財聯(lián)社（上海，編輯夏軍雄）訊，2021年即將結(jié)束，對全球大宗商品市場而言，今年是足以載入史冊的一年。銅、鋰、鐵等均創(chuàng)下了歷史新高，小麥、大豆和玉米等亦躍升至多年來的最高水平，但各種商品走勢不盡相同。

受益于電動車市場需求急劇上升，鋰價的上漲速度一騎絕塵，時至年底，漲勢仍未有見頂?shù)嫩E象。鋰礦供應緊張的局面難以在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)，有機構(gòu)甚至預言，到2030年之前，鋰供應都將處于吃緊狀態(tài)。

相比之下，銅和鐵今年的表現(xiàn)就不如鋰出彩了，盡管也觸及歷史高點，但鐵在刷新紀錄高位后大幅下挫，而銅則在供需矛盾中震蕩。未來一年，主要大國經(jīng)濟增長速度以及南美資源國家的政治風險都是影響銅和鐵價格的重要因素。

農(nóng)產(chǎn)品方面，小麥、大豆和玉米等2021年均躍升至多年來的最高水平。盡管有分析師認為，隨著供應跟上需求，糧食價格攀升的現(xiàn)象有望緩解，但鑒于化肥價格高企、惡劣天氣再現(xiàn)以及地緣政治等風險，2022年農(nóng)產(chǎn)品價格可能會進一步波動。

銅：政治風險主導市場

（銅價2021年走勢，來源：Trading Economics）

在銅庫存創(chuàng)47年來新低的背景下，2021年銅價創(chuàng)下了每噸10476美元（每磅4.762美元）的歷史新高。此外，智利和秘魯這兩大主要銅生產(chǎn)國供應中斷，拜登政府推進基礎設施計劃，也助推了銅價上漲。

作為全球最大的兩個銅生產(chǎn)國，智利和秘魯加起來占全球銅產(chǎn)量的近40%，然而，隨著左翼政府在這兩個南美國家上臺執(zhí)政，兩國采礦業(yè)都面臨不小的政治風險。

智利參議院已經(jīng)通過了一項新的稅收和特許權(quán)使用費法案，將對銅的銷售征收75%的特許權(quán)使用費。該法案可能會使每年約100萬噸銅產(chǎn)量面臨風險，約占全球銅供應量的4%。

秘魯今年也出現(xiàn)了新的左翼領導人，該國財政部長此前透露，政府希望將采礦業(yè)的稅收提高3%至4%。

盡管南美兩大銅生產(chǎn)國在2021年都經(jīng)歷了動蕩，但加拿大艾芬豪礦業(yè)公司(Ivanhoe Mines)表示，其在剛果（金）的Kamoa-Kakula項目已提前數(shù)月開始運營。該公司初步預計，在頭五年的運營中，Kakula將以平均銅品位“遠高于6%”的水平，每年生產(chǎn)380萬噸銅礦石。該項目將成為全球第二大銅礦，也是大型項目中級別最高的礦。

Refinitiv金屬分析師Karen Norton稱，銅的長期前景依然看漲，但與今年相比，明年市場將陷入停頓。她預計明年銅將出現(xiàn)適度過剩。

國際銅業(yè)研究集團(International Copper Study Group)的數(shù)據(jù)顯示，預計明年銅供應量將增長3.9%至近2200萬噸，預計精煉銅市場將出現(xiàn)32.8萬噸過剩。

美國銀行則認為，銅需求明年將保持堅挺，到2023年才會出現(xiàn)供應過剩，預計明年銅均價為每噸9813美元，2023年為每噸8375美元。而摩根大通預計，由于綠色轉(zhuǎn)型加速，銅總需求將從今年的180萬噸上升至2025年的逾300萬噸。

鋼鐵及鐵礦石：大起大落的一年

（鐵礦石2021年走勢，來源：Trading Economics）

如果說銅至少勉強守住了大部分漲幅，那么鐵或許是2021年最令投資者失意的大宗商品之一。

以鋼鐵最主要原材料——鐵礦石為例，2021年其價格經(jīng)歷了大起大落的一年。今年5月，鐵礦石價格一度飆升至每噸237美元的歷史最高水平，11月又大幅跌至每噸85美元左右。惠譽11月發(fā)布報告稱，鐵礦石價格漲勢已經(jīng)結(jié)束。然而，時至年末，過去幾周鐵礦石價格又上漲了50%。分析師認為，鐵礦石價格波動將持續(xù)到2022年。

鐵礦石是生產(chǎn)螺紋鋼的重要原材料，價格上會有同頻共振，原材料的價格變化直接影響到螺紋鋼的成本。

（螺紋鋼期貨2021年走勢，來源：Trading Economics）

近階段對亞洲房地產(chǎn)市場的擔憂，打擊了市場對鐵礦石需求將增加的樂觀情緒，從而對鐵礦石和鋼鐵價格造成了壓力。

在供應方面，巴西和澳大利亞的主要礦商普遍改善了生產(chǎn)狀況，淡水河谷今年的鐵礦石產(chǎn)能為3.3億噸，必和必拓則報告稱，其2021財年的鐵礦石產(chǎn)量為2.535億噸。

瑞銀集團預計，2022年鐵礦石均價為每噸85美元。凱投宏觀(Capital Economics)則預測，到明年年底，鐵礦石價格將達到70美元。

惠譽在一份報告中表示：“鑒于鐵礦石價格在2021年下半年暴跌，我們對近期鐵礦石價格持中立態(tài)度。然而，我們認為鐵礦石會在2022年下半年走低，明年平均價格為90美元。”

鋰：價格太高，或阻礙電動車普及

（碳酸鋰2021年走勢，來源：Trading Economics）

不同于銅和鐵的震蕩走勢，鋰價可以說是全年一路高歌猛進。由于全球市場供應困難，并且需求仍在急劇增加，鋰價在2021年不斷上漲，目前正處于歷史高點。以碳酸鋰為例，電池級碳酸鋰價格已經(jīng)從年初的5萬元人民幣/噸大幅上漲至近日的超27萬元人民幣/噸，同比漲幅超過400%。

綠色轉(zhuǎn)型潮流推動了鋰價的火爆表現(xiàn)，電動車市場需求大幅增長，而鋰是純電動車鋰電池的主要材料。有分析稱，如果汽車制造商無法長期穩(wěn)定采購這種關鍵電池金屬，甚至有可能阻礙電動車的普及。

相較于石油和天然氣等傳統(tǒng)資源，鋰礦分布資源更加不平衡，澳大利亞和智利等少數(shù)國家的生產(chǎn)份額占到了88%，而石油和天然氣生產(chǎn)份額占據(jù)前三的國家總和低于五成。

智利正在審議增加礦業(yè)稅收的法案，隨著左翼總統(tǒng)侯選人勝選，鋰和銅一并面臨稅率大幅提升的風險。

今年5月，國際能源署（IEA）發(fā)布報告稱，未來20年鋰需求可能增長40倍，并呼吁各國開始儲備電池金屬。IEA執(zhí)行主任Fatih Birol表示，這將成為一個能源安全問題。

由于鋰需求上漲速度過快，一些行業(yè)人士擔心鋰短期內(nèi)無法擺脫供應緊張的局面。惠譽更是在其最新行業(yè)報告預計，一直到2030年，全球鋰市場供應不足將呈加劇趨勢。

惠譽警告稱，鋰供應將面臨許多弱點，包括采礦和提煉層面的地理集中度，老牌和大型采礦企業(yè)的有限存在等。此外，關鍵鋰市場上日益高漲的資源民族主義情緒，也可能阻礙新項目的開發(fā)。

瑞銀預計，到2030年，全球需要每年生產(chǎn)2700千兆瓦時的鋰離子電池，才能滿足電動車行業(yè)的需求，這是現(xiàn)在鋰離子電池電量的13倍。

農(nóng)產(chǎn)品：2022年將更加震蕩

受極端天氣等因素影響，小麥、玉米和大豆等農(nóng)產(chǎn)品均上漲至多年來的最高水平，在全球需求和通脹雙雙飆升的背景下，食品價格上漲至10年高點。

（小麥2021年走勢，來源：Trading Economics）

（大豆2021年走勢，來源：Trading Economics）

（玉米2021年走勢，來源：Trading Economics）

分析人士預計，隨著全球供應趕上需求，2022年糧食價格將回落。今年以來，芝加哥期貨交易所的玉米期貨價格上漲了27%，小麥期貨價格上漲了25%，大豆價格則上漲了近5%。

但也有分析師警告稱，有幾個因素可能會在2022年給谷物價格帶來了更大的波動，其中地緣政治可能是最大的因素。

Teucrium Trading LLC的高級投資組合策略師Jake Hanley指出，俄烏關系可能會對全球小麥貿(mào)易增加不確定性，如果兩國之間爆發(fā)激烈摩擦，世界小麥價格可能會飆升。

俄羅斯是全球最大的小麥出口國，烏克蘭也是主要小麥出口國之一。Hanley以2014年的克里米亞事件（俄羅斯出兵占領烏克蘭的克里米亞）為例，2014年2月至3月，小麥價格大漲了75%。

目前混亂的全球供應鏈也對糧食價格造成了壓力，農(nóng)民需要的材料和設備的成本都在上升，尤其是化肥成本，與去年同期相比，化肥成本上漲了兩倍之多。

惠譽在本月早些時候的報告中指出，隨著化肥價格不斷飆升，農(nóng)民可能會減少化肥使用量，從而使得農(nóng)作物產(chǎn)量減少。

貨運市場緊張預計也將持續(xù)到明年，在下一個種植季節(jié)之前，農(nóng)民的投入成本降低的希望渺茫。

此外，天氣依然是所有農(nóng)產(chǎn)品繞不開的因素，在拉尼娜現(xiàn)象的影響下，2022年可能出現(xiàn)更多惡劣天氣。