最近關于新棚改的思考！
原創： 顧子明
本文授權轉載至微信公眾號：政事堂Plus2019
房地產在中國，從來不僅僅是一個經濟問題，甚至可以說是一個“路線問題”。
14年遼寧棚改之后驟然崛起的恒大和碧桂園，是中國全面城鎮化的堅定信仰者，也在那五年靠著大規模的擴張與上杠桿，利用三五線城市和邊角料地塊規模化的普漲，賺的盆滿缽滿。
可是最近呢，一個剛剛官宣過去兩年虧了八千億，一個剛剛多只公司債跌超20%觸及臨停。14棚改最收益的兩個公司，這兩年虧的褲衩都快沒了。
最杰出的成功者往往都有著堅定的信仰，許家印他們最成功的時候，不僅自己相信國家的兜底，身邊也圍繞著一群鼓吹“全面放水”，并在燕郊加杠桿囤房的智囊，認為中國的“城鎮化”擴張之路不會停止。
但實際上，中國自19大以來，路線已經悄然改變。
由上海、廈門等有故事的城市牽頭，開啟了“大國大城”模式下，城中村改造的試點。
沒有及時U型轉彎，仍在算高周轉賬的恒大和碧桂園，直接就跪在了路線的問題上。
在我看來，十年之間，中國房地產的路線出現了顛覆性的變化。
這里呢，我來做一下對比，也許能幫讀者更清楚認識到兩者的差異。（網上都寫過的差異，這里就不討論）
14棚改是投資驅動的，大批地方政府通過大規模的基礎設施建設，擁有了承接西方產業鏈轉移的硬件，憑借著冠絕全球的低成本吸引全球的投資與產業鏈的國產化。
24棚改是消費驅動的，少數地方政府把更多的人和資本吸引到大城市里面，推動衣食住行等各類新型服務出現，提升城市勞動效率，增強城市的綜合競爭力。
14棚改地方政府是靠抄高地價，讓兜里的土地增值，實現武當梯云縱式的房價持續上漲，政府有錢持續棚改。
24棚改地方政府除了靠土地出讓外，還要仍一波城市抄高城市估值，借助資本市場的杠桿和溢價，實現城市的可持續更新。
14棚改，握著錢的是地方的城投公司，算的是土地的買賣賬，用土地抵押向金融公司借款。如今隨著土地價格的下降，什么大佛、食堂、租車位全都開始了被抵押。
24棚改，有價值的是地方政府參股的一系列特許經營平臺，譬如各個城市或者區域的房產交易租賃平臺，家政服務平臺，城市大數據平臺，新能源汽車充電站、無人駕駛租車平臺，機器狗快遞平臺，無人機配送平臺，地方醫藥平臺，地方消費金融平臺等新興公司的股權，來支付拆遷的土地款。
客觀來說，隨著18貿易戰開打，美國超預期提前重構全球產業鏈布局，逐步向墨西哥和東南亞轉移產業鏈。
因此，14棚改搞在中西部搞基建迎接西方產業轉移的路徑已經走不通了。
去年以來，東部沿海地區自身難保，更難以向中西部轉移產業鏈和轉移支付，導致了中西部之局幾乎無解。
但是，隨著新能源、人工智能等科技的爆發，我們有了新的辦法。
那就是在我們的東部沿海締造幾個新的特區，或者說是建設一批跟西方在新一輪科技競爭中，超大特大的“小美國”。
這些地區需要像美國一樣從全球吸取人才和資本，因此很快自房住不抄以來，嚴格鎖死的（準）一線城市的限購政策會梯次打開，允許更多的年輕人攜帶者六個錢包向超大特大遷移和轉移資產。
同時，也會像美墨加一體化那樣，在推動長三角和珠三角的一體化，在新能源、人工智能、數字數據、生物醫藥等領域，搞出地域性的統一規范標準。（也會如美國對中國一樣，不再繼續向中西部轉移先進的產業鏈）
也就是說，未來幾年，隨著消費刺激的啟動，我們看東南沿海，大概就像今年我們看美國。
也許，一部分超大特大會像美國一樣，變成消費力強勁，科技強勁，金融屬性強烈，產業鏈在周邊城市，有著強大需求的超級巨無霸。
他們雖然不再向中西部投資，但是轉向中西部提供（美式）消費，也將過去幾十年傳統的轉移支付路徑改變。
而更為關鍵的是，不同于14棚改，需要地方政府抄高土地地價，來支付棚改款項，24棚改除了土地之外，還有可能是要讓一批國有控股的平臺資產登陸資本市場（數據安全原因不可能登陸美股），來支付拆城中村的融資款。（我猜的）
所以，本次政治局會議的“要活躍資本市場，提振投資者信心”，不是說說而已，政府有著足夠的動機，為融到數萬億的城中村拆遷款，如19年的科創板，努力搞出一波人工牛。
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