分拆花唄，反壟斷觸動資本“靈魂”！

作者 :正文注明 2021-11-27 07:57:13 審稿人 : admin 圍觀 :9 次 9 評論

作者：牲產隊長
來源公眾號：牲產隊

馬云曾說過，銀行不改變，我們就改變銀行。

如今，銀行沒有改變，花唄被分拆了。

分拆花唄的原因很多，最直接的原因是花唄的“杠杠率”太高了，要“降杠桿”，“降風險”。花唄的杠桿率遠遠高于房地產企業。房企尚且需要降杠桿，花唄不降，說不過去。

根本原因是，對螞蟻集團反壟斷。

中國互聯網反壟斷的大幕，正是從螞蟻金服開始的。上海外灘，馬云的一場演講，將資本家的野心展露無余。可是，當資本不把政府管束放在眼里時，政府就會收起韁繩，把資本家關進籠子里。

前文中提到，螞蟻金服的杠桿率太高了。這個杠桿有多高呢？黃奇帆曾經說過，螞蟻金服可以用1個億，通過ABS模式發行債券融資，一輪一輪周轉，放大至100倍，撬動100億的資金。

用1個億，撬動100億，杠桿就是100倍。可是，螞蟻的風險承擔能力只有1個億。一旦出現爛賬風險，螞蟻最多就支付1個億。還有99個億誰來承擔呢？一個是把錢借給螞蟻的銀行，另一個就是找螞蟻借錢的消費者。

僅僅在2020年的上半年，螞蟻集團放貸總額就高達2.15萬億，其中花唄和借唄占到1.73億。這些資金里的98%都來源于銀行，而不是螞蟻集團的自有資金。

螞蟻集團先借銀行的錢，再把銀行的錢借給消費者。作為一個借貸中間商，螞蟻集團的利率自然比銀行更高。花唄的綜合利率在18%-25%之間，而一般銀行利率在5%-12%之間。

花唄的綜合利率一般是這三檔

既然銀行利率更低，為什么人們都去找花唄借錢，也不找銀行借呢？

因為銀行借貸的本質是資本性評估借貸，而花唄借貸是消費性評估借貸。你想找銀行借錢，你得先出示你的資產證明。你擁有的資產越多，你就越容易在銀行貸到錢。在銀行借貸中，借貸是謹慎的，是嚴格審查的。

但是，花唄借貸不同，它是根據你的消費數據來衡量的。只要你能證明你的消費能力，它就會不停地借款給你，還會不斷地提高你的消費額度。這就帶來一個問題，當一個女大學生，換不起花唄時，她就去別的P2P平臺借錢，把花唄的欠款還上。

這時候，花唄會默認你仍然具備消費能力，繼續給你貸款。可其實，你口袋里已經沒有錢了。你可能是一個窮人家的孩子。

為什么女大學生會在裸貸中越陷越深？就是因為，花唄等消費貸產品，只看消費能力，不看資產來源，不斷地鼓勵客戶貸款消費，超前消費。

以貸養貸的女大學生，被系統錯誤地識別為“白富美”，“千金公主”。

通過消費來倒推一個人的資產，大數據對消費者的還款能力產生了嚴重的誤判，并錯誤地引導窮學生大額消費。

我們真的不能迷信大數據。在這種大數據之下，“共同富裕”沒有，但“共同負債”有了。

在借貸門檻方面，花唄和借唄遠遠低于銀行借貸。但很多人忽視了一點，其實銀行信用卡就可以取代花唄。但在小額借貸的市場滲透率方面，銀行信用卡遠遠比不過花唄。

尤其是在大學生群體中，開通花唄的人，實在是比信用卡用戶多太多了。

花唄無節制的巨額放貸，讓這些債務就像螞蟻搬家一樣，涌入社會的各個角落，形成巨大的隱性社會風險。

我們就按2020年上半年來說，半年時間，花唄和借唄放了1.73萬億，銀行資金占比高達98%。螞蟻自有資金僅346億。這個杠桿率達到了50倍。

因此，要提高螞蟻集團的資金安全性，就必須降低螞蟻集團的杠桿率，具體措施就是分拆花唄、借唄。

花唄和借唄分別是螞蟻集團旗下的兩家全資子公司，都注冊在重慶，全程分別為重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司和重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司。

在這里，我拿花唄舉例。對花唄的分拆工作，很可能成為中國互聯網平臺反壟斷的一個樣本。

花唄的分拆工作主要分為兩部分，其一是業務分拆。其二是股權分拆。

我們先說業務分拆。花唄的業務就是小額貸款。但它的資金來源分為兩部分，一個是自有資金，另一個則是銀行資金。

自有資金部分，花唄是自己放貸，自己賺全部的利息。銀行資金部分，則是花唄作為中間商，幫助銀行放貸，賺的是利息差。

在沒有分拆之前，螞蟻集團的自有資金和銀行資金是混合在一起的。除了螞蟻集團自己，沒有人知道，螞蟻集團到底在各大銀行套現了多少資金，也沒有人知道，螞蟻集團的自有資金是多少，銀行資金是多少，杠桿率有多大，風險有多大。

一旦出現規模性貸款違約，螞蟻集團能否承擔得起這個風險？如果螞蟻集團把爛賬都算在銀行頭上，把收回來的款都優先裝進自己的腰包，那銀行豈不是要幫螞蟻擦屁股？

因此，要縷清花唄的資金來源，對業務進行分拆。螞蟻集團的自有資金部分還是叫原來的“花唄”，但銀行資金部分全部改名為“信用購”，類似于銀行信用卡。這錢呢？來自于哪個銀行，都會寫的清清楚楚，明明白白。

信用購就是要告訴消費者，你借的不是螞蟻的錢，你借的是銀行的錢。花唄充當的是中介平臺角色。不然，按以前的套路，大家都以為是借了馬云的錢。

大家可以發現，很多人的花唄額度下降了。因為螞蟻集團降杠桿了，沒有那么多錢放貸了。

我們再說股權分拆。原來，花唄是螞蟻集團100%控股的全資子公司，但在股權分拆過后，螞蟻集團所持有的股權下降到了50%。新出現的面孔有南洋商業銀行、國泰世華銀行、寧德時代、千方科技、中國華融和魚躍醫療。

其中，南洋商業銀行背后是中國信達資產管理有限公司。中國信達是國務院直屬的中央金融企業。中國華融則是四大國有資產管理集團之一。

在花唄的股東名單中，出現了兩家大型國有金融集團，持股比例達到20%。

這是一個清晰的信號：國資進入股東名列，直接參與花唄的重大決策。

從花唄的股權變化就能看到，螞蟻的股權被分散了。民營高科技企業、國營大金融集團共同制約和監督螞蟻集團的無節制擴張。

這是一個樣本。這說明，在涉及重大國家金融安全方面的壟斷型平臺，在拆分整改過程中，很可能會引入國資。

而另外一家打車集團，涉及國家機密級交通大數據，也很可能參照花唄整改模式，減少外資持股比例，增加國資比例，對其日常重大決策進行直接監管。

反壟斷進入深水區，壟斷平臺的業務或者股權拆分工作，已經有了樣本。資本的無序擴張，將重新回歸到監管的籠子里。

馬云沒有改變銀行，銀行成了花唄的新主人。

本質上，馬云吃的就是銀行的飯，還嫌銀行給的不夠多。對此，我只能說一句：那個說自己對錢沒感覺的人，恰恰是對錢最有感覺的人。

我們不能看他說什么，我們要看他做什么。

在一個社會主義國家，政府不是資本家的守夜人，而是“共同富裕”的公平捍衛者。

標簽分拆反壟斷靈魂

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