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美元長達半個多世紀的嚴重超發，不可謂不是家喻戶曉。sbF曹操讀書網

新冠疫情爆發以后，美元更是變本加厲地開始末日狂奔。一年多來，美聯儲闊表的幅度，已經超過2008-2019十余年間的增量；美元的貨幣投放量，也已呈現井噴之勢。sbF曹操讀書網

美國如此濫發本幣，緣何至今還沒受到嚴重通脹的審判？sbF曹操讀書網

如果有一天，通脹真的降臨美國本土，其后果又將如何？sbF曹操讀書網

我們今天就來探討這兩個問題。sbF曹操讀書網

首先說結論。美國將來所要面臨的通脹，會是像金圓券、津巴布韋元、魏瑪馬克一樣的通脹，也就是通常所說的惡性通脹。sbF曹操讀書網

惡性通脹，是通脹失控之后，貨幣生命周期的最終階段。而通脹的失控，則是貨幣發行的最先受益者——政府，在決定對貨幣放棄治療之后，開啟對貨幣剩余價值的瘋狂支取的后果。sbF曹操讀書網

一個政府，如果選擇從如此自毀財政大權的懸崖往下跳，只能說明逼它跳崖的那些洪水猛獸，比墜崖本身更加恐怖。sbF曹操讀書網

我們來看看美國面前的洪水猛獸，都有哪些。sbF曹操讀書網

對負債的依賴。美國聯邦政府，是世界上最大的美元欠債方——沒有之一；美國的企業和民眾，是世界上負債水平最高的私營部門——也沒有之一。他們的共同的負債，多到市場早已消化不下，以至于美聯儲要接下7、8萬億之多。因此，美元利率的任何風吹草動、美元持續超發中的任何阻礙，都有可能直接造成美國政府、企業、民眾的資金鏈斷裂，從而導致一系列災難性的連鎖反應。sbF曹操讀書網

對進口的依賴。貧富差距不斷惡化、窮人數量已經逼近火山口的美國，之所以還沒有爆發暴力革命，唯一的原因，就是廉價生活必需品的供給尚且沒有斷檔。而一個產業早已被掏空、卻長年維持著高額貿易逆差的美國，能維持進口的唯一原因，就是美元的匯率，尚且沒有失控。sbF曹操讀書網

對外債的依賴。而過去二十年擁有累計十幾萬億美元貿易逆差的美國，能夠保持美元匯率沒有失控的唯一手段，就是這十幾萬億的閑錢在美國的威逼利誘之下，都流回了美國的金融市場，變成了美國的資本負債，或者也可以說是外債。sbF曹操讀書網

進口和外債，便是當今美國賴以生存的“雙重供養”。sbF曹操讀書網

對資產泡沫的依賴。所以說，美國龐大的債市，不僅是美國政府、企業、民眾流動性的源泉，而且還擔負著吸納順差國外儲的責任；美國龐大的股市，不僅滿足著美國政府稅收、企業運行、民眾退休預期的剛需，而且還承載了誘導順差國閑錢的使命。這兩個泡沫，絕不能破滅。sbF曹操讀書網

看吧，當美國終于走到通脹的懸崖邊時，它也沒有回頭的余地。因為余地之上，就矗立著這樣一個個的“洪水猛獸”。sbF曹操讀書網

那么，美元通脹的信號槍是什么呢？sbF曹操讀書網

答案是：匯率。
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美元的匯率一旦失控并且坍塌，進口貿易就會瞬間陷入癱瘓；生活必需品的價格，則會因此迅速暴漲。這時，為了延緩社會問題的集中爆發，美國政府和美聯儲會盡最大可能確保對全體民眾的貨幣供給。
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也就是說，要多少錢，發多少錢。
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如此一來，無限的貨幣vs.有限的商品，這個通往惡性通脹的基本盤，就成了。
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那美元的匯率，又會如何走向失控？
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匯率，是市場預期的產物。
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在供求相對平衡的前提下，匯率只會溫和波動，因為沒有極端的單邊預期。sbF曹操讀書網

而到目前為止，離岸美元的供求平衡，是靠美元回流機制來實現的。而所謂的美元回流機制，無非就是不斷地把由美國貿易逆差所額外產生出來的離岸美元，再誘導回美國金融市場的把戲。
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可是這個把戲的惡果，就是一個惡性循環的開啟：
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負債增加——經濟惡化——產業外逃——逆差加劇——負債增加sbF曹操讀書網

而當它運行到一個臨界點以后，負債的增速，就會率先失控。sbF曹操讀書網

很顯然，這是一個不可持續的機制。sbF曹操讀書網

因為當負債（和貨幣投放成正比）增速失控已成定局之后，美元持有者就會按照自己的風險承受能力，開始分期分批地逃離美元，從而沖擊、并最終打破離岸美元的供求平衡。sbF曹操讀書網

而負債的增速，明顯已經失控了。sbF曹操讀書網

美聯儲的資產負債表，自疫情以來的一年多就膨脹了3萬億；不久前，1.9萬億的計劃剛剛被通過，2、3萬億的基建計劃就又已經在討論中了。sbF曹操讀書網

一些未雨綢繆的美國企業、機構和個人，面對國內天量的貨幣洪水，會開始在第一時間把輕松貸到的美元，置換成海外資產。sbF曹操讀書網

一些居安思危的外國央行、機構和個人，面對遠處美國的滔天鈔票，會開始當機立斷地把手中的美債美股，置換成其他非美資產。sbF曹操讀書網

他們逃離美元的過程，可以用一個剛剛失火的千人劇場來演繹。sbF曹操讀書網

最開始，嗅覺超出常人的三、五個人一言不發，起身便往外跑。他們周邊席位的人們皺了皺眉，而大多數人還在專心看劇，幾乎沒有察覺。sbF曹操讀書網

緊接著，嗅覺比較靈敏的十幾個人也以同樣的方式離場。他們周邊的人們開始躁動，有的小聲抱怨，有的破口大罵；但有的，也察覺到了這些人臉上恐慌的表情。于是，又有幾十個人，雖然不知緣由，但還是本能地也跟著他人離場了。sbF曹操讀書網

幾十人的突然離場，終于引起了場內大多數人的關注。大家都不再專心看劇，各種各樣的議論開始不絕于耳。就在這時，門外的過道里隱約傳來一聲聲“著火啦”的吶喊。隨后，在短短的十幾秒內，場內的人群從躁動，直接演變成相互踩塌……sbF曹操讀書網

增速失控的美元，對于所有的美元資產持有者來說，就是一間失火的劇院。sbF曹操讀書網

不管你是外國人還是美國人，每一位當事人或早或晚都會本能地意識到：要么盡早逃離，要么永遠也別想逃離。sbF曹操讀書網

持有美元資產，就是還困在劇院里；成功賣出美元資產買入非美資產，就是成功逃離。sbF曹操讀書網

每一個成功的逃離，都會給離岸美元的賣盤，添一磚，加一瓦。sbF曹操讀書網

這些突然多出來的賣盤，會使離岸美元的增速，逐漸超過“美元回流”的速度。sbF曹操讀書網

離岸美元的供求平衡，就此宣告結束。sbF曹操讀書網

而極端的單邊預期，也會就此產生。sbF曹操讀書網

美元匯率，這個市場預期的產物，會在：單邊貶值預期——拋售美元資產——更加供求失衡——更強單邊預期，這樣的惡性循環之下，被最終送到谷底。sbF曹操讀書網

所有的事實和數據，都指向同一個結果：就是美國遲早會面臨離岸匯率的坍塌，和國內的惡性通脹。sbF曹操讀書網

這對美國來說，無疑會是滅頂之災。sbF曹操讀書網

而對于全世界的美國工業品、農產品、科技產品以及各類服務的用戶來說，這也將會是一場極大的挑戰。sbF曹操讀書網

這場即將到來的無序災難，有沒有有序的解決方案呢？sbF曹操讀書網

有。sbF曹操讀書網

《天下貨幣》的作者馬霞，在書中提出了一整套由中國主導、順差國出資入股的世界元橋梁貨幣方案。sbF曹操讀書網

世界元央行本著公平合理、量入為出、離岸在岸隔離操作的宗旨，將會最大限度地降低金融風險，并杜絕現行貨幣體系的全部弊病。sbF曹操讀書網

我們會在后續的文章中，繼續用通俗易懂的語言，解說書中關于世界元落地實施的沙盤推演；解釋一下對美元的有序摘除，會是一個怎樣的過程。sbF曹操讀書網

這套方案的落地，需要大國的智慧和執行力，和其他各國的通力合作。sbF曹操讀書網

舊美國，無法直接從金融層面阻止世界元，以及世界各國種種其他去美元的努力。但它一定會從政治層面，繼續對任何去美元的努力進行拼死反抗。sbF曹操讀書網

然而我們知道，美國，不是一個利益共同體。sbF曹操讀書網

只要有半個華爾街能看到對美元的有序摘除，不僅能夠避免他們自己傾家蕩產，而且還會分他們一杯羹，他們定會自告奮勇地充當內應的。sbF曹操讀書網

地球苦美國久矣。所以美元不論是無序崩盤，還是被有序摘除，舊美國都難逃分裂和解體的命運。sbF曹操讀書網

而美國國內的各個地區是否都會陷入無休止的內亂，還要看他們各自的造化，與跟大國合作誠意。sbF曹操讀書網

舊美國的敗局已定。但是中國能夠贏多少，還要看我們這代人的努力。sbF曹操讀書網

對舊系統去糟粕、取精華的金融改革，是造福數代人的千秋大業。sbF曹操讀書網

讓我們攜起手來，為中華民族偉大復興，和人類命運共同體，而共同奮斗。sbF曹操讀書網

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