來源:圓方你怎么看啊
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2016年8月,“寶萬之爭”戰事焦灼,恒大突然半路殺入,耗資91.1億元,收購萬科股票5.16億股,建倉萬科。到2016年11月底,恒大共投入362.7億元,占萬科總股比約14.1%。這一年恒大銷售額同比大增85.4%,達3733.7億元,終于趕超萬科,位列中國第一。正在誰都在琢磨恒大的意圖時,2017年6月,恒大折價將萬科股票悉數轉讓給深鐵集團,作價292億元。這一買一賣之間,恒大血虧70.7億元。而要記住錢,不僅僅是錢。恒大用70.7億元的代價,幫深鐵坐穩了萬科第一大股東的位置。作為回報,恒大也收到了深圳回贈的干凈殼公司,即深深房。恒大回A上市,終于有“殼”可依。從2016年12月底開始,為了回A股去上市(ge jiu cai),恒大在不到一年的時間里,先后引入3輪戰投。戰投企業合計24家,總金額達1300億元,創房地產行業融資規模之最。2017年11月6日,中國恒大(HK.3333)發布公告,其引入的戰略投資者包括山東高速、蘇寧電器、正威國際等諸多世界500強、大型國企及行業龍頭。除了引入戰投降低負債率以外,引入戰投后,恒大地產公告承諾2018年至2020年凈利潤分別為500億、550億、600億,三年合計1650億,遠超其16年公布的2017年至2019年三年888億的承諾利潤。利潤高增長與負債率大降,恒大受到投資者熱捧,截至2017年11月7日收盤,恒大股價單日上漲9.38%至30.9港元,市值達到4059億港元。而為了當時深深房重組上市這個重組計劃,許家印替代了老將“趙長龍”,親自出馬“掛帥”擔任董事長,為一眾參與重組的投資者注入一劑“強心劑”。而這也就是許家印和恒大的高光時刻了。今天,訪華四天的耶倫走了,在離開前美國財政部長耶倫9日在北京召開新聞發布會,總結此次訪華之旅。她表示,自己這幾日與中方高層官員的會晤是“直接的且富有成效”,有助于穩定兩國關系,同時她再次重申,美國不尋求與中國經濟“脫鉤”。耶倫在發布會上表示,此次訪華目的是建立和深化與中方新一屆經濟團隊的關系,減少誤解風險,并為未來兩國在氣候變化、債務危機等領域的合作鋪平道路。耶倫這次訪華,到底帶著什么目的?肯定沒有人相信是簡單的“建立和深化關系”,幾乎不管是哪一方,都認同作為美國財長和前美聯儲主席的耶倫來訪的的一大目標就是要求“中國增持美國國債”,她是來中國“引入戰投”的。今天,在財經博主的輪番普及下,再加上美國通過“美元潮汐”來收割全世界這個游戲已經玩了幾十年了,想來大家已經都知道“美元霸權”的玩法。特別是這一次,因為銀行危機被引爆,美國一方面提高利率收緊其他人的貨幣,一方面暗暗給自己的銀行企業放水去搶別人優質資產,簡直是一點底線和“游戲規則”都不講了……(參見《昂撒金融集團的“不講武德”與“少林足球”》)美國的這句“我們的美元,你們的問題”大家都明白,不過為什么美國需要中國去買美債呢?美國沒錢自己印不就好了?其實美國不是需要中國買多少美債的絕對數額,美國需要的是把中國持有的美元鎖定持倉,避免中國在美國大量增發的時候砸盤,從而破壞大局。如果把美元看成一個股票,這個股票盤子很大,流通股卻很少。絕大部分股份其實都是通過層層的信貸,金融衍生品游戲被放大出來的,屬于“非流通股”。而中國,過去幾年因為制造業和外貿的超預期,攢了非常多的“美元現金”。雖然這些現金在整個盤子里面比例不大,但是一旦中國開始拋售美元。因為沒有接盤的力量,很有可能把整個盤子砸下來20%-30%,甚至腰斬。而這個時候,那些以金融資產為抵押的各種金融衍生品,也有可能梯次爆雷。或者舉個不是很恰當的例子,比如有個公司今天要去增發股票,本來都談了100塊錢一股,增發個了1億股,準備大賺一筆。這個時候,有個之前的小股東持有了1000萬股,按80塊一股往外賣,這個時候其他的投資人都會擔心:你這個公司不會要出問題吧?至少,這個時候大家都不愿意接受100塊的估值,會要求這個公司折價增發……而美國今天就面臨這個情況,所以美國需要通過一切辦法,按住幾個之前最大的老股東,要求他們不能賣,不光不能賣,還要求大家把現金拿出來,把增發的份額買走一部分方便鎖定。等到市場上都沒有流通股了,那個時候,美國是增發一億股還是五億股,這不都是他自己說的算,而投資者再不愿意也只能打碎牙往肚子里咽了。
5月末,美國執政的民主黨與控制著眾議院的共和黨在演了一幕又一幕貌似無比激烈的雙簧戲后在債務即將違約的最后時刻達成共識。其后美國31.4萬億的債務上限早已如決堤之壩被輕松突破,而且這次是暫時不設債務上限。現在到底需要多少錢,誰也不知道。但是想來不是幾千億美元能夠解決問題的。之所以要核心領導梯次“親自”出馬,來和中國“談判”,是因為在2008年,美國就是依靠“引戰”穩住了美元的盤子。2008年12月末,中國持有的美國國債總量達到6962億美元,居各國持有美國國債總量首位,比排名第二的日本多出近1200億美元。從全年水平看,在金融危機發生的2008年,中國共增持美國國債2186億美元,全年12個月中只有兩個月當月減少。別看中國只增持了2000億美元的國債,但是因為美國把中國手中的美元“流動性”鎖死了,美國這幾年印了多少錢出來呢?據不完全統計,美國通過QE,也就是量化寬松,自2008年12月至2014年10月,美聯儲總共印制了3.7萬億美元的新鈔票。美國,就是靠著“引戰”穩住了大盤,放大了杠桿,率先走出了經濟危機。2008年,恒大沖擊港交所,力求上市。路演啟動后,迎面撞上金融風暴,IPO計劃擱淺。恒大的絕大部分資金都押注在巨量土地上,亟待動工的項目和各方欠款嗷嗷待哺,資金鏈不堪一擊,亟待資本輸血。危難之際,草莽出身的許家印遠赴香港,四處求錢。有心人,天不負,許家印找到了伯樂——香港超級巨富鄭裕彤。鄭裕彤牽頭,聯合德意志銀行等投資機構,為恒大注資5.06億美元,解了恒大的燃眉之急。還有了當時“大地會”的美談。2009年11月,恒大再度進軍港交所,如愿上市。上市首日,恒大股票大漲34%,收盤4.7港元/股。按收盤價計算,許家印身價猛增至479.4億港元,榮登內地新首富。講了這么多,最后聊聊未來這些“戰投”者的結局又是什么樣的呢?去年8月16日,山東高速的原董事長孫亮,因涉嫌嚴重違法和職務犯罪,被山東省監委監察調查。8月23日,深圳人才安居集團的副總經理劉暉,因涉嫌嚴重違紀違法,被深圳市紀委監委紀律審查和監察調查。這些個是參與和接盤恒大戰投的國企。而在此之前,參與的民營企業更是早早被恒大拖入泥潭,2021年是蘇寧成立30周年慶,冷冷清清,沒有媒體報道、沒有領導祝賀,有的是圍在門前的債權人。蘇寧交出了史上最差的一份財報:爆虧432億——是當年A股上市公司中,虧損最大的公司,被帶上了“ST”的帽子。而張近東也以喪失蘇寧控股權的代價,艱難求生,至今還很難說安全。而其他和恒大有關系的供應商,以及參與戰投的更是苦不堪言,被拖垮的不勝枚舉。這是參與恒大這一輪戰投的,而回顧過去幾十年參與美元“戰投”的投資人呢?的確之前投的拿了點美債的利息,但是美國通過增發的美元卻搶走了全世界的財富,一如恒大通過上下游席卷了房地產產業鏈的財富……
而這一次美元,以及美元的投資人們,在經濟危機中,真的能平穩過關?而不會重蹈恒大舊事么?我們拭目以待……
聽黨話,跟黨走
學習時間
大家一起發展才是真發展,可持續發展才是好發展。我們要秉持創新、協調、綠色、開放、共享的發展理念,拓展務實合作空間,助力經濟復蘇、民生改善。——2020年11月10日在上海合作組織成員國元首理事會第二十次會議上的講話