邵宇：美國制造貿易摩擦意在瓦解頭號挑戰？兼談中美三重沖突
作者 :邵宇 2018-12-21 17:20:43 審稿人 : admin 圍觀 : 次 評論
近日，在清華大學國家金融研究院國際金融與經濟研究中心與貨幣政策研究中心聯合舉辦的一次論壇上，東方證券首席經濟學家、總裁助理邵宇博士發表了題為《全球化至暗時刻：逃離三重修昔底德陷阱》的演講。
主要觀點如下：
最近中美的博弈進入新一輪，大家看到90天有一個談判期限，這從某種意義上來說也是中美之間的價值觀和文化的差異。在美方的公報里面說的很清楚，說給中國90天時間，也就是從12月1日到3月1日，中方發布的公報沒有說這個時間，好像是無限期可以談下去。所以，兩邊都在抱怨，中方說承受了美國的壓力，頂住了美國的壓力，我們自己有一些改革的意圖，而美方那邊說報了一個“假新聞”，你看中國人沒有說過90天。這個可以看到美國人做事情比較直來直去，中國人總體而言比較委婉、含糊。
一、美國整個談判團隊分工非常有層次
現在負責操刀90天談判的核心是萊特希澤，萊特希澤是一位真正的殺手。1980到1990年代，美日貿易摩擦的時候，當時就是萊特希澤代表美國把日本打翻地。他是一個律師，他把這次對中國的貿易談判視為終生最高成就。
姆努欽，財政部長，這是比較軟的，因為他以前是高盛的CTO，現在作為財政部長。整個談判過程里面，他是對中國最溫和的一個人。他負責軟。
麥克·蓬佩奧，現在的國務卿，原來的職務是CIA的director，他負責強硬。
納瓦羅我一會兒有專門的介紹。本來是不帶他參加這次的晚宴，結果還是去了，他負責狠，這人對中國特別狠。
然后庫德洛，新任經濟顧問，這是負責搗糨糊的，模棱兩可，講一些莫名其妙的話。昨天他講了，如果中國在談判里頭表示善意，90天談不成，我們還可以延期，他負責這個工作。
約翰·博爾頓是一個鷹派當中的鷹派，他主要負責制造一些沖突和爭端。
特朗普的女婿庫什納，主要是負責私交，因為他有以色列的聯系。
所以美國的這個分工非常清晰。當然，Trump本人主要負責發Twitter，人家分工很清楚。
二、貿易戰根本是技術的冷戰、金融的熱戰、體制的持久戰
2017年全年我們把他作為一個純粹的商人來進行接待。在不到回去1個月時間里，他給出了一個更為明確和正式的答案——《國家戰略安全報告》。這樣一份報告意味著中美關系在這40年里頭，面臨一次系統性的，也是歷史性的轉折。
報告認為
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挑戰一：叫做修正主義國家。很多年輕的朋友們都沒有聽過這個詞，什么叫做修正主義？有時候我也覺得很納悶，我們究竟修正了什么，待會兒我會給大家描述一下，美國人看來我們修正了什么，他貼了四個標簽，我們一會兒再談這個問題。一個是中國，一個是俄羅斯。
挑戰二：叫做流氓政權。11月4號正式開始全面制裁的伊朗，以及一直在反復的朝鮮。
挑戰三：跨國威脅性組織。在這里頭只列舉了兩個，一個是伊斯蘭國，另外一個是跨國販毒組織。
大家必須明白，任何個人、組織和國家，要成為美國的頭號挑戰對手或者競爭者，日子都不可能會好過，所以這恐怕是一個重要的轉折點。有很多人可能還熟視無睹。所以，美國的全面戰術上的進攻就此展開。
在過去的10年里面，美國最大的繁榮基于什么呢？過去這10年最引人注目的就是蘋果產業鏈與4G軟件、硬件、收費、APP Store、移動互聯網、電商等等的繁榮。
美國現在最成功的科技公司叫做Facebook、亞馬遜、Netfix等，都是基于這條產業鏈的繁榮，蘋果成為現在全球市值最大的公司，如果下一個5G時代是中國或者華為引領的話，你可以想見對美國會有多么大的影響。
怎么做投資呢？很簡單，追逐世界上市值最大的公司就是成功的投資標的，所以這個本質就在于此，我們的判斷很簡單，我們看到的是貿易戰的外形，但是從根本上說，它是關于技術的冷戰、金融的熱戰、體制的持久戰。
我們在3月份已經開始判斷，美國為了移民政策做出重大調整，什么叫移民政策？比如我們清華讀理工類的同學非常多，你想去美國學習，很正常，以前如果你學習是以下三個專業：機器人，高端制造，航空航天的話，你的簽證是5年，現在是1年，并且一年一簽，為什么呢？因為現在中國歷史上重大的科學發明創造，都是中國的莘莘學子在美國或者歐洲求學回國以后報效國家而做出來的巨大貢獻。
比如我們耳熟能詳的“兩彈一星”元勛錢學森先生，他回國之前，美國的海軍次長說，這個人相當于5個師的戰斗力，所以不能讓他回去。他哪里相當于5個師，簡直相當于整個美國陸軍。
關稅只是關于利益、金錢，你賺多，我賺多的利益糾葛，但是如果現在美國商務部正在籌劃的，把14類中國的核心技術進行禁運的話，那就不是謀財了，那就變成害命了。中國的制造業產業鏈會因
所以，我們堅信我們這樣一個判斷應當是有前瞻性的，同時我們也指出當時這個計劃可能直面著名的千人計劃，2009年發起的向全球招募最優秀的科學技術人才特別是華裔科學技術人才的招募計劃。
這些專家現在都在FBI重點的盯梢名單上，所以我們就不談這個問題了。你覺得低調你能擋過美國的研究和追蹤嗎？
三、美國為什么不讓你繼續韜光養晦下去？
美元存在著一個很強烈的美元周期問題，當美元周期上行時，就會引發一系列的風險釋放，80年代的一次風險釋放，整個拉丁美洲全軍覆沒，1997-2002年那一輪的亞洲金融危機里面，美元的持續升值導致亞洲全軍覆沒。
當然，我們現在的問題在于我們在2015年的時候，我們付出了接近1.5萬億的外匯儲備，守住了2014-2016年的風險釋放，但是盡管如此，在去年我們貶值了10%，在整個新興市場里面，我還是最有節操的一位。
阿根廷平均貶值在50%，什么意思？一個國家的財富用美元計算的話就被腰斬了，倒數第二名也跌了18%，問題在于我們能撐多久，未來的美元指數和人民幣匯率會怎么樣進展呢？這不光是一個學術問題，而是實際的投資和政策問題。
大家知道中國人的戰術歷來是打太極拳，慢悠悠的按照我們自己的節奏打，但是我們突然發現：美國是干自由搏擊的，沖上來一個組合拳把我們打的滿地找牙，就很被動。
如果你跟著它的節奏來玩的話，你會越來越被動，比如說你要對等的進行反抗，或者說加關稅的話，沒問題啊，你說你反抗，我再給你一個更大的關稅。跟著他的節奏玩，就會越來越難玩。
川普不是商人或者政客，他既是商人，也是政客，還是一個藝人，這種三合一的品種我們從來沒有見到過。
我們研究過從2016年到現在，他一共發了4000條Twitter，比我發微博發的還勤快，寫了無數的書，做了很多節目。我們發現他的整個風格、個性、智慧可以歸納成四句話：
第一句話：漫天要價。第二句話：出爾反爾。第三句話：就地還錢。第四句話：使命必達。
但是他并不是一個專業的經濟學家，或者說是一位分析人士，他的背后有一幫人，我們知道一個成功的男人背后有一幫很兇猛的男人，這就是他背后的7條硬漢，也就是我們要打交道的核心團隊，剛才在他的晚餐團隊里面我們已經看到了。
國務卿麥克？蓬佩奧是前CIA的director，他在一個月前來到中國，一共待了三個小時，從北京機場到中南海不堵車，再吃一頓飯，兩個小時就沒有了，這是美國國務卿訪華時間最短的一次。
國家安全顧問博爾頓，他是鷹派中的鷹派，他的專長是中國臺灣問題、香港問題上，如果在這方面有所謂的沖突升級，他一定是幕后推手。
最重要的是這個人，彼得？納瓦羅，他為什么重要呢？他在4年前，我們向大家鄭重推薦了他寫的一本書，叫《致命中國》（Death by China），這本書非常重要。
一書能夠改變什么？這本書改變了所有的事情，改變了敘事，大家可能不太熟悉這個詞，中美之間長期的合作關系有三種敘事：
第一種：中國人自己的敘事，我們經歷了轟轟烈烈的改革開放，我們用開放倒逼改革，用我們自己的無限人口紅利，加入到全球的制造業產業鏈環節中去，我們收獲了全球化的紅利，我們將更大力度的改革和開放，這是我們主流的趨勢。
第二種：美國的建制派也有一個傳統的敘事，是說這個世界是平的，因為有信息的自由流轉，集裝箱和全世界的自由貿易網絡，所以全世界人民能夠享有這樣的一個全球化紅利，大家共享繁榮，成為了一個地球村，這是一個建制派敘事。
第三種：很遺憾，現在在整個美國華府流行的就是death by China的敘事，全球化造成了巨大的副作用，而這里把中國作為替罪羔羊，是一個最簡單、最有效、政治正確的選擇。彼德？納瓦羅用這本書進行了洗腦。
還有一位就是萊特希澤，我們在未來90天里，主要面對的對手是他，301報告都是他做的，如果你看到更新的301報告的話，你會覺得毛骨悚然。
斯蒂芬·班農是一個特殊的角色，相當于Trump的國師。他認真研讀了中國十九大報告，據說看了5遍。他認為這是中國將占領全球，成為全球霸主的一張線路圖。這里頭特別提到的是5G和物聯網。
所以，不難理解他們形成了這樣一個組合，如果說這個組合對美國團隊來說是一個夢幻組合，對我們而言就是一個惡夢組合了。你看面對的是這樣一個三合一的總統和一個非常有經驗的以老白男WaSP構成的這樣一個很強硬的團隊。
所以這就是我們所要看到的變化，這里頭牽涉到我們一個常見的誤區。所謂的韜光養晦問題。這里面有一個很大的誤判或者錯覺，因為中國的經濟體量現在太大了，很難再做一個偽裝。但是更重要的是中國之所以能夠長期韜光養晦，因為他們讓我們韜光養晦。
比如說原來的國務卿蒂勒森，他是跨國公司的CEO，現在對中國比較友好的，原來擔任高盛的CTO，就是首席技術官的時候，誰是老大呢？就是保爾森。為什么華爾街跟跨國公司對中國比較友好，喜歡中國的韜光養晦很簡單，跨國公司一年在中國占到接近500億美元的利潤。中國那么多巨量的儲蓄，通過購買國債的方式，進入到美國的流動性市場，提供了流動性的繁榮，為什么不讓你繼續韜光養晦下去呢？
所以，其實某種意義上說，我們以為這樣一個“偽裝的策略”有多么的成功，不是！如果你認真去看這次美國對我們發動進攻的時候，這些核心研究的文件，主要是4份。
包括像301報告、市場經濟地位報告、知識產權報告以及國家戰略安全報告，在美國的鷹派精英眼中，中國是如此透明。中國的所作所為，中國賴以成功的這樣一些核心秘訣，包括中國所為此付出的努力奮斗，他們都是看在眼里。
最近他們提出了142條要求中國做改善改革的一個清單。我們的判斷在于此，其實從這份報告開始發布出來，中國戰略上已經做了調整。我們戰略上是否想清楚了，這可能會持續很長一段時間。你要知道，美日貿易摩擦，美國跟日本是同種體制下的，算是一個盟友，也干了15年。吃兩頓飯，大家Happy一下就搞定，絕對不可能。
四、中美沖突涉及權益、制度和文明三個層面
我們考慮一下修昔底德這個詞。不管是雅典還是斯巴達，都是叫做希臘古代民主城邦國家，他們是一個體制的。因為權利的不同，斯巴達相當于No.1，雅典相當于No.2，最后干在一塊兒。你覺得中美之間是同種體制的權利之爭嗎？遠遠不是。我們的判斷是中美之間的這樣一個復雜的沖突，至少涉及以下三個方面：
第一，權力和利益。因為中國經濟體量相當于美國的60%，一旦任何一個第二名的經濟體接近美國60%的時候，他就會開始出手，這是利益跟權力之爭。只要有人，這個權利的游戲就會一直玩下去。
第二，中美之間恐怕還有體制之爭。這就牽扯到美國對中國所貼的修正主義的標簽，主要指四個方面：
1、所謂的國家資本主義。美國主要是指中國給予國企特別優異的待遇，使得他們在對美國和跨國公司的以及民企競爭中，取得了壓倒性優勢。特別指向中國制造2025。
2、所謂的新殖民主義。主要指中國“一帶一路”。中國通過在周圍這樣一些鄰國和“一帶一路”沿岸的區域，高劑量的投資，以獲得強有力的債券以及優異的條件。當這些國家違約的時候，中國可以取得政治上或者其它更強的優勢，叫做新殖民主義，我們當然不同意，我們叫做人類命運共同體。
3、所謂的新重商主義。指中國有利壓低了中國要素的輸入成本，包括低廉的勞工工資，高強度的環境污染，以及偷竊知識產權，使得中國制造變得非常便宜，同時有利壓低了人民幣對美元的匯率，使得中國制造在匯率上帶來了巨大的價格優勢。我們也不承認，我們對血汗的積累，我們這么多勞工，低成本的積累，讓你們用的Made in China這么便宜的東西，而且我們儲蓄買了你們的國債，你們占了便宜，還要賣乖，我們覺得也很不爽快。但這是基于全球化3.0的核心結構。
4、所謂的新威權主義。這個高度敏感，就不說了。
所以，這就是他們給我們所貼上的4個核心標簽。當然你也知道，這是咱們有中國特色社會主義的核心內容，體制的核心內容，所以面臨是一個體制的較量。
第三，我們覺得中美之間恐怕涉及到一個更為深刻的所謂文明的沖突。
可以把我們的眼光可以稍微放的長遠一點。資本主義、社會主義也就是200年的概念。我們可以認真把自己的思想放開以后，你發現文明的沖突會變得更加有意思，當然這是來自于著名亨廷頓先生文明沖突的一個演繹版本。
大家知道在整個大航海也就是全球化，我稱之為叫做全球化1.0之前，整個歐亞大陸上分布著4種主要的原生文明：
1、儒家文明。2、印度文明。3、伊斯蘭文明。4、猶太基督文明。
“一帶一路”其實是當時的天朝朝貢體系跟古代的猶太基督體系，包括羅馬跟希臘取得聯系的一種古代的交往方式。很遺憾，隨著伊斯蘭的崛起，這條路徑被隔斷了。所以猶太基督想要重新回到東方的時候，他們一方面在中東發出一次又一次的征戰。比方說十字軍東征十幾次，主要是襲擊耶路撒冷，把伊斯蘭教壓縮回中東。
另外，他們開始了航海，整個全球歷史由此開始了，非常有意思。當猶太基督第一次來到他們航海第一站南美的時候，他們發現了那里有一個原生文明，就叫做印加文明。當猶太基督文明，看到印加文明之后，他們只做了一個反應，就是把他們立即格式化掉。
所以，全球化1.0最陰暗的那一幕由西班牙人皮薩羅83個人，干掉了印加8萬大軍開始的，歐洲人用槍炮、細菌和戰馬，摧毀了整個印加文明，你看不到原生的這樣一個民族了，全部被殖民，這是當一種文明遇到另外一種文明沖突的時候第一個反應。
隨之，殖民者北上，來到了現在所謂山巔之城，我們所謂人類民主文明的燈塔——美國。請大家注意，美洲北美大陸也是有自己的原生文明，叫做印第安文明。
好了，沒有全部格式化，但是把他們壓縮到C盤最小的分區里，他們動用了自己全新的操作系統。
再往東走，來到了亞洲大陸。亞洲的原生文明，大家都知道中國今年是改革開放40周年，可是你可能不知道，今年也是日本明治維新150周年。當他來到面臨這樣一個傳統的天朝儒家跟朝貢系統也要做格式化，日本是乖乖自己把自己給格式化掉了，脫亞入歐，來到中國，中英鴉片戰爭一次又一次，中國陷入了長長的低谷。順便說一句，印度就全部成為殖民地了。
大家說中國沒有宗教，但是老外把儒家看成中國的宗教，那是一個千年的概念。
但是，有趣的是反倒是利益跟權力的爭奪，只要有人類，就永遠存在。你比方說沙特跟美國的文明夠沖突了吧？沒事，挺好，主要這次沙特把人家記者給大卸八塊了，美國人都不怎么譴責他。為什么呢？因為利益更大一點。
在“911”這次襲擊里，18個恐怖分子里，有15個是持有沙特護照的，也沒事。只要沙特買美國的軍火，買買買就行了。這就提示我們，雖然人類的沖突大概是這三類，但又在不同的階段、不同的方式能夠體現出來，他的烈度、可控度都是不一樣。
五、邊懟邊慫
面對這種復雜的情況，我們怎么樣應對，今年7月頭上的時候，我們提了18條建議。對外是8條，主要是戰術上的，對內是10條，只要做到這18條，我們肯定是戰無不勝的，這是我們技術官員或者說我們這些市場人士，能夠提倡的關于技術上面優化的最佳方案就是如此了。
簡單描述一下，你比如說是戰還是談？我覺得這就兩個方法，你要么就懟，要么就慫。策略也很簡單，要么就邊懟邊慫，要么邊慫邊懟。大家聽這兩個有什么差別？有很大的差別。因為通過邊懟邊慫，你才知道，核心的要價是什么。
美國人可能并不想改變我們的體制。他可能是在有一些方面需要核心的這樣一些變化，那這個變化可以談，有些東西我們自己也需要變化。你比如說保護知識產權，那不挺好嗎？就保護唄，我們叫一開放倒逼改革，OK，挺好的。
中國做了很多的事情，包括日本元首訪華，化解與印度之間的矛盾，包括在周邊做了很多事情。擴充開放也沒有問題，大家沒有注意到，今年中國在22個門類巨大的開放，但是都被掩蓋掉了，其實我們做了很多事情。
我們強烈建議：立即貶值匯率，把匯率貶值到6.8-7.0。然后，重配外儲，推動美國收益率緩慢上升。最后資本帳戶控制。
我們很多建議都很具體，你比如說我們建議適當補充流動性，這跟大家想的不一樣。我們第一條居然建議放水，這不是放水。什么叫放水呢？我們可以用廣義貨幣M2，跟名義GDP的增速去比。在過去30年里，我們平均每年廣義貨幣供應M2比GDP多5個百分點，這叫放水。
最新的數據，我們M2只有8，廣義GDP還有9.5，所以現在是負的1.5。原來你是每年5%正的過度貨幣投放，現在變成負的1.5，所以很多的風險，資產價格的下行、股權質押的爆倉，包括民營企業債務的違約，一系列都來了。因為突然把這個流動性抽干了，我們建議盡快補到9左右，通過降準的方式，現在也開始做了，稍微好一點，緩過來一點。
其它東西很多的技術細節。你比如說像減稅。明年上半年，可能個人所得稅能夠下調5-10個百分點，企業所得稅5個百分點，關稅5個百分點的下調，社保的整個交稅實際名義的交費率再下調60個百分點，打6折。
做這么多努力干嘛呢？只有一個目標，就是老鄉別跑，就這個意思。因為對于資本而言，你能夠賺到錢，你有所盈利，才能夠持續經營下去。所以其實從這種角度，打貿易戰挺好的，打打更健康嘛，高強度的貿易戰，會激勵我們強調知識產權保護，強調對科技的巨大投入，我們建議馬上要投硬核科技和基礎研究。
中國在這次貿易戰里頭，被卡住脖子的技術有多少項？240項，基本上所有脖子都被卡住了。
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所以基本上都采取了相應這樣一些動作，如果今年12月18日紀念改革開放40周年里，能夠推出土地戶籍，競爭中性等的有力的改革措施，我們市場能夠得到全力的振奮，這也就真正實現了以開放倒逼改革，推進深入的改革，以更好的開放來紀念我們40周年的目標。
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