手機(jī)銀行與金融包容。手機(jī)滲透率超過了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)或自助設(shè)備，以及ICT、互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，手機(jī)銀行功能已從手機(jī)支付延伸到存貸款等基本金融服務(wù)。手機(jī)銀行的低交易成本和手機(jī)滲透率的普及，使得手機(jī)銀行拓展了交易邊界,從而提高金融包容性水平。

手機(jī)銀行解決金融包容問題的難點(diǎn)在于如何實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金業(yè)務(wù)，而非現(xiàn)金業(yè)務(wù)直接通過手機(jī)銀行進(jìn)行相關(guān)操作即可。

手機(jī)銀行實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金業(yè)務(wù)具體運(yùn)行機(jī)制是什么？手機(jī)銀行用戶可使用銀行/移動(dòng)運(yùn)營商發(fā)放的帶有相應(yīng)個(gè)人識(shí)別碼或生物安全特征的銀行卡，當(dāng)然也可以是移動(dòng)運(yùn)營商提供的手機(jī)銀行虛擬賬戶，當(dāng)?shù)厣痰?即代理商)可安裝POS設(shè)備"，該設(shè)備通過電話線，無線網(wǎng)絡(luò)或衛(wèi)星技術(shù)與銀行/移動(dòng)運(yùn)營商等主體連接并交換信息。

如果客戶想在商店中存款，只要刷一下手機(jī)，就能直接與銀行/移動(dòng)運(yùn)營商等主體進(jìn)行通信，相關(guān)主體會(huì)自動(dòng)從其代理商的賬戶中扣除等量金額，作為客戶的存款資金，并通過POS設(shè)備為客戶提供紙質(zhì)收據(jù)。客戶存入的現(xiàn)金則由代理商保留，以抵消其在銀行/移動(dòng)運(yùn)營商賬戶中的扣款。

借助信息通信技術(shù)的力量，銀行/移動(dòng)運(yùn)營商及其客戶可通過代理商進(jìn)行安全可靠的遠(yuǎn)程互動(dòng)。如果客戶希望提取現(xiàn)金，則流程相反：代理商先從收銀臺(tái)提供現(xiàn)金，銀行/移動(dòng)運(yùn)營商會(huì)向其賬戶中補(bǔ)入相等金額。

商店經(jīng)理需頻繁前往銀行/移動(dòng)運(yùn)營商，以平衡收銀臺(tái)的收支差額。事實(shí)上，商店經(jīng)理承擔(dān)了平衡社區(qū)凈現(xiàn)金需求的繁瑣(有時(shí)還充滿風(fēng)險(xiǎn))任務(wù)，客戶則免去頻繁往返銀行/移動(dòng)運(yùn)營商的勞頓之苦，商店經(jīng)理則根據(jù)交易量獲得傭金。

手機(jī)銀行又如何實(shí)現(xiàn)貸款呢？如果是熟人之間相互進(jìn)行借貸，那么手機(jī)銀行用戶直接通過手機(jī)在其虛擬賬戶上進(jìn)行加減相應(yīng)金額。如果是生人之間進(jìn)行借貸，相當(dāng)于P2P融資。

如果是手機(jī)銀行用戶與機(jī)構(gòu)（如銀行和移動(dòng)運(yùn)營商等）之間進(jìn)行借貸，這時(shí)需要手機(jī)銀行用戶事先到銀行等機(jī)構(gòu)先取得貸款額度，考慮到金融包容的需要，也可以是上述機(jī)構(gòu)的代理商處先取得貸款額度，在取得貸款額度之后，手機(jī)銀行用戶只要在額度之內(nèi)就可以隨時(shí)申請(qǐng)貸款，銀行等機(jī)構(gòu)把相應(yīng)金額記入其賬戶，從而完成貸款。

總之，那些沒有得到銀行服務(wù)的人們通過現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施一如手機(jī)和可作為代理經(jīng)營現(xiàn)金交易的零售網(wǎng)點(diǎn)，提供金融服務(wù)，并且其成本大大低于傳統(tǒng)的金融服務(wù)方式。

手機(jī)銀行能夠提高金融包容性水平，其關(guān)鍵點(diǎn)在于定價(jià)，定價(jià)包括兩層意思，一是手機(jī)銀行向客戶收取的服務(wù)費(fèi)，二是手機(jī)銀行貸款的利率設(shè)定。

由于金融包容具有社會(huì)性，同時(shí)手機(jī)銀行具有網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和低成本優(yōu)勢(shì)，使得手機(jī)銀行的定價(jià)不能太高。但是手機(jī)銀行解決金融包容的對(duì)象主要是窮人，一般來說，窮人的貸款風(fēng)險(xiǎn)較高，需要提高利率來覆蓋其風(fēng)險(xiǎn)。

這是一個(gè)兩難沖突，需要權(quán)衡利弊，制定出一個(gè)合理的利率水平或者是費(fèi)率水平。這里我們運(yùn)用CAPM模型來分析手機(jī)銀行定價(jià)問題，主要討論手機(jī)銀行貸款利率的制定，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，其邏輯同樣適用于手機(jī)銀行向客戶收取的服務(wù)費(fèi)。

關(guān)于貸款定價(jià)的可能性集合，有如下幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，一是不同的風(fēng)險(xiǎn)水平和不同的參與人數(shù)對(duì)應(yīng)于不同的貸款可能性集合。二是在其它條件不變的情況下，貸款的風(fēng)險(xiǎn)水平”越高，貸款所要求的利率水平也就越高。

三是在其它條件不變的情況下，要想?yún)⑴c貸款的人數(shù)越多（基于金融包容和手機(jī)銀行網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的考慮），貸款的利率水平也就越低。四是合理的利率水平需要在第二點(diǎn)和第三點(diǎn)之間進(jìn)行合理的權(quán)衡。

一般來說，在手機(jī)銀行普及的初期，為了擴(kuò)大手機(jī)銀行的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，其定價(jià)水平偏低，隨著使用人數(shù)的增加，可適當(dāng)提高其定價(jià)水平，但考慮到金融包容的需要，也不宜太高。

總之，手機(jī)銀行在解決金融包容問題方面的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的，除去可能通過手機(jī)及手機(jī)銀行這一平臺(tái)完成資金的直接融通，提供各種金融服務(wù)外。手機(jī)銀行還可以與SIM卡進(jìn)行綁定，人們可以直接刷手機(jī)進(jìn)行近場支付，這是傳統(tǒng)網(wǎng)上銀行無法提供的。

同時(shí)手機(jī)銀行可以與手機(jī)號(hào)綁定，人們可以直接輸入手機(jī)號(hào)進(jìn)行金融交易，避免去記繁瑣的銀行賬號(hào)或者是移動(dòng)運(yùn)營商提供的虛擬賬戶號(hào)。手機(jī)銀行不僅可以存儲(chǔ)信息，而且可以讀取信息。

傳統(tǒng)的網(wǎng)上銀行、ATM、柜臺(tái)業(yè)務(wù)，以及人們持有的銀行卡都只有存儲(chǔ)信息的功能，而手機(jī)銀行不僅僅可以存儲(chǔ)信息，而且還可以讀取信息，相當(dāng)于一個(gè)移動(dòng)的POS機(jī)，人們通過手機(jī)銀行不僅可以自己消費(fèi)，也為其他人消費(fèi)提供一個(gè)平臺(tái)。

總之，手機(jī)銀行成本低，功能豐富，但手機(jī)銀行低成本優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，需要合理的定價(jià)，手機(jī)銀行用戶越多，其低成本優(yōu)勢(shì)越是明顯。

手機(jī)銀行與金融監(jiān)管。手機(jī)銀行解決金融包容問題面臨兩類風(fēng)險(xiǎn)：

第一類是與代理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，手機(jī)銀行與零售代理商的合作，由于零售代理商缺乏專門訓(xùn)練的員工和安保系統(tǒng)，面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，如現(xiàn)金被盜、身份盜用、操作錯(cuò)誤、代理商欺詐以及第三方欺詐等，零售代理商的引入使得政策制訂者和監(jiān)管部門必須認(rèn)真考慮新的和更大的風(fēng)險(xiǎn)。

第二類是電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)，如移動(dòng)運(yùn)營商等非銀行主體挪用客戶預(yù)先存儲(chǔ)的資金，同時(shí)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)于以上兩類風(fēng)險(xiǎn)，需要我們制定專門的措施來進(jìn)行防范。

關(guān)于與代理相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，不同國家制定了不同的監(jiān)管辦法。巴西中央銀行發(fā)布的監(jiān)管條例允許各種實(shí)體擔(dān)任代理，這使得巴西成為銀行代理商最多的國家，在巴西，銀行的代理商包括小型超市、藥店、郵局以及彩票銷售點(diǎn)，銀行通過代理商向客戶提供各種金融服務(wù)。

在巴西，所有的零售商，只要擁有POS機(jī)，幾乎都能成為銀行代理。巴西的銀行代理商在快速發(fā)展的同時(shí)，也蘊(yùn)含了一定風(fēng)險(xiǎn)。

因此，該國中央銀行對(duì)代理做出了一些限制性的規(guī)定，如銀行應(yīng)對(duì)代理的行為負(fù)責(zé)，可辦理開戶或處理存款取款的代理商必須得到中央銀行的批準(zhǔn)，規(guī)定代理的作用只能是銀行的中介，中央銀行可以直接通過代理商提取關(guān)于代理的一切數(shù)據(jù)，銀行與代理商必須在48小時(shí)之內(nèi)清算所有交易。

與巴西相比，印度中央銀行只允許少數(shù)合作社、非盈利實(shí)體和郵局擔(dān)任代理商。印度中央銀行認(rèn)為社區(qū)的非政府組織和郵局聲譽(yù)較好，而許多地方企業(yè)名聲較差。印度過去一些地方企業(yè)作為銀行的代理商在進(jìn)行小規(guī)模的儲(chǔ)蓄動(dòng)員時(shí)，曾出現(xiàn)了許多欺詐的事件。基于以上考慮，印度中央銀行只允許少數(shù)聲譽(yù)較好的實(shí)體擔(dān)任代理商。

正因?yàn)橛《戎醒脬y行關(guān)于代理商方面的嚴(yán)格監(jiān)管，使得銀行在變革性的無網(wǎng)點(diǎn)銀行服務(wù)方面發(fā)展緩慢。巴西和印度美于代理方面的監(jiān)管給我們的啟示是：適度監(jiān)管的重要性，監(jiān)管與創(chuàng)新之間的沖突如何權(quán)衡的重要性，嚴(yán)格的監(jiān)管對(duì)金融創(chuàng)新可能產(chǎn)生的嚴(yán)重后果。

在肯尼亞，經(jīng)過認(rèn)真設(shè)計(jì)的M-PESA虛擬賬戶，回避了該國法律中所指的銀行活動(dòng)。因此，M-PESA提供商可以完全根據(jù)自己的商業(yè)判斷選擇代理商，M-PESA的提供商Safaricom及其母公司沃達(dá)豐集團(tuán)并不對(duì)代理商的經(jīng)營負(fù)責(zé)。

M-PESA客戶協(xié)議的細(xì)則明文規(guī)定，Safaricom對(duì)代理商提供M-PESA服務(wù)出現(xiàn)的問題不承擔(dān)任何責(zé)任。M-PESA這種由非銀行機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的無網(wǎng)點(diǎn)銀行服務(wù)，監(jiān)管方面除了要求把客戶儲(chǔ)值的資金存入多家銀行外，基本上沒有什么嚴(yán)格的規(guī)定。

因此其提供商在選擇代理商方面可以采取一些創(chuàng)新做法，正因?yàn)槿绱耍琈-PESA成為全球接受程度最高的手機(jī)支付系統(tǒng)。由于M-PESA供應(yīng)商不需要承擔(dān)由代理而產(chǎn)生的相關(guān)責(zé)任，因此在出現(xiàn)欺詐或管理不良的情況下，這些公司幾乎沒有任何損失。

關(guān)于電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)，如果電子貨幣是由銀行發(fā)行的，世界通行的做法，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對(duì)與儲(chǔ)值相對(duì)應(yīng)的資金或未支付資金進(jìn)行監(jiān)測，這屬于銀行審慎監(jiān)管的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

如菲律賓的SmartMoney,在其合作銀行賬面上被記為應(yīng)付賬款，而不是儲(chǔ)蓄，這樣做便降低了銀行的監(jiān)管成本，而客戶得到較低程度的保護(hù)，這種情況畢竟還有一定程度的監(jiān)管。

然而，在非銀行主導(dǎo)的模式下，移動(dòng)運(yùn)營商為客戶開立虛擬賬戶，客戶與移動(dòng)運(yùn)營商之間直接建立契約關(guān)系，而與銀行沒有契約關(guān)系，在這種情況下，電子貨幣受到減少的監(jiān)管。

即使監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求供應(yīng)商將客戶預(yù)先儲(chǔ)值的資金存入銀行，也不能完全保護(hù)客戶資金的安全。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，客戶可以向提供商索賠，但不能向銀行索賠。因此，對(duì)上述問題需要制訂專門的監(jiān)管規(guī)定，保證手機(jī)銀行提供商有足夠的資金來應(yīng)對(duì)客戶的索賠，保證客戶具有優(yōu)先索賠權(quán)。

關(guān)于電子貨幣風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，俄羅斯和菲律賓可以說是兩個(gè)極端。在俄羅斯，對(duì)WebMoney沒有任何的謹(jǐn)慎監(jiān)管，可以無限制提供虛擬賬戶，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，客戶也不具有優(yōu)先索賠權(quán)，客戶的資金得不到有效保護(hù)。在菲律賓，G-Cash受到廣泛的監(jiān)管。

中央銀行對(duì)G-Cash的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，要求對(duì)每日和每月的交易額設(shè)置上限。此外，G-Cash提供商每月還必須向中央銀行提交業(yè)務(wù)報(bào)告，便于中央銀行對(duì)其業(yè)務(wù)進(jìn)行密切的監(jiān)督。

現(xiàn)實(shí)中，許多國家的情況與這兩個(gè)國家相似，政策制訂者都在尋求對(duì)非銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行的電子貨幣進(jìn)行監(jiān)管的最佳方法。如果電子貨幣只是在提供商內(nèi)部進(jìn)行流通，大多數(shù)國家基本上對(duì)此不實(shí)施監(jiān)管。

但電子貨幣用于具有銀行賬戶性質(zhì)的虛擬賬戶，則受到比較嚴(yán)格的監(jiān)管（當(dāng)然，肯尼亞的M-PESA是一個(gè)例外），要么規(guī)定提供商資本金和流動(dòng)性的最低標(biāo)準(zhǔn)，要么對(duì)交易額設(shè)置限制，同時(shí)還要對(duì)其日常業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

綜上所述，對(duì)手機(jī)銀行的監(jiān)管要把握好“度”，即適度性和創(chuàng)新性的關(guān)系。我們對(duì)手機(jī)銀行實(shí)施的監(jiān)管必須與這種監(jiān)管所期望產(chǎn)生的收益相符，也就是說監(jiān)管成本與監(jiān)管收益要匹配，監(jiān)管成本包括由監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管所產(chǎn)生的人、財(cái)、物，更包括監(jiān)管所帶來的對(duì)金融創(chuàng)新的壓制，監(jiān)管收益主要包括監(jiān)管所帶來的手機(jī)銀行的良性發(fā)展。

結(jié)語

金融監(jiān)管可以帶來金融創(chuàng)新，但過于嚴(yán)厲的監(jiān)管則扼殺掉了金融創(chuàng)新。而對(duì)手機(jī)銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管在什么情況下是“適度的”，需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)反思。