美團(tuán)入股的東呈酒店沖刺IPO：疫情下業(yè)績(jī)波多風(fēng)險(xiǎn)高

作者 :正文注明 2022-07-07 10:35:07 圍觀 : 次評(píng)論

原標(biāo)題：美團(tuán)入股的東呈酒店沖刺IPO：疫情下業(yè)績(jī)波多風(fēng)險(xiǎn)高，保持品控及管理穩(wěn)定性成關(guān)鍵

繼亞朵酒店之后，又一家連鎖酒店品牌沖擊資本市場(chǎng)。

近日，廣西東呈酒店管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：東呈酒店）披露了招股說(shuō)明書。

疫情時(shí)期，單體酒店大幅出清，供給側(cè)持續(xù)出清，為酒店連鎖化發(fā)展提供歷史性機(jī)遇。

在借力美團(tuán)系后，東呈酒店走多遠(yuǎn)，就要看其能否在加速跑的同時(shí)，把好品控關(guān)。

東呈酒店啟動(dòng)上市

招股說(shuō)明書顯示，東呈酒店擬公開發(fā)行不超過(guò)6400萬(wàn)股，全部為發(fā)行新股，募集資金將用于投資市場(chǎng)擴(kuò)張及品牌價(jià)值提升建設(shè)項(xiàng)目以及酒店管理數(shù)字化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)這兩個(gè)項(xiàng)目將分別投資5.36億元以及3.49億元。

據(jù)了解，東呈酒店聚焦大眾出行住宿市場(chǎng)，向加盟酒店提供品牌標(biāo)準(zhǔn)、投資測(cè)算、工程顧問(wèn)、酒店管理、系統(tǒng)服務(wù)、會(huì)員服務(wù)和供應(yīng)鏈服務(wù)等全流程特許經(jīng)營(yíng)服務(wù)。

東呈酒店前身為廣西東呈酒店管理有限公司，于2007年由程新華、程移華兄弟倆共同出資設(shè)立。

東呈酒店控股股東為東呈投資，持有67.95%的股份。程新華通過(guò)東呈投資間接持有東呈酒店64.55%的股份并控制67.95%的表決權(quán)，為東呈酒店的實(shí)際控制人。

目前，東呈酒店有城市便捷、宜尚、柏曼和怡程等13個(gè)自主酒店品牌，旗下的加盟酒店目前已覆蓋30余省、直轄市和自治區(qū)，重點(diǎn)分布在華南和華中地區(qū)。

截至2021年12月31日共有已開業(yè)加盟酒店2162家，已開業(yè)直營(yíng)酒店3家，已簽約待開業(yè)加盟酒店1051家，即已開業(yè)加盟酒店數(shù)量占總開業(yè)酒店數(shù)量的99.86%。

對(duì)標(biāo)其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，截至2021年末，錦江酒店、華住集團(tuán)、首旅酒店、格林酒店已擁有已開業(yè)直營(yíng)酒店分別為921家、738家、749家、66家；分別擁有加盟酒店9692家、7092家、5167家和4593家。

2019年-2021年，東呈酒店分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.89億元、8.19億元和10.43億元，凈利潤(rùn)為1.5億元、1.01億元和0.96億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為1.62億元、1.21億元和1.03億元。

勁旅集團(tuán)副總裁陳杰對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，衡量一家酒店集團(tuán)的重要指標(biāo)之一就是旗下門店數(shù)量規(guī)模，東呈目前已經(jīng)有一定規(guī)模和品牌認(rèn)知度，成長(zhǎng)性和潛力較為樂(lè)觀。特別是在后疫情時(shí)代，酒店品牌連鎖化加速，資本市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景較為看好。

品控成關(guān)鍵

值得注意的是，東呈酒店已獲美團(tuán)系投資。

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，東呈酒店的第二、三大股東為北京酷訊科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱：北京酷訊）和深圳龍珠股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱：深圳龍珠），共持有東呈酒店20%股權(quán)。

其中，深圳龍珠的執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳市美珠企業(yè)管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱：深圳美珠”），寧波梅山保稅港區(qū)美興私募基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱：寧波美興）為深圳美珠的唯一股東。

寧波美興的股東之一正是美團(tuán)CEO王興，他同時(shí)持有北京酷訊互動(dòng)95%的股權(quán)，為北京酷訊互動(dòng)的實(shí)際控制人。

根據(jù)業(yè)內(nèi)估算，東呈酒店估值約50億元，而據(jù)招股書內(nèi)容，美團(tuán)投資金額約為10.45億元。

同時(shí)，東呈酒店方面也與美團(tuán)系存在特殊約定，即東呈酒店未能在在北京酷訊互動(dòng)及深圳美珠入股發(fā)行人第一期交割日后五周年內(nèi)完成合格首次公開發(fā)行，投資人有求要求東呈酒店及相關(guān)方回購(gòu)股權(quán)。

此外，據(jù)招股書顯示，東呈酒店的主營(yíng)業(yè)務(wù)為酒店特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，2019-2021年該業(yè)務(wù)的毛利率分別為55.95%、52.85%和47.01%，存在一定的波動(dòng)。

東呈酒店表示，毛利率受宏觀經(jīng)濟(jì)水平、突發(fā)社會(huì)事件、境內(nèi)旅游業(yè)發(fā)展、酒店市場(chǎng)需求及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況等多種因素影響，如果未來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)策略不能及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境或市場(chǎng)需求作出相應(yīng)調(diào)整，可能會(huì)導(dǎo)致公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降。

廣科咨詢首席策略師沈萌對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，連鎖酒店的客流量較大，聚集性疫情的風(fēng)險(xiǎn)偏高；其次，實(shí)際連鎖酒店的收益不高，主要靠規(guī)模盈利，但是受疫情影響，業(yè)績(jī)存在不確定因素較大。

陳杰表示，與其它酒店連鎖品牌巨頭采用自上而下的打法不同，東呈從廣西起家，逐步向兩廣兩湖拓展，是自下而上的打法，而且是典型的慢熱型選手。在獲得資本加持后，能否在提速的過(guò)程中繼續(xù)保持品控和管理穩(wěn)定性，是東呈未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

浙商證券近日也研究報(bào)告稱，酒店行業(yè)兼具周期性與成長(zhǎng)性，疫情期間單體酒店大幅出清，供給側(cè)持續(xù)出清、需求回暖將推動(dòng)Revpar上行，為酒店連鎖化發(fā)展提供歷史性機(jī)遇。前端酒店的規(guī)模與產(chǎn)品力，后端的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力決定了出行恢復(fù)后公司短期的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)力以及長(zhǎng)期的成長(zhǎng)高度。

標(biāo)簽酒店

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