虛幻的經濟數據
作者：李大閑人 美聯儲兩年間將邦基金利率從0.25%猛拉到如今的5.5%，代價則是讓全球經濟負重前行。 相比之下，日本卻在某些媒體口中，經歷了上世紀90年代經濟泡沫破裂后難得的繁榮時期，大有走出“失去的30年”、邁入新繁榮周期的態勢。 七月份公布的日本今年二季度GDP增幅高達6%，而日本股市也是紅的發燙，日經指數創下了30年來的新高。 但真的是這樣嗎？ 其實日本政府實際所做的，沒有什么特別的，就是央行下場瘋狂買各種債，類似于股票市場的回購，自己給自己抬轎。 日本的GDP計法和我們有極大的不同。我們的GDP增速，是拿今年的某個季度，與去年同期的這個季度作對比；而日本和美國類似，是假設全年剩下季度的增長都保持和本季度相同的前提下，全年的預期速度。 美日的GDP算法叫做“環比折年率”，是比較相鄰季度之間的經濟變動，再根據相鄰季度的增速得出全年的年化增長率，是“年化”過的增速。 日本的增速如果換成我們的算法，那就只有2%，看起來也就沒什么驚艷的了。 各國有各國的國情，算法有各自的考量。美日這種算法最大的特點，是能夠非常敏感的反映經濟變化，而在經濟快速變動時期和經濟發生轉折的情況下，變動尤其強烈。 統計當局在編報的時候，會強調由于其經濟刺激模式以貨幣政策為主導，因此要求對經濟發展狀態保持高度敏感性，所以對數據進行了適當的干預。 但實際上，“環比折年率”算法是一種放大器，模擬出的增長速度可以最大程度的吸引資本的眼球，掩蓋基本面的不足。 而且這種計發還會有后期修正，而當修正時，編報機構就獲得了巨大的操作空間。 數據剛公布的時候大張旗鼓的報道，修正的時候已經過了熱點，公眾也就不那么關注了。 還有一點，就是日本政府和企業擁有著全球最大規模的海外資產，包含歐美貨幣計價的基金、股權、產業、國債等一系列組合，總額接近9萬億美元。 當美元加息導致升值時，這些萬億美元的海外資產也會水漲船高，反映到企業的報表上，便成為利潤增長的重要來源。 所以日本企業的利潤暴漲，很大程度上只是財務報表上暫時的數字游戲。 我問過在日本工作的朋友，說金融時報這些媒體報道日資逆勢上漲，他們紛紛搖頭說這只是媒體杜撰出來的，實際情況并沒有什么亮點。 從基本面上看，日本固然曾經有非常好的基礎，像汽車核心技術和產能配套確實是全球領先。 但也是因為過去的輝煌和領先，讓經營者們躺在過去的輝煌上，不愿面對更新換代的現實，因此失去了追趕新浪潮的先機。 像日本汽車的廠商，因為不愿意放棄成熟的發動機工藝技術，選擇性的無視新能源革命，押寶和燃油車發動機更契合的的氫能發動機，錯過了綠色產能爆發的歷史機遇。 像三洋、夏普、日立和東芝等等這些曾經叱咤風云的企業，都是因為類似的原因，如今已經銷聲匿跡。而隨著日本在互聯網時代和新能源時代被越甩越遠，日本在海外的資產也在逐漸萎縮。 這不只是產業層面的問題。日本被美國擰斷了脊梁，生生的斷供了半導體產業的基礎技術和市場支撐，被生硬的甩在了互聯網時代的門外。 這就導致日本先于美國，早早的擰開了央行的水龍頭，創造出以印鈔換增長、以債務維持資產的路徑，無可奈何地在頹喪中墮落。 如今美國在用同樣的方法斷供中國，是華為爭氣地在芯片領域沖破了圍堵，讓資本看到了可能，重新回歸唱多，而我們則能有底氣的去和美國談條件， 反觀日本，日本國債已經陷入了巨大的流動性危機。隨著政策子彈的耗盡，日本國家層面可以自救的手段越來越少，而“增長”的日本也被“衰退”的德國超越，讓出了全球第三的位置。 無論是國家層面，還是個人層面，一定要打好基礎，才能真正獨立的實現突破。 一時的增長固然讓人艷羨，但當出了問題、被斷了供，卻讓子孫后代承擔無謂的代價。 警醒吧。
來源：地安門外一閑人（ID：damyyxr）
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