從兩會(huì)決策看中國如何拯救經(jīng)濟(jì) !
來源公眾號(hào):世界觀察局
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01
要想了解經(jīng)濟(jì)政策的意義,就必須先清楚制定政策的背景。
從貿(mào)易戰(zhàn)開始,隨著中國市場(chǎng)被西方國家的擠壓,中國的對(duì)外出口就遭受了重創(chuàng),2018年年對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)只比上一年增長(zhǎng)速度嚴(yán)重下滑,也就意味著靠著出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。
而中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)丈夫也趨于穩(wěn)定,2019年的中國房地產(chǎn)價(jià)格在升降中波動(dòng)巨大,多個(gè)城市爆出房?jī)r(jià)暴跌打砸售樓部的新聞,這無疑表明房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在中國也走到了盡頭,據(jù)說房地產(chǎn)市場(chǎng)庫存擠壓極其巨大,有大量的房子賣不出去,疫情期間恒大打折賣房也只是杯水車薪。
要知道支撐房地產(chǎn)行業(yè)的是什么,是銀行的貸款,這些賣不出去的房子必然會(huì)成為銀行的壞賬。隨著地產(chǎn)行業(yè)的崩潰,銀行系統(tǒng)也跟隨著蒙上巨大的風(fēng)險(xiǎn)。
這兩年支撐房地產(chǎn)供給的建筑行業(yè)是什么情況,眾多投資者都心知肚明,建筑工程門可羅雀,建筑工程回款艱難,建筑工人和大量依靠這個(gè)行業(yè)的數(shù)億勞動(dòng)者收入大幅下滑,這預(yù)示著中國的房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)接近崩潰。而從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)里來看,至2018年9月,住戶的貸款已經(jīng)超過了46萬億元,而同期的住戶存款為70萬億左右,貸款占存款的比例達(dá)到了65.8%。
若從經(jīng)濟(jì)價(jià)值來算,前兩年以地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)作為龍頭支柱的中國,房屋價(jià)格是中國國內(nèi)生產(chǎn)總值的140%,而到了2020年,地產(chǎn)行業(yè)超過70%的中小地產(chǎn)商陷入難以為繼的境地,破產(chǎn)的地產(chǎn)公司一個(gè)接著一個(gè),銀行的壞賬率上升極其迅速。

再看中國的股市,2018年中國股市跌入危險(xiǎn)的2500點(diǎn)以下,一度幾乎因?yàn)楣蓛r(jià)過低,引發(fā)上市公司的股權(quán)質(zhì)押危機(jī),各個(gè)地方政府在那段時(shí)間成立了質(zhì)押保障小組,雖然度過了難關(guān),中國股市也在后來政府不斷的利好刺激,和各方力量的推動(dòng)下開始回升,只是受經(jīng)濟(jì)萎靡的影響,股市始終難以突破三千點(diǎn),投資者股市上賺不到錢,新入的資金就會(huì)減少,而沒有新的資金支撐,上市的公司就很難募集到繼續(xù)生產(chǎn)的資金,這將對(duì)生產(chǎn)乃至消費(fèi)造成致命的打擊。
在就業(yè)方面,根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),截至2018年末全國總共有7.8億就業(yè)人員,其中第一產(chǎn)業(yè)2億,第二產(chǎn)業(yè)2.1億,第三產(chǎn)業(yè)3.6億。二三產(chǎn)業(yè)的5.7億就業(yè)中,個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶大概有1.5億,其余為法人單位就業(yè)。
在1.5億個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶就業(yè)中,有1.2億集中在第三產(chǎn)業(yè),占第三產(chǎn)業(yè)整體就業(yè)人數(shù)的37%,這一比例遠(yuǎn)高于第二產(chǎn)業(yè)的13%,其中又以餐飲旅游(76%)、居民服務(wù)(75%)等行業(yè)占比尤其高。
受疫情沖擊影響,1季度GDP中批發(fā)零售同比下降17.8%,交通運(yùn)輸下降14%,住宿旅游下降25.3%,餐飲業(yè)下降了43%,而到四月份全國餐飲訂單目前僅恢復(fù)到往常的6成左右。參考上述數(shù)據(jù)假定餐飲等經(jīng)營(yíng)戶有30%處于停業(yè)或關(guān)門的狀態(tài),那么僅餐飲業(yè)就新增了4500萬失業(yè)。受沖擊較大的服務(wù)業(yè)就業(yè)群體中有15%正處于失業(yè)狀態(tài),那么服務(wù)業(yè)就有1400萬。
另外汽車、文娛、家具等,就業(yè)人口約1400萬。1季度社會(huì)消費(fèi)品零售中可選消費(fèi)比如家具汽車等耐用品同比下降26%,珠寶娛樂同比下降33%,參考這一數(shù)據(jù),假定這部分群體10%處于失業(yè)狀態(tài),那么新增失業(yè)為140萬。
另外海外貿(mào)易下滑對(duì)制造業(yè)就業(yè)的拖累也不容忽視。根據(jù)中國全球價(jià)值鏈課題組的測(cè)算,2018年我國每百萬美元貨物出口可產(chǎn)生40個(gè)就業(yè)崗位,1-3月我國出口累計(jì)同比下降13%,那么出口走弱帶來的失業(yè)約為1000萬。
將測(cè)算的失業(yè)人數(shù)加總,我國真實(shí)失業(yè)率或已達(dá)到20%以上。目前新增失業(yè)人數(shù)可能已經(jīng)超過7000萬,這也能解釋為什么1季度會(huì)有近5000萬外出務(wù)工人員的縮減,而新增7000萬失業(yè)對(duì)應(yīng)的失業(yè)率大概在20.5%。
如果將農(nóng)民工在農(nóng)村務(wù)農(nóng)也視為就業(yè)的話,顯示出的失業(yè)率可能就會(huì)更高,這已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了消費(fèi)市場(chǎng)的份額。

而在貨幣政策方面,人民幣匯率在外部做空勢(shì)力下極其不穩(wěn)定,始終處于下行趨勢(shì)之中,這就造成外資對(duì)進(jìn)入中國的極大擔(dān)憂,減緩了對(duì)中國的投資力度,因?yàn)橥赓Y擔(dān)心的是,他們一旦進(jìn)入中國,人民幣還繼續(xù)下行的話,那他們就會(huì)嚴(yán)重虧損。
中國的經(jīng)濟(jì)存在著種種問題使得政府在貨幣政策也處于一個(gè)兩難的處境中,一方面是政府如果決心保護(hù)人民幣匯率,要維持較高的利率來吸引到足夠外資;另一方面,因?yàn)橹袊谡嘧趾蛧H貿(mào)易中萎縮造成的赤字,加上銀行系統(tǒng)的不穩(wěn)定性,使得大放水貨幣貶值和較低的利率似乎對(duì)中國經(jīng)濟(jì)更有利,因此中國方面必須要在兩者之間把握好平衡,否則經(jīng)濟(jì)就會(huì)落到一個(gè)比較危險(xiǎn)的境地。
這使得在全球貨幣濫發(fā)大放水的時(shí)候,中國在貨幣政策方面一直顯得非常保守,而是采取了大量的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)。
造成中國保守的根源是,不能夠輕易地改變匯率體系,要源源不斷地吸引外來資金外,還有鄰國施加的壓力。
眾所周知,一旦某個(gè)國家的貨幣宣布貶值后,這個(gè)國家的商品在國際市場(chǎng)就更具有競(jìng)爭(zhēng)性。但在東亞和東南亞地區(qū),無論是日本,韓國,泰國還是越南等其他國家,所有的國家都是以出口作為拉動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力,而唯一市場(chǎng)份額最大的中國就更有必要維護(hù)匯率體系的完整,因?yàn)橐坏┧麄冃假H值,其他國家出于自己國家的經(jīng)濟(jì)考慮,也會(huì)跟風(fēng)一樣選擇貨幣貶值打起出口價(jià)格戰(zhàn),到時(shí)候整個(gè)東亞的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)就會(huì)陷入一片混亂。因此出于地區(qū)性經(jīng)濟(jì)考慮,整個(gè)地區(qū)的“大國”中國也有必要維護(hù)自己的匯率穩(wěn)定。
這也是為什么當(dāng)中國在1月份疫情最嚴(yán)重的時(shí)候,日本和韓國會(huì)大力援助,在近期就連越南也對(duì)美國抹黑中國表示了反對(duì),這些國家伸出援手的原因,就是想和中國維持和平關(guān)系,讓中國不好意思大幅度的放水改變貨幣匯率,在西方財(cái)團(tuán)做空人民幣的時(shí)候,死保人民幣匯率,維護(hù)亞洲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。
這也是中國密集出臺(tái)一系列財(cái)政刺激政策的無奈。

02
中國經(jīng)濟(jì)上的種種危機(jī),讓這個(gè)急速發(fā)展的國家首次放棄了數(shù)十年來每年都設(shè)立經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的做法,并大力增加政府舉債。2020年廣義的赤字/GDP之比約高達(dá)11%,并且官方把財(cái)政赤字定為GDP的3.6以上,還會(huì)繼續(xù)追加。
疫情至現(xiàn)在,已發(fā)行3.75萬億元人民幣的專項(xiàng)債、1萬億元人民幣的抗疫特別國債,而且向投資者保證,如果經(jīng)濟(jì)方面或其他方面再出現(xiàn)大的變化,中國還留有政策空間,不管是財(cái)政、金融、社保,都有政策儲(chǔ)備,可以及時(shí)出臺(tái)新的政策,而且不會(huì)猶豫,保持中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行至關(guān)重要。
對(duì)于如何刺激,政府提出一整套的財(cái)政刺激方案,比如,按照新基建的規(guī)劃,首先應(yīng)該建立起物聯(lián)網(wǎng)、電力、科技,新能源,航天高端制造等工業(yè),再發(fā)展新5g通信,互聯(lián)網(wǎng),等使服務(wù)業(yè)受益的行業(yè)。
比如,新型智能化基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí),需要物聯(lián)網(wǎng),通信與制造業(yè)和建筑業(yè)等行業(yè)做支撐,通過這部分訂單,可以盤活帶動(dòng)一整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。
更重要的是,相比海外市場(chǎng)的萎縮,力保就業(yè),保證經(jīng)濟(jì)流通效率的快速運(yùn)行,中國已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)需求較為穩(wěn)定的國內(nèi)市場(chǎng)。由此產(chǎn)生的直接利益就是,眾多民族企業(yè)不再需要盯著海外市場(chǎng)、以及來自政府與國內(nèi)的訂單,依靠基礎(chǔ)建設(shè)所產(chǎn)生的龐大內(nèi)需,就能穩(wěn)步發(fā)展,甚至能夠獲得比出口更大的好處。
別的不說,在五十萬億的新基建計(jì)劃中,僅各地對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)的工程,就能夠產(chǎn)生數(shù)千億的利潤(rùn),帶動(dòng)上億個(gè)就業(yè)崗位。

在過去幾年,中國憑借全球化以及一帶一路的成功,真正的成為了世界工廠,在工業(yè)規(guī)模和產(chǎn)值是全球最大的工業(yè)國,甚至比美國都高出一大截。
可問題是,自從貿(mào)易戰(zhàn)發(fā)生海外市場(chǎng)的接連萎靡,外貿(mào)易份額逐步縮小,海外市場(chǎng)被西方和日韓本企業(yè)蠶食。以及疫情對(duì)全球工業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)的沖擊,導(dǎo)致膨脹起來的中國工業(yè)沒有得到應(yīng)有的市場(chǎng)。
由此,產(chǎn)生了一個(gè)極為嚴(yán)重的后果,即中國工廠近兩年的開工量嚴(yán)重不足,庫存積壓非常嚴(yán)重。
尤其是當(dāng)疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及全世界,導(dǎo)致未來幾年全球經(jīng)濟(jì)都將嚴(yán)重不景氣。可以說,沒有一個(gè)工業(yè)國能夠避開這場(chǎng)危機(jī),區(qū)別只是,誰受的傷害大一些、誰受的傷害小一些。
為了解決這種問題,政府達(dá)成的統(tǒng)一意見就是,短期內(nèi)國家經(jīng)濟(jì)必須在政府的主導(dǎo)與控制之下。即只有政府調(diào)控,才能使中國避開即將爆發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。或者說,只有在政府的強(qiáng)力控制之下,中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中受到的影響才最小。
在經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前,各國有兩條路可走。前者是通過國家進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)來消耗掉工業(yè)產(chǎn)品,讓工廠和商家能夠拿到訂單,而后者,則在金融上則是讓貨幣迅速貶值,實(shí)現(xiàn)財(cái)富的重新分配,學(xué)習(xí)西方給人民發(fā)錢,以此刺激市場(chǎng),讓企業(yè)有足夠的訂單。
已經(jīng)有專家屢屢提出給民眾發(fā)錢刺激市場(chǎng),只是,聰明的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都知道,這條路對(duì)中國是走不通的。
要知道貨幣的價(jià)值除了流通之外,最重要的就是維系各類資產(chǎn)的信用價(jià)格,如果大規(guī)模放水發(fā)錢的話,通貨膨脹將會(huì)非常嚴(yán)重,大量的錢都會(huì)進(jìn)入社會(huì)商品零售領(lǐng)域,沖擊整個(gè)中國金融系統(tǒng),對(duì)美國來說美元有著全球貨幣的疏浚渠道,但對(duì)占據(jù)全球市場(chǎng)份額不多的人民幣,大規(guī)模發(fā)錢放水,14億人規(guī)模的龐大人口,將導(dǎo)致整個(gè)貨幣體系的崩塌。
而且相比西方,中國欠缺的是一幅強(qiáng)健的體魄,在科技水平和社會(huì)整體生產(chǎn)效率方面,中國遠(yuǎn)不如西方。
正是如此,在疫情剛爆發(fā),全球長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)危機(jī)露出征兆之后,中國在加大財(cái)政政策,加強(qiáng)國家對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控的同時(shí),就把恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)放在了大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)上。

要知道,在疫情沒有爆發(fā)前,中國很大一部分以出口和海外市場(chǎng)為主的中小型企業(yè)都沒能熬過去。
而大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè),將為眾多中國企業(yè)贏得生存的機(jī)會(huì)。比如以高端制造為主的新基建中,中國的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),互聯(lián)網(wǎng),航天航空等高科技產(chǎn)業(yè)都會(huì)獲得大量來自政府的訂單,即便利潤(rùn)率大幅度降低,可是這些企業(yè)至少能夠勉強(qiáng)維持下去。
當(dāng)然,大規(guī)模基礎(chǔ)新基建也有輕重之分。
按照政府提出的規(guī)劃,除了新型城鎮(zhèn)化建設(shè),新基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)和重大工程建設(shè)之外,新能源領(lǐng)域,智能制造,5g通信建設(shè),ai和物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)將是重點(diǎn),這些建設(shè)極為側(cè)重高科技方面。
可以說,這是非常有遠(yuǎn)見的做法。
雖然現(xiàn)在物聯(lián)網(wǎng)在各個(gè)國家都屬于少量應(yīng)用,各國的制造能源和交通以及社會(huì)各種體系都沒用實(shí)現(xiàn)智能化,即便在美國,智能化普及程度也不算高,但是經(jīng)濟(jì)學(xué)界非常清楚,一個(gè)國家的智能化水平,將在十年之后,直接決定這個(gè)國家的社會(huì)生產(chǎn)效率和生產(chǎn)水平。
只是,大搞基礎(chǔ)建設(shè),避免不了一個(gè)同題,即貨幣貶值。
所幸的是,全世界的貨幣都在貶值。
更重要的是,中國依然是一個(gè)相對(duì)封閉的國家,大部分人的行業(yè)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系并不緊密,在經(jīng)濟(jì)上依靠國內(nèi)市場(chǎng)就足夠,對(duì)貨幣貶值并不敏感。
而中國政府在此期間出臺(tái)的一些抑制通脹的政策,比如加大政府儲(chǔ)備糧儲(chǔ)備肉調(diào)節(jié)市場(chǎng)、為失業(yè)人群提高提供補(bǔ)助、減免企業(yè)稅費(fèi),減免租金,擴(kuò)大學(xué)校招生,推出地?cái)偨?jīng)濟(jì)等等,也起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。
但債務(wù)的上升,以及過去龐大債務(wù)的到償,使得利率債供給規(guī)模巨大,導(dǎo)致了資金的緊張,使得債務(wù)融資遠(yuǎn)未能達(dá)到預(yù)期的水平,這也使各國投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)未來持有擔(dān)憂,人民幣避險(xiǎn)投資一度受到影響,匯率水平跌破重要關(guān)口。
中國經(jīng)濟(jì),仍然未度過至暗時(shí)刻。

03
世界觀察局認(rèn)為在未來一段時(shí)間內(nèi),全球的經(jīng)濟(jì)可能不會(huì)太好。如果你們的股市有期指的話,我建議可以做空一點(diǎn)。不過這些只是暫時(shí)的情況,資本市場(chǎng)非常復(fù)雜,用瞬息萬變來形容一點(diǎn)都不為過。當(dāng)然,更好的辦法就是在這個(gè)時(shí)候持有現(xiàn)金,因?yàn)槿嗣駧呕蛘呙涝豢赡茉诙唐谫H值,手頭上有現(xiàn)金的話能夠抵御絕大多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)。
而各國濫發(fā)貨幣,舉債高赤字對(duì)市場(chǎng)的影響還沒用展現(xiàn)出它的惡劣影響力。
要知道在gdp增速放緩或者沒有增長(zhǎng),甚至是倒退的情況下。國家財(cái)政的收入必然減少,這個(gè)情況相信大家都一清二楚。但是大環(huán)境又要求政府增加開支來刺激經(jīng)濟(jì),那么它除了借債赤字,別無他法。
這個(gè)政策在國家財(cái)政遇到麻煩的時(shí)候,是很正常的選擇。過禁日子,削減公共開支。即在教育、醫(yī)療等全民轉(zhuǎn)移支付上減少資金,自然民眾享受的福利就要減少。只是這樣一來固然國家的財(cái)政狀況能夠緩解,但加上貨幣放水,普通人手頭上的財(cái)富就要出現(xiàn)不小程度的縮水。
這也就導(dǎo)致各國,包括中國的財(cái)政赤字肯定會(huì)達(dá)到一個(gè)出乎市場(chǎng)預(yù)料的水平,在目前的這種情況下,高負(fù)債和高赤字,能夠引發(fā)什么?

恐慌,就是恐慌。可以想象,到時(shí)候全球股市肯定大跌,各國債券被拋售。銀行被擠兌,社會(huì)可能陷入到無序當(dāng)中,市場(chǎng)上將人心惶惶,一副末日來臨的場(chǎng)景。
雖然現(xiàn)在全球金融市場(chǎng)依然穩(wěn)定,就連最糟糕的美股市場(chǎng)經(jīng)歷數(shù)次熔斷后又回復(fù)上升,但這一切不過是短暫的假象。在暴跌時(shí)通過做空釋放市場(chǎng)情緒,獲得的收益彌補(bǔ)各個(gè)利益集團(tuán)的損失,然后進(jìn)行拉升,通過抬高美國企業(yè)股票價(jià)格,開始拋售企業(yè)股票,以此減少損失。
但既然是市場(chǎng)操作,就有揭露真相的那一天。而這一天就是,等到美國財(cái)團(tuán)把手里的企業(yè)股票處理得差不多的時(shí)候。
到時(shí)候,才是真正的經(jīng)濟(jì)寒冬來襲。
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