作者：Chairman Rabbit
來源：tuzhuxi（ID：chairmanrabbit）

昨天（4月17日）發(fā)生了一系列非常離奇的事件，它沒有發(fā)生在海峽，沒有發(fā)生在談判桌，沒有發(fā)生在物理世界，而是發(fā)生在資本市場。

下面，我們來把整個過程梳理一下，能夠幫助看清很多東西。第一部分是背景，第二部分是問答。

目錄：

一、背景和過程（各方表態(tài)及市場反應）

二、問答式解讀分析

1. 到底何為“開放”霍爾木茲海峽？一個開放，兩種表述：

2. “開放”與“美以伊停火”的關系到底是什么關系？是停火協(xié)議的一部分

3. 伊朗為什么突然“開放”海峽？美國調停了以色列和黎巴嫩的停火

4. 美國為什么要對伊朗進行封鎖？為了反制伊朗的“有管理的開放”

5. 在“開放”期，伊朗如何管理海峽？——“有管理的開放”

6. 在“開放”期間，有多少船只可以通過？

7. 伊朗外長阿拉格齊為什么要這么發(fā)言？

8. 特朗普為什么要操縱市場？其內心想法如何？

正文

一、背景和過程（各方表態(tài)及市場反應）

1.伊朗外長阿拉格齊宣布海峽開放。盤前（美東時間8:45分），伊朗外長阿拉格齊發(fā)貼：

“為配合黎巴嫩停火，現(xiàn)宣布在停火剩余期間，霍爾木茲海峽將完全向所有商船開放。通行須沿協(xié)調確定的航道進行，該航道此前已由伊朗伊斯蘭共和國港口與海事組織公布。”

回頭看，他的帖子發(fā)得并沒有毛病，但是在這里，外交口徑、資本市場的理解、認知戰(zhàn)、談判博弈，全部交織在一起。外長的發(fā)言，嚴格來看沒有問題，從伊方角度可以解讀，但卻被市場解讀為重大利好——海峽全開。

2.特朗普連珠炮一般回應，一個多小時內大量發(fā)帖：

1）感謝伊朗“完全”開放海峽

2）宣布伊朗完全開放海峽，海峽可以“正常通航并開展商業(yè)活動”。同時，美國保持對伊朗的海上封鎖

3）美國要獲得伊朗的“核塵埃”（指400多公斤濃縮鈾），不會和伊朗做金錢交易。

4）以色列不得轟炸黎巴嫩

5）感謝沙特、阿聯(lián)酋、卡塔爾、巴基斯坦的支持

6）在美國的幫助下，伊朗已經或者正在清除所有水雷

7）伊朗同意永遠不再關閉海峽

8）“對世界來說，這是偉大而輝煌的一天

9）北約是紙老虎……

這些信息全部由特朗普單方面發(fā)布，沒有任何來自伊朗方面和第三方的佐證，同時在事后被伊朗否認（和過去幾周反反復復出現(xiàn)的劇本一模一樣）。

3.市場解讀為“狼真的來了”，油價大跌，股價大漲：前有伊朗外長發(fā)言，后有特朗普大量補充——且特朗普似乎在描述談判框架、談判進展、“說得有鼻子有眼”。對于特朗普的言論，市場雖然從來都是照單全收，但普遍懷疑他在操縱市場，安撫輿情，因此對真實性要打折處理。但由于這次有伊朗外長的發(fā)言，市場認為整體可信度更高，因此給予放大理解，假定一切都是真實的。

1)美股暴漲，午盤左右，道指漲2.2%。標普500指數(shù)漲1.3%，納斯達克綜指漲1.3%

2)油價大跌：WTI原油下跌約14%；Brent原油下跌12%，跌到$87/桶

3)美債收益率下跌：美國10年期國債收益率從盤前的4.31%下滑至午盤的4.25%

4.伊朗方面非常不爽。

1)當前，伊朗和美國打的是經濟戰(zhàn)。中長期看基本面，短期看資本市場/金融。

2)基于此，伊朗希望看到的是美國油價上漲、股債雙殺。伊朗（正確地）判斷，如果資本市場崩盤，則特朗普會TACO

3)而油價大跌、股債雙漲，表明伊朗的金融戰(zhàn)敗。

4)特朗普的流量無敵，話語權強、定價權強。他在過去一個月的時間反反復復地通過釋放各種假信息，成功地操縱了市場，結果，油價被管理在$100/桶的高位，股價則居然沖到了新高。

5)華爾街及媒體因三分之一到一半的高管為猶太人，基本上可以理解為“猶太金融-媒體復合體”。他們的特征：a）看多美國看多以色列；b）看空伊朗；c）處在政治正確、集體思維、信息繭房中；d）傾向于按字面意思理解特朗普提供的信息。所謂一切消息都是好消息，假消息也是真消息。e）華爾街擁有全球定價權和主導權，可以影響并主導全球資本市場

6)所以，在特朗普的市場操縱及華爾街的配合面前，伊朗能做的極其有限，始終無法達到目標（“油價會上漲到$200/桶”！）

7)對此，伊朗只能辟謠，并解構特朗普的行為。伊朗議長加利巴夫在3月末對媒體分享了“炒股101”，告訴大家如何甄別特朗普的假消息，“指導”自己的投資：a）盤前所謂的“新聞”或“真相”（通常是特朗普或美方發(fā)布的與伊朗戰(zhàn)爭/談判相關的消息），往往是為獲利而設下的圈套，本質上是反向指標；b）建議反其道而行之：如果他們拉高股價，你就做空；如果他們拋售股票，你就做多……

8)但4月17日油價大幅下跌，股價漲到歷史高位，讓伊朗認為金融戰(zhàn)前功盡棄，敵人的威風大漲，伊朗的士氣大挫

5.歸咎于伊朗外長阿拉格齊的盤前發(fā)帖，引發(fā)輿情風暴。美股交易時段，正是德黑蘭時間下午到晚間。波斯語媒體、自媒體炸了鍋，廣泛批評外長發(fā)言的“不嚴謹”。

1)國有的梅赫爾通訊社稱，阿拉格齊的推文“為特朗普超越現(xiàn)實、宣布自己贏得戰(zhàn)爭并慶祝勝利提供了最佳機會”；“與停火相關的談判并不只是由外交部負責。因此，在這種情況下，整個團隊理應共同解釋已經作出的決定

2)伊朗官方的塔斯尼姆通訊社（與革命衛(wèi)隊高度關聯(lián)），稱外長的帖子描述是“一條糟糕且不完整的推文，它給霍爾木茲海峽的重新開放造成了誤導性的模糊”，指出本來應該針對船舶通行條件、機制和限制做“必要而且充分的解釋”，。塔斯尼姆敦促外交部要么修正其做法，要么由最高國家安全委員會介入，并實施一個更“連貫”的信息傳遞框架

3)另一家媒體，法爾斯通訊社，質疑他們的沉默。“官員們，至少解釋一下你們‘不作解釋’的原因，”警告說，缺乏清晰的溝通已使公眾陷入“困惑狀態(tài)”；“雖然公民相信官員會維護國家紅線，但他們仍然期望就為何隱瞞細節(jié)獲得透明度。”法爾斯通訊社還警告說，如果沒有清晰的信息傳遞，則“敵人和敵對媒體的敘事”可能會填補空白，并補充說，“這種‘不作解釋’本身就需要解釋。”

4)整個下午到晚間，X上的波斯語流量大增，大量民眾發(fā)帖譴責外長的發(fā)帖，并要求官方作出解釋

6.美東時間中午左右，伊朗媒體開始釋放消息，澄清海峽的開放安排及通航標準

1)法爾斯通訊社援引最高國家安全委員會一位“知情消息人士”的話說，海峽的重新開放需滿足三個具體條件：a）船只必須是商船。禁止軍艦通行，b）船只及其貨物不得與敵對國家有關聯(lián)。船只必須通過伊朗指定的航線通行，且通行必須與負責管理通行的伊朗部隊進行協(xié)調；d）如果美國繼續(xù)實施對伊朗的海上封鎖，則伊朗將再次關閉霍爾木茲海峽

2)塔斯尼姆通訊社跟進報道，發(fā)布了革命衛(wèi)隊海軍司令部的通航要求。a）只有民用船只可以通過伊朗指定的航線；b）禁止軍用船只通行；c）通行需獲得伊斯蘭革命衛(wèi)隊海軍的許可；d）此通行將在黎巴嫩停火協(xié)議實施之后進行。

3)塔斯尼姆通訊社并跟進發(fā)布了一系列伊朗外交部發(fā)言人對通航口徑的解釋。a）伊朗致力于確保黎巴嫩停火也能基于4月9日的協(xié)議得到執(zhí)行；b）因此，各方達成一致，關于伊朗承諾的海峽通行問題，只是執(zhí)行4月9日承諾，即在與伊朗協(xié)調的情況下通行商業(yè)船只。c）船只通過霍爾木茲海峽將沿著伊朗指定的路線，并在伊朗主管部門的協(xié)調下進行。d）媒體和民眾不應關注對立方的媒體把戲；他們的立場自相矛盾。

7.伊朗媒體的發(fā)聲完全被忽略

1)伊朗媒體的X賬號只有極少關注（數(shù)萬到幾十萬不等），不能形成影響力

2)很多信息是用波斯語發(fā)布，充其量面向國內民眾，或使用波斯語的人群。如果X沒有翻譯功能，這些內容根本不會被轉播

3)發(fā)布的信息基本沒有被關注。例如塔斯尼姆通訊社的重大信息發(fā)布，截至本文撰寫時，也只有6千關注，十幾條轉發(fā)，相當于石沉大海。

4)西方的媒體、財經人士、專業(yè)人士，第一大多不了解這些伊朗媒體，第二懷疑他們是假賬號；第三認為他們發(fā)布的是假信息；第四認為他們沒有流量，沒有影響因子，不值得關注。

5)量化基金的算法當然也不可能捕捉這些只有幾千條瀏覽的“可疑賬號”的信息

6)一言蔽之，所有這些來自伊朗的消息發(fā)布，沒有激起任何一個水花，沒有起到任何的解釋和澄清效果。對華爾街主導的資本市場影響基本可以忽略

7)因此，盡管做了這些澄清安排，但市場繼續(xù)上漲。

8)在金融認知戰(zhàn)里，如果說美國的實力為100，則伊朗充其量為1。

8.特朗普操縱市場再次大獲全勝

1)股指：道指漲幅1.79%；標普500指數(shù)漲幅1.20%，并創(chuàng)下收盤歷史新高（連續(xù)第三天創(chuàng)紀錄）。納斯達克綜指漲幅1.52%連續(xù)第13個交易日上漲（創(chuàng)1992年以來最長連漲紀錄），同時創(chuàng)下盤中和收盤歷史新高。如果第二天亞洲市場有交易的話，這些樂觀情緒也會傳導開來。這就說明華爾街對全球資本市場有完全的定價權

2)油價：美東時間下午后，油價小幅回調，跌幅有所收窄，最終WTI原油結算價$83.85/桶（全天下跌11.4%），Brent原油結算價$90.38/桶（全天下跌約9.1%）。這里有獲利回吐的因素，也因為伊朗方面在釋放反向消息，市場察覺海峽開放和美伊談判結果還有不確定性。但是這些微小的回調，無法逆轉全天大跌的走勢

3)結論：特朗普通過在盤中釋放正面消息的方式，再次成功操縱市場。內幕交易和量化基金賺得盆滿缽滿。大家不妨數(shù)一數(shù)，同樣的劇本在過去一個多月里已經上演了多少次。關鍵在于：并非市場不“學習”，而是：這就是市場

9.流量大V伊朗議長加利巴夫進行澄清解釋，此時已是盤后

1）由于伊朗媒體無法逆轉輿情，只能由級別更高、流量更大的伊方代表人發(fā)布聲明。美東部時間6點14分（已收盤），伊朗議長加利巴夫發(fā)帖澄清伊方立場：

1/美國總統(tǒng)在一個小時內拋出了七項指控，內容都是假的。

2/靠這些謊言，他們贏不了戰(zhàn)爭，在談判桌上也絕對占不到任何便宜。

3/如果美國的封鎖繼續(xù)下去，霍爾木茲海峽就不可能保持“開放”。

4/想要通過霍爾木茲海峽——那就得走“指定航道”，并且必須獲得“伊朗授權”。

5/海峽到底是開，是關，以及相關的管理規(guī)定，得看前線的實際情況，而不是看社交媒體上的帖子。

6/媒體戰(zhàn)和輿論操控是戰(zhàn)爭的重要組成部分，但伊朗民眾不吃這一套。關于談判的真實準確消息，請閱讀外交部發(fā)言人近期的采訪。

2）議長加利巴夫提供的信息，和之前伊朗的塔斯尼姆、法爾斯、梅赫爾通訊社等釋放的口徑完全一致。這些口徑和開戰(zhàn)以來伊朗的口徑也完全一致，也完全否定了特朗普的說法（同樣的劇本反復上演）

3）仔細推敲的話，議長加利巴夫的口徑和外長阿拉格齊實際上沒有矛盾，只是阿拉格齊提供的是外交措辭，不在一個語言體系內，結果引起了誤會

4）議長加利巴夫發(fā)布信息時已經收盤，不足以對市場產生影響。這一天的資本市場大戰(zhàn)，美國全勝

10.重要事實：伊朗在海外沒有聲音，金融認知戰(zhàn)必敗

1)議長加利巴夫在X上只有59萬關注者；外長阿拉格齊只有81萬關注者。這兩位已經是伊朗嗓門最大的聲音了。

2）之前遇刺的最高國家安全委員會秘書拉里賈尼，是伊朗另一個重要聲音，他也只有不到50萬粉絲。以色列把這個聲音消滅掉，結果伊朗少了一個對外發(fā)聲平臺，在金融認知戰(zhàn)上就處于不利的地位

3）相比之下，華爾街的猶太復國主義金融資本代表Bill Ackman有210萬關注。這就是伊朗和美國華爾街猶太金融-媒體復合體影響力和話語權大小的量化差異。

二、問答式解讀和分析

1.到底何為“開放”霍爾木茲海峽？一個開放，兩種表述：

1)關于何為海峽的“開放”，伊朗的口徑一直和市場及外界理解的不同

2)伊朗從來都說海峽是“開放”的，它只是納入了新的“管理”體系。（同理，蘇伊士運河、巴拿馬運河也都是“開放”的。）

3)一個開放，兩種表述：伊朗定義的“開放”：走指定航道 + 繳費，“有管理的開放”；美國/市場/外界定義的“開放”：無條件、免費、全面的自由通行。兩者從來就不是一個口徑，各說各話

4)開戰(zhàn)以來，海峽只個別時候是真正“關閉”的，大多時候是在伊朗的管理通行之下

5)伊朗非常注重維護“開放”這一口徑，因為這涉及伊朗和伙伴國家及國際社會的關系以及自身形象

6)伊朗希望達到的最終目標，就是將海峽納入管控。對于伊朗來說，這就是“開放”。（同理，蘇伊士運河、巴拿馬運河也都是“開放”的。）

2.“開放”與“美以伊停火”的關系到底是什么關系？是停火協(xié)議的一部分

1)海峽“開放”本來就是4月8日宣布的兩周停火條件之一。美方本就要求伊朗“開放”海峽，伊朗也同意“開放”海峽（一個“開放”，兩種表述）

2)“開放”因為以色列對黎巴嫩開火的事情被推遲了。

3)本來，伊朗威脅要因此整個放棄和美國的談判，但在巴基斯坦的努力協(xié)調下，伊朗為了表達和平姿態(tài)，給伙伴國家和國際社會有個交代，還是去伊斯蘭堡去和美國進行了談判，提出了自己的框架，和美國交換了條件，盡管談判沒有結果

4)但由于以色列還在攻擊黎巴嫩，所以出現(xiàn)了這樣的情況，美以伊停火 + 美伊談判 + 海峽關閉

3.伊朗為什么突然“開放”海峽？美國調停了以色列和黎巴嫩的停火

1)4月16日（周四），特朗普發(fā)貼，表示他當天與黎巴嫩總統(tǒng)奧恩和以色列總理內塔尼亞胡進行了“非常好的對話”，雙方領導人同意啟動以黎停火，為期10天

2)4月17（周五），特朗普發(fā)帖，稱“以色列將不再轟炸黎巴嫩。美國已禁止他們這樣做”——這是歷史上第一次有美國總統(tǒng)公開勒令以色列不得攻擊其他國家

3)伊朗對美國的努力做出回應。同意“開放”海峽。

4)“美以伊停火 + 美伊談判 + 海峽關閉”轉變?yōu)椤懊酪砸镣；?+ 美伊談判 + 海峽開放”（一個開放，兩種表述）這本來就是4月8日美以伊停火安排的一部分，不是新增安排。伊朗方面對此已經明確解釋。

5)因此，“開放”只會持續(xù)到4月22日

4.美國為什么要對伊朗進行封鎖？為了反制伊朗的“有管理的開放”

1)4月12日，特朗普宣布封鎖霍爾木茲海峽，禁止伊朗有關的船只進出海峽

2)這是違反既有停火協(xié)議的（美以伊停火 + 美伊談判 + 海峽開放）。而由于“一個開放，兩種口徑”，美國的封鎖也可以理解為是對伊朗“有管理的開放”口徑的回應

3)伊方已明確，美國封鎖違反停火協(xié)議，如果封鎖繼續(xù)，伊朗將關閉海峽

5.在“開放”期，伊朗如何管理海峽？——“有管理的開放”

1)通行數(shù)量不受限制；伊朗放開了每天15艘船的上限（這個數(shù)字本來也只是理論上限）

2)只針對“商船”，對于何為“商船”，由革命衛(wèi)隊定義。這是極為重要的一條。

3)必須在革命衛(wèi)隊的協(xié)調下，經過開戰(zhàn)以來伊朗確立并指定的航道（格什姆-拉臘克島航線，屬伊朗領海）。參見下圖：

4)“開放”不代表“免費”。通過船只需要對伊朗繳費。（與蘇伊士運河、巴拿馬運河同理）

5)不符合上述條件的，不得通行。（昨天以來，大量船只已經折返）

6.在“開放”期間，有多少船只可以通過？

1)航運保險并未恢復。沒有可取得且價格合理的保險，船只不會有合同，不會有運行資金，無法進港，也不會獲得船員同意。海峽從來就是精算封鎖，而不是導彈、無人機和水雷封鎖

2)繳費也是硬門檻。低貨值或空船需要繳納多少費用才會通行？經濟賬是否能夠算過來？

3)目前的“開放”只延續(xù)到下周三（4月22日），且因美國封鎖，以及停火協(xié)議的終止，海峽可能隨時封閉。船運公司將繼續(xù)保持觀望。

4)因此，“開放”并不等于航運恢復。航運恢復取決于管理機制的明確，以及航運保險體系恢復。

5)海峽封鎖的實際影響，要監(jiān)測每日通行船只

7.伊朗外長阿拉格齊為什么要這么發(fā)言？

再看看阿拉格齊的帖子：“為配合黎巴嫩停火，現(xiàn)宣布在停火剩余期間，霍爾木茲海峽將完全向所有商船開放。通行須沿協(xié)調確定的航道進行，該航道此前已由伊朗伊斯蘭共和國港口與海事組織公布。”

1）是不是也沒有什么毛病？關鍵點都覆蓋了——黎巴嫩停火，停火剩余期間，商船，“開放”，沿指定航道進行。關鍵還是，外界確實沒有準確理解外長的口徑。

2）但阿拉格齊也是在按照自己的一貫口徑（參考他以前的發(fā)帖）進行披露，似乎沒有過多考慮市場會如何解讀

3）他是外長，會側重考慮伊朗的外交關系及國際形象，因此，在關鍵地方選擇含糊處理，不想象革命衛(wèi)隊這樣，把通航規(guī)則給描述得太清楚。但華爾街的規(guī)則就是：一切消息都是好消息，會按照最樂觀的情景去理解阿拉格齊的帖子，這就導致了市場極正面的解讀

4）而他又是在美股盤前發(fā)帖（這一點很奇怪），成了影響當天市場的重大信息

5）特朗普在此基礎上大幅加碼，操縱市場。

6）等到伊朗議長加利巴夫出來澄清解釋時，美股收盤兩個多小時，無法再影響市場

7）伊朗在海外社交媒體上唯一有點聲音的兩個人，阿拉格齊在盤前發(fā)言，加利巴夫在盤后發(fā)言，而特朗普在盤中發(fā)言，完全主導了市場，這一天既離奇又蹊蹺。

8.特朗普為什么要操縱市場？其內心想法如何？

1）特朗普已經把美伊經濟戰(zhàn)及美國輿論戰(zhàn)都簡化為股指：只要股市上漲，他就認為經濟很好，甚至連零售汽油價格（“假新聞”）、通脹（“假通脹”）都不重要了。

2）過去幾周他的操作都非常成功：市場對他講的任何話都照單全收：一切消息都可以變成好消息，好消息則被放大為超級好消息；假消息都被當成是真消息。過去幾周，他屢試不爽，使得納指連續(xù)13個交易日上漲，標普500指數(shù)創(chuàng)歷史新高。這也讓他膽子越來越大，越來越肆無忌憚

3）零成本操控市場：4月17日，他在交易期間釋放利好消息，當然是為了操縱市場。而他做這件事沒有任何成本：他提供的任何信息，都可以用一句話收回，比方說和伊朗談崩了，或者伊朗方面毀約。但那已經是后來的事了：市場對此不做判斷，只按字面意思理解特朗普釋放的消息，照單全收，并立即轉化為投資決策

4）特朗普利用伊朗“放開”海峽的消息，跟進利好消息，加碼市場操縱。由于有了伊朗外長的“背書”，使得他這一波言論的置信度看上去更高，推動市場暴漲，油價大跌，效果可謂空前

5）把美伊談判與市場操縱相結合。目前，美伊之間有可能通過中間人（巴基斯坦）進行某種條件交換。特朗普的策略是：把他所有能夠想出來的有利內容，都第一時間投放到市場上，這些內容（4月17日上午的發(fā)帖），混雜了a）他的愿望清單，即談判目標；b）他對談判方向的理解；c）他對伊朗施壓的內容；d）他和伊朗交換的條件；e）他的談判策略本身（讓對方看到他把相關條件投放到市場上，影響對方認知，包括造成認知混亂）；f）在此過程中，“順便”操縱市場，把股價推上去、油價按下去。

6）特朗普的“前無古人，后無來者”：有史以來，從來沒有一個國家領導人會在資本市場交易期間，通過在社交上高頻釋放重大敏感信息的方式，去披露外交大事的進程的——而且其披露的內容沒有任何的輔助和側重，完全是張口就來，不需要對內容負責。這是純粹的市場操縱，跟隨其后的，是小圈子的內幕交易，以及量化基金算法轉化來的毫秒級投資決策。

7）于是我們見到這樣的奇景：前有特朗普通過釋放各種假消息操縱市場，后有資本市場（猶太金融-媒體復合體）跟進狂歡。

8）經濟戰(zhàn)變成了金融戰(zhàn)，金融戰(zhàn)又變成了圍繞資產價值的定價權、話語權，是廣義認知戰(zhàn)的一部分。最終，誰的話語權更大、定價權更大，誰就可以操縱并且主導市場。

伊朗掌控了海峽，也能主導中長期的經濟基本面，但特朗普、親信、莊家們卻贏得了短期內的金融戰(zhàn)。

但總有一天，資本市場要回歸基本面現(xiàn)實。