2021年A股幾家歡喜幾家愁，家電板塊整體下行。因原材料價格高位，家電各子板塊利潤端均承受較大壓力。多家家電企業在2021年實施了回購股票計劃與股權激勵計劃，其中格力電器、美的集團、海爾智家等家電三巨頭共回購股票377.84億元。

2021年，格力電器、美的集團、康佳集團等企業持續多元化布局，創維集團、TCL、海爾、海信不斷整合業務。蘇寧易購控股股東生變，結束張近東時代；黃光裕上線真快樂、折上折、打扮家等平臺，加快整合力度。海爾張瑞敏宣布“退休”離開核心決策層。

原材料成本上漲等因素令家電企業利潤受損，估值處于低位

2021年A股已收官，Wind數據顯示，截至2021年12月31日，A股市場總流通市值為75.02萬億元，較之2020年末的64.26萬億元增加了10.76萬億元。但家電板塊表現疲軟，Wind數據顯示，家電指數從2021年年初的11431.67點震蕩下行至當年年末的9404.22點。

家電三大巨頭美的集團、格力電器股價縮水。美的集團股價從2021年年初的97.07元/股下行至當年年末73.81元/股；格力電器從2021年年初的59.11元/股下行至當年年末37.03元/股。海爾智家從2021年年初的29.06元/股震蕩徘徊至當年年末29.89元/股。

廚電企業表現不盡如人意，老板電器從2021年年初的40.93元/股震蕩下行至當年年末36.02元/股；華帝從2021年年初的8.54元/股震蕩下行至當年年末6.36元/股；萬和電氣從2021年年初的7.92元/股震蕩下行至當年年末7.57元/股。

小家電企業表現疲軟，蘇泊爾從2021年年初的75.55元/股震蕩下行至當年年末62.24元/股；九陽從2021年年初的30.38元/股震蕩下行至當年年末23.20元/股；網紅企業小熊電器股價遭遇重挫，小熊電器從2021年年初的108.41元/股震蕩下行至當年年末63.87元/股。

清潔電器企業冰火兩重天，科沃斯從2021年年初的88.57元/股震蕩上行至當年年末150.95元/股；萊克電氣從2021年年初的21.41元/股震蕩上行至當年年末29.32元/股；石頭科技從2021年年初的976.16元/股震蕩下行至當年年末813元/股。

電視企業整體平穩，海信視像從2021年年初的11.19元/股震蕩徘徊至當年年末13.45元/股；深康佳A從2021年年初的6.59元/股震蕩徘徊至當年年末6.55元/股；四川長虹從2021年年初的2.89元/股震蕩徘徊至當年年末3.31元/股。

兩家港股電視企業股價也大相徑庭，TCL電子從2021年年初的5.68港元/股震蕩下行至當年年末4.05港元/股；創維集團從2021年年初的2.21港元/股震蕩上行至當年年末5.46港元/股。

不過，液晶面板周期性漲價也讓京東方、TCL科技股價跌宕起伏，京東方A從2021年年初的5.83元/股震蕩徘徊至當年年末5.05元/股；TCL科技從2021年年初的7.08元/股震蕩下行至當年年末6.17元/股。

中信建投證券認為，2021年春節以來，家電板塊承受較大回調。因原材料價格高位，家電各子板塊利潤端均承受較大壓力，其中廚房大電/小電、清潔電器盈利受損較大。家電各子板塊估值均處2018年以來較低位置，其中白電、廚電估值分別處于24%、37%的較低水位，性價比尤為凸顯。

股票回購與股權激勵輪番上陣

2021年股市開門紅，讓不少家電企業股價順勢上揚。牛年春節后，疊加大盤趨勢，不少家電企業股價開始震蕩下行。股價低位也是公司回購股票的好時機，新京報貝殼財經記者不完全統計，格力電器、美的集團、海爾智家、海信視像、蘇泊爾、九陽、老板電器等企業在2021年實施了回購股票計劃。

其中，格力電器在2021年，完成第一輪回購股票9.18億元，第二輪回購股票60億元，第三輪回購股票150億元，共計219.18億元。美的集團完成第一輪回購股票86.64億元，第二輪回購股票50億元，共計136.64億元。海爾智家完成回購股票22.02億元，家電三巨頭共回購股票377.84億元。

家電企業回購股票除了減少注冊資本外，也用于員工股權激勵。新京報貝殼財經記者不完全統計，海爾智家、美的集團、格力電器、老板電器、海信視像、小熊電器等家電企業也紛紛推出或加碼股權激勵計劃。

其中，格力電器、蘇泊爾的股權激勵計劃最引人關注。2021年6月20日晚間，格力電器公告稱，擬發起第一期員工持股計劃，格力員工購買公司回購股份的價格為27.68元/股，等于公司回購股份均價的50%。也就是說，按當時股價，每股可凈賺一倍，相當于白送員工。此外，董明珠擬出資金額上限為8.30億元，占計劃的比例27.68%。該消息疊加大盤走勢，當日格力電器跌幅4.79%，此后一度跌破50元/股，中小投資者對于該計劃反彈聲眾多。

一石激起千層浪，隨后董明珠緊急“滅火”。當年6月27日晚間，格力電器公告稱，對第二期股票回購計劃的1億股的回購股份用途進行調整，由原計劃“回購股份將用于員工持股計劃或者股權激勵”變更為“回購股份用于注銷以減少注冊資本”。與此同時，格力電器公告稱，本次員工持股方案設計的考核期為兩年，員工退休后才能行使權利。

蘇泊爾更是引來深交所關注。2021年12月，蘇泊爾公告稱，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購部分社會公眾股份用以實施股權激勵計劃，其中，以最高價不超過67.68元/股回購股份，再以1元/股授予激勵對象限制性股票。深交所下發關注函，要求蘇泊爾就此次股權激勵方案說明“是否存在向被激勵對象進行利益輸送的情形。”

公司整合繼續：控股、拆分、追風口

2021年，家電企業新一輪整合暫時告一段落。奧馬電器控股股東變更為TCL家電集團，公司實際控制人變更為TCL創始人李東生。格蘭仕控股惠而浦中國也塵埃落定，格蘭仕集團董事長梁昭賢兼任惠而浦中國董事長，格蘭仕持有惠而浦中國56.19%的股份。

海爾集團的戰略重心繼續放在了深度整合中國區業務，從青島海爾更名“海爾智家”，到海爾智家私有化海爾電器并登陸港股后，2021年5月，智能家居企業有屋、物流企業日日順等海爾集團旗下兩家公司的上市申請相繼被深交所受理，登陸創業板再邁出重要一步。

2021年，格力電器先后收購銀隆新能源、盾安環境，劍指新能源領域，被視為由“內生式增長”向“外延式擴張”轉變。康佳集團也緊追資本市場風口，籌劃發行股份購買主營高精密柔性及硬性電路板的明高科技，以及主營鋰離子電池產品的海四達電源。海信家電也以13.02億元獲得汽車空調企業日本三電75%的表決權。

美的集團繼續多元化布局，以22.97億元獲得萬東醫療29.09%的股份，成為新的控股股東；此外，決定對已持有94.55%股權的庫卡集團進行全面收購并私有化。有私有化，也就有拆分，繼計劃分拆主營互聯網電視業務的酷開科技至境內證券交易所上市后，創維集團擬分拆主營冰洗業務的創維電器至深交所創業板上市。

2021年伊始，經營承壓蘇寧易購籌劃股權變動，經過近半年的拉扯，最終由江蘇省與南京市國資、蘇寧、社會資本共同出資的新零售發展基金入主運營蘇寧易購。蘇寧易購改選董事會，淘寶提名的黃明端當選蘇寧易購董事長，原蘇寧易購老臣任峻為公司新總裁，蘇寧易購結束了張近東時代。

與此同時，國美零售重整旗鼓，上線“真快樂”APP。隨后，國美拆分真快樂，獨立運營。還上線打扮家APP、折上折APP，安迅物流已有IPO計劃；國美創始人黃光裕表示，系統打造“線上、線下、供應鏈、共享共建、物流、大數據/云”六位一體的全零售生態共享平臺。

老一輩企業家也各有規劃。2021年4月，創維創始人黃宏生高調發布“創維汽車”品牌，更提出“再奮斗30年”的目標。2021年11月，海爾創始人張瑞敏宣布不再擔任集團董事局主席，告別了執掌37年的海爾集團核心決策層。家電行業企業家也在更替中。