中國為何不拋掉所有美國國債？

作者 :正文注明 2023-07-06 16:43:07 圍觀 : 次評論

原創：天涯補刀
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最近一段時間，我們多次提到中國購買美國國債的問題，但是我發現許多人對我國購買美債有誤解，也有憤懣，這在很大程度上是不理解，所以我們今天給大家普及下美國國債的基礎內容。

美國國債是由美國政府在全世界發行，大家自由認購的“欠條”。

美國的國債有很多種類型，有30年期的、10年期的、1年期的，甚至還有1個月期的。

我們以10年期為例：10年期國債就是指10年到期還本，10年內每年只支付利息。

幾十年來，美國每年都有新債券發行。

已經發行并被買家認購了的美國國債可以在世界證劵市場上流通，投資者最經常購買的理財產品，就是股票、債券和基金。

由于自從發行以來，美國政府忠實地嚴格地執行了“按年（月）付息”和“到期還本”的承諾，這個債券在全世界有極高的信用。

在投資界，它是收益較高，最穩定、可靠的，可以互相倒賣的一種產品——相比于其他的理財產品，股票、基金等，都有相當的風險；銀行存款則利息太低，且有銀行倒閉的危險。

廣義說，任何人都可以發行債券，私人間借錢也寫一個字據，那也是債券。伊拉克政府沒錢了，津巴布韋政府沒錢了，都可以發行債卷。只是那種債券沒有信用，被稱為垃圾債券。

那為什么單單美國的債券受到大家的青睞，都愿意持有呢？

除了美元是國際貨幣外，只有兩個字：信用。

我購買了美國債券那算不算美國政府欠我錢？

算，也不算。

根據債券（合同），美國政府只是10年后欠你一次還本，中間每年只欠你利息，你可以按年或按月取現。

我拿了美國債券能不能找美國政府還錢？

對不起，這個不行！

買債券時已經說清楚了，10年還本，其他時間只能按年（月）得到利息。

那我急用錢怎么辦？

美國債券是全世界流通的，你可在金融市場上出售給任何愿意接手的人。

當然，售價由當時的市場決定：

——經濟形勢不好的時候，大家都缺錢，很多人為了獲得現金就會出售債券；大家都在賣債券，買的人比較少，你就要降價賣，債券價格就會下跌，收益率就會增加；

——經濟形勢非常好的時候，大家都有很多錢，那么多錢放在手中會貶值，購買股票、基金風險比較大，存銀行利息又比較低且銀行有倒閉的風險（資本主義國家的銀行大多是私人的），所以很多人就會去購買國債。大家都購買國債，那么國債的價格就會上漲，收益率就會下降。

舉個簡單的例子：假設中國政府發行一張一年期的價值100元的國債，票面利息是4%，比你定存銀行的利息要高1%（假設定存銀行一年的利息是3.0%），你購買后，到年底就可以拿著這張債券找政府換104元。

你購買了一張一年期價值100元的國債（票面利息為4.0%），現在你急需用錢，但是國債還沒有到期，你無法拿著這個“欠條”去找政府換成錢，這個時候，你只能在市場上出售——假設你已經持有這張債券半年了，按理說，你可以將這張面額為100元的債券以102元的價格賣出去……但是，由于經濟形勢不好，大家都缺錢，都在賣債券，那么你想要以102元的價格賣出去是很難的。這個時候，你只能降價賣，一直降到其他人覺得值得買的時候你才能賣出去。

你們一直在降價賣債券，最終面額100元的債券降到95元了，我覺得有利可圖，就會以95元的價格從你手中把這張債券買回來。我以95元的價格買回面額100元的債券，到年底我就能從政府那里拿回來104元（含利息4元），賺了9元，收益率為9.5%。

大家看下面這個圖，這個圖的意思就是：假設你現在從市場上購買美國政府發行的10年期國債，那么利息可以達到3.95%。

再下面這個圖是美國發行的1年期國債的收益率：如果你現在在市場上購買一張價值100元的美國國債，那么收益率可以達到5.4%，高于美聯儲的基準利率（目前美聯儲的基準利率為5.0%，也就是定存一年的利息是5%）。

大家都知道，中國持有了大量的美債，這些美債有一部分是直接從美國政府手中買回來的，也有一部分是直接從市場上其他賣家手中買回來的。

目前，持有美債金額最大的國家是日本，共持有1.1萬億美元的美債，是美國政府最大的債主；根據2023年1月數據（最新數據沒有出來），中國持有的美債為8594億美元。

截止目前，美國政府的債務為31.4萬億美元，日本持有美債1.1萬億，占美國總國債的3.2%；中國持有美債為0.86萬億美元，占美國總國債的2.7%。

美國政府發行那么多國債，但是中日持有的總量加起來只有6%不到，剩余的國債都被誰買走了？

其實，美國政府發行的國債更多的是被美國的企業、個人、地方政府和美聯儲買走了，占70%左右，外國政府和投資者的比例僅為30%左右。

很多美國人的投資組合中包含債券：越保守的人，債券所占的百分比越大；越激進的人，股票所占的百分比越大。

美國老年人的養老金投資有很大的債券成分，因為那個風險幾乎為0。

大家也知道，我們中國是世界上最大的貿易進出口國，每年的貿易順差非常大，所以手中就余下了很多的美元；另外，很多外國企業來中國投資，也帶來了很多美元……

我們手中有大量的美元，但是美元一直是在貶值的，如果放在手中不動，那么虧損是比較大的。

你就想想，假設你有100萬人民幣，如果你放在手中不動，每年貶值2%就是2萬，所以你肯定要想辦法保值、甚至增值。

如何保值呢？

買股票，你敢嗎？風險太大了！

存活期，利息太低，都趕不上貶值的。

存死期，你急需用錢的時候怎么辦？

所以，最好的辦法就是購買國債——國債的利息一般要比存銀行要高，一般都是能跑贏通脹的，而且國債的背后是政府，風險非常小。

中國通過貿易、外商對中國進行投資等，積累了很多美元，那些美元不能都放在手上，必須要投資，否則我們辛辛苦苦賺來的美元就被貶值掉了。

或許有人會有疑問：我們為什么不花掉呢？

花不掉，太多了。

現在的我們每年在國際上購買大量的石油、糧食等，在世界上到處投資，但是我們每年還能余下很多美元。

很多人有擔心：如果美國故意大量印美元，讓美債貶值怎么辦？

上面我們已經說了，雖然中國持有8000多億美元的美債，但是這個金額只占美債總額的2.67%，更多的美債是被美國的企業、老百姓等持有，如果美國政府故意大量印美元讓美元和美債貶值，那么首先不干的恐怕就是美國老百姓。

還有人有疑問：如果我們大量拋售美債，沒人接手怎么辦？

不存在這個問題的，原因就是我們上面所說的：中國持有的美債數量僅占美債總額的2.67%，這個比例是比較低的，根本不存在沒人接手的情況。

還有人說：中國不購買美國國債，美國會不會很慘？

不會！

如果中國不購買美國國債，美國政府難受是真的，但不會很慘。

道理很簡單：假設現在美國政府想要新發行1萬億美元的國債，其他國家都不買，那么只能是美國企業和老百姓購買，每個企業和老百姓手中的錢肯定是比較少的，這就會導致很多企業和老百姓都把錢拿去購買國債，市場上就會非常缺錢，經濟發展就會受到影響——大家都把錢拿去購買國債了，不消費，也不去投資了，經濟能好嗎？

所以，從這個角度上來說，美國政府自然希望能有一個大客戶來購買，這樣就不會影響到經濟發展了。

或許又有人會說：如果美國的企業和老百姓也不購買呢？

那美聯儲也會印錢買！

只不過美聯儲印錢購買美國國債，會讓基礎貨幣數量增加；基礎貨幣的數量增加了，大家就會擔心自己的錢被貶值了，就會瘋狂投資、消費，就可能導致經濟過熱，通脹高企……

所以，如果中國不購買美國國債，美國會難受，但不會有太大影響，更不會崩潰。

或許又有人會有疑問：中國擁有那么多美元，為什么不分給大家呢？

美元是美國的貨幣，中國的法定貨幣是人民幣，所以就算政府把美元分給你，你也是無法在國內使用的，只能拿著它到銀行換成人民幣，這樣一來就會出現兩個嚴重的問題：

第一，大量的美元又回到央行了——把美元分給你，結果又都回到銀行了，難道要再分一次？再分一萬次也沒有用啊，最終還會回到央行的。這不是瞎折騰嗎？

第二，將美元都分給大家了，然后大家都拿著美元去銀行換成了人民幣，這樣一來，市場上的人民幣就會泛濫，通脹就會很厲害。通脹起來了，我們就得出臺各種貨幣政策再把那些多出來的人民幣收回去。這不又是瞎折騰嗎？

所以，思來想去，最好的辦法就是去購買美國國債：

第一，美國國債利息比較高，能讓我們持有的美元保值，甚至增值；

第二，缺錢的時候，我們可以在市場上出售美債換回美元；

第三，中國持有的美債數量占美債總額的比例比較低，即使在短期內全部出售也不會對美債價格有多大影響，我們也就不會有太大的虧損。

希望這篇文章能讓大家對美債有一個基本的認識。

標簽美國國債中國

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