貨幣大戰一觸即發！中國竟然無動于衷？！真相是這樣！
作者 | 呂韜
來源 | 葉檀財經（ID：tancaijing）
已獲授權轉載
A股艱難上行，步履維艱，人民幣連續大漲，單邊上漲！
最近，人民幣和股市之間漸行漸遠，股市在3400點附近猶猶豫豫，捉摸不定，而人民幣走勢則完全是另一番模樣。
2020年12月7日6點零8分鐘，離岸人民幣一度調漲至6.5018，連續第二天挑戰6.5關口。
從6月份開始，離岸人民幣已經連續上漲7個月，按照目前的走勢，2020年離岸人民幣匯率很可能創造歷史，超越2017年成為漲幅最大的年份。
根據券商的統計，以10年期國債計算，中美利差自7月份以來，一直保持在200個基點附近的差距。11月19日，中美利差還曾創出250個基點的歷史記錄。這種極端情況，只在2015年年初出現過。
如此快速，如此猛烈的單邊升值，擔憂的人越來越多。
12月6日，國安君安在研報中寫道：人民幣單邊升值預期加劇，央行容忍度可能正在下降。
國泰君安的研報反映了市場的一種態度，或者擔憂，但實際上，我們發現央行其實非常淡定。
11月26日，央行在第三季度中國貨幣政策執行報告里，開專欄明確表明：
走向更加市場化的人民幣匯率形成機制。
如何市場化？
第一條就是央行推出常態化干預。
事實證明，央行不僅沒有不在外匯市場上，下場直接干預，也沒有通過國內公開操作，間接給人民幣貶值提供支持。
打開中國貨幣網，央行公開市場操作里，9月份以來，貨幣投放基本都在回籠狀態。12月份，7天回籠資金已經達到5350億之多！
12月5日，消息向來比比國內媒體快的外媒路透社在其公眾號里面說到：
人民幣近日升至兩年半高位，今年已累計上漲約6.6%。消息人士表示，中國決策者對此并不擔心，因經濟反彈加速，且央行在設定人民幣匯率方面給予市場更大的回旋余地。
文章還說道，除非人民幣升值過快，傷及出口，讓中國出口商感到壓力，否則可能不會采取行動。
人民幣升值傷及出口了么？
剛好，就在昨天，12月7日，海關總署公布了，最新11月的進出口數據。
結果顯示：大超預期！
據界面新聞報道，其采集的7家機構預測中值顯示，11月，預計中國出口同比增長12%，進口同比增長5.1%。
11月中國出口現實結果如何？
海關總署周一公布數據稱，以美元計，中國11月出口金額同比大增21.1%，增速較上月擴大9.7個百分點。
原本10月份， 出口增速環比下滑的時候，市場已經開始憂慮，是不是人民幣升值的沖擊到了，但11月的結果說明，并沒有。
出口增速超預期，進口增速低于預期，這讓中國貿易順差在11月創754.2億美元，5071億人民幣的單月近年新高！
究竟是哪里讓中國出口不懼升值蒙眼狂奔？
海關總署的數據顯示，東盟、歐盟、美國，排名前三的貿易伙伴貢獻最大。
東盟方面，前11個月，出口總值為2.37萬億，增長7%；歐盟方面，前11個月，出口總值為2.45萬億，同比增長同為7%。
一直和中國貿易磕磕絆絆的美國怎么樣？
2.82萬億，增速為6.9%。
這里要注意，從增速來看，美國進口中國產品的增速比東盟和歐盟要第一點。可看看絕對值，美國進口的金額比東盟多4500億，比歐盟多3700億，是當之無愧的第一大進口來源！
比從中國進口，更讓特朗普們感到失望的可能是，另一個數字——貿易順差。
前11個月，中國對美貿易順差已經飆升到2萬億元，比去年增加6.8%。特朗普費了半天勁，算是白干了。
2020年前11個月，中國進出口一共增長1.8%，葉檀財經發現，除了東盟、歐盟和美國以外，中國和其他國家貿易增速幾乎都低于或等于1.8%，也就是說著這意味著，中國和東盟、歐盟、美國之間的緊密度在進一步升溫。
對美國升溫最多，進出口增速6.9%的速度，主要國家或地區里，排名第一。
出口依然強勁，但有個現象值得警惕！
出口創匯，在中國是一個連在一起的四字組合，出口的目的，某種意義上是為了創匯，或者說出口強大的結果之一是更多外匯儲備。
可在10月份之前，中國的外匯儲備幾乎紋絲未動。
2020年年初，中國外匯儲備規模為31154.97億美元，2020年10月份，外匯儲備為31279.82億美元，比年初增加不到125億美元。
為什么這次出口強勁，外匯儲備卻沒有相應的增加呢？
摩根大通的首席經濟學家朱海斌，在文章中說到，海外投資，美元回報要匯出獲利，許多出口商并沒有選擇結匯。
之前我們在文章中寫過很多次，外匯管制，尤其投資上政策導向一直在放松。
看看老虎證券、富途牛牛等美股投資渠道，今年無一例外，業績大增，用戶大漲。
10月末，老虎的用戶已經突破100萬大關。三季度老虎證券營收達3804萬美元，比去年同期增長148.2%，已連續三季度實現三位數同比增幅。其中，傭金收入約為1948萬美元，同比增長211.9%。
出口商做生意賺錢，投資還賺錢，有才真有才。
11月26日，據FX168消息，瑞典出人意料的演唱了購債時間，至2021年12月31日，規模也擴大至7000億瑞典克朗。
我們之前文章里分析過，對中國而言，越來越多的決策層，表達出推出疫情貨幣政策，回歸中性的態度。現實中，各種重要利率，公開操作上，也如決策層所言，正在往左走。
當別人都在往右走，甚至為了貨幣貶值，不惜大打貨幣戰的時候，中國鶴立雞群的表現，也許會讓人民幣進一步升值。
不出意外，明年，疫苗有望全球普及，果真如此，中國貿易在今年建立的疫情優勢，有很大概率會相對下降，屆時如果人民幣依然如此強勢，對中國外貿并不是一件太好的事情。
國產替代在路上，產業結構升級也在路上，說實話，中國制造業的利潤率，還沒到美國、韓國、日本那份上，匯率敏感依然在。
2021年，如果央行不采取相應的政策，僅靠拜登上臺，寄希望于美元強勢，來緩解升值壓力，恐怕遠遠不夠。
俗話說，過猶不及，事緩則圓，人民幣升值急不得！
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