印度經濟狂飆12年！
作者：頭等艙長
來源：云海觀星社
一
2025年5月27日，印度總理莫迪宣布GDP超越日本，位列全球第四，當時我們還寫文章分析過印度GDP統計存在水分，IMF也認為有問題。
印度在2026年2月重新核算GDP，還是認定第四，IMF排名第五。我們也不要糾結了，印度經濟增長確實很快，盧克幾年前去印度考察就有一個判斷，如果印度保持這樣的發展速度，將成為全球第三大經濟體，超過日本、德國只是時間問題。
很多人拿印度和中國做比較，其實兩國真正分道揚鑣的時間點是在2000-2010年。
從1960年代世界銀行正式開始GDP排名到1990年，中印兩國GDP排名非常接近，大多數時間是9-12名。1991年印度開始落后，但差距尚不顯著。真正甩開差距的是2000-2010年，中國一路狂奔到世界第2，印度一直卡在第9-14名，2000年中國GDP總量是印度的2.6倍，到2013年變成了5.2倍。
轉折點是2014年，莫迪上臺后，帶領印度一路殺進前五，和中國GDP差距收窄至4.9倍。
今天我們就用大量權威數據，點評莫迪執政12年來印度經濟發展的得失成敗。
莫迪接手時的印度是個爛攤子，經濟、基建、社會治理全面欠賬。
經濟上，2013年的印度與巴西、印尼、南非、土耳其一起被稱為“最容易被美聯儲退出量化寬松收割”的“脆弱五國”，其共同特點是經常賬戶赤字大、高通脹、高度依賴外資、財政紀律弱且政策可信度不足、依賴大宗商品，哪兒哪兒都不行。
當時的印度，經常賬戶赤字率達GDP的4.8%，盧比幾個月暴跌18%、3年累計跌36%，通脹長期兩位數，GDP增速連續兩年低于5%，外債占GDP比重高達24%，為1996財年以來最高。
印度國道僅有9.1萬公里，其中高速公路僅93公里，當時中國光高速公路就有11萬公里。鐵路總里程6.6萬公里，雖然排世界第四，但電氣化率僅32.84%，最高時速160公里，相當于中國Z字頭火車的速度。
發電量雖排全球第三，但人均用電量僅全球的三分之一，且有3億人口無電可用；輸配電損耗高達22.6%，電網極其不穩定，2012年發生過波及6.2億印度人的特大停電事故。
互聯網用戶規模不到3億，沒有4G網絡，3G網絡用戶不到5000萬，上網又貴又慢，四分之三的手機靠進口。
僅39%的印度家庭有廁所，約4.3億人要露天排便，全印度三分之一的人露天排便，印度的露天排便人口，要占全球露天排便人口的60%（這點確實辣眼睛）。
2014年世界銀行“經商容易度”排行榜上，印度在189個經濟體中排134位，臭名昭著的追溯稅法、2G頻譜牌照分配丑聞、一度高達12%的銀行壞賬率，讓外商根本不敢輕易投資印度。
這時，莫迪摸了摸他雪白的大胡子，把振興印度的任務接了下來。
莫迪2014年提出“Make in India（印度制造）”戰略，2021年升級為“印度制造2.0”，緊接著利用中美貿易戰提出“China+1”。
莫迪的思路，核心就一個：立足印度國情，抄中國作業。
“莫迪經濟學”的要義，是狠抓招商引資+大基建+親商，是不是很熟悉？莫迪本人在古吉拉特邦任職時，就親口說他的靈感來自中國。
今年8月，有印度學者提出“中國+1”已經不夠霸氣了，印度要升級為“世界+1”，但莫迪清醒得很，中國這個投資IP都不需要跟投資者解釋，“世界+1”是個啥玩意兒？
這12年，莫迪以嚴密的操盤手法，把印度帶向高速發展。
第一，松綁FDI（外商直接投資）限制。
自2014年到2022年，印度逐步允許鐵路、保險、零售、煤礦、建筑、電信等多領域外資100%持股，無需審批，國防工業允許外資持股至74%，航天和民用核能也部分準入，解除多領域外資進入的制度約束。
第二，改善營商環境，建設內循環市場。
2016年實施《破產法》，強化債權人權利；2017年把散稅統一為“GST商品服務稅”，取消邦際交通收費；2021年設多式聯運國家計劃降低物流成本；設立國家一站式投資審批數字平臺，建立總理實時云平臺專門負責監管問責。莫迪甚至搞出個“聯邦競爭性排行榜”，刺激各邦把卷經濟KPI，按KPI成績發績效補貼。
第三，降企業所得稅。
對企業來說，沒有比降稅更實在的激勵了，尤其是規上企業，哪怕是降1個百分點的稅，一年也能多出幾十上百萬的利潤。
印度的所得稅從原先的30%降到現在的22%，略高于美國的21%，比中國、日本、德國、法國等主要工業國都低，在全球最低稅率國中排第13左右，尤其是新設制造業企業稅率只有15%，全球第4低，比中國的25%還要低10個點。
2026年，為了應對外資流出加劇的壓力，印度再放免稅大招，相繼推出電子制造15年免稅（待批準）、IFSC（印度本土離岸金融中心）連續20年免稅、數據中心2047年前免稅等政策，對企業來說吸引力極大。
第四，推出PLI（生產掛鉤激勵）計劃，激勵企業提高產值。
2020年，印度啟動PLI，撥款至多1.97萬億盧比（約260億美元），專門補貼電子信息制造、醫藥中間體等14個戰略行業企業，只要它們達到印度設定的產值目標，就能拿補貼。
PLI的激勵規則，是激勵金額=公布費率×（當年合格產品銷售?基準年合格產品銷售），多數行業能拿到4%-20%的補貼，其中手機制造能拿4%-6%的補貼。
乍一看手機制造補貼率不高，但手機銷售額大，很容易達標。對當年的蘋果、三星和國內眾多手機廠商來說，幾個點的補貼，就能顯著改善毛利。所以PLI對外資來說，誘惑力不是一般大。
接下來是宣讀成績單的激動時刻。
首先是GDP表現。
莫迪上任12年，GDP累計實際增幅89.6%（剔除通脹后的數據），年均復合增速5.99%（主要被口罩期拖累），增幅和同期中國相當，比同期全球GDP累計增長（43.6%）、年均復合增速（3%）高很多。印度人均GDP累計增幅70%，低于中國同期的94%，但遠高于全球的26.6%。
2025年印度實際GDP總量3.69萬億美元、人均GDP 2523美元，人均電量1460度，城鎮化率35.7%，約等于中國2002-2007年左右的水平，三哥還要繼續加油。
比較亮眼的是FDI實現翻倍式增長。
莫迪上任前FDI大約300多億美元，2014年增長到500-700億美元區間，2022年達到峰值的850億美元，近幾年維持在700-800億美元之間。2014-2025年，累計FDI達7483億美元，增長了143%！
當然我們還要關注FDI的質量。
這7483億美元外資中，投向實業的占比約41.9%，其中約16%-28%投向制造業；另一大塊是股權收購和可轉債等，占40%多；還有一塊是僑資與離岸殼公司，就是海外印度人、印度企業出?；亓?、歐美日等借道第三國避稅的資金，占17.6%。
可見流向制造業的FDI還是太少，這是印度制造的一個痛點。
投向印度制造業的珍貴FDI，主要流入電子信息和電信制造、汽車、化工和醫藥等行業，聚集著富士康、緯創、和碩、默克、禮來、安賽樂米塔爾-新日鐵、三星、現代、鈴木、諾基亞、愛立信、輝瑞等全球知名企業。
這12年，印度進步最明顯的三大產業，分別是手機與電子制造業、國防軍工和科技、制藥與醫療設備制造業。
印度的電子產品產值從2014年的約1.9萬億盧比，沖到現在的13.11萬億盧比，增長約7倍。
增長最瘋狂的是手機制造產業。
2014年，印度四分之三的手機靠進口，現在印度手機產業實現了99.2%本土生產，年產量由0.6億部增長到3.3億部，產值從0.18萬億增長到5.45萬億盧比，增長約30倍，出口額從150億增長到2萬億盧比，增長約133倍，手機制造業已經成為印度產量全球第二、單一商品出口最大的產業。
印度IT制造園區
印度電子制造工廠
2026財年，印度手機制造總產值已超750億美元，約占印度GDP的1.9%，占制造業的10%，是印度發展最快、體量最大的新興產業，也是印度制造最響亮的招牌。
再說說國防和高科技工業。
印度國防工業總產值從2014財年的0.46萬億盧比，增長到2025財年的預計1.54萬億盧比，十年增長了3.3倍。
印度實現了很多高端武器裝備和科技裝備的自主制造，可以組裝制造航母、戰斗機、分導核彈、高超音速導彈、激光武器，甚至實現了人類首次軟著陸月球南極。
令人驚訝的是印度軍火出口一路狂飆，從2014財年的68.6億盧比增長到2025財年的預計2362億盧比，增長34倍！全球有100多個國家，都在購買印度的超音速巡航導彈、火炮、火箭炮、雷達、巡邏艇等等產品。
很多人覺得奇怪，印度產的武器，連印度軍方都看不上，中國軍迷也覺得上不了臺面，為啥還有人買呢？因為世界上大部分國家打仗，要求沒那么高的，都是菜雞互啄……
最后是印度的制藥與醫療設備制造業。
大家可能都是從《我不是藥神》了解到印度仿制藥的，片中的靶向藥原型格列衛，當時國內售價2萬多元，片中印度仿制藥的原型Veenat，印度零售價折算人民幣僅905元。
印度仿制藥產業從2017財年的2.26萬億盧比，增長到2025財年的4.72萬億盧比，出口從2016財年的168.9億美元增長到2025財年的304.7億美元，接近翻倍。
目前印度供應了全球約20%的仿制藥、美國市場近一半的仿制藥，全國仿制藥企高達3000多家，全球前25的仿制藥企中有9家是印度的。
但是，印度仿制藥按產量居全球第3，按產值居全球第11，說明印度醫藥制藥還處于中低端層級。
印度大量醫療設備都實現了國產化，尤其是MRI、CT、直線加速器、乳腺機、C臂、超聲、X光機、心臟瓣膜、冠脈支架、血透機、人工腎等重要和關鍵設備，過去全靠進口，如今印度都可以自己生產且出口，印度醫療設備出口5年實現累計88%的高速增長。
最后，印度的基建進步速度肉眼可見。
莫迪執政12年，印度國道從2014年的9.1萬公里提升到2025年的14.6萬公里，高速公路從近乎零增長到3000多公里（注：均與中國同口徑）；
鐵路電氣化率從33%提升至99.6%，全球領先，時速300公里的高鐵已經在建；
港口吞吐能力翻倍至27.62億噸/年，貨物吞吐量從5.81億噸提升到8.55億噸；
電力總裝機容量12年里從全球第5攀升至第3，從249GW翻倍至514GW，太陽能裝機12年增長40余倍，總發電量從1萬億度提升到1.8萬億度，穩居全球第三，電力缺口率從4.2%降到0.1%；
農村自來水入戶率，從2020年的16.7%提升到現在的81.56%；建了超1億戶家庭廁所，居民廁所實現100%全覆蓋，被稱為“莫迪手里最干凈的一筆”。
印度的數字基建（DPI）也取得了極大的突破。
莫迪幾乎零幀起手，通過廢鈔令、JAM?（賬戶、身份、手機）和零商家手續費這套組合拳，疊加印度智能手機快速普及、4G流量降費、UPI（統一支付接口）框架，把印度從連信用卡支付都很少的國家，硬生生打造成一個移動數字支付大國。
你很難想象，十年前大多數印度人連數字支付是啥都不知道，十年后數字支付規模就達到2.4萬億筆/年，占全球實時數字支付的49%，超過了Visa全球交易量，而且印度的UPI架構還出海到11個國家，正在成為全球標準。
一個人口素質、資源稟賦極差，中央權力薄弱的印度，在莫迪的治理下取得了這么巨大的發展，的確非常不容易。
二
講完印度的成績后，我們再深入聊聊印度制造業的問題和根源。
雖然印度進步極大，但莫迪的野心，還遠遠沒有完成。
莫迪在印度80周年獨立日的演講中坦言：“印度生產”不等于“由印度制造”“不能只生產整機，還要掌握零部件；不能只承接組裝，還要從設計一路做到制造”。
被中文互聯網吐槽最多的，是印度制造業比重從2014財年的約16%，降到2025年的14.3%。
這不僅和莫迪預期的2025年制造業占比25%的目標相距甚遠，連工業化公認門檻的20%都沒摸到，甚至不如鄰國孟加拉國，而中國自有統計以來，制造業占比最低都是24.7%。
印度搞工業這么多年，還是服務業獨大，服務業占比從2014財年的55.5%一路升到58.6%，其中傳統服務業占比75%，現代服務業占比約25%（IT/計算機、金融、專業商業等），其中IT/計算機占比12.2%，行業總產值十年漲4倍，原因是印度承接了全球一半的IT外包。
但是，當今世界最核心的三大產業：半導體、AI和新能源汽車產業，印度并沒有發展起來。
半導體方面，印度2021年批準了“半導體使命”計劃，總補貼7600億盧比（約90億美元）。
截至2026年5月，印度累計批準12個半導體項目，涉及塔塔、美光、CG Power等企業，總投資額達1.64萬億盧比。但除了一些產業鏈低端的封測廠投產，至今還沒有一座晶圓廠（Fab）量產，最早量產的塔塔PSMC預計要到2028年，且可能是90nm制程模擬芯片，離先進制程還很遠。
AI方面，印度批準了“印度AI使命”計劃，計劃五年投資1037億盧比。
AI基建離不開芯片，但印度的算力GPU只有3.4萬塊，今年計劃追加至10萬塊GPU。這一領域印度和中美的差距非常大，中美兩國2026年算力支出合計預計達8000億美元，中國GPU存量約120萬張，美國高達恐怖的650萬張！
算力不足嚴重制約了印度大模型的發展，導致印度最先進的模型只有約千億參數規模。
新能源汽車，印度年銷量從2014年的2356輛，增長到2025年的227萬輛，10年漲了963倍，乍一看數據非常驚艷，但一看產品構成我都傻眼了，這227萬輛新能源汽車中，二輪車占比57%、三輪車占比35%、乘用車僅占7%，三哥是把小電驢和三蹦子也算進去了?。?/p>
印度制造出現這些問題，歸根結底是什么造成的？
是沒錢造成的……
上面說的PLI，聽起來跟土豪撒錢一樣，但截至2025年底實際只發放了2875億盧比（約34億美元），補貼上限只有260億美元，算上半導體的90億美元補貼，總共350億美元。
對于汽車、芯片、半導體等高端制造業來說，這點錢根本就是杯水車薪。
當年光是長鑫一期，合肥產投就出了144億元（約21億美元）；新能源汽車國補累計約200億美元（據中汽研、乘聯會等權威行業機構估算）；更不用和歐美比了，當年德國補貼光伏，光是電價就累計補了1000億歐元（據ISE）。
截至2025年底，印度共批準836個PLI項目，累計撬動投資2.16萬億盧比，累計產生銷售20.41萬億盧比、出口8.3萬億盧比，帶來143.9萬個就業崗位，其中電子行業自PLI啟動以來投資增長達254%，花34億美元能搞成現在這個樣子已經是奇跡了。
印度這么扣扣搜搜，是因為它真的很缺錢，而缺錢的根源是印度資本積累率太低。
后發工業國想要保留完整主權，資本積累都極其艱難，就兩條路：
第一，靠出口掙外匯，一點一點攢。
走這條路，你得先賣原材料、初級工業品、農業品掙外匯，再用外匯引進國外技術設備，做加工組裝，中間還要摳出錢進口各種上游原材料，掙的都是辛苦錢，而且可能一次美元潮汐，十年辛苦就直接歸零。
中國經歷過長達40年的外匯短缺才變成今天的樣子，可見這條路有多么難。
2025年末，印度外匯儲備是7002億美元，看著多，但實際上印度外債就有7363億美元，還債壓力是很大的。
我們拆開看一下印度的外匯儲備。
一國的外匯儲備=外匯資產+SDRs和IMF頭寸+黃金，印度的美元外儲中，外匯資產5817.57億，主要是持有的美債等，占比83.1%；黃金資產950.17億（金價會波動），占比13.6%；SDRs（IMF特別提款權）187.89億，占比2.7%；IMF儲備頭寸46.73億，占比0.7%。
黃金、SDRs和IMF頭寸屬戰略備用，常規情況下不會動。印度手上的現金，只有屬于外匯資產的5817.57億美元，但這錢根本不夠花的。
根據印度儲備銀行的最新數據，未來12個月內到期全部債務（1年內短債+長債即將到期部分）達3200億美元，莫迪還得留點錢進口剛需物資、干預匯率等等，手頭非常緊。
外匯花哪里去了呢？我們看印度的國際收支（BoP）就知道了，可以把它視作印度這家公司的運營收支。
經常賬戶外匯收入主要有：貨物出口約4374億美元、服務出口3875億（IT外包服務等）、初次收入（印度雇員海外報酬、印度海外投資收益等）534億，二次收入（海外印僑匯款）1354億這幾項，總計10137億。
支出主要有：貨物進口7290億美元（主要是原油、芯片及零部件、黃金、機械、煤炭、汽車零部件、化工中間體等）、服務支出1987億（出國旅游、運輸、知識產權費用等）、初次支出1018億（外資利潤匯出等）、二次收入支出121億（印度外國人匯出等），合計支出10416億。
印度的經常賬戶赤字279億，其中貨物貿易赤字接近3000億美元！
印度進口的石油、貴金屬、糧油、化工原料等原材料消耗了一半以上外匯，甚至比進口機器設備和電子零部件花的錢還多。
這一點和中國區別很大，中國六成以上是集成電路、半導體設備、高端機床和特種材料等中間工業制成品，能源、礦產、農產品等原材料只約占35-40%。
從根本上說，這是因為印度的資源狀況比中國差很多，制約了它的工業上限。
雖然中印都貧油，但中國原油探明可采量是印度的6倍多。1970年代奠定中國化紡基礎的“四三方案”，買設備的外匯，就是中國趕上石油危機，用當時國內還富足的石油出口換來的，有了化纖后，我們才擺脫了對進口棉花的依賴，省下的外匯才能買其他東西。
印度根本沒有這樣的機會，它的原油需求量每年約2.3億噸，本土原油年產量只有約2600-2900萬噸，每年五分之一的外匯要用于買石油，是印度國際支出最大的一項。
中國國內原油年產量約2.16億噸，基本夠印度用一年。如果印度有和中國相當的原油，每年能省下至少20%的外匯。
煤炭也一樣，印度跟中國一樣是產煤大國，但中國探明儲量是印度的近兩倍，而且我們的煤種相對齊全，只需進口少量焦煤。印度就苦逼了，它大多是高灰分動力煤（用來發電），幾乎沒有煉鋼用的焦煤，必須大量從海外進口。
印度銅礦的經濟可采量大約只有中國的4.7%，錳礦約是中國的47%、鋅礦約是中國的21%、稀土查明資源約是中國的16%不到（不代表可經濟開采），只有鐵礦石、鋁土礦相對充裕，儲量和中國相當，且品位比中國略好一點。
印度僅次于原油的進口大項是黃金，這是因為印度本土金礦極少，經濟可采量只有92.76?噸，年產量僅1噸出頭，98%以上黃金消費要靠進口，導致印度每年購買黃金約花掉600-720億美元。
很多人以為中國沒有金礦，但其實中國連續多年是全球第一產金大國，年產黃金380噸左右。
中國確實沒有超大單體金礦，但有數量極多分散的低品位小礦山、伴生礦，且中國冶金工業技術牛逼，專門針對不同礦山開發出不同的低成本開采技術，可以在冶煉其他金屬時順便回收黃金。
再就是糧食和化肥，印度進口壓力也極大。
中國和印度都需要大量進口食用油、大豆，但中國化肥基本自給，印度化肥高度依賴進口，糧食+化肥少則300多億美元，多則500億美元以上。
化肥不是憑空變出來的，氮肥合成需要天然氣，印度本土缺氣，雖然氮肥也可以像中國這樣走煤頭工藝，但煤頭化肥設備投資極高，印度企業無法負擔；鉀肥合成需要鉀鹽礦，印度本土找不到具備開采價值的鉀礦（中國也有類似問題但沒印度嚴重）；磷肥合成需要磷礦，印度本土磷礦儲量少且品位極低，中國云貴地區有豐富的磷礦。
所以印度不是搞不出化肥，根本上說還是資源成本太高太高了。
而且印度為了保障糧食安全，防止農民生變，不得不強行壓制化肥價格，導致印度企業沒有積極性投資化肥廠。而成本和售價之間的差額，全部由印度財政承擔。只要國際化肥和天然氣漲價，印度政府的化肥補貼支出就會爆炸式增長。
再加上這幾年，印度的電子零部件等工業制成品進口也在快速增長，外匯更加捉襟見肘。過去8年，印度光是芯片進口就花了近1500億美元，不夠花，根本不夠花。
再看資本金融賬戶，FDI凈流入10億美元、FPI（外商證券投資）凈流入36億美元，凈增其他投資流入343億美元，資本轉移凈流出224億，總計凈流入165億美元。
現在，我們用經常賬戶加上資本金融賬戶，可以計算出印度當年的凈現金流為-114億美元。
也就是說，2025年，印度整體國際貿易經營虧空約114億美元。
印度每年在石油、礦產、糧食、化肥上花掉了太多外匯，導致印度制造看著熱鬧卻極難積累盈余，這是印度經濟發展一個擺脫不去的痛苦。
印度就沒有從國際貿易里賺到什么錢，很難騰出資金引進設備和技術來升級工業，或支持國內基建。
莫迪這個家當得太難了，今年瘋狂呼吁印度人別買黃金、別出國旅游，其實就是為了省一點外匯，這樣才把印度的經常賬戶赤字率，從最高的4.8%降到了如今的0.6%。
資本積累還有另一條路，走工農業剪刀差。
就是國家把農村產出的財富，集中抽取出來，轉移到工業部門。蘇聯和早期的中國，都采用過這種方式。
但是，工農業剪刀差的根本前提，是你首先得消滅地主階級，打碎集中的封建土地所有制。
印度獨立以來就沒有徹底的土地革命，它曾經的主要執政黨國大黨，代表的就是地主階級和高種姓精英的利益，封建土地結構保留至今。
所以印度的農業盈余，被牢牢掌握在地主和富農手里，不但不會流入工業部門，而且政黨為了拿農村選票，國家財政反而要不斷從工業部門流入農業部門，工業資本積累率被嚴重拉低。
一個最典型的例子就是印度的電力基建。
印度輸電技術其實不錯，干線輸電損耗率約3.55%，雖然比不了中國的1-2%，但也算全球先進。但是，印度配電損耗率卻達到了驚人的15%，每年損耗電量高達2700億度，抵得上英國或者澳大利亞一整年的發電量。
配電損耗率高，主要是因為印度的電力公司沒錢升級電網，變壓器用數十年都不換。
在中國人眼中，電力公司都是富得流油的，但印度的電力公司居然虧麻了。
印度共有72家配電公司，絕大多數是邦屬國企，簡稱DISCOM，中央管發電和輸電，DISCOM末端配電和電價。按理說DISCOM應該很能掙錢，但它不但沒錢，而且債臺高筑，2025年負債高達7萬億盧比（約800億美元）。
那它們把錢花哪里了呢？補貼農村選民了。
在印度農村，電費和選票是高度綁定的。
政客要拿選票，不敢催居民繳電費，甚至不敢安裝電表，對居民偷電睜一只眼閉一只眼，北方邦有38%的賬戶從不交電費。
2025年，光是各邦花錢補貼電費給選民的支出就達1.9萬億盧比，電力公司肯定是賣一度虧一度?。?/p>
電力是工業血液，印度電力公司沒錢大規模升級電網，電力基建就跟不上制造業需求，尤其是無法保障用電高峰的需求。
比如今年夏天印度最高溫破48.2度，印度農村每天停電10小時，很多企業缺電停產，研究預計因高溫帶來的全年損失，可能高達GDP的5.4%。
印度的電價跟中國甚至周邊工業國家相比，也不具備競爭力。印度工商業綜合電價，折算人民幣在0.62-1.4元/度區間，比中國的0.55-0.94和越南的0.5-0.87貴很多。
電價對基礎工業的打擊相當致命，基礎化工幾乎個個都是高能耗，電價往往是生死線。
印度是全球第6大化工生產國，基礎化工占制造業產值的約60%，鋼鐵、化工和石化、電解鋁、非金屬冶煉這幾大行業，消耗了印度60%的工業用電。如果今后再加幾個能抵30萬戶城市耗電量的多晶硅廠、幾座年耗電量吉瓦級的先進制程晶圓廠、幾個耗電量相當于幾座城市的AI算力中心，電力根本不夠用。
印度最大的困境，就是在它還沒有完成工業資本積累的時候，就從工業抽取過多的盈余補貼給農業，工業企業沒錢擴大再生產，制造業就長得慢。
印度每年的支農補貼極其巨大，中央政府三大支農補貼，分別是化肥補貼、最低糧食價格補貼（MSP）、現金直補（PM-KISAN）。
正常年份，支農三大項合計約4.2-4.7萬億盧比（折合500-560億美元），國際化肥暴漲的年份可突破5.2萬億盧比（620億美元以上），加上灌溉、農機等常規補貼，印度每年農業相關總支出約5.4-6萬億盧比，占印度中央總財政收入的14%左右，補貼核心工業的PLI五年只補了34億美元，一年的支農補貼能當3個滿額PLI了。這還只是中央的支出強度，印度各邦還會追加農業電價補貼、地方農業補貼。
不要覺得印度農民就很幸福，這些農業補貼，大部分被新興地主和富農階層瓜分，因為他們耕地多，化肥采購量大，家有幾十口機井，嘩嘩用免費電，是印度支農補貼的最大受益者。而占印度農業人口大部分的小農和佃農，其實享受不到或享受很少。
印度底層農民為什么不暴動呢？
因為印度有全世界規模最大的糧食兜底福利體系（簡稱PDS），覆蓋全印度8.1億人口，政府會給窮人發配給卡，佃農憑配給卡可以拿到免費口糧，一家五口一般每月可領25kg大米或小麥，赤貧家庭能領35kg主糧。如果大家對這個數字沒有概念，我可以說說我家的情況，我家三個大人一個小孩，每月大概吃10kg大米。
正因為有PDS兜底，貧農佃農即便鬧事，也只是要求漲工資、減地租，不會要求打土豪分田地。
在中央支農補貼的規模上，中印兩國大體處在同一個量級，但中國沒有印度那種巨額的價格補貼負擔，更多資金可以用于高標準農田、水利、種業、農機等生產性投入。
印度也想搞生產性補貼，但它沒得選，因為保證低價糧食和化肥供應，事關印度國本，一點也動不得。如果印度不把農資和糧食的價格，壓到不掙錢甚至虧錢的地步，城市窮人和無地佃農活不下去就可能暴動。
看到這里，可能有人會感嘆，為什么印度不能像我們這樣，來一場徹底的土地革命呢？
這個問題，其實應該反過來問，為什么印度人想要有徹底的土地革命？
土地革命很簡單嗎？觸動階級利益，會付出血流成河的代價，而這樣的代價，本來就是世界上絕大多數民族無法承受的。
如果你是印度農民，當初讓你來選擇，是愿意拿補貼湊合活著，還是全家壯丁為反封建死得一個都不剩？萬一你幸存下來了，愿不愿意再犧牲三代人，換印度制造一個光明的未來？
印度這樣大規模補貼農業，也會付出代價。因為一個國家農民的物質水平上限，根本上還是取決于這個國家的工業上限。
恰恰是印度的農業提前拿走了工業的利潤，結果是印度工業不強，就無法吸納幾億人口轉移就業，印度至今四成以上的勞動力被鎖死農村，從事低價值勞動。稍微好一點的人才，就算讀了大學也缺少出路，因為印度缺少高附加值制造業，無法提供大量高薪崗位，所以都往海外跑。
印度的問題和弊病，莫迪非常清楚，但他也只能做到這一步了。
結語
印度跟中國一樣，擁有全工業大類，且不少產業體量巨大，鋼鐵產量全球第二，仿制藥供應全球第一，煉化產能全球第四，化工全球第六大，手機制造全球第二，汽車制造全球第四，IT外包產業全球第一。
印度的資源豐富度雖然不及中國，但仍是世界上資源較豐富的國家之一。
印度的農產品、鋼鋁煤錳、風光水電、國土面積、人口總量，無一不是世界前幾，具備成為世界大國的先天條件。尤其是印度人口結構年輕，大學生累計近1.9億、年畢業1100萬，STEM理工科大學生超3500萬、年畢業250萬，有如此龐大優秀的理工人才基底，沒有干不成事的道理。
今年8月15日，印度第80個獨立日，莫迪演講時自豪宣稱，我們曾位列脆弱五國，如今12年內已成為全球增長最快的主要經濟體。
印度真的取得了偉大的經濟成就，但它的短板是中央政府弱，農村存在大量貧困甚至赤貧人口，工業利潤被新興地主和富農攫取，原油、礦產等關鍵物資又極其依賴進口，兩頭放血導致印度很難積累工業利潤，也無法放手進行基建。
印度還面臨一個當初中國不曾遇到的問題，就是工業化和互聯網化進程同時出現，在互聯網經濟的誘惑下，印度年輕人寧愿做Tiktok網紅或跑外賣，也絕不愿意進廠當工人。
國情所限，印度要成為真正的超級大國，還有一段艱難的路要走。
印度一直把中國當作對手盤，未來也勢必會與中國在經濟上產生更大競爭。我們應該尊重和研究印度，因為歷史已經無數次證明，驕兵必敗，傲慢是要吃虧的。
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