作者：卡夫卡很忙
來源：局外人的視界（ID：hooyar_380097485）

茅臺價(jià)格拖到現(xiàn)在才崩這么點(diǎn)，已經(jīng)算是不錯(cuò)了。

看看那些二線白酒的價(jià)格，那才叫一個(gè)崩潰呢。

還記得2020年茅臺股價(jià)最狂熱的時(shí)候，白酒板塊帶著大盤一路飆升，科技股偏偏這時(shí)候跌成了狗。

我很多次寫文章看空白酒，說白了，單論市場供需關(guān)系，白酒早就供過于求了，但茅五這些高端白酒玩了一把金融化的游戲，酒是拿來炒作的，不是放在家里自己喝的。

所以你看，炒作嘛，只要能漲價(jià)，需求就一直會有，越是能漲得好，需求量越大，不信你看股市，越是股價(jià)漲得好，成交量越大，反而跌成了狗，市場的量能一下子就消失殆盡了。

粉絲們大部分都是資本市場里混跡多年的老韭菜了，老粉應(yīng)該看過我以前寫的關(guān)于投資核心奧義的文章，一切投資成功的基礎(chǔ)在于找到接盤俠。

凡是資產(chǎn)，只要讓大家看到有漲價(jià)的潛質(zhì)，那么自然會有很多人來捧臭腳，漲得越好，過來追捧的人越多，源源不斷的接盤俠又能催動(dòng)價(jià)格繼續(xù)上漲。

但是呢，這世界上的接盤俠是有限的，對上漲的欲望是無限的，所以到了某個(gè)節(jié)點(diǎn)，等到最后一批接盤俠都被耗盡了，或者說，最后一批熱情的接盤資金被耗盡了，上漲的邏輯就結(jié)束了。

茅臺、房子都是這個(gè)道理。

我一直都在說，引爆這波地產(chǎn)雷的根本在于美聯(lián)儲政策。

美聯(lián)儲放出緊縮預(yù)期，首先第一個(gè)坐不住的就是海外美元供應(yīng)，美元供應(yīng)量變少，立刻就能讓美元債價(jià)格上漲，在這個(gè)時(shí)候，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)一些有問題的內(nèi)房企業(yè)美元債，立刻就能逼得這些企業(yè)瘋狂拋售資產(chǎn)來償債。

大家可以去看看內(nèi)房發(fā)的美元債，比如許皮帶的恒大，在HK發(fā)永續(xù)債拿回國內(nèi)就能當(dāng)成資本金用，資本金是可以拿來配資去撬動(dòng)信貸資金的，于是杠桿一下子就放大了很多倍，照道理國內(nèi)地產(chǎn)企業(yè)杠桿在合規(guī)要求限制下，最多只能放大到2倍左右，但搞點(diǎn)財(cái)務(wù)技巧，把海外債跟資本金混淆在一切，放十倍杠桿也是小意思，否則怎么解釋恒大最后能干出2萬億的負(fù)債？

當(dāng)美國啟動(dòng)緊縮美元政策，這些充當(dāng)了資本金的美元債就會被抽回。

打個(gè)比方，你以為某地產(chǎn)企業(yè)只抽走了1億美元，但實(shí)際上，卻能造成行業(yè)最少10億美元的缺口。

大家可以去看看恒大的資本金和負(fù)債，何止十倍？

資本金抽逃形成的債務(wù)黑洞是有傳導(dǎo)性和滯后性的。

大家可以去觀察一下，21年恒大開始暴雷，但當(dāng)時(shí)房價(jià)還沒有跌多少，甚至還有一些核心城市逆勢上漲，真正房價(jià)加速下跌是從23年開始的。

22年還有一波奢侈品大漲，排隊(duì)搶購的，到24年才能看到奢侈品行業(yè)開始萎縮。

前段時(shí)間，我看到有傻叉經(jīng)濟(jì)學(xué)猹，業(yè)務(wù)金融磚家在那里逼逼，說M2增加了那么多，到處都缺錢，其中必有陰謀。

還有人說08年4萬億就能讓資產(chǎn)價(jià)格暴漲，最近這幾年投下去的何止4萬億，為啥水花都不見一個(gè)？

當(dāng)你負(fù)債率和杠桿率都很低的時(shí)候，給你上杠桿，是不是很容易就把總資產(chǎn)給做起來？

當(dāng)你負(fù)債率很高，杠桿率也很高的時(shí)候，對未來信心也沒那么足了，這時(shí)候手上有錢了，你會拿這些錢去加杠桿嗎？

不不不，但凡腦子正常的，都會想著先去還債，去杠桿。

早幾年，深房理大行其道的時(shí)候，到處都在勸人各種擼錢去放杠桿買房，現(xiàn)在還有人敢這么做嗎？

這幾年很多人看起來變得富有了，并不是自己能力多牛逼，又或者是做了多了不起的事，很多人僅僅是因?yàn)榭窟\(yùn)氣持有了大量的房產(chǎn)，一下子資產(chǎn)價(jià)格暴漲，稀里糊涂的就獲得了所謂的階層躍升。

但那是真正的躍升嗎？

去杠桿到底有多痛苦？

經(jīng)歷過2015年杠桿熊的人體驗(yàn)最深刻。

10倍杠桿，一個(gè)跌停板就能讓你本金歸零。

真正資產(chǎn)價(jià)格快速縮水的時(shí)候，你根本來不及在一個(gè)跌停板上完成出貨，再多一點(diǎn)的話，本金沒了，還有大量負(fù)債，爆倉了，這意味著以后資產(chǎn)再漲回來跟你沒有一毛錢關(guān)系，但負(fù)債卻得背負(fù)一輩子。

房地產(chǎn)是長周期投資，賭未來長期收入，所以暴起雷來沒有股市那么快，畢竟負(fù)資產(chǎn)在股市上馬上就要爆倉，在房地產(chǎn)行業(yè)卻還能拖很久。

來得快就去得快，來得慢，去的也慢。

一環(huán)扣一環(huán)，財(cái)富效應(yīng)傳遞從地產(chǎn)漲價(jià)開始，那么反之亦然。

所以為啥從前茅臺那么搶手？

因?yàn)榉康禺a(chǎn)帶動(dòng)的資產(chǎn)價(jià)格大漲引發(fā)資產(chǎn)荒，茅臺終究還是因?yàn)榻鹑趯傩远皇袌鰺崤酢?/p>

房價(jià)也催生出了許多偽富豪，消費(fèi)主義讓這些人很想用消費(fèi)所謂的奢侈品來證明自己所謂的成功，茅臺的需求一下子也就起來了。

但潮水褪去了，財(cái)富縮水了，你以為只是簡單的消費(fèi)力下滑？

財(cái)富縮水導(dǎo)致的被動(dòng)去杠桿，那么有資產(chǎn)的人就會設(shè)法出售資產(chǎn)來償債，市場很快就能從賣方市場變成買方市場，所謂奢侈品開始緩慢下跌。

我記得十幾年前日本還是全世界最大的奢侈品市場，現(xiàn)在呢？

難道就這么十幾年日本人就開始變種了？從喜好奢侈品集體進(jìn)化成佛系？

泡沫經(jīng)濟(jì)破裂到奢侈品消費(fèi)崩盤，中間還有十幾年呢。

你們真以為有些東西的價(jià)格到現(xiàn)在就是個(gè)底了嗎？

呵呵，圖樣圖森破，早著呢。

我多次勸大家遠(yuǎn)離消費(fèi)股，幾年前大家喊消費(fèi)升級的時(shí)候，你當(dāng)然可以哈梭消費(fèi)股，到國產(chǎn)替代的時(shí)候，也能指望一把，現(xiàn)在是個(gè)啥行情了？

非必要消費(fèi)真的是沒前景了。

茅臺不過是個(gè)指標(biāo)罷了。

因?yàn)檠玖鲃?dòng)性好，所以到現(xiàn)在還有流動(dòng)性溢價(jià)，不至于崩太快。

或者說，茅臺價(jià)格還沒進(jìn)入到主跌區(qū)，但你猜，會持續(xù)多久，會跌到哪里去？

當(dāng)然了，我一直都在說，美聯(lián)儲這波加息縮表憋氣已經(jīng)干不動(dòng)了，降息放水不會太久，信用貨幣濫發(fā)是創(chuàng)造信用貨幣那波人的初心。

但周期末端，恰恰是補(bǔ)跌的時(shí)候，就看你資本金夠不夠雄厚，挺得過這一波尾盤殺了。