截至8月31日，中國國航、中國東航、南方航空、ST海航、吉祥航空、春秋航空六家上市航司悉數(shù)披露了2022年半年報(bào)。在疫情、油價(jià)、匯率的三重打擊下，六大航今年上半年業(yè)績虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。而在經(jīng)營業(yè)績承壓之際，六大航司上半年的營業(yè)成本有所降低，平均客公里收益等指標(biāo)也有所提升。為應(yīng)對市場變化，各航司在探索新收入增長點(diǎn)時(shí)也有一定成效。

有券商分析認(rèn)為，在政府一系列紓困政策、國際定期客運(yùn)航班熔斷等措施推出后，以及疫情防控形勢的趨穩(wěn)疊加暑運(yùn)影響，國內(nèi)民航生產(chǎn)運(yùn)行逐步恢復(fù)。數(shù)據(jù)顯示，今年7月以來，航司的運(yùn)力投放環(huán)比都有大幅提升，六大航司的平均客座率回升至66%以上。

六大航司半年虧損約656億元

2022年上半年，三大航中國國航、中國東航、南方航空分別實(shí)現(xiàn)營收239.53億元、193.54億元和408.2億元，分別虧損194.35億元、187.36億元和114.9億元。ST海航、吉祥航空和春秋航空分別實(shí)現(xiàn)營收110.8億元、34.11億元和36.54億元，分別虧損128.4億元、18.9億元和12.45億元。

綜合來看，上述六家航司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1022.72億元，約為2021年其總營收的34%；凈利潤虧損656.36億元，遠(yuǎn)超2021年的虧損總額。

報(bào)告期內(nèi)，六大航司的客運(yùn)運(yùn)力投入2133.6億人公里，為2019年同期的37.5%；旅客周轉(zhuǎn)量為1359.88億人公里，為2019年同期的28.8%；旅客運(yùn)輸量為8691.95萬人次，約為2019年同期的33.8%。另外，除春秋航空上半年平均客座率保持在70%以上外，另外五家航司的平均客座率維持在60%-66.5%，其中中國國航的客座率最低，為60.4%。

今年上半年，受到疫情等多項(xiàng)因素影響，國內(nèi)民航業(yè)遭受嚴(yán)重沖擊。據(jù)中國民航局?jǐn)?shù)據(jù)，今年上半年我國民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量293.4億噸公里，為2019年同期的46.7%，旅客運(yùn)輸量1.18億人次，為2019年同期的36.7%，疊加油價(jià)大幅攀升和人民幣對美元匯率貶值等因素影響，航空公司的燃油成本和匯兌損失大幅增加，今年上半年行業(yè)整體虧損同比去年進(jìn)一步擴(kuò)大。

中國民用航空局局長宋志勇在7月全國民航年中工作會議上表示，疫情以來民航業(yè)累計(jì)虧損近3000億元，今年上半年虧損超過了2020、2021全年的虧損額。

三大航上半年業(yè)績表現(xiàn)有驚喜

據(jù)三大航半年報(bào)，在客運(yùn)收入方面，三大航空今年上半年的營收均同比大幅下滑。其中中國國航、中國東航同比下滑超50%，南方航空下滑幅度約為33%。貨郵運(yùn)輸收入方面，中國國航、南方航空分別同比增長了50.37%、25.68%，中國東航則出現(xiàn)小幅下滑。

中國東航在半年報(bào)中指出，3月中下旬至5月底，公司主基地所在的上海市場暴發(fā)疫情，上海虹橋、浦東兩大機(jī)場的客運(yùn)航班量急劇減少，給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來嚴(yán)重影響，公司3月、4月及5月的客運(yùn)運(yùn)力投入同比分別下降62.35%、86.61%和78.08%。6月以來，中國東航航班量呈逐步恢復(fù)趨勢。

同樣以上海虹橋、浦東機(jī)場作為主樞紐基地的吉祥航空和春秋航空，上半年運(yùn)力也出現(xiàn)大幅下滑。其中吉祥航空4、5月旅客運(yùn)輸量同比下降93.53%、89.06%，達(dá)到歷史最低水平。

雖然客運(yùn)收入出現(xiàn)大幅下降，但上半年三大航的客運(yùn)人公里收益均出現(xiàn)增長。中國南航、中國東航和中國國航的客運(yùn)人公里收益分別為0.54元、0.55元和0.56元，分別同比增長14.89%、10.62%和6.43%。

同時(shí)，三大航上半年的國際航線收入也有驚喜。其中，南方航空國際航線客運(yùn)收入同比增長41.64%，中國東航的國際航線客運(yùn)收入同比增長6.89%，中國國航的國際航線客公里收益同比增長23.62%。

此外，六大航司上半年的精細(xì)化成本管控也已現(xiàn)成效，營業(yè)成本均呈同比下滑態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，ST海航營業(yè)成本167.09億元，同比減少19.93%；吉祥航司的營業(yè)成本為48.21億元，同比減少16.02%；中國東航的營業(yè)成本為339.59億元，同比減少14.36%。春秋航空、南方航空、中國國航的營業(yè)成本分別為51.64億元、494.55億元、383億元，分別同比減少9.04%、4.65%、0.85%。

六大航上半年航油成本約占營業(yè)成本的三分之一

航油成本是航司最主要的運(yùn)營成本之一，國際油價(jià)水平大幅波動對航油價(jià)格水平和航司的燃油附加費(fèi)收入產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而影響航司經(jīng)營業(yè)績。

上半年，六大航司燃油成本共計(jì)407.5億元，占營業(yè)總成本的近三分之一。其中，南方航空的燃油成本達(dá)143.95億元，同比增長16.69；中國東航、吉祥航空的燃油成本分別為89.6億元、12.89億元，分別同比下降8.32%、18.93%。

中國東航在半年報(bào)中表示，公司上半年航油成本支出同比下降，主要是在于航班量下降，加油量同比下降44.91%，減少航油成本46.5億元。雖然因平均航空油價(jià)同比增長57.1%導(dǎo)致航油成本增加32.57億元，但在剔除去年同期的航油套保因素后，航油成本依然同比減少13.93億元，降幅13.46%。

面對燃油價(jià)格上漲，中國南航、吉祥航空均表示，航司在規(guī)定范圍內(nèi)自主確定國內(nèi)航線旅客燃油附加費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)的聯(lián)動機(jī)制，一定程度上降低了航油價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年2月至7月的半年時(shí)間內(nèi)，燃油附加費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)連續(xù)五次上調(diào)，800公里（含）以上航段的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)最高上調(diào)至200元/位。

匯率波動也對航司業(yè)績帶來影響。今年上半年，受人民幣兌美元貶值的影響，南方航空匯兌損失達(dá)20.52億元，致其財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長135.04%至48.23億元；ST海航匯兌損失達(dá)40.5億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長495.42%至61.83億元；中國東航、中國國航的匯兌損失分別為14.1億元、22.4億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為42.66億元、52.89億元，各同比增長132.61%和159.15%。

探索新收入增長點(diǎn)，春秋航空上半年客艙零售離線支付金額占比達(dá)七成

在疫情、油價(jià)、匯率三重挑戰(zhàn)下，航司在做好疫情防控、保證安全運(yùn)行同時(shí)，紛紛緊跟市場和疫情形勢調(diào)整運(yùn)力，最大限度挖掘效益提升潛力、探索新的收入增長點(diǎn)。

上半年，中國國航于5月、6月緊貼市場復(fù)蘇節(jié)奏，有序恢復(fù)投入規(guī)模，運(yùn)力投入環(huán)比增加34.9%、53.2%；加強(qiáng)聯(lián)程產(chǎn)品對航班客座的支撐作用，上半年聯(lián)程銷量65萬人次，聯(lián)程收入3.1億元。同時(shí)加強(qiáng)客貨聯(lián)動，執(zhí)行客機(jī)貨班9851班次，同比增加24.1%。

中國東航則在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型同時(shí)，挖掘非常規(guī)客機(jī)航班業(yè)務(wù)增收潛力，上半年執(zhí)行非常規(guī)客機(jī)航班7200班，取得收入33.12億元，同比增長2.32%。中國東航還推出了“易優(yōu)享”等產(chǎn)品，便于旅客自行加購行李、貴賓室等附加產(chǎn)品，并在國際市場進(jìn)一步推廣品牌運(yùn)價(jià)產(chǎn)品，推動與達(dá)美、法荷航、澳航的合作深化，優(yōu)化和擴(kuò)大與吉祥航空等國內(nèi)航司的合作。

此外，ST海航探索創(chuàng)新型營銷模式，聯(lián)手產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，推出京瓊快線、優(yōu)享飛行、優(yōu)享積分等產(chǎn)品，以跨業(yè)界聯(lián)合營銷、直播帶貨等多種方式對目標(biāo)客戶群體進(jìn)行產(chǎn)品營銷推廣。

春秋航空則在上海兩場受疫情影響幾乎停擺后，最大程度地圍繞國內(nèi)除上海以外的幾大主要基地挖掘需求，進(jìn)行航網(wǎng)調(diào)整。例如，蘭州作為春秋航空目前的第二大基地，在上海主基地?zé)o法賦能時(shí)，承擔(dān)了較多運(yùn)力。另外，疫情期間，春秋航空研判旅客選座需求的提升，深度運(yùn)營選座卡、積分選座產(chǎn)品，構(gòu)建機(jī)上+線上雙渠道運(yùn)營模式，把握疫情期間旅客跨境商品的購買需求，客艙零售的離線支付金額占比達(dá)70%。

隨著疫情趨于平穩(wěn)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)中向好，民航國內(nèi)客運(yùn)市場航班量自4月觸底反彈，呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，但旅客周轉(zhuǎn)量、客座率、單位收益等運(yùn)營效益指標(biāo)尚未恢復(fù)至疫情前水平。春秋航空方面預(yù)測，暑運(yùn)期間疫情仍然呈現(xiàn)多點(diǎn)散發(fā)、多地頻發(fā)、局部暴發(fā)態(tài)勢，下半年民航業(yè)的復(fù)蘇依然面臨較大壓力。

面對行業(yè)困境，上半年間，國家相繼出臺了多項(xiàng)財(cái)稅及補(bǔ)貼政策，從國內(nèi)客運(yùn)航班運(yùn)行財(cái)政補(bǔ)貼政策、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策到國際航班熔斷措施調(diào)整，支持民航業(yè)安全穩(wěn)定和紓困發(fā)展，在一定程度上緩解了民航企業(yè)的經(jīng)營壓力，夯實(shí)了民航安全基礎(chǔ)。

中銀證券分析認(rèn)為，隨著多輪民航紓困政策落地及國家疫情防控形勢總體向好，我國民航生產(chǎn)運(yùn)行逐步恢復(fù)。此外，疫苗接種率提升及新冠口服審批進(jìn)展推進(jìn)，國際航空市場恢復(fù)也值得期待。隨著多項(xiàng)政策落地、疫情防控形勢趨穩(wěn)疊加暑運(yùn)影響，7月以來，民航單日航班量持續(xù)保持在10000班以上，國內(nèi)民航市場復(fù)蘇跡象明顯。

此外，6月以來，多家航司先后公布新的國際航班復(fù)航計(jì)劃，國際定期客運(yùn)航班處于有序恢復(fù)中。根據(jù)最新披露的國際航班計(jì)劃，9月，東航/上航每周可執(zhí)行國際航線25條，海南航空每周可執(zhí)行國際航線9條，南航每周可執(zhí)行國際航線36條。