泡泡瑪特市值突破千億后遭遇寒流 神話還能延續嗎？
近日，新華社點名泡泡瑪特，稱“盲盒熱”所帶來的上癮和賭博心理在滋生畸形消費，并引用專家建議稱，監管部門應進一步規范盲盒經營模式，避免其畸形發展，給社會和青少年成長帶來負面影響。
在此之前，泡泡瑪特還被曝出“二次銷售”。視頻顯示，濟南萬象城店5名店員自行拆開盲盒，拿走自己想要的結賬，剩下的用膠水粘上繼續售賣。隨后，部分網友曬出照片表示自己也遭遇過同樣的問題。盲盒“盲”的規則被破壞后，還是“盲盒”嗎？
互聯網分析師葛甲告訴時間財經，泡泡瑪特發展很快，出問題很正常，關鍵是看問題的性質。“盲盒產業造假相當于黃金造假，對信譽影響太大了，品牌聲譽損失不可估量。”
泡泡瑪特創立于2010年，最初是一家普通的綜合型零售商。代理盲盒“鼻祖”日本產品Sonny Angel后，創始人王寧發現商機開始做盲盒，泡泡瑪特也由此迎來高速增長，三年凈利增288倍。
2020年12月11日，泡泡瑪特登陸港交所，市值最高突破1200億港元。王寧及其妻子楊濤持有公司股票49.8%，據最新市值，二人身價達459億元。或受上述事件影響，泡泡瑪特12月28日股價下跌9.92%，最新市值1094.91億港元。
時間財經多次聯系泡泡瑪特方面，截至發稿時間，暫未獲得回復。
青少年的“彩票”？
甫一上市，泡泡瑪特市值就突破千億，雖然售賣的是“百無一用”的玩具產品，近三年營收復合增長率卻高達226.3%，有觀點稱，泡泡瑪特是90后的茅臺，“年輕人看不懂白酒股，中老年人看不懂泡泡瑪特”。
一位泡泡瑪特玩家向時間財經介紹稱，“盲盒”本質上和小時候集小浣熊、水滸卡類似，樂趣在于盲抽和集齊一套。時下最熱的盲盒是各種設計師的小人物造型，一個盲盒大約40-70元，12個一套。除常規款外還有第13個“隱藏款”，隱藏款被抽到的概率要低很多，大多為1/144。
上述玩家還表示，玩盲盒有點兒賭博性質，因為不知道會拿到什么，所以既興奮又期待。她自己是抽到喜歡的就特別開心，也收藏了70多個泡泡瑪特的玩偶。其男友則更多是單純享受抽的過程，“有的時候他抽完就直接給我，他就過把癮。”該玩家也見過朋友為了集齊聯名活動中的一組12個，不惜一箱一箱地買，也就是圈內所謂的“端箱”。雖然每一個價格不貴，但不知不覺也花費不少。
2019年8月，天貓發布《95后玩家剁手力榜單》顯示，95后最“燒錢”的愛好中，潮玩手辦排名第一。僅在天貓平臺，有近20萬消費者每年花費2萬余元收集盲盒，購買力最強的消費者一年購買盲盒耗資百萬。
樂趣之外，動輒高達幾十倍的收益也是驅動力之一。據公開數據，原價59元的潘神圣誕系列隱藏款二手交易價格高達2350元，漲幅約39倍；Molly胡桃夾王子隱藏款二手交易價格達1350元，漲幅約22倍。因交易大多在閑魚平臺進行，有觀點稱，是閑魚撐起了泡泡瑪特的千億市值。
對比性質接近的手辦和抓娃娃來看，盲盒比手辦價格低，無文化門檻；相較于抓娃娃，盲盒的系列設計和隱藏款大大提高了“中獎”的難度和樂趣。
吸引青少年“入坑”的同時，市場對泡泡瑪特的合規性質疑不斷。《法治日報》報道稱，有不少青少年的家長認為，盲盒這一玩法的上癮更甚于彩票，“盲盒上癮，說到底就是把賭徒心理向青少年灌輸，彩票至少還有國家在管，盲盒既沒有人管，又是一個高度不透明、信息極為不對稱的玩法”。
上述報道還稱，盲盒不同于現在流行的抽卡類手機游戲，監管層可以通過提取后臺代碼對中獎概率進行直接監管。盲盒的概率設置過程應該如何來監管，目前并沒有明確的說法。
此次泡泡瑪特員工“監守自盜”，讓中獎概率問題浮出水面。圣誕節前，一位網友在社交平臺表示，其在濟南萬象城泡泡瑪特實體店買了3個盲盒，回家后發現封盒處均有黃色膠水，其中一盒里的卡片還有折痕，疑為二次銷售。
隨后，泡泡瑪特公布了初步調查結果。經監控查詢，12月14日，泡泡瑪特濟南萬象城店有5名店員自行拆開11個盲盒，拿走了想要的未結賬。泡泡瑪特公告稱，與涉事的5名員工解除勞動合同關系，涉及的商品全部收回。
電商行業分析師、百聯咨詢創始人莊帥對時間財經表示，泡泡瑪特此次員工拆盒后二次銷售的事件，屬于實體店的管理問題。隨著店鋪數量的增長，遠程連鎖管理會成為任何一家零售公司的核心競爭力。
部分泡泡瑪特玩家對時間財經表示，上述消息讓其感到震驚，聯想到此前在某平臺上看過消息說，許多泡泡瑪特店員和黃牛勾結，給黃牛留貨，讓黃牛扣盒。該消費者感嘆，“本來玩盲盒是一種驚喜，但是現在弄得也太亂了”。
基于此，該玩家目前基本在線上抽。其認為，相比線下實體店，更不容易“踩雷”。而且現在泡泡瑪特每個月會送注冊會員幾張券，有的券能排除某個款式，有的能透視某個款式，有券的話比線下抽盒更加能抽中喜歡的款式。但是線上系統也有出問題的時候，該玩家稱，“有時候透卡是一個，結果開出來是另一個。”
是否違法？
有觀點認為，盲盒理論上可能被反不正當競爭法第十條認定為“有獎銷售”。北京京安律師事務所張越律師對時間財經表示，有獎銷售本身并不違法，但如果開展的有獎銷售存在《反不正當競爭法》第十條的情況，則可能被處罰，罰處五萬元以上五十萬元以下罰款。
《反不正當競爭法》第十條規定，有獎銷售不得存在下列情形：所設獎的種類、兌獎條件、獎金金額或者獎品等有獎銷售信息不明確，影響兌獎；采用謊稱有獎或者故意讓內定人員中獎的欺騙方式進行有獎銷售；抽獎式的有獎銷售，最高獎的金額超過五萬元。
張越稱，他傾向于認為泡泡瑪特不是有獎銷售。因為抽取稀有款的收益是在二級市場變現產生，而不是泡泡瑪特自行兌現的獎勵。
電商行業分析師、百聯咨詢創始人莊帥對時間財經表示，盲盒銷售的政策風險肯定是存在的，監管部門現在未采取顯著措施，因為盲盒是新事物。政策監管一般不會特意針對某家公司，都是進行全行業監管，但是對于行業領導企業來說，泡泡瑪特必然受的影響最大。
去年底，“炒鞋”盛行，人民銀行上海分行為此下發了防范金融風險簡報，稱“炒鞋”交易呈現證券化趨勢，日交易量巨大。部分第三方支付機構為炒鞋平臺提供分期付款等加杠桿服務，杠桿資金入場助長了金融風險。
據《證券日報》報道，接近深圳金融監管部門的人士透露，深圳已經率先開始對“炒盲盒”進行嚴格監控，已摸清了轄區內“炒鞋”、“炒盲盒”等情況的底細。（北京時間財經陳世愛）
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