剛剛，日本被祭旗了，中美金融戰(zhàn)進(jìn)入最兇險(xiǎn)時(shí)刻！

作者 :正文注明 2024-03-21 07:55:40 圍觀 : 次評(píng)論

作者：戎評(píng)
來(lái)源公眾號(hào)：戎評(píng)（ID：rongping898）
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祭旗，是古代大軍出征前舉行的一種祭祀儀式，通常是殺掉某些活物，用其生命來(lái)祭祀神靈，以祈求神靈保佑，希望在戰(zhàn)斗中大獲全勝，一般祭旗的活物都是豬牛羊等牲畜。

隨著中美本輪金融戰(zhàn)進(jìn)入最兇險(xiǎn)時(shí)刻，日本已被美國(guó)拿來(lái)祭旗了，標(biāo)志性事件就是日本加息：3月19日，日本央行宣布取消負(fù)利率政策，將基準(zhǔn)利率從-0.1%上調(diào)至0-0.1%，這是日本央行十七年來(lái)首次加息，同時(shí)也宣告長(zhǎng)達(dá)8年的負(fù)利率時(shí)代正式終結(jié)。

為什么我會(huì)這么說(shuō)呢？

首先大家要明白一點(diǎn)：日本央行這次加息極不符合本國(guó)的利益。

作為調(diào)整經(jīng)濟(jì)冷熱的貨幣政策，加息主要發(fā)生在通脹的情況下，當(dāng)市場(chǎng)上流通的貨幣越來(lái)越多而導(dǎo)致商品價(jià)格不斷攀升時(shí)，央行需要通過(guò)提高利息的政策行為來(lái)提高銀行的借貸成本和存款利息，如此一來(lái)，市面上的貨幣就會(huì)向銀行回流，商品和貨幣的供應(yīng)便能重新得到平衡。

發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)通脹的定義在2%~2.5%之間，一般認(rèn)為，通脹率超過(guò)2%就需要高度關(guān)注，超過(guò)2.5%就需要?jiǎng)佑秘泿耪吡恕５幃惖氖?，去?1月份之前，日本通脹率已連續(xù)15個(gè)月超過(guò)3%了，經(jīng)濟(jì)明顯熱得不正常，特別是日元的匯率，在10月底直線下挫，對(duì)歐元匯率突破160，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)最低紀(jì)錄。

當(dāng)時(shí)就有人指出，如果央行再不加息回收貨幣以提升匯率，那么在以美元計(jì)算的GDP不斷跌落的背景下，日本極有可能失守世界第三大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的寶座！三個(gè)月后，此言一語(yǔ)成讖。

但饒是如此，去年12月中旬從日本央行傳出來(lái)的口風(fēng)，仍然是維持大規(guī)模寬松政策。

今年初，受擴(kuò)大從中國(guó)進(jìn)口和國(guó)際原油價(jià)格下行的影響，日本的通脹率逐漸回落到2.2%。去年經(jīng)濟(jì)熱到寧愿痛失全球第三大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的寶座，也不加息，今年通脹轉(zhuǎn)陰反而宣布加息，這能不詭異嗎？

如圖所示，2024年后，日本通脹率一直處于下行期

自2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，多國(guó)紛紛跟進(jìn)，而在以G20為衡量標(biāo)準(zhǔn)的世界主要經(jīng)濟(jì)體中，只有中國(guó)和日本沒有跟著加息。我們不加，其一是有獨(dú)立的貨幣主權(quán)政策，不用緊盯美元；其二是經(jīng)濟(jì)要走向復(fù)蘇，就不能加息回收貨幣，否則很多企業(yè)的現(xiàn)金壓力會(huì)非常大。

日本不加，則多是因?yàn)檫€債成本太高了。截至2023年底，日本政府總債務(wù)規(guī)模高達(dá)1286萬(wàn)億日元。這也就意味著如果日本央行每增加一個(gè)百分點(diǎn)的利率，政府就要多償還12萬(wàn)日元的利息，兩個(gè)點(diǎn)就是24萬(wàn)億，但日本一年的財(cái)政收入也不過(guò)70萬(wàn)日元。

除此之外，加息還涉及到另一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題：出口！

工業(yè)品出口是日本的經(jīng)濟(jì)支柱，但這幾年由于中韓的擠壓，日本制造本身的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)逐漸丟失，核心賣點(diǎn)就靠寬松政策下的低匯率日元，以增加產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。日本加息后，日元匯率將逐漸升高，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力喪失，出口一定會(huì)遇到大問(wèn)題。

韓國(guó)就是最典型的例子：

2023年，跟著加息的韓元貶值17%，GDP從全球前十跌到十三，半導(dǎo)體出口額下跌42.5%，下半年貿(mào)易出口暴跌16.5%。

所以，不論是從日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀抑或是從其國(guó)家利益出發(fā)，在通脹轉(zhuǎn)陰時(shí)突然加息絕對(duì)事出反常必有妖。

什么妖？

被逼配合美國(guó)對(duì)中國(guó)發(fā)起的金融總攻戰(zhàn)。

2023年底，在中國(guó)金融市場(chǎng)一片風(fēng)聲鶴唳之際，美國(guó)突然加碼。

12月5日，穆迪評(píng)級(jí)公司發(fā)布報(bào)告，維持中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)不變，但將評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”。

第二天，穆迪又將香港、澳門特區(qū)的信用評(píng)級(jí)維持在Aa3，但前景展望，也從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。

穆迪下調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)并非是孤立存在的事情。這之前，拜登在G7峰會(huì)、印度、越南等國(guó)訪問(wèn)的時(shí)候，曾多次公開唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)，從中國(guó)股市流出的北向資金在最近一個(gè)月達(dá)到了263億。

很明顯，這是美國(guó)資本對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)的金融戰(zhàn)，而穆迪下調(diào)中國(guó)評(píng)級(jí)則是一次重大加碼，其目的就是要引起資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不信任，由此造成更大規(guī)模的資本撤離。所以，財(cái)政部當(dāng)即就站出來(lái)，對(duì)穆迪給出的理由進(jìn)行了逐條反駁。

但事情這才剛剛進(jìn)入高潮部分...

就在中美暗自較勁時(shí)，日本，出大事了。12月19日，即美國(guó)突然加碼金融戰(zhàn)的第三周，在日本央行對(duì)加息一事再次展現(xiàn)出保守態(tài)度后，東京地方檢察廳特搜部以涉嫌違反《政治資金規(guī)正法》為由，對(duì)安倍派事務(wù)所和二階派事務(wù)所分別進(jìn)行了入室搜查。

東京地方檢察廳特搜部簡(jiǎn)稱東京地檢署，名義上是隸屬于檢察部門的死法機(jī)構(gòu)，實(shí)則為美國(guó)在日本的白手套，坊間戲稱CIA東京分局，其存在的核心價(jià)值便是替美國(guó)合法地除掉那些不聽話的日本政客。

所以，東京地檢署的權(quán)力堪比錦衣衛(wèi)，不僅擁有獨(dú)立的案件調(diào)查權(quán)，甚至還可以對(duì)包括首相在內(nèi)的所有日本官員實(shí)施詢問(wèn)、搜查和逮捕。

歷史上，東京地檢署曾多次出手廢掉不親美的政客，幫美國(guó)統(tǒng)治日本政壇立下了汗馬功勞。比如在安倍第一屆任期時(shí)，因不聽從美國(guó)的指令，地檢署就通過(guò)曝光和調(diào)查多名內(nèi)閣大臣的丑聞，迫使安倍辭職下臺(tái)。

說(shuō)到這里想必各位都看出來(lái)了，日本是肯定不愿意加息的，但美國(guó)又非要日本加息，于是就讓東京地檢署出面敲打了。

作為日本執(zhí)政黨，自民黨分為安倍、二階、岸田三大派系，安倍晉三雖然遇刺身亡，但安倍家族好歹一門三相，又和福田、麻生家族是盟友，自然還是有很大話語(yǔ)權(quán)的，對(duì)外政策主張中庸之道。

二階一系的掌門人是二階俊博，曾擔(dān)任自民黨總理事會(huì)主席和干事長(zhǎng)，是黨派元老，對(duì)外政策主張深化與中國(guó)的合作，以謀取政治經(jīng)濟(jì)利益。

相較于資歷頗深的二階派以及背景雄厚的安倍派，岸田一系是隨著岸田文雄擔(dān)任首相才聲名鵲起的，底子淺，對(duì)外政策主張緊靠美國(guó)。東京地檢署打壓二階和安倍，唯獨(dú)沒有動(dòng)岸田的人，其實(shí)就是在玩威逼利誘那套權(quán)術(shù)：美國(guó)可以幫你搞掉其他兩派的人，讓你岸田文雄一家獨(dú)大，但同樣也能把你給搞下去！

面對(duì)美國(guó)絲毫不加掩飾地威脅，岸田文雄在糾結(jié)了一個(gè)月后，終于按下了投降鍵：今年1月19日，日本首相岸田文雄19日宣布將解散其曾常年擔(dān)任會(huì)長(zhǎng)的“岸田派”，隨后自民黨最大派閥“安倍派”（清和政策研究會(huì)）和“二階派”（志帥會(huì)）同日也決定解散。

至此，日本執(zhí)政黨的主導(dǎo)權(quán)，全然落在了美國(guó)人手里。

自民黨三大派系解散后不久，日本央行在加息一事上的態(tài)度，也出現(xiàn)翻天覆地的變化。2月22日，日本央行行長(zhǎng)植田和男在眾議院預(yù)算委員會(huì)會(huì)議上宣稱：日本經(jīng)濟(jì)當(dāng)前處于通脹而非通縮狀態(tài)。

言下之意，日本要加息了。

果不其然，3月19日，日本央行正式宣布加息。

那么，美國(guó)強(qiáng)行逼迫日本加息，又和中美金融戰(zhàn)有什么關(guān)系呢？

這就涉及到日元在國(guó)際資本中扮演的角色了。

自從日本央行執(zhí)行負(fù)利率政策以來(lái)，以美歐為首的國(guó)際資本對(duì)東亞地區(qū)的投資大多是通過(guò)日元來(lái)輸出的，即先把本幣兌換成日元，然后再用日元到東亞其他地區(qū)投資。

原因很簡(jiǎn)單：負(fù)利率政策讓日元融資成本低得幾乎可以忽略不計(jì)，畢竟利息是融資成本的核心構(gòu)成部分。另一方面，日元長(zhǎng)期負(fù)利率，借貸成本少得可憐，其匯率自然長(zhǎng)期處于貶值狀態(tài)，這樣資本用日元投資賺到的美元再以日元償還時(shí)成本又少去了一大部分。

舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子：我借10日元去中國(guó)投資，借錢時(shí)日元和美元的匯率為十比一，一年后，我在中國(guó)賺了1美元，而此時(shí)日元和美元的匯率來(lái)到了十二比一，那么我在償還10日元的本金后還能倒賺2日元。

低成本融資賺一次，匯率套利賺一次！這種雙贏的金融游戲，估計(jì)就只有日元能玩下去了，因?yàn)槿毡臼墙?jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，你用它的主權(quán)貨幣去投資，別人愿意認(rèn)，去資本市場(chǎng)也有人愿意交易。

所以這些年國(guó)際資本都喜歡借貸日元進(jìn)行投資，并將投資收益轉(zhuǎn)化為其他貨幣。有分析認(rèn)為，活躍在東亞的日元套利市場(chǎng)總價(jià)值，大概在三萬(wàn)億美元左右。

這么一大筆錢究竟去哪里了呢？

換個(gè)角度想一下，東亞最值得投資的地方在哪里？沒錯(cuò)，中國(guó)和東南亞。

現(xiàn)在日本央行加息，不僅套利游戲很難玩下去了，日元融資成本也將大幅增加，其結(jié)果大概率會(huì)以日元形式活躍在東亞投資市場(chǎng)的國(guó)際資金，大范圍向日本回流，繼而影響我們和東南亞的金融穩(wěn)定，這也是為什么一些東南亞國(guó)家最近對(duì)邀請(qǐng)中國(guó)來(lái)投資的熱情再次高漲的原因。我判斷，到時(shí)候美國(guó)肯定還會(huì)有其他動(dòng)作來(lái)配合。

來(lái)自中國(guó)的投資將在一定程度上對(duì)沖掉國(guó)際資金回流日本的負(fù)面影響

金融戰(zhàn)加碼是第一步，逼日本加息是第二步。

而第三步，美國(guó)已箭在弦上！

23年12月底，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鷹轉(zhuǎn)鴿，首次明確表示正在思考并討論何時(shí)降息。2月17日，即自民黨三大派系被解散的一個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦市場(chǎng)公開委員會(huì)兩名官員暗示，對(duì)今年降息三次持開放態(tài)度。

美聯(lián)儲(chǔ)降息，主要是為日本準(zhǔn)備的，如果金融戰(zhàn)失敗或者不順利，美國(guó)就要收割日本來(lái)補(bǔ)倉(cāng)了。

文章最后，我有話說(shuō)

2023年11月，根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)IIF發(fā)布的世界負(fù)債監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，在韓央行多次跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，韓國(guó)企業(yè)債務(wù)延期現(xiàn)象頻發(fā)，破產(chǎn)數(shù)量大幅增加，企業(yè)負(fù)債已成為繼家庭負(fù)債之后，又一個(gè)拖累韓國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的巨大包袱。

以今年第三季度末為準(zhǔn)，統(tǒng)計(jì)對(duì)象的非金融企業(yè)負(fù)債額占GDP比率的平均值為66.7%。

而韓國(guó)的這一比值高達(dá)126.1%，接近平均值的兩倍！

企業(yè)負(fù)債飆升的結(jié)果是什么？破產(chǎn)！今年前9個(gè)月，韓國(guó)申請(qǐng)破產(chǎn)的法人有1213家，這一數(shù)值與去年同期相比增加了64%。此外，韓國(guó)法人救助申請(qǐng)數(shù)也達(dá)到1160件，比去年同期增加了63.6%。

更為嚴(yán)重的是，在IIF統(tǒng)計(jì)企業(yè)破產(chǎn)高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家和地區(qū)中，韓國(guó)企業(yè)破產(chǎn)增加率僅次于荷蘭，位居世界第二。

韓國(guó)，已經(jīng)給日本做好了前車之鑒！

只要日本加息周期開啟，結(jié)果必定跟韓國(guó)相差無(wú)幾。屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)降息釋放出來(lái)的海量美元，就能以極低的破產(chǎn)收購(gòu)價(jià)大量抄底日本的核心資產(chǎn)，最終完成本輪對(duì)日本的收割。