疫情改善疊加旺季前備貨需求，滌絲產銷比超100%
財聯社（上海，編輯陳默）訊，相關產銷數據顯示，近期，滌絲的產銷在大幅走強。上周五產銷比高達300%以上，本周前兩日，滌絲產銷比也均在130%—160%的較高水平。
滌絲下游主要為服裝用面料坯布、產業用紡織品和家紡裝飾領域紡織品三大領域，占比分別為54%、17%和29%。
紡織纖維分為天然纖維和化學纖維，化學纖維主要以合成纖維和人造纖維為主，種類較多。目前，化學纖維已經成為紡織工業最重要的原料之一。滌綸是化纖第一大品種，我國滌綸占化纖總產量的比例約為85%。
我國滌綸工業經歷八十年代規模化及配套產業鏈的初步建成，而后受益于海外制造業向發展中國家轉移的產業趨勢，以及充分利用國內市場的強勁需求，滌絲產業實現快速發展。目前，我國是全球最大的滌綸長絲生產國，2020年總產能為4423萬噸，產量為3663萬噸。
2020年上半年受疫情影響，滌絲下游需求呈現斷崖式下跌，倒逼我國滌絲落后產能加速出清，行業集中度不斷提高。
從需求上看，滌綸長絲的需求將保持穩定的增長，未來五年，依據 Research AndMarkets 預測，全球聚酯纖維需求年平均增速為 4％。2020年，中國合計出口滌綸長絲274萬噸，且中國大型化纖企業在未來有擴產計劃。
興業證券認為海外或因當地上游乙二醇、PTA等石化產品配套不足，預計海外滌綸長絲新增量有限，隨著中國產能優勢進一步放大，中國將繼續保持引領者的地位，海外需求的增量將主要由國內產能補充。
5月初以來，滌綸長絲價差持續修復，滌綸長絲開工率以及下游織機開工率提升，光大證券認為這是行業迎來底部反轉的重要初期特征。
需求端來看，22年3-4月，紡服國內零售受疫情影響承壓，海外出口增速有所下滑但仍維持正增長。當前疫情對國內經濟的影響正在減弱，北京和上海兩大城市生產和生活秩序正在逐漸回歸正常，下游企業在對復工復產及消費的回升預期下，有增加備貨的需求。
光大證券認為國內需求端隨著疫情改善以及傳統旺季前的備貨需求來臨，有望迎來較大的邊際改善；人民幣大幅貶值背景下紡服出口有望提振，海外需求預計也會有不錯的增長。供給端受環保政策及卷繞頭限制，未來新增產能難度將加大，滌綸長絲產能增量有限。隨著下游需求的持續回暖，聚酯產業鏈供需有望迎來改善，滌綸長絲、PTA、PX價差持續修復，聚酯產業鏈盈利整體改善，行業景氣復蘇可期。
A股上市公司中，桐昆股份現已具備1000萬噸原油加工權益量、420萬噸PTA、810萬噸聚合、860萬噸滌綸長絲年生產加工能力。新鳳鳴滌綸長絲產能為600萬噸，滌綸長絲的國內市場占有率超過12%，是國內規模最大的滌綸長絲制造企業之一。恒力石化目前共有民用滌綸長絲產能243萬噸，工業絲40萬噸。
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