《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》9月6日訊（記者敖瑾），繼4月完成16億元規(guī)模的A輪融資后，光伏硅片獨(dú)角獸高景太陽能又獲大規(guī)模融資。

據(jù)高景太陽能6日公布的信息，公司已于近期完成總規(guī)模超25億元的B輪融資，領(lǐng)投方為中金資本旗下基金，其他參與方包括國(guó)家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金、粵科金融、中美綠色基金、深投控等19家機(jī)構(gòu)。本輪融資完成后，高景太陽能估值達(dá)200億元。

深圳一頭部機(jī)構(gòu)投資人向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展到當(dāng)前階段，已經(jīng)不再是存在高度不確定性的階段，或者說需要突破性的技術(shù)創(chuàng)新去顛覆原有的基礎(chǔ)的階段，而是“已經(jīng)成為了能源體系中，普遍預(yù)測(cè)占比會(huì)越來越大的一部分，且行業(yè)里面已經(jīng)有不少大市值大體量的玩家了，因此產(chǎn)業(yè)確定性很高。雖說行業(yè)還在做一些微創(chuàng)新，但對(duì)于項(xiàng)目來說最核心的還是把成本降下來，企業(yè)把成本做得足夠低，就有競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

由此，高景太陽能的高估值，無論是從資產(chǎn)還是預(yù)期的未來現(xiàn)金流來說，都有跡可循。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，高景太陽能早期投資方中的華發(fā)集團(tuán)和IDG資本，還一起出現(xiàn)在了光伏產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的多個(gè)項(xiàng)目的股東序列中。

法人代表曾任晶科能源高管

公開資料顯示，高景太陽能成立于2019年3月，由光伏行業(yè)資深團(tuán)隊(duì)、珠海國(guó)企華發(fā)集團(tuán)以及投資機(jī)構(gòu)IDG資本共同創(chuàng)立，業(yè)務(wù)聚焦光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的拉棒和切片兩個(gè)環(huán)節(jié)。

對(duì)于選擇孵化高景太陽能項(xiàng)目的原因，IDG資本方面對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，主要是出于行業(yè)節(jié)點(diǎn)期給新玩家?guī)戆l(fā)展機(jī)遇等方面的考慮。

“時(shí)點(diǎn)好，光伏處于行業(yè)變革期，行業(yè)足夠大，產(chǎn)業(yè)格局變化，新玩家有機(jī)會(huì)?！?31’后補(bǔ)貼取消，說明行業(yè)的經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)成立了，靠技術(shù)進(jìn)步、規(guī)模制造等帶來的成本真正降低，未來才能在產(chǎn)業(yè)鏈上下游實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)化滲透。落到硅片環(huán)節(jié)，2020年是大硅片元年，新老尺寸交替、舊產(chǎn)能淘汰、技術(shù)更迭，為技術(shù)領(lǐng)先的獨(dú)立第三方新玩家提供彎道超車的機(jī)會(huì)?！?/p>

天眼查顯示，高景太陽能的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、法人均為徐志群。根據(jù)公開資料，徐志群有著多年的光伏從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾出任多家光伏企業(yè)的高管，包括上海通用硅晶體材料有限公司以及晶科能源等。

2020年11月，徐志群從晶科能源首席運(yùn)營(yíng)官一職辭任。據(jù)天眼查，目前，徐志群仍在晶科能源旗下的青海晶科能源有限公司擔(dān)任監(jiān)事。

盡管成立時(shí)間不長(zhǎng)，高景太陽能在一級(jí)市場(chǎng)上卻有著極強(qiáng)的號(hào)召力，成立三年內(nèi)共完成三輪融資，吸引了眾多頭部PE/VC、CVC以及政府基金的參與，累計(jì)融資金額超50億元。

據(jù)CVC愛旭股份3月的公告，高景太陽能A輪融資投前估值達(dá)110億元。而在5個(gè)月后的B輪融資中，高景太陽能估值已增長(zhǎng)至200億元。

經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)上，據(jù)上述公告，截至2021年11月30日，高景太陽能資產(chǎn)凈額為10.12億元，營(yíng)收為19.66億元，凈利潤(rùn)為1.12億元。對(duì)比來看，截至2020年底，高景太陽能資產(chǎn)凈額近為2.46億元，營(yíng)收和凈利潤(rùn)則分別為8.91萬元、0.85萬元。

國(guó)資與PE/VC的投資合作

有關(guān)注新能源賽道的投資人對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，新能源賽道的火熱，跟各地招商需求有較大關(guān)系?！案鞯囟枷Ｍ阎T如光伏、電池等新能源項(xiàng)目引到當(dāng)?shù)?，招商熱一定程度上也推高了整個(gè)行業(yè)項(xiàng)目的估值?！?/p>

今年4月發(fā)布的《廣東省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》提到，到2025年，全省新能源產(chǎn)業(yè)營(yíng)收達(dá)7300億元，形成國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新能源產(chǎn)業(yè)集群。

高景太陽能總部所在的珠海，則在去年末提出，培育壯大以動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池和光伏設(shè)備為重點(diǎn)的新能源產(chǎn)業(yè)，打造全市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新支柱。

上文提及的愛旭股份，是珠海當(dāng)?shù)亓硪患夜夥髽I(yè)龍頭，聚焦太陽能電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)，其股東序列也出現(xiàn)了華發(fā)集團(tuán)+IDG資本的組合。

2017年，華發(fā)集團(tuán)通過旗下投資平臺(tái)出資超1.7億元，參與IDG資本管理的投資基金，共同投資了愛旭股份并成為其第二大股東。

除了今年3月參與出資，去年6月，愛旭股份還曾向高景太陽能采購(gòu)3500萬片硅片，而兩者的共同股東IDG資本，在其中起到了牽線作用。

IDG資本方面表示，此舉為對(duì)高景太陽能投后賦能的一部分。“成立初期，IDG以聯(lián)合創(chuàng)始人的角色，幫高景太陽能背書、招人、聯(lián)系對(duì)接地方政府合作和落地資源、幫忙融資、協(xié)助戰(zhàn)略決策、協(xié)助布局上下游的資源等?！?/p>

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，華發(fā)集團(tuán)+IDG資本的組合，還出現(xiàn)在另一家光伏企業(yè)的投資方中：成立于2021年4月的硅料廠商青海麗豪半導(dǎo)體，天使輪融資獲得了IDG資本、由華發(fā)集團(tuán)控股的華金資本、匯雅特集團(tuán)等機(jī)構(gòu)的出資。

對(duì)此，IDG資本方面表示，與華發(fā)集團(tuán)確存在長(zhǎng)期的多個(gè)項(xiàng)目上的合作關(guān)系，“但并沒有所謂固定的合作模式，主要視項(xiàng)目而定。我們雙方看的方向比較一致，珠海也有較大的政策和產(chǎn)業(yè)決心力度，在包括光伏在內(nèi)的先進(jìn)制造行業(yè)內(nèi)很多細(xì)分領(lǐng)域都在探索合作?！?/p>

深創(chuàng)投研究院研究員林瑋向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，這種地方國(guó)企與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)的合作目前來說不算少見。

“地方政府拉來市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)一起合作孵化，一方面可以借助市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的鑒別能力更好地判斷項(xiàng)目，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)畢竟還是需要對(duì)LP負(fù)責(zé)的；另一方面，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)也可以起到對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)的作用，由此避免一些對(duì)公共財(cái)政資金花費(fèi)合理性的質(zhì)疑?！?/p>

林瑋認(rèn)為，對(duì)于像高景太陽能這類重資產(chǎn)投入的制造業(yè)，地方政府與投資機(jī)構(gòu)的合作孵化具有必要性，“因?yàn)檫@類項(xiàng)目盤子很大，如果完全讓企業(yè)本身進(jìn)行生產(chǎn)積累，有利潤(rùn)再擴(kuò)大生產(chǎn)，速度就太慢了，與現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)發(fā)展節(jié)奏不太匹配。”