來源公眾號：言他君

12月14日，美聯儲開了本年度最后一次議息會議。

在會議前，外界普遍預期美聯儲會結束加息周期，開啟降息周期，但預計會是逐步的，也就是鮑威爾先放點口風，然后逐步轉向。

但出乎意料的是，美聯儲沒有任何猶豫，而是直接來了個180度大轉彎，會后公布的政策展望顯示，明年至少降息三次。

為什么說是180度大轉彎呢？

因為就在半個月前，鮑威爾的口風還是很嚴的，一點沒有提到降息的事，甚至還想再加一次，現在短短半個月，就從不降息變成了至少降息三次，這種轉彎恐怕不能用鮑威爾的個人因素來形容，只能是更深的原因。

看到美聯儲宣布降息周期開始，不少人歡呼雀躍，認為明年形勢會很好，那么，明年的形勢到底會怎樣呢？

在說明年之前，我們有必要進一步理解加息和降息，在過去許多文章的渲染下，加息和降息被解讀成美國在下一盤大棋。

降息讓資本流入各國，加息讓資本流出各國，來回折騰，從而實現收割。

這個表述對，但也不對，對在大致過程的確如此，不對在事情并沒有那么輕松，具體的操作是很復雜的，不是點點鼠標、按教科書執行即可。

加息是需要成本的，最大的成本是國內經濟。

如果你把錢存進去就能吃5%以上的利息，那理論上大家都會把錢存著，消費就會減少，更重要的是，高利息會對實體經濟造成巨大的壓力，很多實體企業一年也沒有10個點的純利，利息就吃掉5個點，是根本沒法玩的。

換句話說，加息對其他國家壓力山大，但對美國同樣壓力山大，就看誰更能熬。

在過去，更能熬的無疑是美國，畢竟它血條厚，掉一千血就是毛毛雨，可對其他國家來說，掉一千血可能是要命的節奏。

所以加息一會兒，其他國家就扛不住了，血掉光了，舉手投降，美國就趁勢收割，在收拾其他國家的同時，也把自己掉的血給補了回來。

從這個角度，我們可以延伸出一個知識點，當美國從加息轉向降息的時候，只有兩種可能：要么是完成了收割，其他國家都投降了，可以放心降息了；

要么是自身出了大問題，自己掉血掉得太多，沒辦法了，只能先暫停。

而這一輪加息，除了幾個小燒包外，并沒有什么大型經濟體倒下，全都在咬牙堅持。

所以只能是第二種。

表面上看，美國自身出大問題是不太可能的，因為根據美國官方的數據，一切都好，每個月的就業增長都很強勁。

然而，就像中國會粉飾數據一樣，美國也會。先是3月份硅谷銀行在毫無征兆的情況下暴雷，然后是第一共和銀行。

這兩個家伙的資產規模和碧桂園差不多，相當于已經暴雷了兩個碧桂園。你要說真實的情況是沒有問題的，那怎么解釋暴雷兩個碧桂園？

又如美國所謂火爆的就業數據，其實引人發笑的地方也很多，比如數據的修正，以6月為例，6月一開始的數據是20.9萬，超過預期，然后被修正為18.5萬，再然后修正為10.5萬，足足少了一半。

修正后少個一萬幾千的，外界不覺得有什么，能少一半，只能說個中緣由大家都懂。所以事實就是各家都在粉飾，就看誰最先捂不住。

現在看來，美國出現了先撐不住的跡象，跡象在哪里？

耶倫訪華。

前幾天，耶倫宣布了2024年再次訪華的計劃，關于這次訪華的內容，新聞稿上有兩項主要的。

一是將繼續就所謂的“國家安全”問題向中國施壓，也就是繼續推行針對中國的出口管制和投資限制；

二是將在氣候風險、金融監管、債務管理、打擊恐怖主義等多個領域加強合作。

另外，耶倫還公開對中國喊話，認為中國國企作用太大對經濟形成了阻礙，還有安全法打擊了來自西方的投資，所以要求中國將國企私有化，并廢除《國家安全法》。

看起來，一切不過是老調重彈，沒什么新意，也沒有再次訪華的必要。

其實這是障眼法，耶倫的重點根本不在這，重點是另一句話“為了確保在金融危機發生時迅速作出反應，美中將促進兩國金融監管機構之間的交流，討論若出現具有全球系統重要性的銀行(G-SIB)倒閉的情況，應當如何協調應對”。

這句話，翻譯過來就是，有一家很重要的銀行要倒閉了，將要發生系統性風險，耶倫此行的目的，是和中國商量一下怎么一起應對。

這家很重要的銀行到底是誰？

首先必然是中美的銀行，不可能是其他國家的，否則沒必要中美兩國閉門會談。

其次不可能是中國的銀行，因為耶倫的話很明確，是“全球系統重要性的銀行”，中國的銀行規模盡管大，卻沒有國際化，談不上全球系統重要性。

那就只能是美國的銀行了，大概率是富國銀行。老讀者都知道，今年富國銀行已經多次出事，出現存款無法取出的問題，每一次官方都說是技術故障。

而富國的問題早有端倪，2013年，富國被爆出違規開立350多萬個“幽靈賬戶”，左手倒右手來刷數據，增加業績，為此導致了CEO辭職。

但富國并沒有收手，2016年又被爆出欺詐，后續雖然被處罰了，就是不改，所以才會有今年接二連三的“技術故障”。

當時我就說，富國這顆雷早晚要爆，它本身問題就很大，疊加加息帶來的影響，風險不斷上升，只是被捂著罷了，現在眼看要捂不住了。

富國的體量相當于7個恒大，比雷曼大得多，只要炸了，金融危機百分百爆發，不用有任何幻想。

了解了這層背景，就知道美聯儲短短半個月180度轉變的原因了，寒冬即將來臨。

所以2024年的形勢好不到哪里去，能和今年差不多就已經燒高香了，要是壞的話，可能會出現1929年那樣的大蕭條。

因此，美聯儲從加息周期，迅速切換到降息周期，并不全是好事，一切并不像某些人渲染的那樣，只要降息，一切都會好起來的。

世界經濟還沒有從疫情中恢復過來，可能就又要面臨一次大考驗。

耶倫訪華的目的，就是想讓中國大出血，和美國一起扛這個雷，能不爆發危機最好。

但從耶倫的態度就知道，美國不準備進行任何的讓步，那這事就沒法談。

而且我們都對奧巴馬記憶猶新，當初08金融風暴后，中國帶頭增持了5000億美元的美債，背了個大鍋，但奧巴馬給我們的回報，卻是“重返亞太”。

這就叫“農夫和蛇”。

誰能確保不會再來一次呢？無法確保，美國現在的要求就是，我要反華，你，中國，必須配合我們的反華政策。

別笑，胡塞武裝最近不是在攔截以色列船只，對此，美國已經要求中國打擊胡塞武裝了，還真是這么要求的，所以正常人覺得扯淡的事情，拜登還真就做得出來。

何況即使中國愿意背鍋，也是背不起的，08年的時候，美國國債還不足9萬億美元，我們就背了5000億美元，比例大約是5.5%。

目前美國國債規模是34萬億美元，那么至少要背1.87萬億美元，四舍五入就是1.9萬億美元。看起來，我們的外匯儲備能夠覆蓋，但實際并非如此。

一是美國的國債已經進入指數級增長階段，一兩個月一萬億的速度，1.9萬億美元是無法滿足美國的，所以美國必然要求兩萬億以上；

二是任何一個國家，外匯儲備都必須大于外債，才會安全。

中國的外債全口徑統計是2.3萬億美元左右，外匯儲備3萬億，凈儲備是7000億美元，要是花掉兩萬億，外匯壓力會瞬間增大，承受不住。

所以我才說，中國根本背不起這個大鍋，某些一直抱怨國家不屈服的既得利益者，不是我們不背鍋，是真的背不起，砸鍋賣鐵都背不起。

我在這里勸各位不要有幻想，大蕭條是一定會來的。

唯一能做的，就是一邊穩住美國，不要走到軍事沖突那一步（其實階段性緩和，很大程度指的就是這個），一邊努力開拓“一帶一路”，找到盡可能多的新增量，通過點點滴滴對沖美國爆炸的沖擊波。

回顧這三年，美國一共為中國準備了三頂帽子。

第一頂帽子，是竭力試圖把中國說成新冠發源地，邏輯是這樣的，新冠在你發源的，而不是德特里克堡的話，那就是你禍害世界，名聲就要臭。

然后大家因為新冠損失那么大，又是封鎖，又是中斷供應鏈，所以世界經濟下滑的罪魁禍首是不是你？是不是得找你賠？

懂王想讓中國戴上帽子，但無奈自己疫情表現太差，底氣不足，拜登上臺后，想拿這個說事卻沒有十足的證據，得不到科學界背書，只能作罷。

第二頂帽子是俄烏戰爭。

拜登一直把世界經濟不佳的根源，解釋為俄烏戰爭，包括對國內民眾也是這么講的，其實正常人都知道，烏克蘭那點事對美國國內影響不大。

如果俄羅斯的軍事行動是世界經濟下滑的根源，那拒絕制裁俄羅斯的中國，就會成為幫兇，把中俄打成世界一切問題的根源，這是美國的第二個帽子。

不過隨著戰事的日漸麻木，說服力也日益下滑，于是拜登拿出了第三個帽子-中國經濟。

拜登今年多次在公開場合強調，由于中國經濟疲軟，所以世界經濟才會不佳。

為了配合這一戰略，美國上到高官，下至媒體都在全力配合，這時候，誰是罪魁禍首，誰是世界經濟不佳的關鍵，就在于誰先扛不住。

誰先爆雷，那它就是罪魁禍首。中國先扛不住，爆雷，那帽子就鐵定戴在中國頭上；美國先扛不住，富國爆雷，帽子就留給美國。

中國先爆雷，代表收割成功，美國先爆雷，代表收割失敗，這是美聯儲歷史上最關鍵的一次加息，如果不能成功，還有沒有下個周期都不一定，所以美聯儲還會拼一把。

具體來說，就是哪怕明年降息，也要盡可能拖時間，不降那么快，看看能不能有奇跡，萬一有呢？

誰先爆雷，這不僅是面子問題，更是里子問題。

現在，這個問題已經看到曙光了，但只是曙光而已，美國還會開啟最后的瘋狂。

最近瘋狂煽動菲律賓鬧事，就是想借著菲律賓東盟成員的名頭，讓我們陷入和東盟的對抗中。

只不過，由于東盟沒有拿到什么好處，大部分國家對于這事沒多少積極性，美國對他們的滲透程度，也遠不如菲律賓，他們大體能按國家利益行事，而不是屈從于美國，所以迄今為止，只有菲律賓在鬧事。

除了菲律賓，還有一個沒多少人關注，卻很重要的國家--尼泊爾。

美國近來一直在施壓，要求在尼泊爾駐軍，還要求尼泊爾在各個領域排除中國，尼泊爾的領導人普拉昌達雖然出身毛派，但是個墻頭草。

先前美國的MCC計劃（一份在部分基礎設施領域排除中國的計劃），正是在他的力推下通過的。

MCC計劃就是“千禧年挑戰計劃”，美國出資5億美元，尼泊爾再配套1.5億美元，建立400公里輸電線路和一定里程的公路，這些基礎設施不能給中國用，也不能由中國廠商中標。

普拉昌達是MCC計劃的支持者，只不過幽默的是，MCC計劃通過后，美國那邊卻不打算給錢了，簡單來說，問題出在兩個方面。

一是中標的印度企業要價太高，那點錢不夠造的。

二是項目出現貪腐，MCC的執行組織“千禧年公司”各級領導吞了不少錢，導致錢不夠了。

于是美國現在想施壓普拉昌達，讓尼泊爾承擔全部費用，美國一毛錢不出了，等于讓他自帶干糧。

普拉昌達正在搖擺。明年尼泊爾是我們必須關注的方向，避免出現極端惡劣的事件。

就算尼泊爾這邊最終不能得手，其他方向美國也會試試，有機會就試，沒機會也要強行試。

2024，將是大考之年。