間接金融的交易結構特點，決定了其對商貿流通業發展的作用機制以及具體表現主要有：

資本形成機制。間接金融中的資本形成機制包含兩個階段：一是分散的社會資金匯聚成儲蓄階段。鑒于政府、企業和居民等經濟主體歷經消費或再生產后將產生一定的閑余資金，金融機構通過吸儲等形式將各類經濟主體持有的資金轉化為自身的存量資金。

二是儲蓄轉化為投資階段，在資本逐利性的市場作用力下，儲蓄通過銀行信貸、風險投資等間接金融媒介，從金融中介系統流向投資需求方，投資需求方再將融資所得金融資源投入生產運營，實現規模擴張和生產增長，進而形成了商貿流通業的發展過程。

金融機構從盈利性的目標出發，通過對商貿流通企業發展戰略、行業環境、財務狀況等方面的分析，積極選取優質公司和項目提供信貸服務。商貿流通企業利用獲取的信貸資金，投入到現實生產經營中，實現了金融資本向產業資本的轉換。截止2016年底，金融機構（含外資）對我國商貿流通業的本外幣貸款為86266億元，占比7.9%。

從資本形成的路徑來看，間接金融支持同樣可以分為金融供給規模的提升和資源配置的優化：

（1）金融供給規模的提升，直接擴大商貿流通業的資金運用量。金融規模首先表現為金融機構數量的增加以及空間分布密度的提高。截至2018年底我國銀行業金融機構數為4588家。截至2019年2月，全國銀行系統的物理網點達到22萬多家。

金融機構數量的增加以及在空間上的密集分布，將提升商貿流通業的融資便利，提高了金融服務的可獲得性。再次表現為金融資金規模的擴大，2000年-2017年金融機構資金來源中的各項存款增長了14倍，高達164萬億元。

2017年底通過人民幣貸款實現的社會資金規模達到138432億元，通過委托貸款形式實現的社會資金規模達到7770億元，信托貸款社會融資規模22555億元。

與直接金融不同的是，間接金融不僅可以向商貿流通企業注入流動性，而且可以大力開展消費金融，從消費端提升居民的消費能力和購買力。此外當前大型商貿流通企業開展的供應鏈金融以及消費金融也都有利于提升整個商貿流通業的資本積累水平。

（2）金融配置效率的提升。①競爭機制。間接金融市場中，金融機構數量和種類的增加，有利于提高整個金融市場的市場競爭度，創造出有效率的金融市場環境。

金融機構基于利潤最大化的要求，依據市場化的原則將金融資源從附加值不高、收益偏低、風險較大的產業領域轉向附加值高、回報率高的產業領域，從而推動產業的優勝劣汰與轉型升級。

這一點在我國商貿流通業表現非常突出，以線上銷售為特征的新興商貿企業比如蘇寧易購、物美集團等獲得了大量的資金注入，但是整體而言，經濟下行背景下銀行系統對批發零售業的信貸比例在下降，傳統商貿業的資金需求無法滿足，部分企業面臨困難。

此外，競爭機制引導金融機構開展差異化競爭，市場定位的不同為產業發展提供了多樣化的金融工具以及產品，商貿企業可以從自身實際需求出發選擇適當的融資產品，這也將促進金融配置效率的提升。

②政策性金融的校正補缺機制。我國的銀行體系包括政策性金融機構，主要有國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行等。

它們以國家信用為基礎開展法定業務，運用各種非市場化的政策手段如利率優惠、信貸傾斜等政策，圍繞國家特定政策目標，有針對性的為經營主體提供融資服務，實現對市場機制的矯正補充或特定的國家產業布局，以矯正“市場失靈”帶來的弊端，促進產業轉型升級以及國家產業目標的實現。

該政策渠道能為商貿流通業提供一定的資金支持。此外，政策性資金投向商貿流通業，將給商業性金融機構傳遞出強大的正面信號，有利于引導更多商業性社會資金流入商貿流通業。

風險分散機制。間接金融體系對商貿流通業的風險分散機制主要有：（1）金融機構的信貸月艮務為商貿流通企業緩解流動性風險提供了手段。在現實經營活動中，信息不對稱導致不確定性，資產專用性占用企業大量資金，這都將推高企業的流動性風險。

銀行等金融機構基于大數法則釆取存款準備金制度，對社會資金需求進行預估，預留一定比例的存款準備金以滿足流動性需求，其余資金以更高利率進行貸款或者投資項目，為整個社會增加了流動性。

（2）與金融市場相比，銀行在管理風險時的特點在于風險內部化，即銀行在給企業發放貸款的同時，即是接受了與企業共擔經營風險的合約義務。為此，銀行將利用通過信用調查、事后監督等途徑對風險進行專業化和規模化管理，從而實現風險最小化。

（3）間接金融還可以通過為消費信貸，從消費端為商貿流通業提供風險分擔。我國消費金融市場規模己由2010年的6798億元，增加到2018年的84537億元，占境內貸款比重由1.7%上升至6.3%頃。

間接金融對商貿流通業的風險分散作用具體體現為不良貸款的計提，2016年我國商業銀行對批發零售業的不良貸款金額為4523.6億元，不良貸款比率達到4.68%。

商貿流通業產融結合模式分析。以資金融通為核心要義的金融業發展水平是產業發展的重要動力因素，在技術進步帶來的各行各業的產業競爭模式不斷轉型升級的背景下，實體產業與金融業融合發展已成為大型企業集團謀求跨越發展的重要戰略手段。

商貿流通業在社會生產循環系統中的特殊連接作用，決定了其具有開展產融結合的天然優勢。一方面，商貿流通企業經營范圍包括的貨物類比日益繁多，其貨物供應商中存在著大量具有迫切短期資金需要的中小企業，這為供應鏈金融創造了巨大市場需求和提供了廣闊的市場空間；

另一方面，不少大型商貿企業直接對接著大量的消費者，具有海量的消費金融需求和財富管理市場，這有利于商貿企業持續持續深度開展消費金融業務，深挖消費潛力。自網絡零售革命以來，作為傳統產業的零售業逐漸加大了產業轉型升級力度，通過產融結合實現創新發展成為大型零售企業的戰略布局和零售業發展的新趨勢。

產融結合相關概念。對產融結合的理解，學者們的觀點并未實現完全統一。這也從側面充分說明產融結合過程本身的復雜性和多樣性。李揚指出產融結合是資本從儲蓄形式向投資形式進行轉化，金融業與具體產業相融合的過程。

黃明指出，產融結合是指資本與社會制度結構中的某些職能相結合，比如產品流動、產業結構變動、扶貧等邸七謝杭生指出，產融結合指是產業資本與金融資本互相融合，產融結合是資本快速集聚的有效途徑。

傅艷認為產融結合是產業經濟與金融業相互滲透和影響支燕產融結合指產業部門與金融部門合作形成新的經濟實體的現象，合作方式有資金共享、資本合作、人事交叉任職等'吧趙文廣也指出，產融結合是集團公司之間以股權融合及人事融合而不斷相互促進成長的過程。

認為，產融結合本質上指的是某些具體的非金融產業和金融業中的各生產要素相互融合，產生互補協同等經濟效應，進而推動產業發展的經濟現象。產融結合包括諸多層面實體經濟與金融經濟的合作，比如實體企業與金融機構的資金融通、產業資本與金融資本相結合等。

產融結合的理論基礎。通常認為產融結合的理論基礎主要有交易費用理論、價值鏈理論與內部化經濟理論等。

科斯交易費用理論認為，企業是契約的集合，在內部實行分工和樹立統一的權威將帶來費用節省的效應。產融結合的發展模式有利于公司業務板塊與金融業務更加緊密結合和相互支持，拓寬公司融資渠道，緩解融資壓力。傳統意義的企業融資都在一定程度上對企業和金融機構不利。

一方面，作為金融機構，可以克服信息不對稱約束，根據企業發展需要適當放款。科學識別、準確識別企業融資風險是金融機構放款的根本前提，但企業為獲得融資故意隱瞞部分企業不利信息，故意將公司有利的一面呈現出來，金融機構為不具備融資條件的公司貸款，會給自身帶來資產損失。

因此，通常的金融機構對企業融出資金的利率較高，且整個流程較為復雜。在此情況下，金融機構的資金使用就會明顯受到約束。

結語

另一方面，作為企業，在有融資發展需求時，企業在選擇金融結構上，在信息不對稱和風險控制因素的考量下，銀行高融資利率成為企業被迫接受的機會成本，企業為此付岀的代價較大程度降低了企業經營效率和收益。