高通脹下黃金卻黯然失色 “沉默的金子”何時能重現光芒？
財聯社9月20日訊（編輯瀟湘）投資者原本預計，今年的高通脹將推高金價。然而，眼下的情況卻正在朝著完全相反的一面發展。
交投最為活躍的COMEX黃金期貨合約本月勢將連續六個月下跌，這波跌勢迄今為止已累計重挫了約14%。對于一類曾被貼上避險標簽的資產而言，這無疑是一輪極為罕見的低迷期。
根據統計，上一次金價遭遇月線六連跌還要追溯到2018年9月，而當時金價在六個月的時間里也不過下跌了9.9%。
黃金的低迷表現顯然令貴金屬多頭們深感失望。要知道，在今年早些時候金價還曾因其歷史上在動蕩時期的穩定性而受到投資者的青睞，俄烏沖突爆發后不久甚至一度飆升至了每盎司2069.40美元，逼近了2020年所創下的歷史高位附近。但此后，金價卻很快“泯然眾人”，年內迄今反而下跌了8.2%，或將錄得2015年以來最差的年度表現。
高通脹下黃金卻黯然失色
隨著俄烏沖突久拖不決，人們對通脹的擔憂在過去半年多的時間里可謂與日俱增，但自6月以來，黃金這一具有抗通脹和避險屬性的金屬品種，卻一直徘徊在每盎司1650美元至1800美元的低位區間內。COMEX期金本周一下跌0.3%，結算價報于每盎司1678.20美元。
分析人士表示，黃金的弱勢行情再次表明，美聯儲激進的加息行動正在動搖金融市場的每個角落。上周，美國勞工部公布的CPI報告顯示，美國8月通脹率仍居高不下，這進一步推動了人們對美聯儲本周議息會議將至少加息75個基點的預期。
“在美聯儲停止升息之前，黃金前景依然脆弱，”Heraeus貴金屬資深交易員Tai Wong表示。
盡管以往當股市表現低迷時，許多交易員都會想要買入價格看似更為穩定、相對安全的黃金以規避風險，但眼下在避險資產的幾大選項中，黃金的吸引力似乎既比不過美債，也受制于美元。
美國國債收益率往往與投資者對美聯儲基準利率的預期同步變動，因此投資者如今可以在政府債券上獲得相對更為豐厚的收益率回報。周一，基準十年期美債收益率自2011年以來首度升穿了3.5%關口，5年期實際收益率更是觸及了2008年以來的最高位，這令無息資產黃金的吸引力大幅下降。
強勢美元對金價走勢的打擊則更為明顯。尋求避險資產的投資者年內也一直在搶購美元，推動美元指數在過去幾個月持續刷新了20年高位。這使得黃金對于全球買家來說正變得更加昂貴，進一步抑制了他們的需求。
這種痛苦已經在整個黃金市場反映了出來。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據，對沖基金和基金經理已完全轉為看空黃金。在ETF市場上，根據Refinitiv Lipper的數據，投資者已連續12周從專注于貴金屬的共同基金和ETF中撤資，這是自2021年5月連續13周資金外流以來最長的周期。
“沉默的金子”何時能重現光芒？
不過，需要指出的是，眼下顯然也并非所有投資者都對黃金的前景感到悲觀。
近來，有關全球最大對沖基金大舉買入黃金ETF的消息，就一度在國內市場上引發了熱議。據悉，總部位于上海的橋水（中國）投資管理有限公司管理的三只全天候中國基金的中期報告顯示，三只基金在第二季度大手筆買入博時黃金ETF、華安黃金ETF和易方達黃金ETF，成為了這幾只黃金ETF的前十大持有人。
而在美國市場上，本周舉辦的丹佛黃金論壇(Denver Gold Forum)堪稱是黃金行業最大的年度盛會，與會的許多礦業高管、投資者、銀行家和分析師，同樣普遍對金價的后市前景表達了較為樂觀的看法。
根據一項對丹佛黃金論壇與會者的調查，金價到年底或將升至每盎司1806.10美元，較周一的現貨收盤價高出7.8%。
不少投資者預計美聯儲明年將放緩加息步伐，這可能會使美債收益率和美元回落，從而提振金價。摩根大通分析師就預計，到明年年底，黃金將升至每盎司1820美元左右。
此外，持續不斷的俄烏沖突，仍將為投資者在地緣政治風險中持有黃金提供了一個很好的理由。歐洲加劇的能源危機和始終存在的疫情風險也預示著全球經濟可能放緩，料將促使投資者繼續持有黃金，以對沖這些不確定性。
世界黃金協會首席市場策略師Joseph Cavatoni在接受采訪時指出，“人們將繼續看到全球范圍內的投資者對戰略性持有黃金感興趣，包括中央銀行。再加上地緣政治風險，黃金將繼續成為市場關注的焦點。”
當然，Cavatoni也指出，從現在到年底這段時間，金價可能將“顛簸前行”，在全球各國央行在抗擊通脹方面給出更明確的表態之前，金價仍將經歷動蕩。
倫敦金銀市場協會首席執行官Ruth Crowell則表示，黃金的吸引力已不如2020年，但可以肯定的是，黃金仍然是比股票更好的選擇。標普500指數年內已下跌了18%。
此外，Yamana Gold Inc. 執行主席Peter Marrone認為，在宏觀經濟和地緣政治存在不確定性之際，黃金仍將是一種值得持有的防御性資產。
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