調味品需求緩慢恢復 海天味業坦言庫存有一定壓力
財聯社9月21日訊（記者 吳蔚玲）當前調味品需求恢復未見起色，7月醬醋商超數據延續增速放緩趨勢，8月餐飲收入較疫情前仍下滑。財聯社記者多方了解到，Q3疫情對物流的影響有所減弱，需求端動銷仍在緩慢恢復中，有龍頭公司坦言“部分市場庫存有一定壓力”。
Q3需求端未有明顯起色
進入Q3，調味品整體需求恢復表現緩慢。
餐飲端，據國家統計局數據，今年8月餐飲收入3748億元，增長8.4%，1-8月累計收入27482億元，下降5%。國金證券統計顯示，去年低基數效應下，回測8月餐飲收入較2019年（疫情前）同期下滑3.7個百分點。
調味品終端渠道分為餐飲業、家庭廚房和食品加工三大方面，其中餐飲是調味品最主要的渠道，以海天味業（603288.SH）為例，大單品在餐飲端的貢獻比例大約在6成左右。
居民消費端，據中國銀河證券統計的商超數據，今年7月醬油銷售額為14.24億元，同比增加8.29%，增速延續放緩趨勢，主要系疫情期間居家消費囤貨，需要一定時間消化；同期食醋銷售額為4.47億元，同比增加7.25%，同樣呈現增速環比放緩態勢；火鍋底料7月銷售額為2.84億元，同比增加13.1%。
線上渠道，通聯數據顯示，7月主要線上平臺（淘系平臺&京東）調味品相關品類合計銷售同比增長5.1%，增速環比回落；其中淘系平臺增加6.3%，京東平臺則增長4.2%。分品牌來看，海天味業、千禾味業、中炬高新和恒順醋業線上主要平臺合計銷售同比分別變動+43.3%、-2.7%、+13.4%和+27.9%。
雖然部分公司線上數據表現不俗，但低占比恐難拉動整體收入。海天味業半年報數據顯示，今年上半年線上渠道營收占比4.23%，95%以上的收入來自于線下；中炬高新（600872.SH）證券部工作人員告訴財聯社記者，新媒體渠道目前能起到一定的增量效果，但體量占比仍然較小，公司自營及經銷商線上合計體量占比約為5%。
龍頭公司動銷恢復緩慢
需求趨緩直接影響到公司的產品動銷。財聯社記者注意到“醬茅”海天味業中報曾直言“公司的產品訂單出貨量放緩，短期承壓顯著”，近期互動易中再次透露，受市場大環境影響，目前部分市場庫存有一定壓力。
財聯社記者獲得的一份華中渠道商調研紀要顯示，從庫存來看，8月海天庫存環比7月下降0.4個月，但仍有2.1個月，預計9月末庫存降至1.8~1.9個月，10月末將進一步降低至1.5個月。
庫存水平來看，中炬高新壓力相對較小，公司上述人士告訴財聯社記者，當前公司產品庫存在一個多月左右，二季度疫情過后，終端動銷在慢慢恢復中，但暫未獲悉具體數據。
向好的是，當下疫情影響有所減弱。千禾味業（603027.SH）證券部人士告訴財聯社記者，近期疫情對餐飲端的影響不是特別大，主要集中于發貨及物流，之前成都疫情比較嚴重，但辦理通行證后仍可發貨。
需求壓力下，低基數效應和底部改善成為行業關注焦點。中國銀河證券最新研報指出，受益去年低基數效應、社區團購對渠道的沖擊邊際減弱、部分企業顯著減少費用投放力度等因素，今年Q2調味品行業收入端與利潤端呈現環比加速修復態勢。7月C端仍處于去庫存狀態，需求增速放緩，B端受益餐飲需求弱復蘇，預計環比改善，展望下半年，樂觀看待行業邊際改善。
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