、4.35億元和4.5億元。
據公告披露的備考合并財務報表，在交易完成后，今年上半年上海機場總資產將達675.76億元，較交易前增長29.28%；營業收入達40.98億元，較交易前增長127.19%；凈虧損3.59億元，交易前為虧損6.93億元。上海機場財務狀況、盈利能力和抗風險能力得到顯著增強。
免稅業務告急，上海機場需虹橋公司“維穩”
本次交易前，上海機場主要運營以國際航線為主的浦東機場。受疫情影響，浦東機場國際旅客吞吐量斷崖式下滑，運營成本高企，經營壓力沉重。2020年，浦東機場共保障飛機起降32.57萬架次，同比減少36.37%；旅客吞吐量3047.65萬人次，同比減少59.98%。免稅業務收入也大幅下滑。2020年，上海機場商業餐飲業務實現收入12.68億元，同比下滑76.8%，占總收入的比重也由2019年的49.91%下滑至29.45%。
虹橋公司核心資產為虹橋機場。浙商證券分析指出，與浦東機場以免稅業務為核心的商業模式不同，虹橋機場核心業務是航空性業務，盈利能力稍弱。疫情下國際航班尚未恢復，當前是虹橋機場、物流公司盈利能力反超浦東機場的罕見時機，是解決歷史遺留問題的較佳時間點。
目前，以境內航班為主的虹橋機場已隨著國內疫情的有效控制而逐漸恢復正常運營，運營效益也實現率先反彈。今年上半年，虹橋機場業務量較2020年同期出現明顯增長，航班起降11.75萬架次，旅客吞吐量達1781.02萬人次。此外，虹橋機場定位精品機場，未來還將持續打造航班快線，提高精品航線密度，提升航空性業務收入。
民航專家綦琦表示：“上海機場最重要的一個盈利渠道，就是免稅品銷售的分成。由于疫情影響，免稅收入銳減，因而需要引入一些收益相對穩定的優質資產注入到上市公司內，維持上海機場這一上市公司的價值。”在綦琦看來，從長遠來看，未來浦東機場與虹橋機場會產生一定互補效應，但短期內更重要的意義仍在于資本層面。近日，上海機場股價連續下跌三個交易日，此時公布收購方案，也被認為是出于市值管理的考慮。
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