什么叫“硬唱空”？—— 就是沒有任何客觀依據，純粹只是對唱空的需求太過于迫切，所以不顧及明擺著完全相反的經濟事實去硬性地動員一切力量進行唱空操作。

隨著中國經濟從疫情中逐步恢復，逐步展現強勁增長勢頭。另一邊的美國經濟日漸衰退到了崩潰的邊緣：美軍在國際上四處透風、漏洞百出；在中東的美軍基地到處炮火連天；美債像火箭一樣以每三個月新增1萬億美元的速度飛升到2024年初超過34萬億；德州州長宣布進入戰爭狀態，德州國民警衛隊罕見地與聯邦軍隊發生對峙......離奇至極的是，現在中國媒體和輿論居然越來越出現“美國經濟強勁增長，美股持續上漲；中國經濟要崩潰，A股3000點保衛戰變成2700點保衛戰”的聲音，對A股的各種諷刺、挖苦、段子空然間漫天亂飛，甚至還有媒體人興致勃勃地天天公布自己在股市上巨額虧損的實況，原來見過在股市上虧了錢還天天這么有興致公之天下的現象嗎？

2016年至現在的中國A股變化

中國的A股當然是存在很多內在的問題。例如，這段時間就更嚴格處理了一些股市上違規的行為，對于做空機制引入得太多，也有媒體作出了很多批評?？墒?，這些問題過去很多年也是存在的，甚至更嚴重。但莫明其妙的是，現在經濟再難，難道還能有過去三年疫情期間更難嗎？現在媒體上卻一片對A股唱衰的聲音，好象中國經濟已經衰落到幾十年來最糟糕的程度了，也不提巴菲特“眾人大膽的時候自己要恐懼；眾人恐懼的時候自己要大膽”的最高至理明言了。現在明擺著是眾人不該恐懼的時候卻一片恐懼的聲音，你就該知道肯定有人在準備采取最大膽動作的時候了。事實究竟如何？本文將為讀者系統地揭開美國經濟高度泡沫化，并且正面臨全面崩潰、空前急切地想要收割中國的謎團。

唱空中國經濟的實例實在是太多了，不勝枚舉，幾乎沒有一個成功的先例。但在中國崩潰論本身已經崩潰了無數次以后，在幾乎沒有任何客觀依據支持的情況下，居然到現在還能不斷流行起各類變種的中國崩潰論，不能不令人深思經濟學這門學科本身存在的問題嚴重到何種程度了。

中國的經濟學家們時常去談中美兩國的經濟對比，但絕大多數只是在用表面的數據講故事。作為科學的認識方法，一切測量數據最重要的不是作為最終結果的數據，而是其測量數據形成的全過程，或者說是數據的定義。只有理解了后者，才能準確理解測量數據的確切含義是什么。因為沒有以我所建立的統一測量學為基礎來建立經濟測量學，而是以學科本身就存在巨大錯誤的計量經濟學為基礎，經濟學這門學科本身就存在巨大的缺陷。“計量經濟學”這個名稱本身就是錯的。我曾問過很多計量經濟專業的學者，這個學科中的計量一詞是什么含義？幾乎沒有一個人能說明白。當然了，連就是因創立計量經濟學，并為其命名，從而獲得第一個諾貝爾經濟學獎的拉格納.弗里希都沒搞明白，后來的計量經濟學專業的學者們怎么可能搞得明白？弗里希是仿照生物計量學（Biometrics）而起的名。但在他那個年代，計量一詞就是測量的含義。牛津大學的學術刊物《Biometrika》（《生物計量學》）事實上就是面向測量學的刊物。所以，最初計量經濟學就是想表達“經濟測量學”的意識，但隨著測量學的發展，計量一詞已經逐漸地具有了非常特定的含義，只是指測量學中的計量基準和量值傳遞系統，不再是通用意義上的測量。其他各個學科因為沒有統一測量學的支撐，大都不知道這個變化過程，依然保持了希望用“計量”一詞來表達測量的遺痕，卻又不完全明了。這并不僅僅經濟學存在的問題，化學計量學這門學科名稱也是錯的。只是現在化學界已經越來越多的學者，包括化學院士認同了我的觀點，越來越多的稱“化學測量學”。但經濟學界的學者反應太慢，依然還在錯誤地稱計量經濟學（也有叫經濟計量學）。但凡還有經濟學者這么說，并且不知道什么是經濟測量學的，你現在都可以去鄙視對方了。

本文將通過經濟測量學的方法為人們揭開為何會出現這樣的謎團：美國的GDP數據與中國的GDP數據對比時，如果直接去引用數據就得出結論的話，會出現荒唐透頂的結果。經濟學家們經常自鳴得意地說自己是“拿數據說話”，就認為已經很牛了。但從經濟測量學的角度看問題的話，你不能直接“拿數據說話”，而必須拿“嚴格符合經濟測量學要求的數據說話”。原理其實也很簡單，你必須清楚測量數據的確切定義，也就是數據測量的完備方法，并且以這個完備的測量數據定義為基礎和背景，去理解這個測量數據的準確含義。

舉個簡單的例子，你不能只是簡單地說“今天氣溫是20度”，另一個人反對說“不對，今天氣溫明明是68度”。這種爭論是毫無意義的，因為前一個說的數據定義是攝氏溫度，后一個數據定義是華氏溫度。事實本身只有一個，但數據定義不同，測量數據就不一樣，對應的事實卻是一樣的。

如果將兩種不同定義的經濟數據放在一起直接對比，結果肯定是荒唐的。但中國的經濟學家們因為普遍地嚴重缺乏最基本的科學素養，缺乏經濟測量學的支持，一直都是這么干的。如果這樣做，就可以編出各種故事來。美國經濟一片光明，中國經濟正陷入崩潰的神話就是這么編出來的。

很多對兩國經濟數據的對比和分析都非常隨意，為了證明自己的立場輕易就給出一個沒有出處和測量方法的比例。例如，有人為了證明美國的制造業還是非常強大，就說其服務業中60%以上都是服務于制造業的。但這種數據是怎么來的，卻沒有給任何出處。有的為證明美國金融霸權，說美國經濟中40%以上都依賴美元霸權，同樣沒有具體的計算方法和數據出處。這種沒有出處和測量方法的數據都是沒有意義的。

1.基本方法和資源

美國權威的GDP等經濟數據來源主要來自于美國經濟分析局。網站是：

https://www.bea.gov/。

中國權威的GDP等經濟數據主要來自于中國國家統計局。網站是：

https://www.stats.gov.cn/。

GDP（國內生產總值)，是指一個國家或地區所有常住單位在一定時期內生產的全部最終產品和服務價值的總和。要準確理解，至少需要考慮這樣一些要素。價格指數或通貨膨脹、匯率、計算方法、列入統計的產業分類。

一般來說，通貨膨脹和匯率人們談得比較多，這些人們也比較容易理解。計算方法時常也有人討論，有三種：生產法、收入法和支出法。但因為從理論上說，三種方法計算的結果應當是一樣的，所以，從這個角度考慮就不應當出現什么區別。但問題最重要的地方在于，什么內容列入統計，什么內容不列入統計，不同國家是不一樣的。如此一來，統計的結果就不完全具備可比性了。如果一個國家將每年產生的牛糞列入GDP，另一個國家不列入，那就會憑空產生相應的差別。

再舉一個簡單的例子，我們要比較甲、乙、丙三個人的重量。如果我們不首先對什么叫“一個人的重量”有明確的測量方法的定義，即使采用相同的稱，稱出來的結果可能也不具有可比性。

甲，穿著衣服稱重，再稱所穿衣服的重量，將所穿衣服的重量扣除。這樣得出的結果是甲的凈重。這里我們就不考慮是吃飯前稱還是吃飯后稱了，這個也會對稱重產生不同影響，但影響較小。

乙，是帶著40公斤戰斗全重的士兵直接在稱上稱的重量，不作任何扣除。

丙，不僅穿著衣服，而且扛著100公斤的米袋子直接站在稱上稱的結果。

雖然以上三個人稱重時所用的稱是一樣的，但稱出來的重量數據能直接進行對比嗎？顯然不能。

所以，如果要去對比中美兩國的GDP數據，首先必須要對比兩國列入GDP統計的行業分類所存在的重大差異。

本文后面的附錄給出了美國GDP統計的所有產業分類。參見本文“附錄一 美國GDP統計的行業分類”。

另外，應該說美國經濟分析局還是提供了較完善的13種統計分析的數據。參見本文“附錄二 美國BEA提供的各種GDP統計分析表”。一般媒體人甚至經濟學家們引用的美國GDP數據事實上只是其TVA105表格的數據（現值計算的增加值），連TVA106的數據（實際增加值，剔除了通貨膨脹后的數據）都很少人提。如果你要想談美國的經濟，先把TVA101到TVA113的表格中各個行業的數據都看明白以后再來吹牛，否則就閉嘴。當你說美國或其某個行業的GDP數據或相關分析情況時，一定要指明是基于是哪個TVA里獲得的數據，否則肯定會產生誤解的。

2. 若干對比分析

限于篇幅，本文不能對所有行業都一一進行對比分析，只選取幾個典型的。如：2022年TVA105表格里“金融、保險、地產、租賃”一項的數據（現值）是5.329881萬億美元，在整個GDP中的占比是20.70%，在TVA106表格里是4.565510萬億美元，占比是20.92%。

我們再深入考察一下，金融保險GDP，2022年TVA105表格（下面如無特別說明，我們都以這個數據為基礎）里是1.932937萬億美元，簡單地將匯率設為7（以下相同），合人民幣約為13.53萬億人民幣。中國2022年的金融業增加值是9.6811萬億人民幣。這么看來美國比中國多得也并不算太過份。

但比較一下2022年“房地產和租賃”：

美國3.396944萬億美元，約合人民幣23.78萬億。中國11.2974萬億人民幣。美國是中國的2.105倍。

其中，房地產，美國2.340489萬億美元，合人民幣16.383423萬億人民幣。中國7.3821萬億人民幣。美國是中國的2.22倍。美國的“租賃服務和無形資產出租人”為0.316544萬億美元，合人民幣2.215808萬億元。中國的“租賃和商務服務”為3.9153萬億人民幣。中國為美國的1.767倍。美國的房地產GDP怎么會比中國多出這么多呢？

可能一般人都不知道，即使在住自家的房子（甚至按揭都已經全交完了），還要年年計算GDP。更少人知道的是，中國也是計算這一塊GDP的。在《中國國民經濟核算體系（2002）》中是將其稱為“居民自有住房服務總產出”。這是包括了兩個部分，一是自有住房出租的租金產出，二是虛擬服務。租金相對比較容易理解，但“虛擬服務”就不是太好理解了。虛擬服務（虛擬租金）就是即使沒出租，純屬自己住自己的房子，也要算GDP！但在這個2002版的核算體系中，我們對虛擬服務的算法與美國是不一樣的。中國是按成本法進行計算，包括維修服務費、管理費、虛擬折舊（成本法是以建設成本為基礎）等。顯然，今天的房價上漲了一個數量級都不止，但計算虛擬服務時還是按最初的成本進行計算的，只是維修和管理費（這個部分很少）是按當年的實際支出計算。但美國等是采用參考核算年份的市場租金（市場租金法）來計算虛擬租金，作為居民自住房的GDP。在新的《中國國民經濟核算體系（2016）》中，對這一項的計算也采用了“市場租金法”。

另外，相當大數量的住宅出租，即使由專業的中介公司牽線的租住，第一次可能會以合同被統計進中介公司的財務帳里，后續房主和租客自己協商繼續住的話，租金有交過稅嗎？有任何國家統計機構知道存在這個租住關系的租金交易量是多少嗎？沒有吧！

虛擬租金可以簡單地計算一下，人們認為合理的月租售比在1：300至1：200，以年計算在1：25至1：16.67。有人統計過中國住宅總市值已經超過400萬億，有人甚至認為超過600萬億。就以400萬億，年租售比1：16.67計算，中國的“居民自有住房服務總產出”大致應當在24萬億。這還沒包括其他房地產的GDP價值。即使與現在整個房地產GDP相比，也會多出來16.6萬億，合美元2.37萬億。所以，如果你具備經濟測量學的基本素養就會明白，中國GDP要想超過美國一點都不難。把所有行業及其細分的計算方法與美國一致起來，中國GDP馬上就遠遠超過美國了。

但別急，在實際執行過程中，這個轉變比較慢，目前只有少數城市采用市場租金法來核算。這兩種計算方法的轉換是一個逐步實現的過程。為什么會這樣？真有人（名叫“南生今世說”網友）去問了國家統計局，給出的權威答復是：“考慮到除一二線城市外，我國大多數城鎮房屋租賃市場都不夠發達，租賃住房占比較低、租金數據代表性較弱，我們仍采用成本法核算居民自有住房服務增加值?！?/p>

當然，中國在這一塊少算一些也是有合理性的。為什么西方國家自己住自己的房子也普遍要收房產稅？原則上說收稅就表明存在經濟活動。中國現在還沒有普遍收房產稅，所以這部分當然就需要少算一些。

聯合國等所有國際組織的會費都是按GDP為基數的一定比例交的，把GDP算那么高干嘛？但美國不一樣，得保持世界老大的地位??！可這是要按比例交各種國際會費的，所以美國索性就找各種理由不交了。

再舉一例，中國服務與餐飲業增加值為1.7855億元人民幣，美國對應的是0.810407萬億美元，合人民幣5.672849萬億人民幣，是中國的3.177倍。可是在2022年，美國酒店客房總量是529萬間，餐飲門店65萬家。中國對應的數據是酒店客房總量為1630.85萬間，餐飲門店844萬家。分別是美國的3倍和13倍。如果2022年因疫情不好比較，2023年中國對應的住宿餐飲業GDP數據是2.1024萬億，美國依然是中國的2.7倍。如果你說美國人的住房大都是別墅，中國住的很多是高層樓房，不大好比較。但作為美食王國的中國，用3倍的酒店客房數量和13倍以上的餐飲門店數量，居然創造的GDP只是美國的2.7分之1。去過美國的人都知道，在美國除了就著藥水的可樂、咖啡，吃個漢堡、三明治、薯條、啃個炸雞腿，還能吃到啥？要不是4萬多家美國的中餐館撐個門面，美國的餐飲業只能用“人還是可以基本吃飽飯活下來”表達。14.1億中國人居然只吃了美國3.3億人不到一半的價值，這種GDP數據有意義嗎？我們能吃這一套嗎？

這么大的差異原因何在？是美國的餐飲貴嗎？其實不然，中國的酒店和餐飲并不算便宜。問題只是：美國的餐飲連鎖化率已經達到46%，即使非連鎖的門店交稅一般也都很完備。而中國餐飲的連鎖化率只有15%，在這個領域的從業人員非常多，因為非連鎖化和不開票，相當大的業務量事實上是難以被統計到的。不是美國多算，而是中國少算得量太大了。這對中國的就業是非常重要的，也就暫時模糊一下算了。

作為世界基建狂魔，每年建設的房地產面積是美國的7倍以上，道路橋梁都遠遠多于美國。可是，中國建筑業GDP是8.3383萬億人民幣，美國是1.090107萬億，合人民幣7.63萬億，居然和中國是差不多的！

3. 電力數據的驗證

除了直接計算的GDP數據以外，還有一個國際通用的核查GDP數據的方法，是以第五屆諾貝爾經濟學獎獲得者華西里.列昂惕夫創造的投入產出法為基礎的，通過可以直接用技術手段精確測量的全社會用電量數據來驗證。2023年，中國全社會用電量為9.2241萬億千瓦時，同比增長6.7%，對應的GDP增長率為5.2%，相互吻合得起來?？墒?023年上半年，美國GDP增長了2.3%，全社會用電量卻下降了3%，明顯對不上。中國全社會用電量是美國的一倍以上。美國能源信息署（EIA）在2023年11月7日發布的《短期能源展望》中預計2023年全年用電量也是下降的，但全年GDP的增速卻在2.3%。

為什么現在要如此極端地硬唱空A股？明擺著就是美元需要從高估的美國、日本和印度股市退出來到中國來割韭菜嘛。美國的經濟的確高度依賴于美元霸權。它主要體現在“金融、保險，地產，租賃”這個分類中，其GDP占比約為20%多一點。關于美元和金融，不是本文的主題，但我可以推薦一本書剛剛出版的新書，一塵先生撰寫，由中國經濟出版社出版的《走出美元陷阱》。

我為這本書寫了序，加上作者的自序，隨本文一起發表。我與作者因學術而結緣，在交流中彼此感受到思想的共振與價值的共鳴，有著共同的“創立中國經濟學派”的追求和歷史責任感。作者在書中的大量理論分析，值得中國政府、學術界和產業界作為重要的參考。這本書的出版可謂非常及時，是看清當前中美經濟對比和金融較量的很好參考書。

后記：最新的變化

因為我以前早就下載了BEA上美國經濟的大量統計數據，本文就是直接按我原來下載的數據來作出分析的。寫完本文正要發布時，按習慣去檢查一下原BEA的網站上的數據，突然發現美國BEA在2023年9月28日居然全面改版了其GDP統計的規則和表達方法。詳情參見：https://www.bea.gov/information-updates-national-economic-accounts。

附錄一美國GDP統計的行業分類（2023年9月28日前的老版）

附錄統計的說明：

1 包括農業、林業、漁業和狩獵；采礦、建筑和制造

2 包括公用事業、批發、零售、運輸和倉儲、信息、金融、保險、房地產、租賃、專業和商業服務、教育、醫療保健和社會援助、藝術、娛樂、消遣、住宿和餐飲以及除政府以外的其他服務。

3 包括計算機和電子產品制造（不包括導航、測量、電子醫療和控制儀器制造）、軟件出版商、廣播和電信、據處理、托管和相關服務、互聯網出版和廣播以及網絡搜索門戶網站、以及計算機系統設計和相關服務。