美聯儲不加息了，然后呢？
作者：李大閑人 各種跡象表明，美聯儲即將結束加息周期。而為了防止經濟硬著陸，美聯儲必須極速轉換風格，進入降息周期。 當前，美聯儲下場干預經濟的標準很簡單，就是看通脹和失業率；超過2%的通脹目標就加息，低于2%就降息。 但由于通脹具有滯后性，當通脹高于標準的時候，意味著通脹已經壓不住，所以必須極速加息。這也是上一輪美聯儲的經歷和采取的措施。 等到加息使通脹回歸正常，由于滯后性，經濟實際上已經陷入衰退。因此美聯儲必須在結束加息之際，極速切換風格，也就是迅速進入降息周期，防止經濟硬著陸。 如今美元指數下跌，黃金價格走高，比特幣價格上漲。盡管鮑威爾仍在放鷹，但市場信號已經預示，拐點將至，降息在即。 聯儲結束加息，意味著全球流動性結束緊張。 那對于我們的經濟來說，是不是意味著即將走出低迷和陰霾，勝利曙光已在眼前了呢？ 這樣想，未免太簡單了。 如果是以前，美聯儲結束加息，我們可以實施更加寬松的貨幣政策，進行降息和降準。由于境內和海外的利差收窄，我們也不用擔心資本為了追逐高收益而出海。 但如今經濟遭遇的困境，在于前一階段積累起來的路徑依賴，而轉換賽道面臨的動力問題。從根本上說，不只是資金緊張這么簡單，外界因素并不是主因。 由于消費和房產萎縮，居民對未來的信心沒有振作。即使海外的錢變得便宜，企業居民沒有去迎接“滔天的富貴”，也就是不敢去拿這些看起來很便宜的錢。 上一個十年經濟高速發展所積累起來的問題，不是簡單的外部環境改善，就能自動化解的。前一個時期的動力，很難不成為下一個時期的桎梏。 所以，前段時間的主要工作，是打破前一階段的利益格局，確保不破局。如今在穩住房產、讓銀行去承擔保交樓的任務后，政府終于將精力放在了調結構、育增長上。 作為世界上最主動作為的政府，我們的政策風格從來都不是就事論事，而是另辟蹊徑、創出新路。 碳減排、綠色能源、新基建......看得見的手已經在行動，以熨平這一輪的經濟波動。 我們在中央層面的負債率和其他主要經濟體相比處于極低的水平，將用時間搏空間，用財政取代貨幣，容忍更高的赤字率，拉動新的增長。 在最難達成的共識有了定數后，各部門將在新的掌門人帶領下熟悉任務分工，進而發力。 未來的路，因為更多靠自己，可能不會像之前那樣有章可循，很難循著歷史的經驗迅速見效。 但這個過程是脫胎換骨前必須經歷的艱難。 新的摸索開始了。
來源：地安門外一閑人（ID：damyyxr）
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