中秋期間，佩蒂股份召開了創(chuàng)業(yè)30周年的慶祝活動(dòng)。

過去的30年，佩蒂股份以其代工模式，在畜皮咬膠和植物咬膠領(lǐng)域的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，成為了寵物第一股，但這條賽道天花板較低，目前佩蒂股份收入規(guī)模難以進(jìn)入頭部。

未來三十年，佩蒂股份如何保持可持續(xù)發(fā)展？佩蒂股份董事長(zhǎng)陳振標(biāo)曾說，“佩蒂股份最有意義的地方就是要打造全生態(tài)化的寵物經(jīng)濟(jì)。”

目前，佩蒂股份正在向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型，向?qū)櫸锸称凡季郑趪?guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)資本化的大潮下，加之國(guó)內(nèi)外企業(yè)的夾擊，佩蒂股份轉(zhuǎn)道難度不小。

雙輪驅(qū)動(dòng)，一輪大一輪小

經(jīng)過30年的發(fā)展，佩蒂股份正在實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)。

2013年，佩蒂開始在全球布局產(chǎn)能，在研發(fā)、原材料和產(chǎn)業(yè)布局方面取得長(zhǎng)足發(fā)展，開拓了全球化道路。在國(guó)內(nèi)，佩蒂股份以年輕態(tài)的營(yíng)銷思維與模式打造國(guó)內(nèi)品牌矩陣，拓寬線上銷售渠道，提高品牌曝光率，通過開設(shè)蒂球商城、招募蒂球研究官等社區(qū)營(yíng)銷方式拉近與消費(fèi)者之間的距離。

據(jù)了解，佩蒂股份2017年實(shí)現(xiàn)上市，2018年開始實(shí)施“雙輪驅(qū)動(dòng)”，在保持國(guó)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

近幾年，佩蒂股份的收入也進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。2017年-2021年，佩蒂股份收入分別為6.32億元、8.69億元、10.08億元、13.40億元和12.71億元。增幅分別為14.79%、37.55%、15.99%、32.88%和-5.15%。

2021年的收入下滑，主要原因是疫情影響，越南停工所致。

進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，佩蒂股份開始向?qū)櫸锸称奉I(lǐng)域布局。2018年，佩蒂股份收購新西蘭高端寵物肉質(zhì)零食企業(yè)Alpine。對(duì)此，佩蒂股份稱，新西蘭畜牧業(yè)發(fā)達(dá)在高端寵物食品生產(chǎn)方面具有獨(dú)特的區(qū)域優(yōu)勢(shì)。通過收購佩蒂股份將實(shí)現(xiàn)與Alpine的業(yè)務(wù)協(xié)同利用在國(guó)內(nèi)的渠道優(yōu)勢(shì)幫助Alpine拓展開拓中國(guó)市場(chǎng)。

同時(shí)能夠豐富佩蒂股份的產(chǎn)品線，增添新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，與公司在新西蘭的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)協(xié)同。

除了收購新西蘭本土企業(yè)之外，佩蒂還在新西蘭投資設(shè)立主糧工廠，利用當(dāng)?shù)丶婢邇r(jià)格和品質(zhì)優(yōu)勢(shì)的肉類原料生產(chǎn)高端寵物主糧。

同時(shí)，佩蒂股份在杭州管理中心成立，組建團(tuán)隊(duì)開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2019年3月全面啟動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)的品牌運(yùn)營(yíng)。2019年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高投入導(dǎo)致了佩蒂股份凈利潤(rùn)下滑，但國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了108.12%的高速增長(zhǎng)。

不過，經(jīng)過4年的發(fā)展，佩蒂股份國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)仍規(guī)模較小。中報(bào)顯示，2022上半年，佩蒂股份國(guó)外銷售高達(dá)7.36億元，國(guó)內(nèi)銷售僅為1.1億元。國(guó)外銷售占比高達(dá)87%。

這一比例較2021年底仍有所增加。2021年國(guó)外銷售10.6億元，占比為83.45%。國(guó)內(nèi)銷售為2.1億元，占比為16.55%，增速也僅有5.62%。

雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略下，國(guó)外驅(qū)動(dòng)輪遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)輪。

咬膠賽道天花板低，轉(zhuǎn)道遇強(qiáng)敵

2017年，佩蒂股份實(shí)現(xiàn)IPO，成為國(guó)內(nèi)第一家上市的寵物相關(guān)第一股。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，佩蒂股份以狗咬膠產(chǎn)品切入，并形成了自身的優(yōu)勢(shì)，保證其業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

佩蒂股份是中國(guó)檢驗(yàn)檢疫協(xié)會(huì)寵物分會(huì)副會(huì)長(zhǎng)單位，主持制定了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《寵物食品—狗咬膠》。傳統(tǒng)狗咬膠多為由畜皮所制成。但就注重動(dòng)物倫理的歐美市場(chǎng)而言，這一產(chǎn)品并不完美，佩蒂股份研發(fā)了植物基的咬膠產(chǎn)品，并申請(qǐng)了專利，且不斷迭代，引領(lǐng)了這一行業(yè)的市場(chǎng)發(fā)展，并具有市場(chǎng)的話語權(quán)和定價(jià)權(quán)。

上半年，佩蒂股份畜皮咬膠收入2.69億元，同比增長(zhǎng)17.96%，但毛利率為20.29%下滑了0.17%。植物咬膠業(yè)務(wù)收入3.34億元，同比增長(zhǎng)了43.58%，毛利率達(dá)33.21%，同比增長(zhǎng)了0.11%。

不過，雖然佩蒂股份在狗咬膠領(lǐng)域具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，但這個(gè)賽道天花板較低，進(jìn)入寵物食品領(lǐng)域后，佩蒂股份優(yōu)勢(shì)被行業(yè)淹沒。

佩蒂股份中報(bào)顯示，寵物產(chǎn)業(yè)是指所有與寵物相關(guān)的行業(yè)，寵物產(chǎn)業(yè)鏈包括寵物飼養(yǎng)、寵物食品、寵物用品、寵物醫(yī)療、寵物美容、寵物培訓(xùn)、寵物保險(xiǎn)以及寵物善終等。

其中，寵物主糧、零食兩個(gè)業(yè)務(wù)在2020年的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占比較大，分別為是主要35.9%和17.8%，超過50%。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)寵物食品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1282.35億元，較2019年增加152.8億元。其中，寵物主糧市場(chǎng)規(guī)模為891.72億元，較2020年增加150.09億元，寵物零食市場(chǎng)規(guī)模為346.11億元，較2020年減少21.46億元，寵物保健品市場(chǎng)規(guī)模為44.82億元，較2020年增加24.17億元。

寵物食品市場(chǎng)大，但在該領(lǐng)域，佩蒂股份已無太多優(yōu)勢(shì)。上半年，佩蒂股份營(yíng)收8.46億元，同比增長(zhǎng)18.93%；扣非凈利潤(rùn)9303.98萬元，同比增長(zhǎng)49.61%。其中零食收入1.69億元，同比增長(zhǎng)僅為3.42%。毛利率為26.91%同比增長(zhǎng)2.9%。干糧及濕糧等多品種的寵物食品收入不足總收入的10%。

寵物食品賽道的強(qiáng)敵很多。同樣在2017年上市的中寵股份，產(chǎn)品包括寵物干糧、寵物濕糧、寵物零食。上半年中寵股份營(yíng)業(yè)收入約16億元，同比增長(zhǎng)26.42%；凈利潤(rùn)為6800萬元，增長(zhǎng)12.62%。其中69.64%的收入來自寵物零食，16.2%的收入來自寵物罐頭，9.09%的收入來自寵物主糧，0.98%的收入來自寵物用品及保健品，4.09%的收入來自其他業(yè)務(wù)。

擁有“麥富迪”品牌的乖寶寵物也在謀求上市，2022年上半年?duì)I業(yè)收入也超過了16億元，增幅超過50%。這一規(guī)模也遠(yuǎn)高于佩蒂。

另據(jù)天眼查統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)有超過110萬家寵物食品相關(guān)企業(yè)，89.6%的相關(guān)企業(yè)分布在批發(fā)和零售業(yè)。從注冊(cè)資本來看，寵物食品相關(guān)企業(yè)注冊(cè)資本集中在100萬以下，占比約80%。從成立時(shí)間來看，超過65%的相關(guān)企業(yè)成立在近1年內(nèi)。

在資本領(lǐng)域，天眼查數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年寵物領(lǐng)域相關(guān)融資達(dá)42起，包括戰(zhàn)略融資、IPO、定增等。融資規(guī)模從百萬級(jí)到數(shù)億級(jí)不等，包括帥克、雙安科技、云寵互動(dòng)等寵物食品相關(guān)企業(yè)。

里斯戰(zhàn)略定位咨詢高級(jí)顧問羅賢亮認(rèn)為，中國(guó)家庭養(yǎng)寵滲透率和寵物食品滲透率都還有很大的可提升空間（跟美國(guó)和日本比），在生育率走低和老齡化提升的背景下，情感陪伴的需求進(jìn)一步擴(kuò)大，這為寵物行業(yè)帶來一定的推力。

更值得重視的是除中寵股份、乖寶寵物外，雀巢旗下的普瑞納、瑪氏旗下寶路、偉嘉、皇家等品牌占據(jù)著中國(guó)寵物食品的高端市場(chǎng)，2022年上半年，雀巢大中華大區(qū)寵物業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了接近雙位數(shù)增長(zhǎng)。

市場(chǎng)前景好，規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展空間依然存在，寵物經(jīng)濟(jì)成為消費(fèi)亮點(diǎn)，被各方推崇，未來競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度可見一斑。陳振標(biāo)認(rèn)為：“寵物經(jīng)濟(jì)不僅是食品和用品，更是關(guān)乎到人們的生活生態(tài)。所以針對(duì)我國(guó)寵物經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的發(fā)展，我們最有意義的地方就是要打造全生態(tài)化的寵物經(jīng)濟(jì)。”

羅賢亮對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，從代工轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯用嫦蛳M(fèi)者，在品牌、產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)上都會(huì)遇到不小的挑戰(zhàn)：如何建立一個(gè)吸引消費(fèi)者且能實(shí)現(xiàn)溢價(jià)的品牌，如何開發(fā)符合國(guó)內(nèi)消費(fèi)者認(rèn)知且具有差異化的產(chǎn)品，如何結(jié)合國(guó)內(nèi)的營(yíng)銷環(huán)境做品牌和渠道運(yùn)營(yíng)。國(guó)產(chǎn)汽車、手機(jī)、家電以及快消品，曾經(jīng)都面臨過類似的問題，目前也都有很多的經(jīng)驗(yàn)可以借鑒。