當泡沫開始破滅，誰能獨善其身！

作者 :正文注明 2024-04-21 14:43:03 圍觀 : 次評論

作者：肖仲華
來源：肖仲華開講（ID：xiaozhweixin）

關于美國金融泡沫破滅，我一直在喊狼來了?？衫鞘冀K沒來，或者說屢次來了卻又屢次被“無限量寬”等違背經濟學常識的各種騷操作給打回去了。這導致人們似乎不再相信美元金融體系會崩潰，而我反倒像極了那個喊狼來了的孩子，講話不再被人相信。

我始終堅持說，要么經濟學就是騙術，應該從科學知識體系中被徹底刪除掉，要么就是美元金融體系一定會崩。二者必居其一，絕不會有第三種應然和必然。

過去的一周，全球股市開始劇烈動蕩，市值占據美國股市半壁江山的七大科技股開始暴跌，包括特斯拉（-14%），英偉達（-13%），蘋果、亞馬遜、Meta（均超過-6%），谷歌（-2%）。此外ASML、博通、奈飛、超威半導體均跌超10%。這是否意味著科技股泡沫率先破滅，從而引發整個美國股市泡沫破滅的災難性時刻已經來臨？

我們永遠只知道歷史，不知道未來，而且我們永遠只是從歷史數據的統計分析中去推測未來。這正是經濟學被稱為科學的唯一科學性之體現。

目前已有的數據證明，美債收益率曲線倒掛超過500天的歷史記錄只有四次。第一次發生在1929年，第二次發生在1974年，第三次發生在2008年，第四次就是發生在當下，見下圖。

當前的問題，不只是收益率倒掛，而是在收益率居高不下，以及持續攀升的背景下出現了倒掛。

一般而言，10年期或更長時間的國債收益率會相對高于短期國債收益率，比如三個月期100美元面值國債實際發行價格可能是98元，正常收益率是2%，而10年期100元面值的國債實際發行價可能是97元，正常收益率是3%。道理很簡單，持有長期國債的時間成本遠高于短期國債。

當前的情況是，三個月期美債收益率高達5.411%，而10年期美債收益率為4.623%。無論是長期還是短期美債，收益率都超高，同時還出現了收益率倒掛現象。

無論短期還是長期國債收益率超高，只說明一個問題：無論是短期還是長期國債都不受歡迎，都在被廉價甩賣。也就是說，人們對美國短期和長期經濟形勢均不看好，長短期都是衰退預期。

超過500天的長時間持續收益率曲線倒掛，只說明一個問題：不僅長短期都看衰美國經濟，而且短期比長期更不樂觀。它預示著各種泡沫破滅已經山雨欲來風滿樓。

歷史事實告訴我們，前三次出現倒掛現象，美股均出現了超過50%的暴跌，最多的時候（1929）暴跌近90%。我在5年前預測美股將崩盤，后來果然在2020年3月出現了超過50%的暴跌，算是言中了。只不過美聯儲啟動了史無先例的“無限量寬”暫時拯救了股市。這種飲鴆止渴的貨幣政策只會解決暫時的問題，同時不可避免會進一步加劇客觀存在的風險。所以我一直在說美股一定會再次崩盤，不斷地喊狼來了。

“無限量寬”之后的加息又進一步引導國際美元資本回流美國，進一步為美國股市續命。與此同時，耶倫的隱性貨幣量寬也一直在持續加強，美元泛濫的情況并未因加息而有絲毫緩解。

“無限量寬”以來，美國的CPI數據最高時不到9%，目前只有3.4%，但實際的通脹應該是250%以上。這不僅體現于美國基礎貨幣發行量的高漲倍數，也體現于美國股市高漲的倍數，還體現于各種美國商品的實際價格。盡管有廉價的中國商品來抵沖美國的基本消費品通脹，但美國作為農業大國，其農產品價格翻著跟頭上漲就是其現實通脹的真實寫照。

美國經濟到底是增長還是萎縮，其實不需要看虛假的GDP數據，只需要看實際的全口徑用電量就知道了。2023年美國全口徑用電量為39990億千瓦時，而中國當年的全口徑用電量則是92241億千瓦時。中國年用電量是美國的2.3倍，這其實就代表了真實的經濟總量之比。中國實際的經濟總量已經是美國的2.3倍以上，這與馬斯克關于中國經濟總量已經是美國兩三倍的說法相符。

美國GDP只是貨幣現象，基本沒有實際的制造和創造支撐，而中國GDP則是實打實的制造和創造。所以，美國GDP統計一定要用消費法，而中國則是用生產法，這其中的道理就在于印錢經濟只能用消費法，印錢買買買就是消費，不印錢買買買就屁也沒有。

靠印錢支撐的美國繁榮到底能持續多久？這取決于有多少地方還能被美國收割。耶倫訪華后，美國不降息甚至還要繼續加息的聲音越來越大。在這種人為的預期推動下，日韓印及東南亞國家的顯然在進一步被收割。怎么被收割呢？

股神巴菲特三年前大舉進入日本股市，以美元抵押從日本銀行借了2633億日元在日本炒股。三年來，日元貶值54%，巴菲特抵押在日本銀行的美元現在價值6255億日元。不算炒股賺的錢，巴菲特只需要用其抵押在日本銀行的美元總額的56%就可以償還借款。巴菲特的美元躺在日本銀行里一動不動就穩賺了54%的利潤。此外，在日本股市高漲的全球一片叫好聲中，巴菲特的股票也已經翻了幾個跟頭，現在也正是套現走人的時候了。這就叫收割，華爾街對美國盟友小弟們的完美收割。

此輪收割已近尾聲，美國高科技股的殺跌，全球股市的殺跌，全球匯市除中俄伊朝等少數幾個國家之外出現的全面殺跌，股債匯三大市場同時全面殺跌就是標志。收割完成了，各種金融泡沫也就到了破滅的時候，這叫鳴金收兵。

我的文章標題是當泡沫破滅之時，誰能獨善其身？

答案是不言而喻的。誰的經濟獨立于美國最徹底，誰就最能夠獨善其身。中國或許是唯一的例外。這一點我在前面講過，中國是唯一一個能夠與美國經濟保持緊密聯系而不被凄慘收割的國家（注意我說的是未被凄慘收割，不是沒被收割），這只因為中國有足夠多的外儲來平衡匯率，抵御收割。但這種市場的方式并不能像俄羅斯那樣完全和徹底地保持獨善，多少還是有些漏洞可鉆的。人民幣匯率的小幅波動就是明證。

耶倫高喊著“中國新能源產能過剩”的口號來訪，然后很低調地離開了。布林肯也正高喊著“不許中國為俄羅斯提供物資支持”的口號要再次來訪。他們高喊的口號或高舉的招牌都是談判的籌碼，但絕對不是談判的內容。過去一周全球股債匯三大市場的劇烈震蕩說明誰都不傻，尤其是華爾街的金融大鱷們。他們正在套現，所以一定要高喊繼續加息的口號，同時不斷派美國高官訪華，以安撫市場的情緒。他們試圖向市場釋放的信號是：大家別急，有中國托底呢，股市債市匯市都還是錢多多，都別慌著走開哈，繼續嗨，往死里嗨才對。

等他們收割完成了，各大市場開始崩盤時，他們一定又會說，你們別罵華爾街，都是中國的錯。中國手握著巨量美元儲備而不救市，太壞了。反正美國人天真爛漫，多數人一輩子都沒出過遠門，壓根不知道中國到底咋樣，說中國壞就是壞，讓中國背鍋就得背鍋，再掀一次反華浪潮就能平息人們的怒火。如今的美國，不這樣玩又能咋樣玩呢？

標簽獨善其身誰能泡沫

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